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[GAM]9월 FOMC 총정리 ③ 연준 손발 묶을 3가지 암초가 변수

기사입력 : 2023년09월25일 14:01

최종수정 : 2023년09월25일 14:01

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10월 정부 셧다운 리스크
민간 소비 침체 적신호
고금리에 재융자 대란

이 기사는 9월 21일 오후 3시16분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 연방준비제도(Fed)가 2026년까지 경제 연착륙과 인플레이션의 목표치 수렴을 전제로 긴축 기조의 장기화를 예고했지만 판을 뒤집을 만한 변수들이 적지 않다.

당장 넘어야 할 난관은 10월 미국 정부의 '셧다운' 가능성이다. 뱅크오브아메리카(BfoA)는 9월20일자 보고서를 내고 10월 연방정부의 일시적인 업무 정지 사태가 현실화될 경우 11월 금리 인상이 불발될 수 있다고 주장했다.

미국 의회는 2023 회계연도가 종료되는 9월 말까지 2024 회계연도 예산안을 처리해야 하지만 공화당 강경파들이 국방 예산을 볼모로 잡고 비국방 부문 예산 축소를 고집하면서 협상이 교착 국면에 빠진 상황. 10월1일 새로운 회계연도가 시작되기 전 12개 예산안을 처리해야 하지만 겨우 1건을 처리한 상태다.

파산보호를 신청한 화물 운송 업체 옐로우의 트럭들 [사진=블룸버그]

극적 타결을 이루지 못하고 연방정부가 폐쇄되는 사태가 벌어지면 실물경기에 커다란 타격이 발생, 금리 인상이 어려워진다.

뿐만 아니라 주요 정부 부처가 제 기능을 하지 못하면서 정책자들이 확인해야 하는 경제 지표가 제 때 집계되지 않으면 어느 방향이든 통화정책 결정을 내릴 수 있는 근거를 확보하는 일부터 막히게 된다.

미국과 유로존의 제조업 경기 하강 기류 [자료=S&P글로벌, 블룸버그]

10월6일 공개돼야 하는 고용 지표와 10월12일로 예정된 소비자물가지수(CPI)를 포함해 연준이 주시하는 경제 지표 발표가 월 초반에 집중돼 있다.

제롬 파월 연준 의장은 이번에도 경제 지표에 근거해 통화정책 방향을 결정할 것이라는 입장을 재차 밝힌 상황.

BofA는 "정부 셧다운이 1개월 이상 지속되면 연준이 눈 가리고 비행기를 조종하는 것이나 마찬가지"라며 "11월은 물론이고 12월에도 금리 인상이 불발될 수 있다"고 전했다.

경기 침체 리스크도 연준의 경제 전망과 통화정책 기조를 흔들어 놓을 수 있는 변수다. 경제 성장이 이어지는 가운데 CPI가 연율 기준 9.1%로 40여년래 최고치를 찍은 뒤 8월 3.7%로 떨어지면서 연착륙 기대감이 높아졌으나 여전히 경착륙을 경고하는 목소리가 꼬리를 물고 있다.

운용 자산 규모 2조1000억달러 규모의 아문디의 빈센트 모티엘 최고투자책임자(CIO)는 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰를 갖고 "미국이 침체에 빠질 가능성이 매우 높다"며 "문제는 침체 여부가 아니라 시기와 강도"라고 주장했다. 그는 2023년 말과 2024년 초 사이 미국 경제의 침체가 가시화될 것으로 예상했다.

운용 자산 9조4000억달러의 세계 최대 자산운용사 블랙록 역시 미국이 경기 침체를 피하기는 어렵다고 경고했다.

고용 시장의 둔화가 두드러지고, 이는 소비자 지출 감소와 기업 이익률 하락을 초래해 궁극적으로 침체로 이어질 것이라는 주장이다.

인베스코의 랍 월드너 수석 채권 전략가 역시 마켓워치와 인터뷰를 갖고 미국의 경기 침체 리스크가 갈수록 높아지고 있다고 강조했다. 실질금리의 상승이 뚜렷한 적신호라는 설명이다.

옥스포드 이코노믹스를 포함한 일부 IB들은 이른바 순차 침체(rolling recession)을 경고한다. 이는 경제가 총체적으로 무너지는 것이 아니라 주요 섹터가 순차적으로 침체를 맞는 형태의 경기 하강 기류를 의미한다.

실제로 주요 외신에 따르면 제조업과 화학, 화물 운송, 부동산, 광고 등 주요 산업들이 가파른 하강 기류를 연출하고 있다.

부동산 투자회사 더글러스 에미트의 조던 카플란 대표는 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "미국은 아직 침체에 빠지지 않았지만 주요 산업들이 줄줄이 침체에 접어들고 있다"고 전했다.

일부 시장 전문가들은 미국의 소비 침체를 경고한다. 미국 경제의 70%를 차지하는 민간 소비가 크게 위축되면서 경제 전반에 타격을 가할 것이라는 얘기다.

전세계 스마트폰 판매 8분기 연속 감소 [자료=IDC, 블룸버그]

신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태에 유예됐던 학자금 대출 상환이 재개되는 데다 모기지 금리를 포함한 각종 이자 부담이 늘어나는 한편 코로나19 지원금이 바닥나면서 가계 소비 여력이 크게 떨어진 상황.

뉴욕 연방준비은행에 따르면 미국인의 신용카드 부채가 2023년 2분기 말 1조달러를 돌파하며 사상 최고치를 기록했다.

지구촌 전반에 두드러진 상업용 부동산 시장 한파 [자료=CBRE, 블룸버그]

샌프란시스코 연은의 데이터에 따르면 이른바 '팬데믹 머니'로 늘어났던 가계 예금 자산이 3분기 중 모두 소진될 전망이다.

모간 스탠리의 조사에서는 37%의 소비자들이 학자금 대출 상환을 위해 지출을 줄여야 한다고 답했고, 34%는 원리금을 갚을 여력이 없다고 말했다.

이 밖에 모기지 대출자부터 크고 작은 기업들까지 저금리에 조달한 자금을 껑충 뛴 금리에 재융자해야 하는 상황에 내몰릴 전망이고, 이는 침체 리스크를 높이는 대목이라고 월가는 경고한다.

모하메드 엘-에리언 알리안츠 수석 경제 자문관은 블룸버그와 인터뷰에서 "대출이나 회사채 만기 물량이 상당 규모"라며 "가계나 기업들이 고금리 부담으로 인해 재융자에 실패하면서 위기가 발생할 수 있다"고 말했다.

아폴로자산운용 역시 신용카드부터 회사채까지 연체율이나 디폴트율이 큰 폭으로 상승, 금리 인상에 따른 충격이 신용시장을 강타하는 한편 침체를 일으킬 것이라고 내다봤다.

블룸버그에 따르면 2024년 만기 도래하는 투기등급 회사채 물량은 410억달러로 집계됐고, 2025년 물량이 1130억달러에 달한다.

 

shhwang@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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