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건강한 디톡스? 주가 떨어지면 미국 경제 침체 빠진다

기사입력 : 2025년03월18일 16:43

최종수정 : 2025년03월18일 16:43

상위 10% 소비 비중 49.7%
주가 20% 떨어지면 GDP 1%p 감소
기업들·지표 이미 적신호

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 주식시장의 하락이 침체 리스크를 나타내는 신호가 아니라 실물 경기 하강을 일으키는 원인이 될 수 있다는 주장이 나왔다

주가 하락과 경기 침체를 놓고 닭이 먼저인지 아니면 달걀이 먼저인지를 따지는 식의 논란이 불거진 셈이다.

이른바 '트럼프 풋'에 대한 기대가 꺾였고, 스콧 베센트 미국 재무장관이 주식시장의 '건강한 디톡스'를 주장하는 상황과 맞물려 관심을 끈다. 

JP모간은 최근 보고서를 내고 침체 우려가 뉴욕증시의 조정을 일으켰다는 해석에 반기를 들었다. 실제 원인은 퀀트 거래에 주력하는 헤지펀드 업계의 포트폴리오 조정에서 비롯된 결과라는 주장이다.

주가 급락의 배경을 둘러싼 논란과 무관하게 증시 한파가 실제 경기 침체를 초래할 수 있다고 경제 석학들은 주장한다. 미국의 민간 소비에서 슈퍼 자산가들의 비중이 역대 최고치로 상승했고, 이들의 소비력이 주가와 직접적인 연결고리를 형성하고 있다는 논리다.

◆ 주가 떨어지면 침체 온다 = 2024년 11월5일 미국 대통령 선거 이후 강한 상승 모멘텀을 보였던 뉴욕증시는 트럼프 행정부의 관세 시행에 주저 앉았다. 나스닥 지수를 필두로 주요 지수는 일제히 2월 고점에서 10% 내외로 하락했다.

대다수의 투자자들은 최근 주가 하락이 관세 충격으로 인한 경기 침체 리스크를 반영하는 결과라는 데 한 목소리를 낸다.

뉴욕증권거래소(NYSE)의 '미국을 다시 위대하게' 모자.[사진=로이터 뉴스핌]

경제 석학들의 의견은 다르다. 인과관계가 잘못된 진단이라는 얘기다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 하버드대학의 가브리엘 초도로 라이히 이코노미스트는 2025년 뉴욕증시가 20% 하락할 경우 다른 모든 조건이 동일하다는 전제 하에 미국 경제 성장률이 1%포인트 떨어질 수 있다고 주장했다.

주가 하락이 미국 경제 성장의 양대 축에 해당하는 가계 소비와 기업 투자를 저하시켜 전반적인 성장을 꺾어 놓을 것이라고 그는 경고한다.

월가에서도 같은 목소리가 나왔다. 영국의 자산운용사 러퍼의 알렉스 차터스 펀드 매니저는 월스트리트저널(WSJ)과 인터뷰에서 "미국과 같이 고도로 금융화된 국가에서 자산 가격의 하락은 실물경제 악화로 이어질 수 있다"고 주장했다.

이른바 부의 효과(wealth effect)가 위축되면서 미국 경제의 약 70%를 차지하는 소비에 직접적인 타격을 가할 것이라는 얘기다.

도이체방크는 2024년 뉴욕증시가 횡보했다면 미국 소비자 지출의 증가폭이 3%가 아니라 2%레 그쳤을 것으로 내다봤다. 부의 효과가 실물 경제에 미치는 영향이 그만큼 크다는 의미다.

◆ 소득 상위 10%가 소비 절반 차지 = 국제 신용평가사 무디스에 따르면 소득 수준 상위 10% 가계가 전체 민간 소비에서 차지하는 비중이 49.7%로, 거의 절반을 차지했다. 수치는 30년 전 36%에서 크게 높아졌고, 데이터 집계가 시작된 1989년 이후 최고치에 해당한다.

연방준비제도(Fed)의 데이터에 따르면 2022년 기준 소득 수준 상위 10% 가계의 자산 가운데 주식의 비중이 32%로 파악됐다. 금액으로는 210만달러로 집계됐다.

코스트코 매장 [사진=블룸버그]

수치는 2010년 26%에서 가파르게 상승했고, 2022년 이후 수치 역시 상승했을 가능성에 무게가 실린다. 최근 1개월 전 주가 급락이 나타나기 전까지 주식시장이 추세적인 상승을 나타냈기 때문이다.

