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'미국 예외주의 없다' 글로벌 자금 미국 증시 엑소더스

기사입력 : 2025년03월19일 16:55

최종수정 : 2025년03월19일 16:55

미국 주식 23% '비중 축소'
침체 불안감 고조
중국 증시도 급랭 경고

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 뉴욕증시에서 글로벌 투자 자금이 사상 최대 규모의 '엑소더스'를 연출했다.

트럼프 행정부의 관세 전쟁과 이에 따른 미국 경제의 침체 리스크가 투자자들의 매도 심리를 부추긴다는 지적이다.

인공지능(AI) 테마주도 예외 없는 하락 압박에 시달리는 가운데 월가는 젠슨황 엔비디아(NVDA) 최고경영자(CEO)의 GTC(GPU Technology Conference) 기조 연설에서 매수 심리를 회복시킬 만한 모멘텀을 기대했지만 주가 반등을 이끌어내지 못했다.

◆ 미국 주식 비중 역대 최대 '컷' = 뱅크오브아메리카(BofA)에 따르면 펀드 매니저들은 3월 주식 포트폴리오에서 미국 비중을 사상 최대 폭으로 축소했다.

포트폴리오에서 미국 주식의 포지션이 2월 17% '비중 확대'에서 3월 23% '비중 축소'로 주저 앉았다. 한 달 사이 비중이 40%포인트 떨어진 셈이다.

은행은 보고서에서 미국 주식에서 강세장에서 투자 심리가 급격하게 악화되는 이른바 '불 크래시(bull crash)'를 배경으로 지목했다.

뉴욕증권거래소(NYSE) 트레이더.[사진=로이터 뉴스핌]

기존에 낙관적이었던 투자자들의 심리가 급격하게 부정적으로 변하면서 공격적인 매도가 발생하고 있다는 얘기다.

심리 악화의 원인으로는 미국 경제의 침체 우려가 꼽힌다. 고율의 관세와 글로벌 무역 전쟁이 미국 경제를 침체 혹은 스태그플레이션으로 몰고 갈 것이라는 불안감이 펀드 매니저들의 미국 주식 '팔자'를 부추긴다는 얘기다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 공식 취임했을 때만 해도 이른바 미국 예외주의가 주식시장과 달러화의 강세에 힘을 실었다.

단순한 협상용으로 예상했던 관세가 중국은 물론이고 우방국인 캐나다와 멕시코에도 부과됐고, 4월 상호 관세가 예고된 상황.

2월 미국 수입물가가 전월 대비 0.4% 상승하며 0.1% 하락을 예상했던 시장 전문가들의 전망과 크게 어긋났다.

경제협력개발기구(OECD)는 2025년 미국 GDP(국내총생산) 성장률 전망치를 종전 2.4%에서 2.2%로 낮춰 잡았고, 2026년 전망치도 2.1%에서 1.6%로 내렸다.

물가 상승이 확대되는 가운데 성장률이 둔화되는 그림이 연출되는 셈이다. 트럼프 대통령과 스콧 베센트 미 재무장관이 경기 침체 가능성을 열어 두는 발언을 연이어 내놓으면서 이른바 '트럼프 풋'에 대한 기대는 꺾인 모양새다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 "연초 맹목적인 강세론(raging bulls)을 추종했던 투자자들이 뚜렷한 약세론자로 전환했다"며 "미국 경제에 대한 낙관론이 급랭했다"고 전했다.

이번 서베이에 참여한 투자자들 가운데 나스닥 지수와 S&P500 지수를 사상 최고치로 끌어올렸던 '미국 예외주의' 테마가 정점을 찍었다고 판단한 응답자가 약 70%에 달했다.

◆ 빅테크 팔고 미국 단기 국채로 갈아탄다 = 인공지능(AI) 테마를 앞세워 파죽지세로 올랐던 빅테크가 특히 매도 타깃으로 부상했다.

이번 서베이 결과에 따르면 펀드 매니저들은 주식 포트폴리오에서 미국 IT 종목에 대해 12% '비중 축소' 포지션을 취한 것으로 나타났다. 이는 2년래 가장 낮은 수치다.

