전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌

속보

더보기

"채권 거품 아냐… 1994년 대학살 없다" - 골드만삭스

기사입력 : 2013년04월25일 14:37

최종수정 : 2013년04월25일 14:37

[뉴스핌=김사헌 기자] 미국 연방준비제도(이하 연준)의 대규모 양적완화 정책과 함께 수십년 만에 최저치로 저공비행하는 재무증권 수익율을 놓고 '거품' 논란이 최근까지 이어졌지만, 미국 대형은행 골드만삭스의 전문가들은 거품이 아니란 결론을 내놓았다.

골드만삭스의 분석팀은 채권시장 거품의 과거 사례를 분석하고 또 관련 전문가와 인터뷰를 통해 진단한 결과 "과거 채권시장의 대혼란 사태는 일어나지 않을 것이라는 결론에 도달했다"고 지난 22일 제출한 보고서를 통해 밝혔다.

골드만삭스는 "최근 경제지표가 다소 취약해지면서 논란에 제동이 걸리기는 하겠지만, 그럼에도 불구하고 채권거품이 붕괴될 수 있다는 경고신호는 계속 울리고 있다"면서,  3월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록 공개로 양적완화 정책의 조기 회수 가능성이 불거진 점에 주목했다.

※출처: 골드만삭스 보고서

이 보고서는 관련해서 3명의 관련 전문가와 인터뷰를 소개하고 있다.

먼저 마틴 펠드스타인 교수는 채권시장이 거품상태에 진입한 것이 맞다고 주장했다. 그는 조만간 거품이 터질 것이며 금융안정성에 큰 타격을 줄 수 있다고 경고했다. 펠드스타인 교수는 이런 거품의 원인은 전적으로 연준에 있다고 지적하고, 거품을 터뜨리지 않으면서 탈출하기는 매우 어려운 일이라고 우려했다.

그 다음 골드만삭스 소속 채권전문가인 프란체스코 가자렐리는 이에 대해 반대되는 의견을 내놓았다. 그는 예외적으로 낮은 채권 금리는 연준의 정책 뿐 아니라 펀더멘털과 합리적인 기대의 산물이며, 비록 채권 가격이 너무 높아보이기는 해도 특별히 거품이라고 보기 힘들다고 주장했다.

가자렐리는 "지금 채권시장은 앞으로 금리상승 위험을 제대로 반영하고 있지는 않다"고 지적했다. 가자렐리가 이끄는 채권분석팀은 올해 연말까지 10년 재무증권 수익률이 2.5%까지 상승한 뒤 2016년에는 3.75%까지 추가로 상승해 나갈 것으로 전망했다.

마지막으로 세계 최대 채권펀드 운용사인 핌코(PIMCO)의 파트너로 재직했던 폴 맥컬리는 채권시장이 사치스럽게 보이기는 하지만 합리적인 사치라면서 거품은 아니라는 면에서는 가자렐리와 의견을 같이 했다.

다만 맥컬리 씨는 미국 경제가 '유동성함정'에 빠져있다는 점에서 낮은 금리가 민간경제에 큰 도움이 되지 않고 있다는 한계도 지적했다.

맥컬리 씨는 노벨경제학상 수상자인 조지프 스티글리츠 컬럼비아대 교수의 발언을 인용하며 "콜린 파월 독트린과 같이 압도적인 힘이 필요하다"고 주장했다. 공격적인 완화정책을 충분히, 좀 더 강력하게 추가로 단행해서 실물경제가 건강을 되찾게 해야 한다는 것이다. 미국과 유로존이 일본은행(BOJ)에서 영감을 얻어야 한다는 입장이다.

골드만삭스의 미국경제 분석팀은 '연준이 채권거품을 우려하는가'라는 질문에 대해 이례적으로 낮은 금리는 제로금리정책(ZIIP)과 자산매입정책 그리고 명시적인 목표에 대한 시장과의 의사소통 등을 통해 정확히 연준이 원했던 것이며, 위험신호가 보이면 빠르게 탈출할 수 있는 수단도 갖추고 있는 것으로 판단하고 있다"고 주장했다.

※출처: 골드만삭스 보고서

골드만의 신용및모기지전략팀 찰리 힘멜버그 팀장은 "1994년 채권시장의 대학살(Great Bond Massacre) 사태는 반복되지 않을 것"이라고 주장했다.

그는 "1994년의 경험은 금리 위험에 대해 너무 낙관하는 것이 얼마나 위험한지 보여주지만 사실 당시에는 장기채권만 타격을 크게 입었지 위험자산시장은 잘 버텼다"고 지적했다.

