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[비트코인 2억 가나]① 현물ETF 수요가 코인 공급의 '7배'...가격 상승 압박

기사입력 : 2024년03월15일 06:08

최종수정 : 2024년03월15일 06:08

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비트코인 공급 대비 ETF 수요 7배 예상
2개월간 비트코인 ETF 폭풍 자금 유입
20년 된 금 ETF를 비트코인 ETF가 역전?
부족한 비트코인…공급 늘릴 방법은 난감

[서울=뉴스핌] 한태봉 전문기자 = 비트코인이 1억원을 가뿐히 돌파했다. 파죽지세다. 이제 시장 참여자들 사이에서는 2억원 돌파도 가능한지가 최대 관심사다. 각종 투자게시판에도 "비트코인 지금이 꼭지다", "무서워서 못 산 게 후회된다", "너무 빨리 팔아서 아쉽다", "연말 3억원도 문제없다" 등 다양한 의견들이 봇물 터지듯 쏟아지고 있다.

과연 올해 비트코인은 1억원을 넘어 2억원도 돌파할 수 있을까? 변수를 하나로 압축하면 심각한 공급 부족 현상이다. 아직 표면화되지 않고 있지만 비트코인 공급 부족은 곧 닥칠 예정된 미래다.

[사진 = 셔터스톡]

◆ 지난 2개월간 비트코인 ETF에 폭풍 자금 유입

먼저 미국 증권거래위원회(SEC)의 역사적인 결단으로 10개의 '비트코인 ETF' 거래가 동시에 시작된 2024년 1월 11일로 돌아가 보자. 이 당시 비트코인 가격은 '뉴스에 팔아라'라는 격언이 그대로 맞아떨어지는 모양새였다.

코인마켓캡 자료에 따르면 2024년1월11일 비트코인 시초가는 4만6656달러를 기록했다. 그런데 기대와 달리 1일 뒤인 1월 12일의 비트코인 종가는 4만2853달러로 순식간에 -8%가 하락했다. 이 당시만 해도 대다수의 전문가는 비트코인 ETF로의 자금유입에 긴 시간이 걸릴 것으로 전망했다.

하지만 실제 현실은 달랐다. '파사이드 인베스터'의 자료에 따르면 ETF 신규 상장 후 2개월이 지난 2024년 3월 13일까지 비트코인 현물 ETF에 유입된 자금은 15조3000억원(118억달러)을 기록했다.

100억달러(13조원)가 유입되는 데 최소 1년은 걸릴 거라던 보수적인 전망이 무색하게도 불과 2개월만에 유입금액이 100억달러(13조원)를 돌파해 버렸다. 이렇게 가파르게 자금이 유입될 거라 예상한 전문가는 없었다. 대부분의 전문가 전망이 크게 빗나간 셈이다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

신규 상장된 총 10개의 비트코인 현물 ETF 중 기존부터 운용돼 왔던 '그레이스케일 비트코인 신탁' ETF에서는 -15조원(114억달러)이라는 기록적인 자금이 유출되고 있다.

이는 규정상 기존 신탁에 묶여 있던 자금들이 비트코인 현물 ETF 전환을 기회 삼아 차익을 실현하고 있는 탓이다. 대신 이 공백을 '블랙록'과 '피델리티'의 비트코인 ETF가 훌륭하게 메꿔 나가고 있다.

그런데 지난 2개월간 15조원(118억달러)의 자금이 순 유입 됐다면 이게 큰 돈일까? 물론 118억달러도 큰 돈이다. 그런데 만약 2024년 내내 이런 추세가 이어진다면 비트코인 현물 ETF로 올해에만 총 78조원(600억달러) 이상이 유입될 전망이다. 어마어마한 금액이다.

118억 달러의 기록적인 자금 유입에 힘입어 비트코인 가격도 대 폭등했다. 2024년 3월13일의 비트코인 종가는 7만3083달러를 기록했다. 이는 2개월 전 시초가(4만6656달러) 대비 57% 급등한 수치다.

같은 날 한국거래소에서는 7%의 김치 프리미엄까지 붙어 비트코인 가격이 1억400만원까지 치솟았다. 이에 따라 비트코인 현물 ETF들은 실제 투입된 금액보다 순자산이 훨씬 더 커져 있다. 막대한 평가차익이 발생한 셈이다.

◆ 비트코인 공급 대비 ETF 수요 7배 예상

예상을 뛰어넘는 자금 유입은 목표가 상향으로 이어질 수밖에 없다. 그렇다면 비트코인은 정말로 2억원도 돌파할 수 있을까? 비트코인의 총 발행량과 시가총액부터 살펴보자.

