[GAM] ②신기록 랠리 '귀주모태', 고량주 조정기 탈출 가능성

기사입력 : 2025년04월10일 12:12

최종수정 : 2025년04월10일 12:12

귀주모태 2024년 연간 실적보고서 분석
업계 유일, 매출·순익 20년 이상 성장세
5년 연속 배당률 75%, 적극 자사주 매입
고량주 섹터의 조정기 탈출 가능성 진단

이 기사는 4월 9일 오후 3시50분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <신기록 랠리 '귀주모태'① 고량주 조정기 탈출 가능성>에서 이어짐.

◆ '美 관세리스크' 속 '내수 진작책' 후광 기대

고량주(백주) 산업은 경기순환(順周期∙순주기) 업종으로서, 산업 전반의 추세와 거시경제 주기가 일정한 상관관계를 보인다. 현재 중국의 소비가 안정적인 회복세를 보이는 가운데, 중국 당국이 더욱 적극적이고 지속적으로 소비 진작 정책을 내놓고 있어 고량주 산업의 회복에 대한 기대감도 커지고 있다.

무엇보다 중국 당국이 내놓는 소비 정책이 더욱 적극적인 방향으로 조정되고 있는 것은 고량주 산업을 둘러싼 회복 기대감을 키우는 핵심 배경이다.

2024년 12월 중앙정치국회의와 중앙경제공작회의를 통해 당국은 "소비를 크게 진작시키고 투자 효율을 높여 전방위적으로 국내 수요를 확대해야 한다"고 강조했다. 이후 2025년 2월 국무원 상무회의와 3월 정부공작(업무)보고를 통해서도 소비 진작을 올 한해 최우선 업무 방향으로 지정하고 향후 정책적 역량을 더욱 강화하겠다는 뜻을 드러냈다.

이에 따른 구체적 방안으로 3월 16일, 중공중앙판공청과 국무원판공청이 '소비 진작 특별행동방안'을 발표했는데, 정책 적용 범위가 광범위하고 정책 수위 또한 지속적으로 확대되고 있어 주목된다.

특히, 올해 도널드 트럼프 집권 2기의 폭탄관세 정책 리스크로 인해 소비 진작 정책이 더욱 강화될 전망이다. 미국의 대중국 관세 압박 속에 수출 성장률이 둔화될 경우, 이에 따른 충격분을 상쇄하기 위해 내수 진작에 더욱 공격적으로 나설 것이라는 관측이 나온다.

◆ 해외진출 가속화, 질적 경쟁력 확장 행보

귀주모태(貴州茅臺 600519.SH)는 상장 이듬해인 2002년부터 이미 해외 진출 전략을 시도했다.

최근 몇 년간 귀주모태는 수출 제품 구조를 지속적으로 최적화했으며, 2024년에는 고부가가치 마오타이 주 판매량이 100톤(t)을 돌파해 전년 대비 40% 이상 증가했고, 장향(醬香)형 제품 판매량은 150t으로 전년 대비 30% 증가했다.

지난해 귀주모태가 해외에서 벌어들인 매출은 전년 대비 19.27% 증가한 51억8900만 위안으로, 50억 위안 관문을 돌파한 동시에 역대 최고치를 기록했다. 증가율은 전년 대비 15%포인트 이상 상승했고, 같은 기간 귀주모태 국내외 전체 매출 증가율을 넘어섰다.

2024년 귀주모태의 해외 매출이 전체 매출에서 차지하는 비중은 2.98%로 전년보다 소폭 증가했다.

귀주모태는 오는 2035년까지 종합적 실력이 글로벌 식품음료 산업 전체에서 상위 5위권 안에 진입할 것이라는 구체적인 목표도 설정했다. 적극적인 해외진출을 통한 글로벌 시장 경쟁력 확장은 양적 변화에서 질적 변화로 변화하는 동력이 될 수 있다는 점에서 주목된다.