그는 또 "연준이 인플레 억제에 대한 신뢰를 만들어낸 상황이고 과거에 비해 시장과의 의사소통이 크게 개선되어 지금은 정책 '서프라이즈'가 재연될 위험이 줄었다"고 강조했다.

한편, 이 보고서에서 골드만삭스의 상품분석팀 소속 제프 커리와 대미언 쿠벌린 등은 '금 선물이 거품인가'라는 질문에 대해 '매우 거품의 성격을 띄고 있다'고 주장했다.

앞서 지난 10일 골드만삭스는 금 선물 가격 전망치를 대폭 하향조정하여 시장이 한바탕 홍역을 치렀다. 골드만은 금 선물 가격이 온스당 1400달러 선을 밑돌게 되자 하락 베팅을 중단할 것을 권고했지만, 여전히 연말까지 약세 전망(온스당 1390달러)을 고수했다.

※출처: 골드만삭스 보고서


[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 (herra79@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
尹부부 공천개입 수사 급물살 타나 [서울=뉴스핌] 박서영 기자 = 윤석열 전 대통령이 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부에 속도를 낼지 이목이 집중된다. 5일 법조계에 따르면 헌법재판소는 4일 오전 11시 윤 전 대통령 탄핵심판 선고기일을 열어 윤 전 대통령의 파면을 결정했다. 박근혜 전 대통령에 이은 헌정 사상 두 번째 파면이다. 사진은 윤석열 전 대통령. [사진=뉴스핌 DB] 검찰은 지난 2월 17일 윤 전 대통령 부부 공천개입 의혹, 여론조사 조작 의혹, 여론조사 비용 대납 의혹 등 명씨 관련 사건을 창원지검에서 중앙지검으로 이송했다. 이후 검찰은 해당 사건과 관련한 연이은 소환조사 및 강제수사 등에 착수하면서 잔여 수사에 속도를 내 왔다. 검찰은 명씨가 실질적으로 운영한 여론조사업체 미래한국연구소가 당시 대선 후보였던 윤 전 대통령을 돕고자 총 81차례에 걸쳐 불법 여론조사를 해 주고, 그 대가로 김영선 전 국민의힘 의원이 2022년 6·1 보궐선거에서 경남 창원 의창 선거구 공천을 받았다는 의혹을 받았다고 보고 있다. 윤 전 대통령의 부인 김건희 여사는 이와 관련, 보궐선거와 지난해 4월 22대 총선 당시 국민의힘 공천 과정에 개입한 의혹을 받는다. 이날 헌재의 결정으로 윤 전 대통령은 현직 대통령으로서 가졌던 '불소추특권'을 잃게 됐다. 기존 수사 대상이던 내란 혐의뿐 아니라 공천 개입 의혹 수사도 피할 수 없게 된다는 의미다. 법조계 안팎은 조기 대선을 앞두고 윤 전 대통령 부부를 향한 공천 개입 의혹 사건 수사가 급물살을 탈 것이라고 내다봤다. 정계 출신 법조인은 "박 전 대통령도 파면된 다음에 소환조사가 바로 이뤄졌다"며 "곧바로는 아니겠지만 민주당 측에서 신속한 수사를 압박할 텐데 검찰도 조만간 협의를 해 윤 전 대통령 부부의 소환 일정 등을 잡으려 할 것"이라고 전망했다. 실제 2016∼2017년 박근혜 정부의 국정농단 사건 때, 박 전 대통령의 탄핵안이 국회에서 가결되고 3개월 만에 헌법재판소가 파면 결정을 내렸다. 당시 검찰과 박영수 특별검사팀의 수사는 박 전 대통령이 자연인 신분이 된 이후 급물살을 탔다. 박 전 대통령은 파면 11일 만에 검찰에 소환됐고, 이후 열흘 만에 구속됐다. 양홍석 변호사(법무법인 이공)는 "윤 전 대통령이 파면됐으니 명태균 수사의 경우 검찰이 좀 더 가열차게 할 것 같고, 공직선거법 위반 사건도 있는데 이 또한 바로 착수해야 하지 않을까 싶다"며 "다만 전직 대통령이기 때문에 신병 문제는 바로 결정하기는 쉽지 않을 수 있다"고 예상했다. 검찰의 신속한 수사는 진행되겠지만, 윤 전 대통령의 소환조사 등은 조기 대선이 끝난 후 이뤄질 것이란 분석도 있었다. 