전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM] ①금융위기 때도 흔들림 없었다…웨이스트, 월가의 급락장 도피처

기사입력 : 2025년03월13일 07:38

최종수정 : 2025년03월17일 16:32

올해 11% 상승, S&P500 5% 하락 대조
베타값 S&P500 구성 종목 중 최하위권
높은 진입장벽 구축과 매출 창출 안정성

이 기사는 3월 12일 오후 4시09분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국의 폐기물 관리업체 웨이스트매니지먼트(종목코드: WM)가 주식시장의 급락세 속에서 월가가 추천하는 도피처로 언급되고 있다. 주식시장 시세 변동과의 낮은 연계성, 경기방어적인 사업 특성, 안정적이고도 견고한 현금흐름 등이 그 배경으로 거론된다. 올해 들어서 10%가 넘는 상승세를 유지해 주식시장을 아웃퍼폼 중인 가운데 2007~2009년 금융위기 당시에도 주식시장을 초과하는 성과를 냈다.

1. 변동성 '내성'

웨이스트 주가는 224.21달러(11일 종가)로 올해 11%의 상승폭을 기록 중이다. 같은 기간 주가지수 S&P500의 변동폭 -5%를 대폭 상회하는 수치다. 주식시장의 하락세가 시작된 지난달 하순 대비로는 S&P500이 2월19일 고점에서 9% 떨어져 조정(낙폭 10% 기준)의 문턱에 바짝 다가선 반면 웨이스트는 하락폭이 2%에 불과하다. 올해 주가 흐름 속에서 주식시장 변동성에 대한 웨이스트의 내성을 엿볼 수 있다.

웨이스트의 베타값은 S&P500 종목 중에서도 최하위권이다. 코이핀에 따르면 웨이스트의 5년 월별 베타값은 0.76으로 파악됐다. 베타값이 1보다 낮으면 주식시장(S&P500) 시세 변동에 덜 민감하다는 뜻인데 0.76은 시장 움직임의 76% 정도만 반응했다는 거다. 구체적으로 웨이스트의 월별 주가(월초가 혹은 월말가)를 5년 동안 봤더니 S&P500이 1% 상승하거나 하락할 때 0.76%만 변동했다는 의미가 된다.

웨이스트가 종사하는 폐기물 관리업은 대표적인 경기방어 업종으로 구분된다. 경제 상황과 관계없이 폐기물은 지속적으로 발생하고 처리가 필요한 필수 서비스이기 때문이다. 특히 웨이스트는 북미 통틀어서 최대 업체(2위는 리퍼블릭서비시스)이기 떄문에 경기방어력은 더욱 공고하다고 할 수 있다. 넓은 지역을 담당하므로 지역별 침체 영향을 분산시킬 수 있음은 물론, 가격 결정력이 강해 마진 보호 면에서 다른 소형사 대비 우위에 있다.

2. 사업 구성은

사업부는 5가지로 구성된다. ①수거·폐기(전체 매출액의 89.4%) ②재활용 처리·판매(7.3%) ③재생에너지(1.4%) ④헬스케어 솔루션(1.8%) ⑤기타(0.1%)다. 매출액 비중이 가장 큰 ①수거·폐기는 가정·사업체·지방자치단체와 계약을 체결해 정기적인 폐기물 수거·운송·처리 서비스를 제공하고 이에 대한 비용을 청구해 매출을 올린다. 또 자체적인 매립지 소유·운영을 통해 다른 업체나 지역 사회로부터 폐기물을 받아 처리 수수료를 부과한다.

웨이스트매니지먼트의 쓰레기통 [사진=블룸버그통신]

②재활용 처리·판매는 수거된 폐기물에서 플라스틱이나 금속, 종이, 유리와 같은 재활용 가능한 물질을 분류해 판매함으로써 수익을 올린다. ③재생에너지는 매립지에서 발생하는 가스를 재생 천연가스로 전환해 에너지원으로 활용하는 일을 담당한다. ④헬스케어 솔루션은 의료 분야에 특화된 폐기물 처리 서비스다. 의료 폐기물을 일반 폐기물과 달리 생물학적 위험물질이나 유해 화학물질을 포함하고 있어 특별한 처리 절차가 필요하다.

*웨이스트는 미국 전역과 캐나다(주로 브리티시컬럼비아주, 온타리오주 등)에서 사업을 전개한다. 2023년 미국과 캐나다에서 보유 중인 환적시설(폐기물을 최종처리 장소<매립지·소각장·재활용 시설 등>로 보내기 전에 임시로 모아두는 중간 집하장)은 총 332곳, 매립지는 222곳이다. 임차 등 계약 시설 41곳까지 포함하면 총소유·운영 매립지는 263곳이다. 소유·운영 매립지에서 매립가스 시설은 92개다. 이 중 발전용 시설은 66곳, 천연가스 정제·판매 시설은 6곳, 파이프라인을 통해 사업현장 연료로 공급하는 시설은 20곳이다.

