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[GAM] 월가의 2025 뉴욕증시 전망② "투자전략 이렇게"

기사입력 : 2024년12월06일 15:11

최종수정 : 2024년12월06일 16:57

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"인수합병(M&A) 테마 주목" .. "내년 2Q 글로벌 로테이션"

이 기사는 12월 2일 오후 3시01분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = *①편 기사에서 이어집니다

3. "M7 아웃퍼폼 둔화 .. 인수합병(M&A) 테마 주목"

지난 2년 뉴욕 증시 랠리를 이끌었던 매그니피센트 7개 종목(M7)은 내년에도 S&P500 나머지 종목(493개 종목)의 성과를 앞지르겠지만, 아웃퍼폼 강도는 많이 줄어들 것이라고 골드만삭스는 예상했다.

골드만에 따르면 지난 2023년 63%포인트에 달했던 M7의 아웃퍼폼 강도는 올해 22%포인트로 낮아진 뒤, 내년에는 7%포인트에 그칠 전망이다. 주당순익(EPS) 증가율의 상대 격차가 좁혀질 것이라는 판단에 따른 것이다. M7의 내년 EPS 증가율은 18%를, 나머지 493개 종목의 EPS 증가율은 12%를 나타낼 것이라고 추산했다.

골드만은 M7을 벤치마크하되, 중형주(S&P400, 티커 : MID)에서 기회를 엿보라고 조언했다.

매그니피센트 7개 종목(M7)은 내년에도 시장을 아웃퍼폼하겠지만 그 강도는 7%포인트로 줄어들 것으로 예상됐다 [사진=골드만삭스]

아울러 트럼프 행정부 하에서 반독점규제가 느슨해지면서 인수합병이 붐을 이룰 수 있는 만큼 인수합병(M&A) 테마를 주목하라고 했다.

골드만은 2025년 한해 동안 약 750건의 인수합병이 미국에서 성사될 것이라고 전망했다. 이는 올해보다 25% 늘어난 수치다. 기업들이 M&A에 지출하는 자금은 올해보다 20% 증가한 3250억달러에 이를 것이라고 추정했다.

이러한 M&A 열풍에 올라타기 위해서는 골드만이 자체적으로 추려낸 `미국의 인수합병 후보군 바스킷( US M&A Candidates : GSRHACQN)`이 좋은 참조가 될 것이라고 했다. 여기에는 향후 12개월 동안 M&A가 진행될 가능성이 높은 종목 62개가 포함돼 있다.

아기오스 제약(AGIO)과 데이 원 바이오(DAWN), 알티뮨(ALT) 등이 여기에 속한다.

내년 미국의 M&A 완료 건수는 25% 증가한 750건에 달할 것으로 전망됐다 [사진=골드만삭스]

4. `AI 3단계` 진입에 베팅

이 밖에 ▲내년 중소기업의 업황 개선이 예상되는 만큼 중소기업에 대한 매출 비중이 큰 종목에 대한 투자 ▲ 인공지능(AI)의 발전이 3단계에 진입할 것에 대비한 투자 ▲ 하방 위험에 대한 보호 전략(소프트웨어 및 서비스, 소재, 유틸리티에 대한 비중확대) 등이 유망한 전략으로 꼽혔다.

중소기업 업황 개선을 겨냥한 베팅은 중소기업에 대한 매출이 50%가 넘는 종목 60개로 구성된 `중소기업 매출 노출이 큰 종목 바스킷(GSRHSMBX))`을 참조하라고 했다. AGCO코퍼레이션(AGCO)과 애로우일렉트로닉스(ARW) 등이 여기에 속한다(아래 표의 종목 코드 참조).

AI 테마는 그간 엔비디아를 포함한 `AI 1단계 종목군(주로 반도체)`과 `AI 2단계 종목군(AI 인프라군)`에 수혜가 집중됐지만, 내년에는 AI 3단계 종목군(AI 활용으로 매출 증대가 기대되는 소프트웨어 및 서비스 플랫폼 기업)으로 온기가 더 확산될 수 있다고 했다.

골드만은 관련 30개 종목으로 구성된 `AI 3단계 종목 바스킷(GSCBAIP3)`이 투자에 참고가 될 것이라고 했다.

메타(META)와 어도비(ADBE), 애플(AAPL), 데이터도그(DDOG), 몽고DB(MDB), 스노우플레이크(SNOW) 세일즈포스닷컴(CRM) 등이 해당 바스킷에 속한다. 이들 종목은 AI 인프라의 최적 활용을 가능하게 하고 차세대 애플리케이션 구축을 위한 빌딩 블록(도구)을 제공한다고 골드만은 설명했다.

골드만삭스가 꼽은 유망 테마에 속한 종목 [사진=골드만삭스]

5. "양질의 경기민감주" .. "2분기에는 미국 바깥으로 분산"

모간스탠리의 마이클 윌슨 전략가는 양질의 경기민감주에 낙관론을 유지한다고 밝혔다. 이는 미국의 견고한 성장세가 내년에도 이어질 것이라는 매크로 판단에 근거한다.

