전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[김정태의 부동산주간뷰] 다가오는 미분양 공포...국토장관은 왜 '아직'이라 했나

기사입력 :

최종수정 :

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

정부의 미분양 위기 기준 '준공후 미분양'으로 바꿔
부동산규제 완화와 금융당국 유동성 공급 등 시장 분위기 바뀐 점도 영향
물량 앞에 장사 없어…부동산 PF 위기 관리 간과해선 안돼

[서울=뉴스핌]김정태 건설부동산 전문기자= 지난 1월 미분양 물량이 7만5000가구를 돌파했다. 지난달 6만8000여 가구에 비해 10.6%가 더 늘어난 것이다. 이에 대해 원희룡 국토교통부 장관은 어떻게 보고 있을까. 마침 국토부 미분양 통계가 발표된 이날(7일) 출입기자들과 가진 간담회에서 기자가 직접 물어봤다.

원 장관이 발언했던 행간을 다시 한번 읇어보자. 그는 "미분양은 현재 지난 달(12월)보다 상당수 늘었다. 하지만 선분양제도 하에 현 미분양 물량을 악성을 볼 순 없다."고 했다. 미분양 기준을 '전체'가 아닌 '악성' 기준으로 보겠다는 의미로 해석된다.

원 장관의 미분양 대한 분석은 다음과 같이 이어졌다. 그는 "새롭게 등록되는 미분양 대부분은 HUG(주택도시보증공사)가 보증하는 물량이다. 또 미분양 추세가 기존 지역에 쌓여 있는 곳보다는 없던 곳에서 소량 나오면서 전체 물량이 늘어난 것이다."고 했다. 그러면서 "전체 미분양 가운데 수도권이나 차상위 입지에선 미분양 물량이 의미 있는 숫자로 해소 중이다. 이미 최대치에 달한 곳은 거의 늘지 않고 있다"면서 미분양 최대물량이 쏠려 있는 대구가 100채 증가에 그친 점을 예로 들기까지 했다. 수도권의 미분양은 지방에 비해 심각한 상태는 아니라고 본 것이다. 지방 역시 미분양이 많이 쌓인 지역에서 안정세를 보이고 있다는 점을 강조했다.

원 장관은 악성 미분양 증가여부를 주요 지표로 삼고 있음을 다시 한번 강조했다. 그는 "악성 미분양 물량 증가는 수십 가구에 불과하다. 전체 악성 미분양도 장기 평균값의 1/4를 밑돌고 있다."고 했다. 그러면서 미분양 대책을 내놓기에는 "한참 먼 얘기"라고 단언했다.

원 장관이 미분양 '레드라인'을 '분양 직후'에서 '준공 후' 즉, 악성 미분양 기준으로 바꾼 데에는 최근 정부의 정책효과와도 무관치 않은 것으로 해석된다. 부동산 규제완화와 함께 유동성 공급 등이 시장 분위기를 어느 정도 바꿔놓았다는 자신감이 이날 기자간담회에서도 드러났다. 그는 "정부 정책의 초점은 가격등락에 있는 것이 아닌 시장 정상화에 있는 것이다. 레고랜드 발(發) 부동산 PF(프로젝트 파이낸싱) 위기는 실물경제에 상당한 충격으로 단초를 줄 수도 있었기에 금융당국과 함께 기밀하게 움직인 것이다. 그런 차원에서 (둔촌주공 미분양 위기에) 5조원의 PF보증도 바로 들어 간 이유"라고 설명했다.

원 장관은 '매트리스'를 깔아 놓았다는 비유를 들어 정부의 안전판이 공고하다는 점을 강조 했다. 그는 "금융권과 대주단이 물려 있는 악성 PF도 금융 재구조화를 통해 부동산발 자금경색이 금융권으로 넘어오더라도 이를 받을 수 있는 매트리스를 크게 깔아 놓았기 때문에 자금경색 문제도 거의 해소된 상태로 본다"고 했다.

원 장관이 얘기하는 또 하나의 매트리스는 HUG의 보증이다. 앞서 언급했듯이 전체 미분양 증가에도 이들 물량 대부분이 HUG 보증에 있기 때문에 공사가 장기적으로 중단되거나 자금을 물리는 위기까지 오지는 않을 것으로 원 장관은 판단한 것으로 보인다.

원 장관은 오히려 시장 기능이 작동해야 한다는 점을 분명히 했다. 그는 "일부 건설사들의 연체대금이나 HUG 보증에도 못 들어오는 사업장이라면 부동산침체기 아니더라도 시장원리가 작동돼야 하는 게 맞다. 소비자가 외면하는 곳이라면 그에 따른 책임은 사업자가 져야 맞다"고 했다.