3. 견고한 현금창출

통상 경기방어 업종이라고 하면 매출은 안정적이지만 마진은 저조하다는 인식이 있다. 소비자의 가격탄력성은 낮지만 전력이나 필수의약품 등과 같은 재화 및 서비스는 공공의 이익을 위해 가격 규제를 받는 경우가 많고 이 밖의 필수 상품이나 서비스는 제공사가 많아 가격 경쟁이 심한 편이다. 이런 까닭에 대체로 주식시장에서 부여되는 주가 프리미엄은 낮은 수준에 머무른다.

하지만 웨이스트 사업 성격은 통념과 차이가 있다. 폐기물 관리 사업을 하려면 매립지나 처리시설 같은 설비 구축에 대규모 초기 투자와 복잡한 인허가 과정이 필요하고 이런 특징에서 비롯되는 높은 진입 장벽은 가격결정력의 원천이 된다. 또 지방자치단체나 사업체와 거래하는 경우 5~10년의 장기계약을 맺는 한편으로 대게 관련 계약에 물가상승률을 반영한 가격 조정 조항이 포함돼 있어 수익성을 지속적으로 유지할 수 있다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'소년공'에서 대통령까지…이재명은 누구? [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = '흙수저' 출신 이재명 더불어민주당 대선 후보가 4일 제21대 대통령으로 당선됐다. 1964년 12월 22일 경북 안동에서 태어난 그는 가난한 집안에서 성장했으며, 경제적 어려움으로 경기도 성남시 상대원공단에서 5년간 '소년 노동자'로 일하며 생계를 이어갔다. 검정고시로 중학교와 고등학교 학력을 취득했고, 중앙대학교 법학과에 장학생으로 진학해 1986년 제28회 사법시험에 합격했다. 이재명 대통령은 당시 변호사로서 산업재해 피해자, 노동자 등 사회적 약자를 위한 소송을 맡았다. 성남시립의료원 설립 운동과 지역사회 부정부패 고발 등 시민운동을 주도하며 사회 문제 해결에 적극 참여했다. 이러한 활동을 통해 정치의 필요성을 느껴 2006년 열린우리당 소속으로 성남시장 선거에 처음 출마했으나 낙선했고, 2010년 제5회 지방선거에서 성남시장에 당선됐다. 성남시장으로 재임하면서 무상교복, 청년배당, 시립의료원 설립 등 복지 정책을 도입하고 재정개혁을 추진했다. 특히 2015년에는 국내 최초로 기본소득 개념을 도입한 '청년배당' 정책을 추진해 주목을 받았다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 제21대 대통령 당선이 확실시 되는 이재명 더불어민주당 대선 후보가 4일 서울 여의도 국회 정문 앞에 마련된 개표방송 야외무대에서 연설을 하고 있다. 2025.06.04 pangbin@newspim.com  이후 2018년 제7회 전국동시지방선거에서 경기도지사로 선출돼 2021년 10월 25일까지 재임하며, 경기도 전역으로 복지정책을 확대하고 재정 건전성을 강화했다는 평가를 받았다. 성남시장과 경기도지사 재임 중 추진한 복지·개혁 정책으로 전국적인 주목을 끌었다. 2022년 8월 더불어민주당 제5차 전당대회에서 77.8%의 득표율로 당대표로 선출됐다. 앞서 2021년 민주당 경선에서 50.29%의 득표율로 제20대 대통령 선거 후보로 확정됐으나, 윤석열 당시 국민의힘 대선 후보에 0.73%p 차이로 낙선했다. 이후 21대 대선 경선에서는 '어대명'(어차피 대통령은 이재명)이라는 신드롬을 형성하며 지지를 모았다. 그는 정치 경력 전반에서 가족과 관련된 논란으로 주목받았다. 부인 김혜경 씨의 법인카드 유용 의혹, 아들의 도박 및 성적 게시글 논란, 친형 강제입원 논란 등 가족 문제는 꾸준히 제기됐다. 국회에서는 그의 체포동의안이 2023년 9월 21일 가결됐고, 위증교사, 대장동, 백현동 개발 등과 관련한 사법적 절차가 이어졌다. 관련 사건들에 대해서는 일부 무죄 판결이나 불기소 결정이 내려졌고, 일부 사건은 재판이 진행 중이다. 이 대통령은 민생, 복지, 공정, 민주주의 등 위기 극복을 국정 방향으로 제시했다. 출생기본소득, 사립대 등록금 완화, 남북관계 개선 등 공약을 통해 민생경제와 사회적 약자 지원을 주요 과제로 설정했다. 