비트코인은 총 발행 가능물량 2100만개 중 현재까지 1965만개인 93.6%가 이미 발행된 상태다. 현재 비트코인의 시가총액은 약 1867조원(1조4361억달러)이다. 이는 '코인마켓캡'이 발표한 2024년3월13일 비트코인 종가 7만3083달러를 이미 발행된 비트코인 물량에 곱한 후 환율 1300원으로 환산한 산식이다.

현재 비트코인의 블록당 채굴량은 6.25개다. 평균적으로 하루에 약 900개가 채굴(공급)되고 있다. 하지만 2024년 4월 21일로 예정된 반감기 이후에는 블록당 채굴량이 3.125개로 뚝 떨어진다. 이에 따라 하루 채굴(공급)량도 약 450개로 급감하게 된다.

반면 지난 2개월간 10개의 비트코인 ETF 누적 순매수 비트코인 개수는 약 20만개다. 이를 휴일 포함한 평균 일일 순 매수량으로 환산해 보면 약 3150개가 된다. 현재 공급은 하루에 900개 수준이니 매수량이 공급량의 3.5배에 달한다.

설상가상으로 2024년 4월의 반감기 이후부터 공급량이 하루에 450개로 줄어들어 매수량이 공급량의 7배에 달한다. 더 공포스러운 건 이 숫자가 단지 신규 상장된 10개의 비트코인 현물 ETF 예정 매수량만 계산한 수요라는 점이다.

◆ 비트코인 공급 대 붕괴…ETF 비상

데이터를 좀 더 구체적으로 살펴보자. 현재 비트코인 보유수량 1위를 기록중인 '그레이스케일 비트코인 신탁(GBTC)'이 ETF로 전환하기 전에 보유하고 있던 비트코인 수량은 약 62만개였다.

이는 총 2100만개의 비트코인 중 3%에 달하는 어마어마한 물량이다. 하지만 ETF로 전환된 후부터는 계속되는 환매로 보유수량이 현재는 약 39만개로 줄었다. 23만개가 감소한 셈이다. 3%였던 비중도 1.8%로 급감했다. 평가금액도 39조9000억원(284억달러)로 쪼그라들었다.

[서울 = 뉴스핌] 한태봉 전문기자

이 공백을 메꾼 건 2위인 블랙록의 '아이 셰어즈 비트코인 신탁(IBIT)' ETF다. '비트보(bitbo)'의 자료에 따르면 IBIT ETF는 지난 2개월간 21만개가 넘는 비트코인을 쓸어 담았다. 비트코인 전체 물량의 1%다. 그레이스케일의 매도 물량을 그대로 다 받아낸 셈이다. IBIT ETF의 평가금액은 20조5000억원(157억달러)을 기록 중이다.

3위를 기록중인 '피델리티 와이즈 오리진 비트코인 신탁 ETF(FBTC)'도 만만치 않다. 벌써 비트코인 보유물량이 13만개에 육박한다. 비트코인 전체 물량의 0.6%다. FBTC ETF의 평가금액은 12조2000억원(94억 달러)를 기록 중이다.

◆ 연말까지 100만개의 비트코인 수요 발생?

 상위 빅 3인 그레이스케일, 블랙록, 피델리티 외에 나머지 7개의 비트코인 현물 ETF 누적 매수량도 9만개로 결코 적지 않다. 전체 비중의 0.4%다. 평가자산 규모는 8조6000억원(66억달러)이다. 이 10개의 비트코인 ETF를 모두 합치면 보유수량은 총 82만개다. 전체 발행 가능물량 2100만개 기준 3.9%의 비중이다.

이렇게 계산해 보면 많은 것 같지만 그레이스케일의 물량감소로 인해 실질적으로 증가한 비트코인 개수는 2개월간 약 20만개에 불과하다. 전체 물량 중 1%에 살짝 못 미친다.

중요한 건 속도다. 만약 비트코인 ETF가 2개월마다 지금처럼 비트코인 현물을 20만개씩 사들인다면 남은 기간을 10개월로 계산했을 때 연말까지 추가로 약 100만개의 비트코인 공급이 필요하다.  

3월 13일 기준 10개의 비트코인 현물 ETF가 보유한 비트코인 보유수량 82만개에 더해 10개월간 추가로 100만개의 비트코인을 순매수하면 연말 기준 비트코인 현물 ETF는 총 182만개의 비트코인을 보유하게 된다. 2024년말에는 전체 비트코인 물량의 8.6%를 10개의 비트코인 현물 ETF가 보유하게 된다는 계산이 나온다.

◆ 부족한 비트코인, 공급 늘릴 방법은 난감

그런데 이 계산법에는 의아한 점이 있다. 2024년 4월 반감기 이후부터 비트코인 공급량이 하루 450개로 줄어드니 연말까지 10개월간 비트코인 채굴량(공급량)은 대략 [(900개*30일*2개월)+ (450개*30일*8개월) = 16만개] 수준이다.