최근 4년 사이 이들 상위 10% 가계는 소비를 58% 늘린 것으로 나타났다. 고소득 계층의 지출이 늘어난 데는 소득 증가 이외에 자산 가격 상승에 따른 부의 효과가 한 몫 했다는 의견에 힘이 실린다.

상황은 나머지 90%의 계층도 마찬가지다. 연준에 따르면 2024년 말 기준 미국 가계가 보유한 금융 자산 가운데 주식의 비중이 43%에 달했다. 저소득층 가운데 상당수는 주식 보유 물량이 지극히 제한적이지만 이들 역시 비중 자체는 상승 추세다.

대표적인 자산운용사인 뱅가드와 피델리티는 임금 소득자들의 미국 퇴직연금 401(k) 플랜의 참여율과 기여금이 사상 최대 수준이라고 밝혀 이 같은 주장에 설득력을 더해준다. 즉, 401(k) 플랜에 가입한 임금 소득자들의 비율과 이들이 계좌에 입금한 금액 모두 역대 최대 수준이라는 의미다.

경제 석학들이 연이어 주가 하락에 따른 실물 경기 충격을 경고하는 것도 이 때문이다. 주가가 큰 폭으로 떨어지면 고소득층을 중심으로 의류부터 여행까지 거의 모든 소비를 줄일 가능성이 높다는 지적이다.

무디스는 최근 보고서에서 "상위 소득 계층의 소비가 역사상 가장 강한 수준이고, 이들 소비에 대한 미국 경제의 의존도 역시 과거 어느 때보다 높다"고 전했다.

시장 전문가들은 주가와 집값 하락으로 인해 고소득 계층의 소비 심리가 꺾일 경우 미국 경제 전반에 상당한 타격이 발생할 것을 예상한다.

미국의 상위 10% 소득 계층은 연 소득이 25만달러 또는 그 이상인 가계를 의미한다.

◆ 민간 소비 이미 적신호 = 표면적인 이유로 주가 하락보다 관세로 인한 침체 리스크가 꼽히지만 미국의 소비 심리가 이미 한풀 꺾였다는 데 주요 기업들이 입을 모은다.

성조기와 5달러 지폐 [사진=로이터 뉴스핌]

항공사 델타항공부터 신발 유통 업체 풋 락커, 주류 업체 브라운포맨까지 주요 산업 전반에 걸쳐 기업들은 소비자들이 지갑을 닫는 움직임이라고 말한다.

경제 지표에서도 이 같은 신호가 포착됐다. 1월 소매 판매가 0.9% 감소해 2023년 이후 가장 큰 폭으로 떨어졌고, 미시건 대학의 소비자신뢰지수가 3월 57.9를 기록해 2022년 11월 이후 최저치를 기록했다.

도이체방크는 보고서에서 "대다수의 가계가 은퇴 자금에 대한 목표를 설정하고 있는데 주식시장이 하락으로 인해 목표액 달성이 어려워지면 소비를 줄일 여지가 높다"고 전했다.

도이체방크는 주식시장이 20% 하락할 경우 2025년 소비자 지출을 1.2%포인트 떨어뜨릴 것으로 내다봤다. 소비가 미국 GPD(국내총생산)의 약 70%를 차지한다는 사실을 감안할 때 성장률이 0.8%포인트 떨어질 수 있다는 계산이다.

하버드대학의 초도로 라이히 이코노미스트의 주장과 수치가 정확히 일치하지 않지만 같은 맥락의 전망이라는 점에서 관심을 끈다.

초도로 라이히 이코노미스트는 평균적으로 주식시장의 부의 효과 1달러 변화가 가계 지출을 약 3센트 떨어뜨린다고 주장한다.

연준에 따르면 2024년 말 기준 미국 가계가 직간접 투자로 보유한 주식 가치는 56조달러로 파악됐다.

 