부장검사 출신 변호사는 "대통령이 파면됐으니 적극적으로 윤 전 대통령 부부를 조사하려고 들긴 하겠지만 소환조사의 경우 조기 대선 이후가 될 것 같다"며 "정치적 파장이 큰 사안이라 검찰이 속도를 내서 수사 한다 해도 대선 정국에서 전 대통령 부부를 직격하기는 어렵다"고 했다. 윤석열 전 대통령이 4일 탄핵심판 선고에서 헌법재판관 전원일치 의견으로 파면된 가운데 이른바 '명태균 의혹' 사건에 대한 검찰 수사가 윤 전 대통령 부부를 향할지 이목이 집중된다. 사진은 명태균 씨가 지난해 11월 8일 오전 경남 창원시 창원지방검찰청에 정치자금법 위반 혐의 피의자 신분으로 출석하고 있는 모습. [사진=뉴스핌 DB] seo00@newspim.com 2025-04-05 07:00
사진
[尹 파면] 조기 대선 막 올랐다 [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 헌법재판소가 윤석열 대통령 파면을 선고하며 조기 대선 막이 올랐다. 현재 조기 대선 레이스에서 이재명 더불어민주당(민주당) 대표가 독주하는 구도다. 여·야 잠룡들은 권력 구조를 개편하는 개헌론으로 차별화에 나서는 등 대권을 향한 행보를 시작했다. [서울=뉴스핌] 한태희 기자 = 2025.04.03 ace@newspim.com 6일 정치권에 따르면 조기 대선은 오는 5월 말에서 6월 초에 치러질 가능성이 높다. 헌법 제68조 2항에 따라 파면 등으로 대통령 궐위 시 60일 이내 선거를 치러야 해서다. 한덕수 대통령 권한대행은 공직선거법 제35조 1항에 따라 늦어도 오는 14일까지 조기 대선일을 공고해야 한다. 조기 대선 레이스에 들어가며 대권을 노리는 후보자 발걸음도 분주해졌다. 선두 주자는 이재명 대표다. 이 대표는 차기 대권 유력 후보자를 묻는 각종 여론조사에서 압도적인 1위를 달리고 있다. 이 대표는 최근 공직선거법 위반 사건 2심에서 무죄를 받으며 사법 리스크 부담도 덜었다. 야권에서는 김경수 전 경남지사, 김동연 경기지사, 김두관 전 국회의원, 김부겸 전 국무총리, 김영록 전남지사, 이광재 전 강원지사, 전재수 의원 등이 당내 경선에 참여할 가능성이 있다. 이들은 '1강'인 이 대표와 비교해 열세다. 야권 잠룡들은 차기 대통령 임기 단축 등 개헌론을 부각하고 있다. 이준석 개혁신당 국회의원도 차기 대권을 넘보고 있다. 이준석 의원은 '40대 기수론' 등 정치권 세대 교체론을 앞세우고 있다. 여권에서는 김문수 고용노동부 장관, 안철수 국회의원, 오세훈 서울시장, 원희룡 전 국토교통부 장관, 유승민 전 국회의원, 한동훈 전 국민의힘 대표, 홍준표 대구시장 등이 조기 대선에 참전할 가능성이 있다. 여권 후보자들은 당내 경선에서 정통 지지자인 보수 표심을 먼저 얻어야 한다. 동시에 본선에서 중도층 표까지 끌어올 수 있는 경쟁력도 보여줘야 한다. 여권 후보자들은 '12·3 비상계엄 사태'를 촉발한 제왕적 대통령제 한계 극복 방안으로 대통령 권한을 분산하는 개헌론을 제시하고 있다. 각 당은 곧 당내 경선을 시작해 본선에 올릴 후보자 선정에 들어간다. 공직선거법 제49조에 따라 조기 대선 24일 전부터 이틀 동안 대통령 후보 등록을 끝내야 하기 때문이다. 조기 대선이 오는 6월 3일 치러지면 각 당은 오는 5월 11일까지 중앙선거관리위원회에 대통령 후보를 등록해야 한다. 여야는 약 8년 전 제19대 대통령 선거 당시 박근혜 대통령 파면이 결정된 후 1개월 안에 대통령 후보 선출을 마무리했다. 범야권이 대통령 단일 후보로 본선에 들어갈지도 주목된다. 당 내 간판 주자가 없는 조국혁신당은 '야권 통합 완전국민경선(오픈프라이머리)'을 제안했다. 이 대표가 있는 민주당이 이에 응할지에 정치권 이목이 쏠리고 있다. ace@newspim.com 2025-04-06 07:00
안다쇼핑
Top으로 이동