윌슨 전략가는 연방준비제도가 내년에도 금리인하를 이어가는 가운데 경기 사이클 지표가 더 개선되면서 미국 기업의 순익 성장세가 지속될 것이라고 예상했다. 다만 정책 불확실성과 외풍으로 시장 출렁임이 커질 수 있는 만큼 경기민감 섹터 중에서도 내구력을 겸비한 양질의 주식을 선호한다고 했다. 지난 10월초 투자의견을 상향한 금융 섹터에 대해서도 여전히 비중확대 의견을 고수했다.

뱅크 오브 아메리카(BofA)는 당분간 미국의 소형주(러셀2000)가 트럼프의 관세와 이민정책, 규제완화, 감세라는 정책 조합에서 최상의 포지션을 점할 것이라고 판단했다.

아울러 내년 1분기 중 `미국의 인플레이션 붐(Boom) vs 글로벌 디플레이션 불황(bust)`이라는 구도가 미국 달러와 미국 증시의 오버슈팅을 낳을 것이라고 했다. 따라서 1분기 동안에는 `미국 매수(long), 미국 바깥 매도(short)` 전략이 여전히 유효하다고 봤다.

뱅크 오브 아메리카(BofA)의 글로벌 매크로 및 시장 주기 판단 [사진= BofA]

그러나 연준이 매파색을 띠기 시작하고 미국내 금융환경이 더 긴축(시장금리 상승과 달러 강세)되면서 2분기 중 미국 증시가 조정에 들 수 있다고 했다. 반면, 유럽중앙은행(ECB)의 공격적인 금리인하와 우크라이나-러시아 전쟁의 종전, 그리고 중국의 추가적인 재정부양으로 미국 바깥 증시가 살아날 것이라고 기대했다.

따라서 1분기 유럽과 중국 증시가 한층 취약해질 경우 2분기 `글로벌 증시의 로테이션`을 내다본 매수 기회로 접근할 만하다고 조언했다.

다만 내년 말 미국의 S&P500지수는 감세와 규제완화 효과, 경제의 견고한 성장세(연간 GDP 성장률 2.5%)에 힘입어 6666에 도달할 것이라고 했다. 연간으로 S&P500의 상승률(10.4%)은 글로벌 증시의 상승폭(5~10%)을 상회할 것이라고 예상했다. 여기에 근거하면 2분기 미국 바깥 증시로 로테이션 전망은 전술적 조언에 가깝다.

골드만 자산운용의 경우 내년 주식시장의 상승폭이 커지 않을 테니, 포트폴리오내 인컴 자산을 확보하라고 당부했다. ☞ 관련기사

6. 위험 요소

내년 뉴욕 증시의 최대 위험 요소는 역시 트럼프의 마찰적 무역정책, 즉 고율관세다. 트럼프 당선자가 취임과 동시에 일률적인 10% 관세 조치를 단행할 경우 인플레이션 재점화 위험은 한층 커진다. 이는 연준의 조기 금리인하 중단을 재촉할 수 있다.

참고로 골드만삭스와 JP모간은 중국산 제품에 대한 60% 관세는 미국의 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률을 0.2%포인트~0.3%포인트 높이는 데 그치겠지만, 모든 수입품에 대한 일률적인 10% 관세부과는 해당 근원 인플레이션을 최대 1%포인트 끌어올릴 위험을 지닌다고 분석했다. 이 경우 근원 (PCE) 물가상승률은 내년말 3%를 훌쩍 넘어설 수 있다.

인플레션에 대한 경계심은 BofA의 전략팀에서 한층 두드러진다. BofA는 미국의 근원 소비자물가(Core CPI)를 기준으로 인플레이션이 3%에서 강한 하방 경직을 보일 것이라고 전망했다. 그래서 BofA는 내년 연준이 단 두 차례 추가 금리인하를 끝으로 금리인하 사이클을 종료할 것이라고 예상했다.

BofA가 제시한 터미널 레이터(이번 금리인하 사이클의 최종 종착지 금리)는 3.75~4.0%다. 이번달(12월 17일~18일) 인하를 포함해 3차례 금리인하만 남았다고 봤다.

반면 골드만의 경제분석팀은 이보다 완화적인 연준 행보를 예상한다. 골드만은 이번달 FOMC를 포함해 내년 3분기까지 연준이 정책금리를 3.25~3.5%까지 낮춘 뒤 금리인하 사이클을 종료할 것이라고 예상했다. 연내 한 차례 더 추가 인하(12월 25bp 인하)를 포함해, 내년 1분기중 1월과 3월 25bp씩 인하, 2분기와 3분기 한 차례씩 25bp 인하 등 총 다섯차례(125bp 인하) 정책금리 인하를 예상했다.

다만 골드만의 이러한 전망은 내년말 근원 PCE 물가 상승률이 2.4%(제한적 강도의 관세 부과에 따른 물가상승 효과 제거시 2.1%)로 낮아진다는 것을 전제로 한다. 트럼프 행정부가 모든 수입품에 대해 일률적으로 10% 관세를 부과할 경우 이 밑그림은 헝클어지며 주식시장의 출렁임도 커질 수 있다.

osy75@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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