[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 30일 F&F(383220)에 대해 '1Q25Re: 중국 성장 모멘텀'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 95,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ F&F 리포트 주요내용
하나증권에서 F&F(383220)에 대해 '1분기 연결 매출은 5,056억원(YoY -0.3%), 영업이익은 1,236억원(YoY -5%)를 기록하며 시장기대치(OP 1,198억원)에 부합했다. 내수 부진에도 불구 중국이 우려 대비 선방하며 마진을 방어했다. 1분기 중국이 YoY 8% 성장한 점이 가장 고무적이었다. MLB 수출 물량(도매)도 YoY 27% 신장했고, 중국 온라인 채널(리테일) 매출도 YoY 19%나 증가했다. MLB 매장 효율화와 디스커버리 진출 효과가 확대되며 2분기에는 YoY 8%, 하반기 10% 이상으로 성장 속도는 가속화될 전망이다. 보수적으로 가정해도 올해 연간 중국 성장률은 10%에 이를 것으로 예상한다(MLB 성장률 7%, 디스커버리 3% 가정). 중국 사업은 대리점 형태로, 매장 수와 매출 규모만 늘어난다면 이익 측면 레버리지 효과도 예상보다 커질 수 있다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '실적 추정치를 상향 조정함에 따라 목표주가를 9.5만원으로 올린다. 내수는 상반기를 기점으로 바닥을 다지고, 중국 사업 기여도가 본격화되면서 하반기 높은 실적 모멘텀이 예상된다. 중국 노출도가 큰 만큼 중국 소비 회복과 성장 모멘텀에 주목해야할 시기다. 현재 주가 12MF PER 7배에 불과, 높은 밸류에이션 매력 보유하고 있다. 매수 전략이 유효하다.'라고 밝혔다.


◆ F&F 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 85,000원 -> 95,000원(+11.8%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 서현정 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 95,000원은 2025년 01월 13일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 85,000원 대비 11.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 07월 18일 100,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 01월 13일 최저 목표가인 85,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 95,000원을 제시하였다.


◆ F&F 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 89,636원, 하나증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 95,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 89,636원 대비 6.0% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 100,000원 보다는 -5.0% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 F&F의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 89,636원은 직전 6개월 평균 목표가였던 89,923원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 F&F의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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