shhwang@newspim.com

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'히든스테이지' 첫 주자 민주·김마누 [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 종합뉴스통신사 뉴스핌이 개최하는 싱어송라이터 경연대회 '히든스테이지'가 드디어 막이 오른다. 20일 오후 4시 10분 유튜브 '뉴스핌TV'를 통해 공개되는 '히든스테이지'는 미래의 한국 대중음악을 이끌어갈 싱어송라이터를 선발하는 경연 대회다. 치열한 예선을 거쳐 본선에 오른 24팀(명)이 매주 2명(팀)씩 출연하여 실력을 겨룬다. 올해로 3회째를 맞이하는 이번 대회의 첫 경연 주자는 민주와 김마누다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 싱어송라이터 민주가 서울 여의도 뉴스핌 본사 스튜디오에서 노래하고 있다. 2025.06.19 oks34@newspim.com 민주(본명 김민주·24)는 스스로를 자유로운 싱어송라이터라고 소개했다. 그만큼 아직까지 정형화된 음악 대신 다양한 장르의 음악을 만들고 부른다는 뜻이다. 지금까지는 고향 부산에서 어쿠스틱 기타 한 대로 세상 사람들과 만나왔다. 이번 '히든스테이지' 출전을 계기로 부산을 벗어나 더 넓은 세상에서 활동할 계획이다. 다섯 살 때 김종국의 '사랑스러워'를 불러서 칭찬을 받은 것이 노래를 시작한 계기가 됐다. 7살 무렵부터는 빅뱅의 열렬한 골수 팬이 됐다. 피아노와 클라리넷을 연주했고, 성악을 공부하면서 합창단에서 활동하는 등 다양한 음악적 경험을 쌓아왔다. 자연스럽게 음대에 진학하여 음악 공부를 이어갔다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 실력파 싱어송라이터 김마누가 서울 여의도 뉴스핌 본사 스튜디오에서 노래하고 있다. 2025.06.19 oks34@newspim.com 밴드 '밍글'로 활동할 당시에 KT&G 상상 라이브 연습실 우승(2023)을 차지했고, 부산 MBC '마이스테이지' 가을 특집 출연(2024), KNN '마실가요, 따스함으로 물들다'에 출연(2024)하는 등 지역에서 음악 활동을 해왔다. 본인이 하고 있는 음악과 달리 개성이 넘치는 영국 싱어송라이터 에이미 와인하우스를 좋아한다. 또 강렬하면서도 파워풀한 여성 로커 제니스 조플린의 음악도 좋아한다. 자신이 갖고 있지 못한 그 '어떤 것'에 대한 갈망의 또 다른 표현인 셈이다. 참가곡은 '언젠가 별이 될 우리에게'와 '수도 없이'라는 곡이다. '너가 외롭고 아프지 않았음 해/ 내가 외로워져 아파지더라도 말야/ 넌 좀 달랐으면 해. 나와는 말야/ 내가 흘린 눈물의 반의 반만 흘렸으면 해'라는 노랫말을 담고 있는 '언젠가 별이 될 우리에게'는 이타적 감성이 돋보이는 노래다. '수도 없이 많은 밤을 새웠어/ 수도 없이 많은 꿈을 꾸어 왔어/ 수도 없이 많은 사람 만나왔고/ 수도 없이 별 수도 없이/ 이제 나는 빈껍데기만 남아/ 아직도 꿈을 꿔/ 아직도 사람들을 만나며/ 밤을 새워'라는 노랫말을 가진 '수도 없이'는 코로나 시국에 인간과 인간 사이의 관계에 대해 만든 노래다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 기타를 들고 노래하는 싱어송라이터 민주. 2025.06.19 oks34@newspim.com 김마누(본명 김지범 ·34)는 보컬 트레이너로 일하는 싱어송라이터다. 4살 때부터 피아노를 치면서 언젠가는 음악을 하게 될 거라는 예감이 한다. 몽환적이면서도 따스한 분위기의 음악인 베드룸팝과 인디록을 지향한다. 베드룸팝의 대표주자인 Mac de Marco의 노래를 좋아한다. 엄청난 훅을 가진 그의 노래들과 일상 하나하나가 밈이 되는 스타일까지 마음에 든다. 제28회 유재하 음악 경연대회에서 1등을 차지했으며 JTBC '슈퍼밴드 1'에도 출연했다. 