[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 20일 제주항공(089590)에 대해 '아직은 안개 속'라며 투자의견 '중립'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 5,500원을 내놓았다.


◆ 제주항공 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 제주항공(089590)에 대해 '3Q25 단가하락과 비용 증가의 이중고. 4Q25 소폭 회복 기대되나, 턴어라운드에는 시간이 필요. 동사에 대한 중립 의견을 유지한다. 목표주가는 7,000원에서 5,500원으로 하향한 다. 적자전환했던 코로나 19 회복기(21~22년) 평균 밸류에이션(PBR 5배, 2026년말 기준)을 적용한 것이다. 동사의 주가는 지난 12개월간 40% 넘게 하락했다. 하지만, 비우호적인 외부환경(여행심리 악화, 고환율 등), 시장 지위 약화 가능성으로 빠른 주가 반등을 장담하기에는 이르다는 판단이다. 재무구조 악화가 심화할 경우 자본 확충 가능성도 배제하기 힘들다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '3Q25 연결 기준 매출액은 19.2% YoY 감소한 3,883억 원을 기록했다. 운항횟수는 소폭 증가했으나, 여객기 공급은 국내선(-0.7% YoY), 국제선(-1.8% YoY) 모두 감소했다. 단가 역시 두자리수 하락하며 탑라인 축소를 이끌었다. 영업손실은 550억원으로 시장 기대치를 하회했다. 3Q22 이후 3년만에 최대 손실이 다. 성수기 영업손실은 1) 고환율에 따른 비용 증가, 2) 수요 부진과 공급 과잉에 따른 단가 하락(국제선 -13.5% YoY, 국내선 -15.3% YoY)이 주 원인이다. 주요 수익 노선인 국제선 탑승률은 -4.3%p YoY 하락한 83.3%에 그쳤다.'라고 밝혔다.


◆ 제주항공 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 7,000원 -> 5,500원(-21.4%)
미래에셋증권 류제현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 5,500원은 2025년 05월 28일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 7,000원 대비 -21.4% 감소한 가격이다.


◆ 제주항공 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 6,567원, 미래에셋증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 5,500원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 6,567원 대비 -16.2% 낮으며, 미래에셋증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 LS증권의 6,000원 보다도 -8.3% 낮다. 이는 미래에셋증권이 제주항공의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 6,567원은 직전 6개월 평균 목표가였던 8,920원 대비 -26.4% 하락하였다. 이를 통해 제주항공의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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