◆ 저평가 매력 확대, 2대 고량주 투자노선

고량주 섹터에 속한 상장사들의 실적은 차별화되고 있으며, 밸류에이션(실적대비 주가수준)은 평균 이하로 저평가되고 있다.

현재 상황을 고려할 때 고량주 산업은 올해 상반기에는 주로 재고 소진에 주력하고, 판매는 여전히 일정한 압박을 받을 것이며, 기업별 실적은 차별화될 것으로 예상된다. 하반기에는 수요가 안정적으로 회복되고 고량주의 전년 동기 기저효과가 낮아지면서 연간으로는 전반기 저조, 후반기 상승 추세를 보일 것으로 예측된다.

밸류에이션 측면에서 고량주 섹터는 최근 5년 및 10년간 평균 수준보다 낮은 수준을 기록 중이다.

4월 1일 현재 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 20배로 2010년 이래 PER 평균치보다 낮은 수준이다.

전문기관은 국내 정책 완화와 소비에 대한 적극적인 기조 하에 외부 불확실성이 감소하면서 시장 분위기가 호전될 것으로 예상되며, 현재 고량주 섹터 전반의 밸류에이션 회복 여지 또한 높아질 것으로 내다봤다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.09 pxx17@newspim.com

고량주는 대표적인 경기민감주로서 경제 회복이 산업 사이클의 상승을 이끈다.

2004년 이후 중국 고량주 산업은 총 네 번의 강세장을 연출했는데, 모든 구간에서 거시경제와의 밀접한 연관성이 포착됐다. 거시경제가 회복되는 시기에 고량주 섹터의 강세장이 연출됐고, 소비가 둔화되는 상황에서 고량주 섹터는 이미 3년 이상의 조정기를 경험했다.

대표적으로 네 번째 불마켓 구간인 2019년 초에서 2022년 3월까지 소비가 확대되면서 시장의 자금이 강한 경영성을 띄는 기업으로 대거 유입됐다. 이로 인해 고량주 섹터의 주가는 크게 올랐고, 마태효과는 더욱 뚜렷해졌다.

이후 2022년 2월 러시아와 우크라이나 간의 지정학적 갈등이 불거지고, 2022년 3월 미국 연준이 6차례에 걸쳐 금리인상을 단행할 것이라는 관측이 제기된 가운데 도시를 봉쇄할 정도로 코로나 확산세가 심각해지면서 불마켓은 종식됐다.

동관증권(東莞證券)은 현 시점에서는 두 가지 주요 투자 라인에 주목할 것을 권고했다.

첫째, 펀더멘털(기초체력)의 확실성에 집중, 판매 실적이 양호한 종목에 집중해야 한다. 프리미엄 고량주 제조사 중에서는 귀주모태와 오량액(000858.SZ), 노주노교(000568.SZ)를 추천하며, 준프리미엄 고량주와 지역특산 고량주 제조사 중에서는 판매 실적이 양호한 산서행화촌분주(600809.SH), 고정공주(000596.SZ), 금세연(603369.SH) 등을 추천주로 꼽았다.

둘째, 앞서 주가가 과도하게 하락해 반등 여력이 높은 종목에 주목할 필요가 있다고 강조했다. 서더양조(600702.SH), 수정방(600779.SH) 등이 대표적이다.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않습니다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다.]