수요는 100만개인데 공급은 16만개이니 무려 84만개의 비트코인이 부족하다. 이는 전체 비트코인 물량의 4%에 달하는 어마어마한 숫자다. 도대체 이 엄청나게 부족한 비트코인 물량을 어디서 가져올 수 있을까?

비트코인 신규 채굴물량 외에도 기존 보유자가 시장에 비트코인을 직접 매도해서 물량을 공급하는 방법도 있다. 하지만 비트코인 보유자들의 매도 목표가격은 점점 더 높아져만 가고 있다. 이유는 비트코인 공급 대 붕괴가 한 눈에 보이기 때문이다.

이는 수학이 아니라 산수다. 비트코인 공급과 수요의 불균형은 시간이 지날수록 급격하게 벌어질 가능성이 크다. 이는 이미 정해진 미래다. 이 심각한 수요와 공급의 불균형은 비트코인의 추가적인 가격 상승으로 이어질 가능성이 커 보인다.

 

편에서 계속… 

 

longinus@newspim.com

 

 

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[변상문의 화랑담배] 제2회 광복군 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다.  1940년 9월 17일 중국 중경 가릉호텔에서 성대한 행사가 열렸다. 대한민국 임시정부 광복군 창설식이었다. 미국 한인 동포들이 보내온 돈 4만원으로 조직한 군대였다. 지금 돈으로 환산하면 20억 원 정도 된다. 총사령관 이청천 장군, 참모장 이범석 장군, 제1지대장 이준식, 제2지대장 고운기, 제3지대장 김학규, 제5지대장에 나월환을 임명했다. 지대장은 지금의 사단장에 해당한다. 모두 봉오동 전투, 청산리 전투를 비롯하여 남북 만주에서 전개된 항일무장투쟁에 직접 참여하여 활동한 독립군 출신이었다. 한국광복군 훈련반 제1기 졸업사진. [사진= 독립기념관] 임시정부 주석 김구는 포고문을 통해 "국내외 동포들에게 알립니다. 1940년 9월 17일부로 대한민국 광복군을 창설하였습니다. 광복군은 1907년 8월 1일 일제가 대한제국 군대를 해산한 날이 바로 광복군 창설일임을 선언합니다. 광복군은 구 한국군의 후신으로 33년간에 걸친 의병과 독립군의 항일무장투쟁을 계승한 전통 무장 조직입니다"라고 했다. 대한제국 국군-의병-독립군의 군맥(軍脈)과 군혼(軍魂)을 분명하게 잇고 있음을 천명한 것이다. 부대 편성은 소대, 중대, 대대, 연대, 여단, 사단 6단으로 편성하였다. 총 3개 사단을 조직할 계획이었다. 그러나 인원이 적은 상황에서 우선 지대를 만들고, 각 지대를 구대와 분대로 연계한 전투부대를 구성했다. 임시정부에서 1940년 9월 19일 중국 국민당 정부에 통보한 '한국광복군 총사령부 직원 명단'에 의하면, 부대 규모가 총사령부와 4개 단위부대, 여기에다 조선혁명군 부대까지 포함하여 5000여 명이었다. 임시정부에서는 1941년 12월 연합국의 일원으로 일본에 선전포고했다. 1942년에는 미국 측에 "미국이 제주도를 해방 시켜 주면, 중경에 있는 임시정부를 제주도로 옮긴 후, 광복군이 미군과 함께 한반도 상륙작전을 전개하겠다."라고 제안하였다. 이 제안은 실제로 미국 OSS 부대(지금의 CIA)와 1945년 4월부터 8월까지 강도 높은 국내 진공 작전을 준비했다. 주요 훈련은 3개월 기간에 고공낙하, 암살법(권총에 특수장치를 하여 소리 없이 암살하는 방법), 통신(암호의 작성 및 해독법, 무전기 조작 및 수리), 교란 행동, 정보수집, 폭파 등 이었다. 일과는 07:00∼12:00 오전 훈련, 13:00∼18:00 오후 훈련, 19:00∼22:00 야간 훈련이었다. 주요 임무는 대한민국으로 낙하산과 잠수함으로 침투하여 미 공군 공습에 필요한 지형 등의 정보를 제공하고 일본군 군사시설 탐지 및 파괴 지하 유격대를 조직하여 연합군 상륙작전 시 제2선에서 연결하는 작전이었다. 마침내 1945년 8월 7일 모든 훈련을 마치고 국내진공작전 출정식을 개최했다. 개시일은 8월 10일이었다. 출정식 때 장준하 경기도 공작 반장은 "나는 조국광복을 위해 죽음을 선택했습니다. 내가 나의 죽음을 지불하면, 내 능력껏 그 대가가 조국을 위해서 결제될 것입니다. 나의 각오는 한 장의 정수표입니다. 발생인은 장준하, 결제인은 조국입니다"라는 유서까지 작성했다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-08 08:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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