원 장관은 건설사들의 정부 지원대책요구에 대해서도 강하게 비판했다. 그는 "최근 분양 열기가 식은 탓도 있겠지만 호황기에 고분양가로 분양해 온 건설사들의 책임도 크다. 주변시세보다 비싸 소비자들의 외면을 받는 미분양을 국민의 세금으로 지원해달라는 건설사의 요구는 '반시장적', '반양심적'"이라고 했다. 정부는 안전판을 충분히 깔아놨으니 미분양 해소하기 위한 자구노력은 건설사 스스로 해야 할 일인 만큼 관여하지 않겠다는 입장을 다시 한번 내비친 셈이다.

원 장관은 이로 인한 민간 위축 우려에 대해선 공공 공급물량을 늘리는데 더 가속할 것이라고 했다. 여기에 3기 신도시 뿐만 아니라 '1기 신도시 특별법'와 같은 재정비사업의 공급 기반을 정부가 조성한 만큼 공급차질을 빚을 정도가 되지 않는다는 판단으로 보인다.

원 장관이 부동산 정책을 책임지는 수장으로서 미분양을 대하는 자신감을 비판할 이유는 없다. 오히려 정치색을 빼고 시장 관점에서도 지지하는 국민들도 적지 않다. 다만 올해는 국내외적 변수들이 너무 많다. 그리고 악성이 아니더라도 전체 미분양이 쌓이는 속도가 빠른 추세가 결코 위기가 아니라고 볼 순 없다. 그만큼 부동산PF의 부실화 가능성도 높아질 수 있다는 얘기다. 안전판이 있다고 하더라도 물량 앞엔 장사 없다는 점도 간과해선 안될 것이다.  