pxx17@newspim.com

사진

일라이 릴리, 먹는 비만 약 임상 성공적 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 주사 없이 하루 한 알로 체중을 감량할 수 있는 비만 치료제가 현실로 다가오고 있다. 미국 제약사 일라이 릴리는 17일(현지시간) 현재 회사가 개발 중인 경구용 GLP-1 작용제 '오포글리프론'의 임상 3상 시험에서 체중 감량과 혈당 조절 두 마리 토끼를 모두 잡는 데 성공했다고 밝혔다. 이번 임상은 제2형 당뇨병 환자를 대상으로 40주간 진행됐다. 최대 용량을 복용한 환자들은 평균 체중의 7.9%(약 7.3kg)를 감량했으며, 시험 종료 시점에도 체중 감량이 멈추지 않아 체중 감량 정체기에 도달하지 않은 것으로 확인됐다. 일라이 릴리는 "이번 결과는 주사제에 버금가는 수준이며, 안전성과 내약성 또한 긍정적으로 평가됐다"고 설명했다. 일라이 릴리 로고 [자료=로이터] 다만, 당뇨병 치료의 핵심 지표인 혈당 조절 효과(A1c)는 1.3~1.6%포인트 개선에 그쳐, 일부 애널리스트들이 기대한 1.8~2.1% 수준에는 못 미쳤다. 하지만 위약군이 0.1% 감소에 그친 점을 고려하면 의미 있는 개선이라는 평가다. 부작용은 대부분 경미하거나 중간 정도의 위장 장애였으며, 최대 8%의 환자만이 부작용으로 치료를 중단했다. 업계에서는 하루 한 번 복용하는 특성상 주사제보다 부작용이 클 것이라는 우려가 있었지만, 실제 데이터는 이를 크게 웃돌지 않았다. 오포글리프론은 기존 주사제인 오젬픽(Ozempic), 위고비(Wegovy) 등과 달리 펩타이드가 아닌 비펩타이드 경구 약물로, 체내 흡수가 더 용이하고 식이 제한이 필요 없는 것이 강점이다. 또한 제조 공정이 간단하고 대량 생산이 가능해 글로벌 수요 대응에도 유리하다는 평가다. 일라이 릴리는 올해 말 비만 치료제로 먼저 허가 신청을 할 계획이며, 당뇨 치료제는 2026년 허가를 목표로 하고 있다. 현재 진행 중인 임상은 총 7건(당뇨병 5건, 비만 2건)으로, 경쟁사인 아스트라제네카와 로슈, 바이킹 테라퓨틱스보다 최소 3년 이상 앞선 상황이다. 전문가들은 GLP-1 계열 비만 치료제 시장이 2030년대 초 1500억 달러(약 200조 원) 규모로 성장할 것으로 보고 있으며, 이 중 경구형 약물만 500억 달러 이상을 차지할 것으로 내다본다. 글로벌 공급난 해소와 주사제 대체 가능성을 모두 갖춘 오포글리프론이 상용화될 경우, 일라이 릴리가 시장 주도권을 확고히 할 것이라는 전망도 나온다. 이 같은 보도 내용에 이날 뉴욕 증시 오전 거래에서 일라이 릴리(LLY)의 주가는 16% 넘게 급등하고 있다. koinwon@newspim.com 2025-04-17 22:56

