전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

아시아나항공, 박삼구 물러나도 투자매력은 ‘글쎄'

기사입력 : 2019년03월29일 15:03

최종수정 : 2019년03월29일 15:03

애널리스트, 아시아나항공 투자의견 '중립 또는 보류'
"그룹 회장 거취 펀더멘털 개선 영향 미미...유동성 대응 능력 살펴야"

[서울=뉴스핌] 김형락 이영석 기자 = 박삼구 금호아시아나그룹 회장이 '아시아나항공 회계 이슈'를 책임지고 경영 일선에서 물러나지만 아시아나항공 주가 전망은 밝지 않다. 신규 저비용항공사(LCC)가 시장에 진입해 항공업 경쟁이 치열해지고, 유동성 이슈도 잠재해 투자에 유의해야 한다는 게 전문가들의 진단이다.

아시아나항공 최근 1년 주가추이 [자료=키움증권 HTS]

29일 한국거래소에 따르면 아시아나항공은 오후 2시52분 현재 전날과 같은 3520원에 거래중이다. 지난 26일 감사의견을 '적정'으로 전환하며 거래를 재개한 아시아나항공은 당일 주가가 14.98% 빠졌다. 이후 낙폭을 회복하지 못한 채 3400~3500원선을 넘나들고 있다.

경영권을 내려놓는 박삼구 회장의 용단에도 전문가들은 아시아나항공에 대한 투자의견을 상향하지 않았다. 회계 이슈는 해결했지만 아직 부채 문제가 남아있기 때문이다.

익명을 요구한 한 펀드매니저는 "그룹 회장의 거취가 아시아나항공 펀더멘털(기초체력) 개선에 미치는 영향은 미미하다"며 "신용등급 하락 우려 해소, 원활한 자금조달이 관건"이라고 말했다.

박 회장은 최근 아시아나항공이 감사의견 '한정'을 받는 등 금융시장 혼란을 초래한 사태에 대해 모든 책임을 지고 물러나기로 했다.

박삼구 금호아시아나그룹 회장 [사진=뉴스핌DB]

류제현 미래에셋대우 연구원은 투자의견을 '중립'으로 유지했다. 그는 "저가 매수보다는 경계심리 가져야 한다"며 "시장의 우려는 아시아나항공의 신용등급이 BBB-에서 BB급으로 하락하거나 연결부채비율이 초과해 조기지급·기한이익 상실로 유동성 우려가 커지는 것"이라고 진단했다. 

지난 22일 신용평가사 2곳은 감사의견 한정을 이유로 아시아나항공을 신용등급 하향 감시대상(watchlist)에 올렸다. 재감사를 통해 감사의견 '적정'을 받았지만 '하향검토' 꼬리표를 떼지 못했다. 한국신용평가는 감사인의 '적정' 의견 표명이 하향검토 해제 사유는 아니라고 밝혔다. 하향검토' 대상 등재는 자본시장 접근성 저하로 아시아나항공의 유동성 위험이 재차 부각될 가능성 등을 감안했기 때문이다.

신용등급 한 단계 하향 땐 아시아나항공은 자산유동화증권(ABS) 조기지급 사유가 발생한다. 조기지급 사유 발생 땐 올해 차입금 만기 금액이 1조원에서 1조7000억원으로 증가한다. 아시아나항공의 ABS 발행 잔액은 여객 매출채권 유동화증권 1조2000억원, 에어부산·에어서울 리스 및 정비 매출채권 유동화증권 4200억원이다.

류 연구원은 "부채비율 649% 등 각종 지표는 아직 직접적인 트리거 조항과 거리가 있다"며 "다만 운용리스 계약을 부채로 산입하는 바뀐 회계기준 적용하면 부채비율이 추가로 늘어 리스크에서 완전히 자유로워졌다고 보기 힘들다"고 설명했다.

이어 "외부 변수, 특히 기말 환율에 따라 부채비율 영향을 크게 받는 항공사의 특성을 감안해야 한다"며 "올 1분기 실적, 신용등급 변경 여부가 가시화할 때까지 보수적인 시각을 유지할 필요가 있다"고 조언했다.

이한준 KTB투자증권 연구원도 투자의견을 보류했다. 이 연구원은 "항공업 업황 측면에서 투자 포인트가 있는 상황이 아니"라며 "아시아나항공의 유동성 대응 능력을 살펴야 한다"고 말했다.

그는 "ABS가 아시아나항공의 거의 유일한 차환 수단"이라며 "신용등급 하락이 없더라도 ABS 발행시장 분위기가 동사 유동성 대응 능력을 좌우할 것"이라고 예상했다.

또 다른 펀드매니저는 "LCC가 항공시장 점유율을 늘리고 있어 아시아나항공 같은 기존 항공사들이 성장하기 어려운 구조"라며 "재무 상황이 안 좋은데 조달 비용까지 높아져 매력적이지 않고 투자매력이 떨어진다"고 전했다.

 

rock@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동