멜로망스의 7집 앨범 '너랑'의 작곡자이며, JTBC 드라마 '멜로가 체질'의 OST에서 작사와 작곡, 노래까지 하는 등 다양한 활동을 펼쳐왔다. 2022년도 1월 'I'll Be There'로 데뷔했으며 올해 또 다른 앨범 발표와 공연을 준비 중이다. '히든스테이지' 출연을 계기로 국내뿐만이 아니라 크게는 해외 페스티벌 참가 및 글로벌 네트워크 확장을 목표로 하고 있다. 창의적인 사운드와 진정성 있는 메시지를 바탕으로 한국을 넘어 세계 무대에서 활동을 이어가는 것이 꿈이다. 오랫동안 곁을 지켜주고 있는 부모님, 연인, 친구들에게 주는 노래 'I'll Be There'는 김마누의 대표곡이다. '이제 내게 기대/ 내가 늘 옆에 있어 줄게'라는 노랫말처럼 한 편의 멜로영화처럼 아련하고 고요하다. 여기에 비 오는 날의 숨결과 사랑의 리듬을 표현한 'Tiny Couch'를 부른다. 'Tiny Couch'에서 김마누는 사랑이란 거창한 말 없이도 마음을 나누는 일이라고 속삭인다. 'You hum that tune like you always do/ And I'll sing low, just like I promised to/ Your laugh fills me, baby I won't let go'라는 노랫말처럼 말 없이 건네는 따뜻한 위로이자 포옹과 같은 노래다. [서울=뉴스핌] 오광수 문화전문기자 = 싱어송라이터 김마누.2025.06.19 oks34@newspim.com 미래의 싱어송라이터를 선발하는 '히든스테이지'는 서울 여의도 뉴스핌 본사에 마련된 스튜디오에서 녹화 경연을 진행 중이다. 9월 첫째 주 본선 경연이 끝나면 심사위원과 응원단의 점수를 합산하여 톱 10 진출자를 결정한다. 10월 1일 오후 서울 홍릉 콘텐츠진흥원의 콘텐츠 문화광장에서 마지막 톱 10 경연대회를 펼친다.  '히든스테이지' 대상(1명)은 500만 원, 최우수상(2명)은 각 300만 원, 우수상(1명)과 루키상(1명)에게는 각 200만 원 등 총 1,500만 원의 상금이 수여된다. 또 최우수상 수상자에게는 한국콘텐츠진흥원장상, 한국음악저작권협회장상이 주어진다. 본선 진출자 모두에게 포트폴리오로 활용 가능한 라이브 클립 제작, 각종 공연 참여 기회 및 언론 인터뷰 등의 기회가 주어진다. 또 최종 우승자인 대상 수상자에게는 음원 발매를 지원한다. 뉴스핌과 감엔터테인먼트가 주최하고, 문화체육관광부·서울특별시·한국콘텐츠진흥원·한국음악저작권협회가 후원하는 '히든스테이지'는 대중음악계에서도 이미 실력파 싱어송라이터를 발굴하는 대회로 손꼽히고 있다. 제1회 대회에서는 대상을 수상한 에이트레인과 최우수상 수상자인 파일럿과 우수상을 탄 미지니가 배출됐다. 지난해 2회 대회에서는 뉴스핌 '히든 스테이지' 대상에 이찬주, 최우수상은 헤밍·채겸이 차지했다.  oks34@newspim.com 2025-06-20 09:13
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한동훈의 깊어가는 '당권 고민' [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 당권 도전을 놓고 한동훈 전 국민의힘 대표의 고민이 깊어지고 있다. 당초 한 전 대표의 출마에 무게가 실렸으나 최근 '친한(친한동훈)'계 측근들 다수가 출마를 만류하고 있어서다. 출마 땐 승산이 있지만 당내 다수파인 구 '친윤(친윤석열)'계의 벽에 가로막혀 당 쇄신이 사실상 불가능하다는 판단에서다. 대선 참패에도 구 주류는 건재하다. 원하는 후보를 쉽게 원내 사령탑으로 만들었고, 당 개혁안을 다수의 힘으로 저지하고 있다. 원내대표 선거에서 친한계와 쇄신파가 밀었던 김성원 의원이 친윤계의 지원을 받은 송언석 의원에게 완패했다. 30대 60으로 사실상 게임이 되지 않았다. 구 주류가 지배하는 당의 세력 분포를 단적으로 보여준다. 김용태 비상대책위원장이 제시한 개혁안은 이들의 반대로 표류하고 있다. [서울=뉴스핌] 국회사진기자단 = 국민의힘 대선경선에서 탈락한 한동훈 후보가 3일 오후 경기 고양시 킨텍스에서 열린 국민의힘 제5차 전당대회에서 수락연설을 하고 있다. 2024.05.03 photo@newspim.com 이런 상황에서 한 전 대표가 어렵사리 당 대표 자리에 오른다 해도 이들이 비토할 가능성이 높다. 