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[GAM]'폭풍 랠리' 라인메탈 ① 추격 매수 VS 차익 실현, 선택은?

기사입력 : 2025년03월13일 13:46

최종수정 : 2025년03월13일 13:47

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독일 증시 하락에도 3% 랠리
연초 이후 약 두 배
우크라 전쟁 이후 1100%

이 기사는 3월 12일 오후 1시12분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 유럽 방산주 랠리가 화제다. 뉴욕증시가 주저 앉는 사이 글로벌 투자 자금이 유럽 증시로 유입되는 가운데 특히 방산주 '입질'이 활발하다.

대표적인 종목 가운데 하나가 독일의 라인메탈(RHM:GR)이다. 탱크부터 탄약까지 각종 무기를 생산하는 업체의 주가는 독일 프랑크푸르트 증시에서 2025년 초 이후 91% 폭등했다.

3월11일(현지시각) 종가는 1154.00유로. 이날 독일 DAX 지수를 포함한 유럽 주요국 증시가 일제히 1% 이상 떨어졌지만 라인메탈은 전날보다 3.13% 상승했다.

2022년 2월 말 러시아의 우크라이나 침공 이후 업체의 주가는 1100%에 달하는 상승 기록을 세웠다. 전쟁으로 방산주 투자 열기가 달아오른 데 이어 2기를 맞은 트럼프 행정부가 우크라이나와 유럽의 안보에서 한 발 물러나는 움직임을 보이면서 또 한 차례 강한 모멘텀을 받는 모양새다.

라인메탈 뿐 아니라 프랑스의 탈레스와 이탈리아의 레오나르도 등 유럽의 대형 방산 업체들 주가가 일제히 강세 흐름을 보이고 있다.

뒤늦게 달리는 말에 올라타려는 투자자들의 베팅이 이어지는 가운데 투자은행(IB) 업계는 연이어 라인메탈의 목표주가를 상향 조정하고 나섰다. 강세론이 우세한 상황이지만 한편에서는 밸류에이션 부담을 경고하는 목소리를 내고 있다.

라인메탈 주가 추이 [자료=블룸버그]

독일 뒤셀도르프에 본사를 둔 라인메탈은 1889년 4월 처음 간판을 올렸다. 1차 세계 대전부터 유럽의 흑역사와 함께 하며 100여년에 걸쳐 성장한 셈이다.

라인메탈 BAE 시스템스 랜드를 포함해 다수의 자회사를 둔 업체는 독일 최대 방산 기업인 동시에 유럽 대륙에서 5위에 랭크됐다.

최근까지 라인메탈은 탄탄한 실적 향상을 나타냈다. 업체가 공개한 가장 최근 성적표는 2024년 3분기다. 7~9월 사이 업체의 매출액은 24억5000만유로를 기록해 전년 동기에 비해 39.53%의 성장을 나타냈고, 순이익은 1억3500만유로로, 32.35% 뛰었다. 조정 주당순이익(EPS)는 3.05유로로 파악, 전년 동기에 비해 29.24% 늘어났다. 3분기 영업이익은 2억9000만유로로, 1년 전에 비해 70.59% 급증했다.

라인메탈 탱크 생산 현장 [사진=블룸버그]

마켓워치에 따르면 애널리스트는 업체의 2024년 매출액이 100억유로를 돌파한 것으로 판단한다. 이 경우 전년 대비 39.45%의 성장을 이루는 셈이다. 연간 순이익은 8억3655만유로를 기록할 전망이다. 시장 전문가들은 업체의 영업이익률이 2023년 12.9%에서 2024년 14~15%로 향상된 것으로 판단하고 있다.

월가는 2025년 이후에도 라인메탈이 강한 실적 성장을 지속할 것으로 기대한다. 주요 외신에 따르면 업체는 독일의 1000억유로 방산 특별 기금을 통해 50%에 달하는 수주를 확보했다. 이는 당초 예상했던 30~40%를 웃도는 결과다.

비저블 알파에 따르면 애널리스트는 라인메탈의 2024년 말 기준 수주 잔액이 321억유로에 이르는 시나리오를 점친다. 전년 219억8000만유로에서 껑충 뛸 것이라는 얘기다.

