'오락가락' 지표에 후퇴하는 '피벗' 기대감...美 증시 하락 전환

기사입력 : 2022년10월06일 02:31

최종수정 : 2022년10월06일 10:15

예상보다 강력한 9월 지표에 피벗 기대 후퇴
뉴질랜드 중앙은행, 5회 연속 '빅스텝' 행보
샌프란 연은 총재 "내년 금리 인하 기대 잘못됐다"

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 지난 이틀 시장을 견인했던 미 연방준비제도(Fed·연준)의 '피벗(방향 전환)' 기대감이 후퇴하며 5일(현지시간) 미 증시는 사흘만에 하락세로 돌아섰다.

미 동부시간으로 5일 오후 1시 증시의 주요 지수는 0.2~0.8%대 낙폭을 보이고 있다.

뉴욕증권거래소(NYSE)의 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 예상보다 강력한 9월 민간고용·서비스업 PMI...'미 경제 여전히 견조'

지난 이틀 뉴욕증시는 강력한 랠리를 보였다. 2년 만에 최저(50.9)를 기록한 미국의 9월 공급관리협회(ISM) 제조업 구매관리자지수(PMI), 예상보다 큰 폭(110만건)으로 줄어든 8월 미국 기업들의 구인 건수가 촉매가 됐다.

제조업 경기 위축과 고용 시장 둔화 가능성을 보이는 지표가 나오자 미 경제가 침체 조짐을 보이면 연준도 속도 조절에 나설 수 밖에 없을 것이란 기대에 투심이 되살아났다. 과매도에 따른 매수세 유입으로 인한 '숏 커버링(공매도한 주식을 되사는 일)'도 가파른 랠리의 원인으로 지목됐다.

하지만 이날 나온 지표들은 오히려 월가의 전망을 상회하며 이 같은 시장의 기대가 성급했음을 보여줬다.

이날 개장 전 오토매틱 데이터 프로세싱(ADP)가 발표한 9월 미국의 민간 고용은 20만8000개 증가하며 20만개 증가할 것이란 월가 전망을 웃돌았다. 8월(18만5000개)에 비해서도 증가세가 강화되며 타이트한 금융 여건에도 불구하고 여전히 높은 고용 수요를 보여줬다.

연이어 발표된 미국 공급관리협회(ISM) 9월 서비스업 구매관리자지수(PMI)는 56.7을 기록했다. 이는 다우존스가 집계한 전문가 사전 전망치 56.0을 상회하는 것이자 8월(56.9)에서 크게 변함이 없는 수준이다.

해당 지수가 50을 넘으면 경기가 확장 국면에 있음을 가리킨다. 따라서 이날 서비스업 PMI가 50을 대폭 웃돌았다는 미국 국내총생산(GDP)의 약 45%를 차지하는 서비스업 경기가 강력한 금리 인상에도 확장세를 이어가고 있다는 의미로 풀이된다.

◆ 뉴질랜드 중앙은행, 5회 연속 '빅스텝' 행보...RBA와 대조적 행보에 피벗 기대 후퇴

예상에 못 미치는 인상폭(0.25%포인트 인상)으로 긴축 '속도 조절론'에 힘을 실었던 호주 중앙은행(RBA)과 달리 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)이 5회 연속 '빅스텝'(0.5%포인트 인상)에 나선 점도 지난 며칠 고조된 피벗 기대감에 찬물을 끼얹었다.

RBNZ는 4일(현지시간) 열린 10월 통화정책 정례회의에서 시장 예상대로 기준금리를 0.5%포인트 올린 3.5%로 결정했다. RBNZ는 4월부터 5회 연속 빅스텝을 밟는 등 긴축 강도를 올리고 있다.

시장의 피벗 기대는 "희망에 찬 생각일 뿐"이라는 전문가들의 경고도 나왔다.

브라운 브라더스 해리먼의 통화 전략 책임자인 윈 씬은 연준 위원들이 여전히 매파적인 상황에서 시장이 정책 전환을 기대하는 건 성급한 낙관론이라며 오는 11월 회의에서 연준이 기준금리를 75bp(1bp=0.01%포인트) 추가 인상하는 건 사실상 정해진 수순이라고 주장했다.

실제로 연방기금금리 선물시장 투자자들은 11월 연준이 75bp 금리 인상에 나설 가능성을 5일 오전 69.4%로 반영했다.

다만 선물 시장에서는 여전히 내년 2월 기준금리가 4.5~4.75%로 정점을 찍고 향후 몇 달 그 수준에 머물다가 7월부터 인하될 가능성에 무게를 싣고 있다.

