[편집자] 이 기사는 6월 29일 오후 3시08분 AI가 분석하는 투자서비스 '뉴스핌 라씨로'에 먼저 출고됐습니다.

[서울=뉴스핌] 배요한 기자 = 대규모 유상증자에 나선 유틸렉스가 자금 조달에 빨간불이 켜졌다. 주요국들의 긴축 정책에 따른 경기 침체 우려로 국내 주식시장이 가파른 하락세를 나타내면서 낮아진 유증 가격으로 자금 조달 규모가 목표보다 25% 가량 줄었기 때문이다. 특히 20%의 높은 유증 발행가 할인율에도 불구하고 유틸렉스의 주가는 꾸준히 내림세를 보이자 실권주에 대한 우려도 점차 커지는 모양새다.

다만 회사 측은 1분기말 기준 현금 자산만 500억원 이상 되기 때문에 유증 규모 축소에도 임상 활동에는 아무 지장이 없다고 밝혔다.

29일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 전날 유틸렉스는 총 700만주 규모의 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자에서 주당 발행가액을 7370원으로 확정했다. 이는 1차 발행가액인 1만50원보다 26.6% 낮은 수준이다. 모집 총액은 703억원에서 190억원이 줄어든 515억원으로 예상됐다.

자금조달 규모가 줄면서 임상을 위한 운영자금은 크게 삭감됐다. GMP시설 확충을 위한 일산테크노밸리 부지 매입(60억원)과 GMP 공장 건설(40억원)에 사용되는 시설자금(100억원)은 예정대로 쓰이는 반면에 운영 자금은 603억원에서 415억원으로 크게 감소했다. 이처럼 임상을 위한 운영자금이 목표치에 미달하면서 임상 계획에 대한 의구심도 제기되는 상황이다.

실제로 유틸렉스는 항체치료제(165억원->126억원), T-세포치료제(240억원->133억원), CAR-T 세포치료제(198억원->156억원) 등 주력 파이프라인의 투자 규모가 당초 예정보다 축소됐다.

유틸렉스 관계자는 "이번 유증을 진행한 목적은 재무안정성 확보와 예비자금을 비축하는 차원에서 이루어졌다"며 "1분기말 기준 유틸렉스의 현금은 500억원에 달하기 때문에 임상 관련한 문제는 전혀 없을 것"이라고 강조했다.

청약 흥행 여부에도 관심이 쏠린다. 유틸렉스는 오는 30일부터 내달 1일까지 양일간 구주주 청약에 돌입한다. 이번 유상증자는 잔액 인수 방식으로 실권주가 발생할 경우 대표 주관사인 신한금융투자가 전량 떠안게 된다.

유틸렉스 1년 주가 추이[사진=네이버]

유틸렉스의 현 주가는 유증 발행가(7370원) 대비 15% 이상 높은 수준이지만, 1년과 비교해서는 70% 이상 폭락한 상태여서 주가 반등을 기다리는 주주들은 지칠대로 지친 실정이다. 종가 기준 최고가(2021년 1월 8일,　5만5800원) 대비해선 84%나 떨어졌다. 최근 증시가 약세를 이어가며 저점을 낮추고 있어 유틸렉스의 유상증자 흥행 여부는 가늠하기 어려워졌다.

특히 이번 유증의 신주 발행물량이 발행주식총수(1718만5632주) 대비 40.73%(700만주)에 달하는 만큼 오버행(잠재적 매도물량) 우려도 나온다. 이번 유증으로 발행되는 신주는 전량 보호예수되지 않아 상장 후 즉시 물량 출회가 가능하다.

실권주가 늘어날 경우 대표주관사의 대량매도가 나올 수 있다는 점은 향후 주가에 부담으로 작용할 전망이다. 유틸렉스는 이번 유증의 실권수수료 조건을 실권인수금액의 13%를 지급하기로 신한금융투자와 합의했다. 대량 실권주가 발생해 논란이 일었던 엔지켐생명과학의 실권수수료는 10%로 유틸렉스보다 낮았다. 실권주 규모에 따라 유틸렉스가 부담해야할 비용이 상당히 커질 가능성도 있는 셈이다.

이번 유상증자에 따른 주권의 상장일은 7월 21일로 예정돼 있다. 또한 유틸렉스는 유상증자에 이어 무상증자(7월 29일)도 진행되는 만큼 주주들의 고민은 깊어질 것으로 전망된다.

금융투자업계 관계자는 "유상증자에 따라 신규 상장되는 주식은 보호예수되지 않는 관계로, 신주의 추가 상장 시점에 대규모 물량이 일시에 출회될 가능성이 있어 주가가 급락할 우려도 있다"고 말했다.

이어 "무상증자에 따른 유통주식수의 증가로 주식 희석화 위험이 발생할 수 있다"면서 "추가 상장일 이전이라도 주가 상승에는 제약 요인으로 작용할 가능성이 있다"고 분석했다.

yohan@newspim.com