사진

이재명 "국회·대통령실, 세종 이전 추진" [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 더불어민주당 6·3 대통령선거 예비후보는 17일 "세종을 행정수도의 중심으로 완성하겠다"며 국회의사당과 대통령 집무실을 세종으로 완전 이전하겠다고 약속했다. 이 대표는 이날 자신의 페이스북에 "국회 세종의사당과 대통령 세종 집무실을 임기 내 건립하겠다"며 "국회 본원과 대통령 집무실의 세종시 완전 이전도 사회적 합의를 거쳐 추진하겠다"고 공약했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 경선 후보. 2025.04.16 mironj19@newspim.com 이 예비후보는 이날 충청 지역 공약 로드맵을 제시했다. 세종은 행정수도로, 대전은 세계적 과학 수도로 만들겠다고 했다. 대전에 대해서는 "대덕연구특구를 글로벌 과학기술 혁신클러스터로 전환하겠다"며 "글로벌 융합연구 네트워크를 강화하고, 인재 양성 인프라 확충을 지원하겠다"고 했다. 이 예비후보는 대전연구특구를 "AI와 우주산업 중심지로 키우겠다"며 "'스마트시티 국가시범도시' 전략과 연계해 세종을 스마트·디지털 행정 허브로 만들겠다"고 약속했다. 또 삭감된 R&D 예산은 대폭 늘리겠다고 했다. 충청권에는 대전(AI·우주산업)~세종(스마트행정)~충북(바이오·반도체·이차전지)~충남(디스플레이)를 잇는 첨단산업벨트 구축을 약속했다. 이 예비후보는 "보령‧태안‧당진에 있던 석탄화력발전소 폐쇄 지역을 태양광·풍력·그린수소 등 재생에너지 중심지로 전환하는 지역 지원 특별법을 추진하겠다"며 "논산, 계룡에 국방 관련 기관을 유치해 스마트 국방산업 발전을 지원하겠다"고 강조했다. 이 예비후보는 "충북 내륙은 휴양·힐링 관광벨트로 발전시키겠다"며 ▲청주~증평~진천~음성까지 이어지는 관광·휴양지 조성을 지원 ▲충주호와 단양8경은 호반 관광·휴양벨트로 연결하고, 소백산~속리산~장령산~민주지산을 잇는 백두대간 탐방벨트 조성 지원을 약속했다. 아울러 "청주공항을 확장하고, 사통팔달 광역 교통망을 구축하겠다"며 ▲청주국제공항에 민간전용 활주로 신설 ▲충남 서산~천안~청주~경북 울진을 잇는 중부권 동서횡단철도 조기 확정 등을 약속했다. [서울=뉴스핌] 국회사진취재단 = 이재명 더불어민주당 대선 예비후보. 2025.04.14 photo@newspim.com 다음은 이 예비후보가 페이스북에 올린 충청 지역 공약 전문이다. <이재명 경선후보 페이스북 게시용 충청 지역공약> "대한민국 균형발전의 심장, 충청을 행정‧과학 수도로 만들겠습니다" 충청은 국토의 중심이자 대한민국의 심장입니다.수도권과 남부권을 잇는 전략적 요충지입니다.충청의 심장이 힘차게 뛰어야, 대한민국 경제의 혈맥이 살아납니다. 수도권 집중으로 지역은 소외되고, 기회는 편중됐습니다.국가가 나서야 합니다. 균형발전은 선택이 아닌 생존의 문제입니다.충청에 맞는 산업을 배치하고, 과감한 투자로 새로운 미래를 만들어야 합니다.저 이재명, 진짜 균형발전에 앞장서겠습니다. 충청을 '행정·과학 수도'로 조성해,대한민국 균형발전의 중심축으로 삼겠습니다. 세종은 명실상부한 행정수도로, 대전은 세계적 과학수도로 만들겠습니다.충북은 미래산업의 중심지로, 충남은 환황해권의 거점으로 완성하겠습니다. 첫째, 세종을 행정수도의 중심으로 완성하고 제2차 공공기관 이전을 조속히 추진하겠습니다. 국회 세종의사당과 대통령 세종 집무실을 임기 내 건립하겠습니다.국회 본원과 대통령 집무실의 세종시 완전 이전도 사회적 합의를 거쳐 추진하겠습니다.중단(2019년)된 공공기관 이전을 조속히 재개하겠습니다. '무늬만 혁신도시'가 아닌 실질적 기능을 갖추겠습니다.