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"연준 풋 없다" 손발 묶인 파월, 3월 FOMC 관전포인트는

기사입력 : 2025년03월17일 16:54

최종수정 : 2025년03월17일 17:49

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관세 불확실성 연준도 난감
세 차례 금리 인하 예고할까
QT 속도 조절도 '관심'

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 연방준비제도(Fed)가 3월 통화정책 회의에서 기준금리를 동결할 가능성에 무게가 실린 가운데 소위 '연준 풋'을 기대하기 어렵다는 공감대가 월가에 번지고 있다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 1기 때와 달리 주식시장에 관심조차 두지 않으면서 '트럼프 풋'을 기대했던 투자자들을 실망시킨 데 이어 연준도 주가 상승 불씨를 제공하기 어려운 실정이라는 얘기다.

전세계와 관세 전쟁의 불을 당긴 도널드 트럼프 미국 대통령이 '과도기'를 예고했고, 시장 전문가들 사이에서는 경기 침체 경고가 이어지는 상황.

고용부터 소비자신뢰까지 경제 지표가 꺾이는 동시에 인플레이션 리스크가 고조, 사실상 연준이 손발을 묶인 상황이라는 데 시장 전문가들은 입을 모은다.

◆ 손발 묶인 연준 = 업계에 따르면 나스닥 지수가 가장 먼저 고점 대비 10% 이상 하락하며 조정 영역에 진입한 데 이어 S&p500 지수 역시 주간 기준 4주 연속 하락한 동시에 조정을 나타냈다. 다우존스 지수 역시 조정 진입을 코 앞에 두고 있다.

소형주로 구성된 러셀2000 지수는 고점 대비 20% 이상 하락을 의미하는 베어마켓을 향해 떨어지다 반전을 이룬 상태다.

제롬 파월 연준 의장 [사진=블룸버그]

뉴욕 라이프 인베스트먼트의 로렌 굿윈 이코노미스트는 마켓워치와 인터뷰에서 "최근 주가 하락은 펀더멘털 측면보다 불확실성과 불안감에서 비롯됐다"며 "트럼프 행정부의 종 잡을 수 없는 정책이 경제 성장 전망을 악화시킨 한편 주식시장의 매도 심리를 부추겼다"고 설명했다.

문제는 제롬 파월 연준 의장을 포함한 정책자들도 투자자들과 마찬가지 상황이라는 사실이다. 트럼프 행정부의 정책 방향을 가늠하기 힘들기는 매 한 가지라는 얘기다.

정책 불확실성은 데이터에 의존해 통화 정책을 결정한다는 입장을 고집하는 연준에 작지 않은 걸림돌이라는 데 월가는 한 목소리를 낸다.

컨설팅 업체 RSM US의 조 브루스엘라스 이코노미스트는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "고율의 관세 예고가 데이터에 의존한 통화 정책 결정을 어렵게 한다"며 "공식 집계된 데이터가 아니라 예측에 의존해야 하는 실정"이라고 지적했다.

캐피탈 이코노믹스는 보고서를 내고 "트럼프 행정부의 정책이 고용을 악화시키는 동시에 인플레이션 상승 리스크를 높인다"며 "2월 인플레이션 지표가 개선됐지만 물가 상승 압박이 앞으로 높아질 가능성이 높기 때문에 '연준 풋'을 기대하기는 어렵다"고 전했다.

BNY 인베스트먼트의 빈센트 라인하트 이코노미스트는 "2월 인플레이션 지표의 개선이 오히려 파월 의장의 입장을 더욱 곤란하게 했다"며 "실제 물가 데이터와 향후 전망의 괴리가 더욱 벌어지면서 데이터에 의존한 정책 결정을 어렵게 한 셈"이라고 설명했다.

최근 발효된 중국산 수입품에 대한 10% 관세가 2월 지표에 반영되지 않은 데다 4월2일에는 멕시코와 캐나다 수입품에 대한 관세 발효가 예정돼 있다. 트럼프 행정부는 이 밖에 모든 수입 자동차에 대한 관세와 상호 관세를 예고했다.

시장 전문가들은 관세가 모두 시행되면 물가 상승을 부추기는 동시에 고용을 악화시킬 것으로 예상한다. 물가 안정과 최대 고용을 지향하는 연준이 어려운 선택의 기로에 놓일 수밖에 없다는 지적이다.

월가가 원하는 건 = 3월18~19일(현지시각) 통화정책 회의에서 연준이 내릴 수 있는 결정이 지극히 제한적이라는 데 공감대가 형성됐지만 투자자들이 결과를 기다리는 것은 최악의 경우 '연준 풋' 카드가 남아 있는지 여부를 확인하고 싶어 하기 때문이다.