dbman7@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
29일부터 SK하닉 본주·ADR 전환 허용 [서울=뉴스핌] 이정아 기자 = 오는 29일부터 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR)와 SK하이닉스 국내 보통주(본주) 간 상호 전환이 허용된다. 그동안 차익거래가 막혀 유지됐던 국내 본주와 ADR 간 가격 차가 조정받을 수 있는 여건이 마련되는 것이다. 다만 시장에서는 전환이 시작되더라도 실제 차익거래는 제한적일 가능성이 크다는 분석이 나온다. ADR 발행 한도가 대부분 소진된 것으로 알려진 데다, 기존 ADR 투자자가 먼저 원주로 전환해야 새로운 ADR 발행이 가능하기 때문이다. 27일 금융투자업계에 따르면, 오는 29일 SK하이닉스 ADR 기초주식 1779만주가 국내 증시에 추가 상장된다. 이후 국내 SK하이닉스 원주를 ADR로, ADR을 다시 원주로 바꾸는 상호 전환이 허용된다. SK하이닉스.[이미지=로이터 뉴스핌] 2026.07.09 mj72284@newspim.com ADR은 미국 투자자가 달러로 국내 기업 주식을 거래할 수 있도록 만든 예탁증서다. 그동안은 국내 주식을 ADR로 바꾸거나 ADR을 본주로 교환할 수 없었기 때문에 두 시장의 가격이 크게 벌어져도 이를 이용한 차익거래는 불가능했다. 하지만 앞으로는 국내 시장에서 본주를 매입해 ADR로 전환한 뒤 미국 시장에서 매도하는 거래가 가능해지면서 양 시장 간 가격 차를 활용한 차익거래도 가능해진다. 반대로 ADR 가격이 낮아질 경우 ADR을 본주로 교환하는 거래도 가능하다. 본주와 ADR 간 전환이 원활하게 이뤄질 경우 국내에서는 원주 매수세가 유입되고, 미국에서는 ADR 공급이 늘어나면서 양 시장의 가격 차가 점진적으로 좁혀질 수 있다는 분석이 나온다. 그간 국내 본주와 미국 ADR의 주가 흐름은 계속 엇갈렸다. SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 SK하이닉스 본주는 218만원에서 181만6000원으로 16.69% 하락했다. 반면 ADR은 168.01달러에서 154.57달러로 8.0% 하락하는 데 그쳤다. 이 기간 국내 증시 변동성이 심화하면서 이른바 '삼전닉스' 레버리지 ETF에서 탈출해 서학개미로 전환한 개미 투자자들의 SK하이닉스 ADR 구매세도 상당하다. 한국예탁결제원에 따르면, SK하이닉스 ADR이 미국 나스닥에 상장한 지난 10일부터 27일까지 국내 투자자는 6억7555만달러(약 9900억원)를 순매수했다. 미국 주식 가운데 순매수 1위를 기록한 것이다. 서학개미의 행동에 제임스 매킨토시 월스트리트저널 선임 시장 칼럼니스트는 "2주 전 SK하이닉스 ADR이 상장된 이후 프리미엄은 16~51%까지 치솟았다"라며 "미국 투자자들은 한국 기업의 주식을 직접 거래해줄 증권사를 찾는 수고를 덜기 위해 엄청나게 높은 가격을 지불하고 있다"고 경고했다. 그는 "일반적인 ADR이라면 금요일에 나타난 29% 수준의 프리미엄은 헤지펀드들이 한국에서 주식을 사서 ADR로 바꾸는 동시에 미국에서 ADR을 공매도하게 만드는 요인"이라며 "하지만 본주를 ADR로 전환하는 것이 원천적으로 불가능하기 때문에 프리미엄이 더 커질 경우 투자자들은 큰 손실을 입을 수 있다"고 경고한 것이다. 시장에서도 본주와 ADR 간 실제 전환이 얼마나 이뤄질지를 관건으로 꼽고 있다. 핵심 변수는 ADR 발행 한도다. 본주를 ADR로 전환하려면 새로운 ADR을 발행해야 한다. 그러나 ADR은 정해진 발행 한도 내에서만 추가 발행이 가능하다. 현재는 상당수 한도가 이미 사용된 상태다. 또 기존 ADR 투자자가 본주 전환을 선택할 유인이 크지 않다는 점도 고려해야 한다. 현재 미국 시장에서는 ADR이 국내 본주보다 높은 가격에 거래되고 있기 때문에, 굳이 저평가된 원주로 교환할 이유가 많지 않다. 경기 이천시 SK하이닉스 본사의 모습 [사진 = 뉴스핌DB] 다만 일각에서는 시장 상황에 따라 시나리오는 달라질 수 있다고 보고 있다. 기존 ADR 투자자의 원주 전환이 예상보다 늘어나 발행 여력이 확보될 경우 국내 본주를 ADR로 전환하는 거래도 활발해질 수 있다. 이 경우 국내 본주 수요 증가와 함께 국내외 가격 차가 빠르게 축소될 가능성이 있다. 이정빈 신한투자증권 연구원은 "29일부터 본주와 ADR 간 상호전환 신청 절차가 시작되지만 실제 가격 괴리 조정 강도는 ADR 신규 발행 규모와 시장 수급에 따라 결정될 것"이라며 "전환 절차와 행정적 마찰이 존재하는 만큼 프리미엄이 즉시 축소되기는 쉽지 않다"고 분석했다. 그러면서 "ADR 프리미엄은 장기적으로 0으로 수렴하기보다 일정 수준 유지되는 특성이 있지만, 과도하게 확대된 구간에서는 축소될 가능성이 높다"며 "프리미엄이 조정되는 과정에서는 ADR 가격 하락보다 국내 본주 상승이 상당 부분을 차지할 가능성이 높다"고 전망했다. 정민희 아리스 연구원도 "ADR의 단기 강세는 상장 초기 공급이 제한된 상황에서 프리미엄이 반영된 결과일 수 있다"며 "장기적으로는 차익거래를 통해 ADR과 원주 가격이 점차 수렴하는 특징을 보일 것"이라고 내다봤다. 이어 "결국 주가 방향을 결정하는 것은 ADR 자체가 아니라 기업의 실적과 성장 모멘텀"이라며 "ADR 프리미엄보다 실적과 인공지능(AI) 메모리 시장 성장성이 중장기 주가를 좌우할 것"이라고 진단했다. plum@newspim.com 2026-07-28 06:00
사진
전국 곳곳 폭염…중부지방 소나기 [서울=뉴스핌] 송은정 기자 = 화요일인 28일은 전국 곳곳에서 폭염이 이어지고 중부지방을 중심으로 곳에 따라 소나기가 내릴 전망이다. 기상청과 케이웨더에 따르면 이날 중부지방과 경북권은 구름이 많고, 그 밖의 남부지방과 제주도는 대체로 맑은 날씨를 보이겠다. 늦은 새벽부터 오후 사이 중부지방과 경북권에는 곳에 따라 소나기가 내리겠다. 화요일인 28일은 전국적인 무더위가 계속되겠다. 중부지방 중심으로 곳에 따라 소나기가 내려 돌풍과 천둥·번개에 유의해야겠다.[사진 = 뉴스핌DB] 예상 강수량은 서울·인천·경기 5~40㎜, 강원 내륙·산지 5~40㎜, 강원 동해안 5~20㎜다. 대전·세종·충남 내륙과 충북, 대구·경북은 5~40㎜다. 울릉도·독도에는 5~20㎜가 예상된다. 아침 최저 기온은 22∼26도로 예상된다. ▲서울 26도 ▲인천 25도 ▲수원 25도 ▲춘천 25도 ▲강릉 26도 ▲청주 26도 ▲대전 25도 ▲전주 26도 ▲광주 26도 ▲대구 25도 ▲부산 26도 ▲울산 25도 ▲제주 27도다. 낮 최고 기온은 31∼36도로 예보됐다. ▲서울 33도 ▲인천 32도 ▲수원 32도 ▲춘천 31도 ▲강릉 33도 ▲청주 33도 ▲대전 34도 ▲전주 34도 ▲광주 34도 ▲대구 35도 ▲부산 33도 ▲울산 36도 ▲제주 32도다. 바다의 물결은 동해·서해·남해 앞바다에서 0.5∼1.0m로 일겠다. 에어코리아에 따르면 이날 미세먼지의 농도는 전국이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. yuniya@newspim.com 2026-07-28 06:30
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동