대전과 충남 혁신도시에는 지역 경쟁력을 고려한 공공기관을 유치하겠습니다.충북혁신도시는 중부내륙 성장거점으로 키우겠습니다. 둘째, 대전을 한 차원 높은 과학 수도로 만들겠습니다. 대덕연구특구를 글로벌 과학기술 혁신클러스터로 전환하겠습니다.글로벌 융합연구 네트워크를 강화하고, 인재 양성 인프라 확충을 지원하겠습니다. 삭감된 R&D 예산은 대폭 늘리고, 연구자와 기술자 정주 여건도 개선하겠습니다.성과 지원을 두텁게 해 무너진 연구 생태계를 다시 일으키겠습니다. 셋째, 충청권에 첨단산업벨트를 구축하겠습니다. 대전(AI·우주산업)~세종(스마트행정)~충북(바이오‧반도체‧이차전지)~충남(디스플레이)을 잇는 유기적인 첨단산업벨트를 구축하겠습니다. 대전 대덕연구특구는 AI와 우주산업 중심지로 키우겠습니다.'스마트시티 국가시범도시' 전략과 연계해세종을 스마트‧디지털 행정 허브로 자리매김하겠습니다. 충북은 K-바이오스퀘어를 조기 조성해글로벌 바이오산업 클러스터로 육성하겠습니다.이차전지‧반도체사업 분야는 R&D와 인력 양성 인프라를 강화해초격차 경쟁력 확보를 지원하겠습니다. 충남은 국제 경쟁력과 생산성을 갖춘,미래형 디스플레이 산업 메카로 만들겠습니다.국산화 기술개발을 지원하고, 핵심 소재‧부품기업을 육성하겠습니다.혁신공정 플랫폼 등 인프라도 갖춰차세대 디스플레이 기술 확보를 지원하겠습니다. 보령‧태안‧당진에 있던 석탄화력발전소 폐쇄 지역을태양광‧풍력‧그린수소 등 재생에너지 중심지로 전환하는지역 지원 특별법을 추진하겠습니다.논산, 계룡에 국방 관련 기관을 유치해 스마트 국방산업 발전을 지원하겠습니다. 넷째, 환황해권 해양관광벨트와 충북 휴양‧힐링 관광벨트를 조성하겠습니다. 서해안 해양 생태를 복원하고, 가로림만 해양정원 조성을 지원하겠습니다.해상교량 건설로 서해안 관광도로망을 완성하겠습니다.서천 브라운필드는 재자연화를 거쳐 생태관광 명소로 탈바꿈시키겠습니다. 서산 부남호와 간월호는 해수 유통 등 역간척 사업으로 생태계를 복원하고, 해양신도시 개발도 함께 지원하겠습니다.금강 하구에 해수를 들여 자연성을 회복할 수 있도록입법과 제도개선으로 뒷받침하겠습니다. 충북 내륙은 휴양·힐링 관광벨트로 발전시키겠습니다.도민의 뜻을 모아 미호강 수질을 개선하고, 청주 ~ 증평 ~ 진천 ~ 음성까지 이어지는 관광·휴양지 조성을 지원하겠습니다.충주호와 단양8경은 호반 관광 ‧ 휴양벨트로 연결하고, 소백산~속리산~장령산~민주지산을 잇는 백두대간 탐방벨트 조성도 지원하겠습니다. 다섯째, 청주공항을 확장하고, 사통팔달 광역 교통망을 구축하겠습니다. 청주국제공항에 민간전용 활주로를 신설해, 중부권 거점공항이 되도록 지원하겠습니다.충남 서산~천안~청주~경북 울진을 잇는중부권 동서횡단철도는 조기에 확정하겠습니다.충북선‧호남선 고속화를 서둘러 X자형 강호축 철도망을 완성하겠습니다. 대전~세종~오송~청주공항을 연결하는충청권 광역급행철도(CTX)는 적기에 착공하고,GTX의 천안‧아산 연장도 신속히 추진하겠습니다. 잠실 또는 동탄에서 청주공항까지 이어지는수도권내륙 광역철도도 빠르게 추진하겠습니다. 우선 사업 대상지로 선정된 대전조차장 부지를 시작으로,대전 도심 철도 지하화를 단계적으로 추진하겠습니다.서해대교 인근 교통정체 해소를 위해 제2 서해대교 건설을 적극 검토하겠습니다. 존경하는 충청권 시민, 도민 여러분!저는 늘 현장에 답이 있다는 신념으로 '가능성'을 '현실'로 만들어 왔습니다.자부심 넘치고 행복한 도시 충청을 만들겠습니다. 4개 시도가 하나 되어 통합경제권을 만들고 함께 성장할 수 있도록 적극 지원하겠습니다.충청이 살면 대한민국이 살 것입니다. 이제부터 진짜 대한민국, 지금은 이재명입니다. 감사합니다. ycy1486@newspim.com 2025-04-17 09:55