연준의 목표치인 연 2.0%를 향하는 인플레이션이 상승 폭을 확대할 가능성이 열려 있지만 월가는 경기 하강 기류가 두드러질 때 적극 대응한다는 파월 의장의 발언을 원한다는 설명이다.

백악관 집무실에서 행정명령 서명하는 도널드 트럼프 미국 대통령의 모습. [사진=로이터 뉴스핌]

미즈호 증권의 도미니크 콘스탬 매크로 전략 헤드는 블룸버그와 인터뷰에서 "파월 의장은 거시 경제 리스크를 주시하고 있다는 신호를 투자자들에게 줘야 할 것"이라며 "연준이 주식시장을 정책의 목표로 하지는 않지만 최근 주가 급락을 무시하지 않는다는 확신을 월가는 원한다"고 전했다.

점도표 역시 투자자들의 관전 포인트다. 경기 침체 경고가 꼬리를 물면서 트레이더들의 2025년 금리 인하 전망이 종전 두 차례에서 세 차례로 늘어났기 때문. 시장 전문가들은 6월을 시작으로 연말까지 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 세 차례의 금리 인하를 기대하고 있다.

일부에서는 연준이 올해 두 차례의 금리 인하를 고집할 경우 고용 시장의 둔화를 전제로 유연한 정책 변경에 나설 뜻을 분명히 밝혀야 할 것이라고 주장한다.

백악관에서 불거진 주가 하락 압박을 연준이 모두 상쇄시킬 수는 없지만 주식시장의 소위 '디톡스'가 필요하다는 스콧 베센트 재무장관의 발언에 맞장구를 쳤다가는 또 한 차례 주가 급락이 벌어질 수 있다는 얘기다.

정책 금리에 가장 민감한 2년 만기 국채 수익률은 1월 중순 기록한 고점에서 이후 약 60bp 떨어지며 3.83%를 기록, 5개월래 최저치를 나타냈다.

월가의 공포 지수로 통하는 VIX(CBOE 변동성 지수)는 2024년 8월 이후 최고치로 상승하며 투자자들의 불안감을 반영했다.

도이체방크의 매튜 루체티 미국 수석 이코노미스트는 블룸버그와 인터뷰에서 "불확실성이 어느 때보다 높다"며 "이번 회의에서 파월 의장은 관망하는 자세를 보일 가능성이 가장 크다"고 전했다.

관세 불확실성에 감세나 규제 완화 등 트럼프 대통령의 다른 공약들이 맞물리면 경기 향방에 대한 예측과 통화정책 결정이 더욱 난해해 질 것이라고 시장 전문가들은 지적한다.

월가의 전략가들은 양적긴축(QT) 속도에 대해서도 힌트를 기다리고 있다. 연준이 대차대조표 축소를 일시 중단하거나 추가로 늦출 계획을 내놓을 수 있다는 기대다.

1월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 정책자들은 미 의회가 정부 부채 한도에 관한 합의를 이룰 때까지 양적긴축을 일시 중단하거나 늦출 필요성에 대해 논의했다.

RBC 캐피탈의 블레이크 그웬 미국 채권 전략가는 "정책자들이 이미 양적긴축의 일시 중단 가능성을 언급한 만큼 3월 회의에서 이를 결정할 수도 있다"고 말했다.