아울러 경제 불평등 해소, 사회적 약자 보호, 지역균형 발전 등 정책 과제를 강조하며 취임 초 국정 운영의 기조를 밝혔다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 후보가 2일 오후 서울 여의도공원 문화의마당에서 열린 마지막 유세에서 애국가를 부르고 있다. 2025.06.02 mironj19@newspim.com 이 대통령은 자신의 정치 경력과 맞닿아 있는 경제적 약자 정책을 통해 복지와 공정에 방점을 찍었다. 실용, 미래비전을 강조하며 청년층의 일자리, 자산 형성, 주거 안정, 사회 안전망 강화를 위한 다양한 정책을 발표하기도 했다. 공약 이행을 위한 재원 확보와 정책 추진은 앞으로 국정 운영에서 중요한 과제로 남아 있다. 정치 경력 외적으로 이재명 대통령은 가족과의 갈등, 어린 시절의 경제적 어려움 등을 수차례 언급했다. 그는 과거를 돌아보며 가족 간 갈등과 빈곤을 극복하는 과정을 개인적으로 중요한 계기로 설명해 왔다. 이러한 개인사와 정치 경력은 이재명 대통령의 이미지를 형성하는 요소로도 함께 거론되고 있다. 그는 취임 초기 국정 과제를 중심으로 업무를 준비할 전망이다. 출생기본소득, 사립대 등록금 완화, 남북관계 개선 등 공약 이행에 따른 정책 결정과 추진, 재정 부담 문제 등이 현안으로 부각되고 있다. 가족과 관련된 논란, 사법 리스크 등은 앞으로도 정치적 논쟁의 한 축으로 계속 제기될 것으로 관측된다. 그의 당선은 대한민국 정치사에서 대표적인 '흙수저' 출신 대통령으로 기록된다. 이 대통령 출신과 정치 경력, 복지·개혁 중심의 정책 기조는 향후 국정 운영의 방향을 가늠하는 주요 지표로 꼽히고 있다. 앞으로의 행보는 취임 초기 공약 이행과 동시에 정치적 신뢰와 국민통합 과제에 직면할 것으로 보인다. parksj@newspim.com 2025-06-04 02:34
사진
이재명 49.42 김문수 41.15 이준석 8.34% [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 제21대 대통령선거에서 이재명 더불어민주당 후보가 최종 승리를 확정지었다. 중앙선거관리위원회가 4일 오전 발표한 개표 결과에 따르면 이 후보는 총 1728만7513표(득표율 49.42%)를 얻어 제21대 대통령으로 당선됐다. 김문수 국민의힘 후보는 1439만5639표(41.15%)를 기록해 2위에 머물렀다. 두 후보 간 표 차이는 약 220만 표로 벌어졌다. 이준석 개혁신당 후보는 291만7523표(8.34%)를 득표했다. 권영국 민주노동당 후보는 34만4150표(0.98%), 무소속 송진호 후보는 3만5791표(0.10%)를 각각 얻었다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 제21대 대통령 당선이 확실시 되는 이재명 더불어민주당 대선 후보가 4일 서울 여의도 국회 정문 앞에 마련된 개표방송 야외무대에서 인사를 하고 있다. 2025.06.04 pangbin@newspim.com 이재명 후보는 호남권에서 압도적인 지지를 받았다. 광주(84.77%), 전남(85.87%), 전북(82.65%)에서 80%를 넘는 득표율을 기록하며 전체 승리를 견인했다. 최대 승부처로 꼽혔던 수도권에서도 우위를 보였는데, 서울에서는 47.13%, 인천에서는 51.67%를 기록했다. 특히 경기도에서는 52.20%의 득표율로 과반을 확보해 승리를 굳혔다. 반면 김문수 후보는 대구(67.62%), 경북(66.87%), 경남(51.99%) 등 영남권에서 강세를 보이며 지지 기반을 결집했다. 부산에서도 51.39%를 득표해 이재명 후보(40.14%)를 앞섰으나, 수도권과 호남에서의 열세를 극복하지는 못했다. 이준석 후보는 세종(9.89%), 제주(8.83%), 대전(9.76%) 등에서 두 자릿수에 육박하는 지지를 받았다. 권영국 후보는 노동과 진보정치의 메시지를 내세웠지만 1% 미만의 득표율에 그쳤고, 무소속 송진호 후보도 상징적 득표에 머물렀다. 이번 대선의 최종 투표율은 79.42%로 집계됐다. 전체 선거인 수는 4439만1871명이며, 투표자 수는 3523만6497명, 유효투표수는 3498만616표, 무효표는 25만5881표였다. 중앙선관위는 이날 오전 중으로 최종 당선인을 공식 발표할 예정이다. parksj@newspim.com 2025-06-04 05:25
안다쇼핑
Top으로 이동