Mwb 리서치는 보고서를 내고 "라인메탈의 주요 제품이 탄약과 탱크, 드론, 항공 방어 시스템 등 유럽 주요국들이 가장 긴박하게 필요로 하는 것들"이라며 "시장에서 유리한 입지를 구축한 셈"이라고 전했다.

창업 초기부터 해당 분야에 전문성을 확보한 데 따라 경쟁 업체에 비해 20% 가량의 비용 효율성을 보이며, 이는 상대적으로 높은 이익률 창출로 이어지고 있다는 설명이다.

트럼프 행정부 2기의 외교 정책 방향이 유럽의 방산 섹터에 호재로 작용하는 가운데 특히 라인메탈이 커다란 반사이익을 얻을 전망이다.

투자은행(IB) 업계는 라인메탈이 나토(NATO, 북대서양조약기구) 유럽 회원국들의 국방 예산 가운데 7~9%를 차지할 것으로 예상한다. 현재 3%를 차지하는 비중이 최대 세 배 뛸 수 있다는 관측이다.

주요 외신에 따르면 주요 외신에 따르면 EU 정상들은 브뤼셀에서 볼로도미르 젤렌스키 우크라이나 대통령과 회동을 가졌을 때 8600억달러 규모의 유럽 재무장 계획(ReArm Europe Plan)을 승인했다.

트럼프 행정부가 유럽에 방위비 증액을 강력하게 요구하는 한편 우크라이나에 대한 군사 지원을 중단하자 유럽 자체적인 방위력을 증강시킨다는 복안이다. 주요국들은 EU 채권 발행과 재정 지출 및 부채 한도 규정을 완화하는 형태로 자금을 마련하기로 했다.

개별 국가들도 국방비 지출을 확대하는 움직임이다. 지난달 독일 총선에서 기독민주당이 최다 득표한 데 따라 차기 총리가 될 것으로 예상되는 프리드리히 메르츠 대표는 이른바 '부채 브레이크'로 알려진 엄격한 차입 규정을 완화한다는 입장이다.

삭소은행은 보고서를 내고 유럽 방산주가 가파른 상승 랠리를 펼쳤지만 중장기적으로 볼 때 핵심 기업들의 이익 성장 가능성과 주가 상승 여력이 충분하다고 주장했다.

HSBC는 보고서를 내고 부채 규모를 일정 수준에서 제한하는 독일의 엄격한 재정 준칙을 완화하는 방안이 성공을 거둘 가능성이 높을 뿐 아니라 유로존 주요국들도 이 같은 움직임에 합류할 것으로 예상했다.

라인메탈의 추가 상승을 예상하는 강세론자들이 제시하는 근거도 여기에 있다. 독일 정부가 수 천억 유로에 달하는 방위 예산 집행을 예고한 한편 주요국들에 대해서도 예산 증액을 종용하고 나섰다는 것.

아마티 글로벌 인베스터스의 그래미 벤트 펀드 매니저는 블룸버그와 인터뷰에서 "유럽 방산주의 실적 전망이 불과 6개월 사이 크게 달라졌다"며 "당장 이들 종목이 고평가된 것으로 보이는 것은 실적 전망의 상향 조정이 충분히 이뤄지지 않았기 때문"이라고 설명했다.

J O 햄브로의 로버트 랑캐슬 포트폴리오 매니저 역시 "유럽 방산주의 실적이 두 자릿수의 성장을 이룬다면 라인메탈을 포함한 관련 종목들의 주가가 지나치게 고평가된 것으로 볼 필요가 없다"며 "강력한 성장 전망이 터무니 없지 않다"고 전했다.

업계에 따르면 투자은행(IB) 업계의 라인메탈 12개월 평균 목표주가가 2025년 초에 비해 60% 이상 높아졌다. 그런데도 연초 이후 90%를 웃도는 주가 급등으로 인해 목표주가까지 거리가 그리 멀지 않다.

애널리스트들이 목표주가를 연이어 상향 조정하고 나섰지만 추가 상승 여력이 제한적이라는 의견이 고개를 드는 상황.

주가가 상승 추이를 지속할 경우 목표주가의 상향 조정 여부를 결정해야 하는 시장 전문가들은 업체의 2024년 연간 실적 발표 및 2025년 이후 전망을 손꼽아 기다리고 있다.

 

shhwang@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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