[미 동부시간 5일 오후 1시 미 연방기금 금리선물 시장에 반영된 금리 인상 가능성 [사진=CME그룹 데이터] 2022.10.06 koinwon@newspim.com

◆ 샌프란시스코 연은 총재 "시장의 내년 금리 인하 기대, 잘못됐다"

연준 위원의 매파 발언도 이어졌다. 메리 데일리 샌프란시스코 연방준비은행(연은) 총재는 5일(현지시간) 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 시장은 내년 연준이 금리 인하를 돌아설 가능성을 점치고 있다는 질문에 "연준은 물가 안정 목표 2% 달성을 목적으로 하고 있기 때문에 시장이 내년 금리 인하를 기대하는 건 '잘못됐다(misplaced)'"며 시장 피벗 기대를 일축했다.

이날 총재는 40년만에 최고로 치솟은 인플레이션을 잡기 위해서는 금리를 계속 인상할 필요가 있다며 연준의 물가 안정 의지를 재차 강조했다.

메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재 [사진=로이터 뉴스핌]

미국에서 인플레이션이 예상만큼 빠르게 잡히지 않을 것이며, 시장의 금리 정점은 지나치게 성급한 기대였다는 주장도 나왔다.

CIBC 캐피털 마켓의 전략가인 바이판 라이는 블룸버그에 "물가압력은 당분한 '끈적하게(sticky)' 하게 유지될 것이며, 따라서 연준이 금리 인상폭을 줄여 나갈수는 있어도 이를 금리 인상이 정점을 찍은 것으로 보기는 힘들다"고 말했다.

이처럼 경제 지표에 시장이 '일희일비' 하는 가운데 지난 이틀간의 상승세가 이어질 지 여부는 향후 수일 뒤 발표될 미국의 노동 시장 지표에 달렸다는 진단도 나오고 있다.

현지시간으로 오는 7일 9월 비농업부문 고용지수와 실업률이 발표될 예정인데, 로이터 통신 사전 조사에서 전문가들은 27만개 증가를 예상했다. 실업률은 전월과 같은 3.7%로 전망된다.

연준이 강력한 노동시장을 근거로 강력한 긴축을 펼치고 있는 만큼 기대에 못 미치는 고용 수치나 예상을 웃도는 실업률이 나오면 경기 침체 가능성에 연준이 긴축 속도를 늦출 가능성도 조심스럽게 언급되고 있다.

현재 시장에서는 지표가 예상보다 나쁘게 나올수록 경기 침체 가능성에 무게를 두기 보다는 연준의 금리 인상 조기 종료 기대감에 더 무게를 두고 시장이 빠르게 반등했다가, 다시 예상을 웃도는 지표(인플레, 고용) 등에 다시 빠르게 하락세로 전환하는 양상이 이어지고 있다.

크리스토퍼 하비 웰스파고 전략가는 "과거가 어떤 지침이 된다면 시장은 아직 더 큰 스트레스를 받을 필요가 있다"면서 연준이 피벗에 나서고 증시가 바닥을 찍기까지는 더 큰 하락이 불가피 할 것"으로 내다봤다.

◆ 과거 침체장마다 40 웃돌던 VIX 지수...'아직 찐바닥 오지 않았다'

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)이 여전히 40을 하회하고 있다는 것 역시 증시가 아직 완전한 바닥에 이르지 않았다는 주장의 근거로 꼽혔다.

데이터트렉 리서치의 공동 창업자인 니콜라스 콜래스는 과거 연준이 정책 전환에 나설 때에는 VIX 지수도 어김없이 40을 웃돌았다고 지적했다.

VIX 지수는 지난 2000~2002년 닷컴 버블 붕괴 때 반복적으로 40을 웃돌았고 침체장은 2년 넘게 이어졌다. 반면 2008년 글로벌 금융위기 때는 VIX가 80 위로 폭등한 뒤 침체장이 상대적으로 빨리 끝났다. 올해 VIX는 지난 6월 증시 급락 때도 40을 넘지 못했다. 과거 경험대로 라면 아직 진짜 바닥이 오지 않은 셈이다.

[VIX 지수 지난 15년 차트, 자료=구글] 2022.10.06 koinwon@newspim.com

이날 VIX 지수는 전일보다 0.52% 하락한 28.92에 머물고 있다.

몇 주 앞으로 다가올 미국의 4분기 어닝 시즌 또한 시장에 예상치 못한 서프라이즈를 안겨줄 수 있는 탓에 높은 변동성을 보이고 있는 시장에 또 다른 변수로 작용할 수 있다.

블룸버그 통신에 따르면 지난 3분기 기업 대표들은 공개 석상에서 향후 미래와 관련한 불확실성을 수차례 강조했다.