shhwang@newspim.com

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1달러 테더 '5700원·1600원' 제각각 거래 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 대표적인 달러 스테이블코인인 '테더(USDT)' 가격이 국내 가상자산거래소에서 크게 널뛰었다. 한때 가상자산 시장이 흔들리자 1600원에서 5700원까지 오가며 심한 변동성을 나타낸 것이다. 달러와 1:1 연동돼 '안전성'을 강조했지만 정작 국내 투자자들에게는 불안정적인 자산이 된 셈이다. 14일 가상자산업계에 따르면 지난 11일 오전 6시쯤 업비트에서 거래되는 테더 가격이 1655원까지 치솟았다. 당시 미국 트럼프대통령이 희토류 수출 통제에 맞서 100% 추가 관세를 부과하겠다고 밝히면서 비트코인을 비롯한 주요 가상자산이 급락했고 이에 따라 스테이블 코인인 테더에 수요가 몰린 여파다. 빗썸에서 거래된 테더 시세창. [사진= 빗썸 갈무리] 테더는 달러와 1:1로 연동된 스테이블 코인이다. 이때 달러/원 환율은 1436원이었지만 김치프리미엄이 10% 이상 붙으면서 테더 가격이 환율 이상으로 벌어졌다. 김치프리미엄은 국내와 해외거래소 간 가상자산 가격 차이를 의미한다. 같은 시각 빗썸에서는 테더 가격이 5755원까지 오르는 이상 급등 현상도 발생했다. 달러/원 환율을 상회한 것은 물론 업비트를 비롯한 다른 국내 가상자산거래소 거래 가격 대비 3배 이상 뛰었다. 특히 빗썸의 경우 렌딩(코인 대여) 서비스 청산 과정에서 이 같은 급등 현상이 발생했다는 시각이 우세하다. 빗썸의 렌딩서비스는 대여한 메이저 자산의 시세가 급등락해 자동상환 레벨에 도달하면 모두 시장가로 매도되는 구조다. 이후 확보된 원화로 대여했던 가상자산을 시장가로 매수해 상환하게 된다. 청산 과정에서 시장가 매수가 연속적으로 발생하면서 테더 가격을 계속 밀어 올렸다는 관측이다. 테더 가격이 급격히 뛰면서 빗썸에서 테더를 대여한 일부 투자자들은 예기치 못한 청산 사태를 겪은 것으로 파악된다. 이와 관련 빗썸은 상환 매매 발생 시 시세 왜곡 상태를 방지하는 '도미노 청산 방지 시스템'의 작동 여부 등을 점검하고 후속 방안 등을 검토하고 있다는 입장이다. 통상 달러 등 실물자산과 연동되는 스테이블코인은 가상자산 시장에서 가장 안전한 자산으로 꼽혀왔다. 테더 또한 국내 시장에서 달러 자산의 저장 및 거래 수단으로 활용도가 높게 평가됐다. 그런데 이번 변동성 장세에서 국내 거래소의 테더 가격이 비정상적으로 급등, 사실상 '스테이블코인=안전성'이라는 개념이 깨진 셈이다. 업계 한 관계자는 "테더(USDT) 는 스테이블코인이기 때문에 다른 코인 가격이 변하더라도 가치는 유지되는 것이 보통이지만, 테더 수요가 높은 국내 하락장에는 1달러보다 가격이 높아지는 모습을 종종 보인다"며 "해외 가상자산 거래소에서 파생상품을 사용하는 국내 투자자들이 거래 청산을 막기 위해 추가 테더 수요가 몰린 것으로 보인다"고 말했다. 투자자들의 주의도 요구된다. 국내시장에서 테더를 포함한 특정 가상자산에 대한 공급 대비 수요가 순간적으로 크게 앞서면 가격이 비정상적으로 상승하는 상황이 또 반복될 가능성이 있다. 관련해 이날 기준 빗썸 내 대여금액 1위 종목은 테더로 대여 금액은 933억원이 달한다. 이는 2위인 비트코인 대여금액(218억원)의 4배 수준이다. 코인 대여 서비스 상위 자산인만큼 변동성 위기 시 청산 위험도 높게 평가된다. 김민승 코빗 리서치센터장은 "해외 거래소에서 가상자산 급등락이 발생할 때 국내 거래소에서 해당 가격변동이 100% 반영되지 않아 김치프리미엄 또는 역프리미엄이 발생하고 여기에는 테더도 포함된다"며 "이번 폭락 사태의 경우 국내 거래소의 원화 거래가격이 폭락을 전부 반영하지 않아 결과적으로 김치프리미엄이 붙게 됐다"고 설명했다. romeok@newspim.com 2025-10-14 06:00