도널드 트럼프 미국 대통령 [사진=블룸버그]

스테이트 스트리트 글로벌 마켓의 마이클 멧칼프 매크로 전략 헤드는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "모든 것을 팔아치우는 전형적인 '리스크-오프(risk-off)'와는 다르다"며 "무조건적인 리스크 회피가 아니라 포트폴리오 재조정으로 보인다"고 전했다.

스테이트 스트리트의 주식 포트폴리오는 미국 IT 섹터보다 유럽 은행주의 비중을 더 높인 상태다. 기술주 섹터에 지나친 쏠림을 벗어나 균형을 맞추는 과정이라고 그는 설명했다.

투자자들은 현금 비중을 4.1%로 소폭 높인 가운데 미국 단기물 국채에 뭉칫돈을 베팅했다. 시장 조사 업체 EPFR 글로벌에 따르면 연초 이후 3월14일까지 미국 단기물 국채에 217억달러에 달하는 자금이 순유입 됐다.

이 같은 추세가 지속될 경우 2025년 1분기 투자자들의 미 단기물 국채 매수가 2년래 최대 기록을 세울 전망이다.

같은 기간 미국 장기물 국채도 자금이 순유입됐지만 매수 규모는 26억달러로, 단기물에 비해 제한적인 수준에 그쳤다.

미국 경제의 하강 기류가 본격화되는 시나리오에 대비하는 움직임으로 풀이된다. 펀드 매니저들은 밸류에이션 부담이 높은 성장주와 투기급등 회사채의 비중을 대폭 축소하는 한편 안전 자산으로 갈아타는 모습이다.

JP 모간 애셋 매니지먼트의 밥 미셸 글로벌 채권 헤드는 파이낸셜타임스와 인터뷰에서 "금융시장 전반에 변동성이 상승하는 상황에 리스크가 높은 주식 비중을 줄이고 안전자산으로 통하는 미국 국채를 전략은 당연한 수순"이라고 전했다.

업계에 따르면 미국 1개월 만기 국채는 연율 기준 4.3%의 수익률을 제공하고, 2년물 국채 역시 4%의 수익률을 제공한다. 투자 자금을 끌어들이기에 충분한 수치라는 의견이다.

◆ 중국 증시 '불마켓' 급락 경고 = 소위 '미국 예외주의'를 앞세운 뉴욕증시의 랠리가 꺾인 가운데 중국 증시가 불마켓을 연출하고 있다.

2015년과 흡사한 중국 증시 흐름 [자료=블룸버그]

일부 시장 전문가들은 글로벌 주식 자금이 미국에서 유럽과 중국 등 해외 증시로 로테이션하고 있다고 해석한다.

업계에 따르면 항셍중국기업지수가 1월 저점에서 30% 가량 치솟으며 2015년 이후 가장 큰 폭의 상승 랠리를 연출했고, 같은 기간 MSCI 차이나 인덱스 역시 30%를 웃도는 폭등을 나타냈다.

시장 전문가들은 중국의 정치, 경제적 재균형 사이클이 중국 증시를 끌어올리고 있다고 설명한다. 10년 전과 펀더멘털 측면에서 흡사한 상황이 벌어지고 있다는 얘기다.

중국 인공지능(AI) 스타트업 딥시크의 등장 역시 중국 기술주에 대한 투자자들의 매수 심리를 자극하는 모양새다. 건설 부동산 섹터의 위기에 중국 주식을 외면했던 펀드 매니저들의 시선을 끌기에 충분했다는 평가다

주가 상승 열기가 달아오른 가운데 벌써 버블 논란이 불거졌다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 보고서를 내고 중국 주식시장이 급랭할 수 있다고 경고했다. 2015년 나타났던 급등 후 폭락이 재연될 수 있다는 주장이다.

최근 증시 강세 흐름은 중국의 디플레이션 리스크와 고용시장 한파, 지정학적 불안감, 기술주 섹터의 버블 등 굵직한 악재를 간과하고 있다고 뱅크오브아메리카(BofA)는 지적한다.

 

shhwang@newspim.com

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정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
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