통신은 올해 3분기에만 기업 대표들 사이 향후 전망과 관련해 '불확실성'이나 이와 유사한 의미로 해석될 수 있는 단거아 무려 484번 등장했는데, 이는 지난 2021년 3월 이후 가장 많이 언급된 것이라고 보도했다.

koinwon@newspim.com

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한눈에 보는 트럼프 취임사...6대 키워드 [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 도널드 트럼프 미국 대통령의 두 번째 취임 연설은 이념적인 수사가 가득했던 8년 전 2017년 당시와 다르게 낙관적인 어조 속에서 구체적인 정책 방향성을 제시하는 데 초점이 맞춰졌다. 요지는 전 정권에서 약화한 미국의 외교와 경제 영향력을 되찾겠다는 것이다. 트럼프 대통령은 '미국의 부활'을 알리면서 관세 정책과 경제·에너지 정책, 불법 이민자 정책, 영토 확장, 다양성 정책 재검토 등을 강조한 취임 연설을 했다. 다음은 30분간의 취임 연설에서 언급한 핵심 내용을 정리한 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 두 번째 임기 취임 첫날 캐피탈 원 아레나에서 열린 퍼레이드에서 행정명령에 서명하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 1. 미국의 부활 트럼프 대통령은 "미국의 황금시대가 지금 시작된다"라고 연설을 시작했다. 이어"오늘부터 우리나라는 번영하고 세계의 존경을 다시 받게 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지금 국가적 성공의 흥미진진한 새로운 시대의 시작점에 있다"며 "미국은 전례 없는 기회를 잡을 수 있는 순간을 맞이했다"고 했다. 2. 관세 정책 트럼프 대통령은 관세 정책에 대해 "다른 나라를 윤택하게 하기 위해 미국민에게 과세하는 것이 아니라 국민을 윤택하게 하기 위해 관세를 부과한다"고 말했다. 또 "관세를 징수할 '대외수입청'을 설립하겠다"며 "외국으로부터 막대한 금액이 우리 국고로 흘러와 조만간 아메리칸드림은 전에 없던 방식으로 다시 살아나 번창할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "미국 경제는 부드럽고 한심하게 약한 무역 협정을 통해 우리 스스로에게 세금을 부과하면서 세계에 성장과 번영을 제공해왔다"며 "이제 이를 바꿀 때다. 우리는 우리와의 무역으로 이익을 얻는 이들에게 비용을 부과하기 시작할 것이며 그들은 기여하기 시작할 것"이라고 덧붙였다. 3. 경제·에너지 정책 트럼프 대통령은 "우리는 시추를 계속할 것"이라며 "미국은 다시 제조업 국가가 될 것"이라고 했다. 또 "우리는 지구상에서 가장 많은 석유와 가스를 보유하고 있다"며 "그것을 사용해 [에너지] 가격을 낮추고 전략비축유를 다시 최대로 채우며 미국 에너지를 전 세계로 수출할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 이어 "우리는 그린뉴딜을 끝낼 것이며 전기차 의무화 정책을 철회해 우리의 자동차 산업을 구하고 위대한 미국 자동차 노동자들에게 했던 나의 신성한 약속을 지킬 것"이라고 했다. 4. 불법 이민자 정책 트럼프 대통령은 자신의 불법 이민자 정책에 대해 "미국의 완전한 복원을 시작하고 상식의 형멱을 이룰 것"이라고 운을 뗀 뒤 "남부 국경에 국가비상사태를 선포할 것"이라며 "모든 불법 입국은 즉시 중단될 것"이라고 강조했다. 이어 "수백만명의 범죄자 외국인이 그들이 온 곳으로 돌려보내지는 과정을 시작할 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 "멕시코 체류 정책(Remain in Mexico policy)을 재개할 것"이라고 했다. 이어 "잡았다가 풀어주기(catch and release) 관행을 종료할 것"이라며 "우리나라를 침범하는 재앙적인 침략을 저지하기 위해 남부 국경에 군대를 파견할 것"이라고 했다. 5. 영토 확장 트럼프 대통령은 파나마 운하와 관련해 "미국 선박들은 심각하게 과도한 요금을 부과받고 있고 미국 해군을 포함해 공정하게 대우받지 못하고 있다"고 강조했다. 그러면서 "중국이 파나마 운하를 운영하고 있다"며 "우리는 그것을 중국에 준 것이 아니라 파나마에 준 것이며 이제 그것을 되찾을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 멕시코만에 대해서는 "아메리카만(Gulf of America)"으로 변경하겠다고 했다. 또 화성 탐사에 대해서는 "미국 우주비행사들을 화성에 보내 성조기를 꽂게 할 것"이라고 했다. 6. 다양성 정책 재검토 트럼프 대통령은 다양성 정책에 대해 "오늘부로 미국 정부의 공식 정책은 남성과 여성 두 가지 성별만을 인정하는 것으로 정해질 것"이라며 "연방정부는 더 이상 젠더 이데올로기를 장려하지 않을 것"이라고 했다. 트럼프 대통령은 또 "연방 기관들은 여권과 비자와 같은 정부 신분증에서 개인을 생물학적 성별로 분류할 것"이라며 "교도소, 이민자 쉼터, 성폭행 피해자 지원 센터와 같은 시설들은 생물학적 성별에 따라 구분될 것"이라고 덧붙였다. bernard0202@newspim.com 2025-01-21 10:13