영남 중심의 다수파인 이들이 반대하면 사실상 할 수 있는 게 없다. 전당대회에서 63%라는 압도적 지지로 당선됐다가 이들에 의해 쫓겨난 전철을 밟을 가능성도 없지 않다. 한 전 대표의 출마를 강력히 주장했던 측근들조차 신중론으로 입장을 선회한 배경이다. 물론 한 전 대표가 어떤 결정을 할지는 알 수 없다. 측근들 다수가 반대해도 본인이 출마를 결심할수도 있기 때문이다. 출마 가능성은 여전히 반반이라고 보는 게 맞다. 이준석 개혁신당 의원은 19일 채널A 라디오쇼 '정치시그널'에서 "한동훈 전 대표는 (국민의힘 전당대회에) 안 나온다고 하다가 나올 것"이라며 "한동훈 전 대표가 국민의힘 전당대회에 출마할 것이고, 결국 당 대표로 선출될 것"이라고 전망했다. 이 의원은 지난 대선 경선에서 한 전 대표가 패배한 것에 대해 "누군가는 '한동훈 비토가 세기 때문에 최종 결선 투표에서 진 게 아니냐' 이렇게 얘기하지만 그때 실제로 한덕수 총리에 대한 지지세라는 게 있었다"면서 "그런 분들이 아무래도 단일화나 이런 것에 임할 것으로 예상되는 김문수 후보한테 갔던 것"이라고 봤다. 이 의원은 나경원 의원과 안철수 의원의 출마 가능성까지 거론하며 "한 전 대표가 김문수 후보와 일대일로 만약에 붙는다고 봐도 이길 것"이라고 말했다. 친한계 기류는 출마 만류 쪽이다. 원내대표 선거 완패가 결정적 계기였다. 당 개혁안 표류도 한몫했다. 이런 상황에서 한 전 대표가 설령 대표가 돼도 현실적으로 당 쇄신은 요원하다고 본 것이다. 친한계인 정성국 의원은 18일 YTN 라디오 인터뷰에서 "우리 당이 김용태 비상대책위원장의 개혁안을 받아들이는 태도를 보인다든지, 또는 원내대표 선거에서 송언석 후보가 당선되더라도 치열한 접전이 있었다든지 이런 식으로 당의 변화가 느껴지는 상황에서 한동훈이 등판하면 '우리가 새로운 미래를 열 수 있다'는 기대감을 줄 수 있다"며 "지금 당내 분위기가 아직까지 많이 과거에서 벗어나지 못한다는 느낌을 주고 있다"고 지적했다. 정 의원은 "한 전 대표가 만약 출마를 한다면 가능성은 충분히 제일 높다고 본다"면서도 "지금 굉장히 복잡해졌다. 의견들이 5대 5라고 봤는데, 요즘은 주변에서 '출마하지 말라'는 이야기를 많이 하는 것 같다"고 전했다. 정 의원은 "그러다 보니 한 전 대표가 나와서 이런 당을 이끌어가는 것이 얼마나 힘들까"라며 "저항하는 부분이 있을 수 있다"고 했다.  역시 친한계 핵심인 신지호 전 사무부총장도 이날 기독교방송(CBS) 라디오 인터뷰에서 "저는 개인적으로 이번 전당대회에 출전하는 것은 좀 신중해야 된다는 의견"이라며 "기회가 있을 때마다 매번 출전할 수는 없다. 현실은 그렇다"고 했다. 그는 "친한동훈 그룹 내에서는 신중파가 더 많은 것 같다"고 했다. 그는 "한동훈이라는 존재는 보수 재건의 최강병기인 동시에 최종병기, 마지막 보루"라며 "한동훈이 무너지면 보수 혁신, 보수 재건은 거의 물 건너간다. 그러니까 소중한 만큼 아껴 써야 한다"고 했다. 친한계 인사 중 강력한 출마론자였던 김종혁 전 최고위원도 신중론으로 돌아섰다. 김 전 최고위원은 20일 뉴스핌과의 통화에서 "당의 최대 위기상황에서 한 전 대표가 출마하는 게 맞다는 생각이었지만 최근 원내대표 선거와 당 개혁안 표류 등을 보면서 자괴감이 들었다"고 했다.  그는 "한 전 대표가 대표가 돼도 구 친윤계의 반대로 아무것도 할 수 없는 상황이 될 것"이라며 "출마를 권유하는 게 맞는지 고민스럽다"고 했다. 한 전 대표의 고민이 깊어간다. 한 전 대표는 출마 쪽에 무게를 싣고 조직 확산 작업 등을 해왔으나 측근 그룹의 만류와 쇄신과는 거리가 먼 당 상황을 고려하지 않을 수 없다. 출마냐, 포기냐의 기로에 선 한 전 대표가 어떤 결정을 할지 주목된다.    leejc@newspim.com 2025-06-20 07:50
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