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금 온스당 4100달러 돌파…유가 상승 [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국과 중국 간 여전한 무역 갈등 우려와 금리 인하 기대감 속에 13일(현지시간) 금값이 온스당 4100달러를 돌파했다. 국제유가는 반등했는데 백악관이 중국과의 긴장 완화를 위한 합의 가능성을 시사한 데 주목하며 배럴당 60달러 아래에 머물렀다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 금 선물 12월물은 3.3% 뛴 온스당 4,133달러에 마감했다. 금 현물은 장중 한때 4,116.77달러까지 올랐다가 한국시간 기준 14일 오전 2시 47분 기준 2.2% 오른 온스당 4,106.48달러를 기록했다. 금괴 [사진=로이터 뉴스핌] 지난주 도널드 트럼프 미국 대통령은 희토류 수출 통제를 강화한 중국에 오는 11월 1일부터 추가 100%의 관세를 부과하겠다고 위협했고, 이달 말 한국 경주에서 예정됐던 시진핑 중국 국가 주석과의 만남에 대해서도 "만날 이유가 없는 것 같다"며 부정적으로 발언해 긴장감을 키웠다. 이날 스콧 베선트 재무장관이 폭스비즈니스와의 인터뷰에서 트럼프 대통령이 한국에서 열리는 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의에서 시 주석을 만날 것으로 낙관하면서 갈등 완화를 시사하긴 했으나, 투자자들은 불안감을 완전히 떨치지는 못했다. 금 가격은 올해 들어 56% 상승하며 지난주 처음으로 4,000달러 선을 돌파했다. 이번 상승세는 지정학적·경제적 불확실성, 미국의 금리 인하 기대, 중앙은행들의 꾸준한 금 매입 등 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과다. 블루라인퓨처스의 최고시장전략가 필립 스트리블은 "금 가격의 상승 모멘텀은 충분히 이어질 수 있다"며 "2026년 말까지 5,000달러를 넘어설 가능성도 있다"고 말했다. 그는 "중앙은행들의 꾸준한 매입, 탄탄한 상장지수펀드(ETF) 자금 유입, 미·중 무역 긴장, 그리고 낮은 미국 금리 전망이 금 시장의 구조적 지지를 제공하고 있다"고 덧붙였다. 한편 트레이더들은 10월 연방준비제도(Fed·연준)가 기준금리를 0.25%포인트 인하할 확률을 97%, 12월 인하 확률을 100%로 반영하고 있다. 금은 이자 수익이 없는 자산이기 때문에 일반적으로 저금리 환경에서 강세를 보인다. 애나 폴슨 미국 필라델피아 연방준비은행 총재는 전국 경제학회(NABE) 연례회의에서 올해 2차례 추가 금리 인하를 지지한다고 밝혔다. 뱅크오브아메리카와 소시에테제네랄 애널리스트들은 금 가격이 2026년에 5,000달러에 이를 것으로 예상하고 있으며, 스탠다드차타드는 내년 금 가격 평균 전망치를 4,488달러로 상향 조정했다. 스탠다드차타드은행의 상품 리서치 글로벌 헤드 수키 쿠퍼는 "이번 랠리는 지속될 여력이 있다고 보지만, 장기 상승세를 위해서는 단기 조정이 오히려 건강할 것"이라고 평가했다. 현물 은 가격은 3.1% 오른 온스당 51.82달러를 기록했으며, 장중 한때 52.12달러까지 올라 사상 최고치를 경신했다. 금과 마찬가지로 은 가격도 금리 인하 기대와 공급 부족 등 요인으로 지지를 받고 있다. 유가도 미중 관련 소식을 지켜보며 반등했다. 런던 ICE선물거래소에서 브렌트유 12월물은 배럴당 59센트(0.9%) 오른 63.32달러에 마감했고, 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부텍사스산원유(WTI) 11월물은 59센트(1%) 상승한 59.49달러에 거래를 마쳤다. 트럼프 대통령은 이날 에어포스원에서 기자들에게 "중국과의 관계는 괜찮을 것"이라고 말했지만, 11월 1일로 예정된 관세 부과 계획은 여전히 유지된다고 밝혔다. 그는 또한 우크라이나에 러시아 본토 깊숙이 타격할 수 있는 장거리 '토마호크 미사일'을 제공하는 방안을 검토 중이라고 밝혔는데, 이는 석유수출국기구(OPEC)와 러시아 등 비회원 산유국들의 협의체인 OPEC플러스(+) 회원국으로부터의 원유 공급 차질 위험을 높일 수 있다는 점에서 유가 상승 재료가 됐다. DBS의 애널리스트 수브로 사카르는 "현재 시장의 매도세는 워싱턴과 베이징이 협상 의지를 보이면서 진정된 모습"이라며 "단기적 유가 흐름은 결국 무역 협상의 결과에 달려 있다"고 분석했다. 한편 OPEC은 이날 월간 보고서에서 올해와 내년의 전 세계 석유 수요 증가 전망치를 기존 수준으로 유지했다. OPEC은 보고서에서, OPEC+ 산유국들의 증산이 이어지면서 2026년 석유 공급 부족 규모가 이전 예상보다 훨씬 작아질 것으로 내다봤다. 이스라엘과 하마스 간 휴전 합의가 이뤄지면서, 전 세계 원유의 3분의 1이 생산되는 중동 지역에서 전투가 재점화될 가능성에 대한 우려는 완화됐다. 이날 하마스는 가자지구에 남아 있던 마지막 생존 이스라엘 인질들을 석방했다. kwonjiun@newspim.com 2025-10-14 05:56
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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