[리포트 브리핑]DB손해보험, 'Fortegra 지분 인수 관련 Comment' 목표가 160,000원

[리포트 브리핑]DB손해보험, 'Fortegra 지분 인수 관련 Comment' 목표가 160,000원 - 다올투자증권

기사입력 : 2025년09월29일 10:50

최종수정 : 2025년09월29일 11:32

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 다올투자증권에서 29일 DB손해보험(005830)에 대해 'Fortegra 지분 인수 관련 Comment'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 160,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ DB손해보험 리포트 주요내용
다올투자증권에서 DB손해보험(005830)에 대해 '현실화된 해외 자회사 인수. 추정은 불가하나, K-ICS 비율 및 배당가능이익 영향: SEC 공시상 Fortegra가 주로 언더라이팅하는 위험은 손실 규모가 작고 고빈도 Short-tail 성격이며, 상품 구성에서도 알 수 있듯이 특정보험(약 52%)에 과반 이상. 특정 보험 성격상 niche 시장 공략 및 보장 범위 확대와 상품 다각화 가능. 합산비율은 평균 90% 내외. ALM상 짧은 부채 듀레이션으로 유동성 높은 단기 및 중기 유가증권 투자가 주요. 미국지사 확대를 위한 플랫폼 확보로 해석. 금번 컴퍼런스 콜에서 사측은 향후 6개월간 인수대금 배분할 계획으로 소통. 단순화로 위해 인수대금 2.3조원의 일시에 가용자본 내 기본자본에서 차감한다고 가정. 최근 발행한 신종자본증권 7,470억원으로 증가한 가용자본 21.7조원(2Q25 기준 20.9조원) 기준으로, 인수 후 K-ICS비율 198% 예상되며 현재 대비 23% 하락 추정. 사측 추정상으로는 15~20%p 하락 예상으로 소통. 다만, 국가별 지급여력제도 차이 등으로 구체적 영향 정도는 확인 필요. 2025년 해약환급금준비금 적립률 완화기준인 170%은 여전히 상회. 배당가능이익은 연결기준 소통 부재로 영향 정도 추정 불가. 구체화 진행 후 향후 재주석 예정'라고 분석했다.

◆ DB손해보험 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 160,000원 -> 160,000원(0.0%)
- 다올투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
다올투자증권 김지원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 160,000원은 2025년 08월 18일 발행된 다올투자증권의 직전 목표가인 160,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 다올투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 15일 145,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 02월 03일 최저 목표가인 135,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 160,000원을 제시하였다.

◆ DB손해보험 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 152,833원, 다올투자증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 다올투자증권에서 제시한 목표가 160,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 152,833원 대비 4.7% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 DB증권의 179,000원 보다는 -10.6% 낮다. 이는 다올투자증권이 타 증권사들보다 DB손해보험의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 152,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 131,929원 대비 15.8% 상승하였다. 이를 통해 DB손해보험의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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