[뉴스핌=안보람 기자] 중동사태로 인한 국제유가 급등으로 한국은행의 금리인상 기조가 지연될 것이라는 전망에 힘이 실리고 있다.

이달 금통위에서 금리가 동결된 이후 '3월 인상'이 확실시 된다는 의견이 우세했지만 유가급등과 이로 인한 경기둔화 가능성으로 시각이 바뀌는 것.

물론, 유가급등이 물가상승으로 연결된다는 점에서 금리인상이 필요하다는 의견도 만만치 않다.

◆ 유가급등은 양날의 칼..지속되는가도 중요

연일 치솟는 유가는 채권시장에 양날의 칼로 작용하고 있다.

이달 소비자물가 컨센서스가 이미 4% 중반에서 형성되고 있는 가운데 높은 유가가 지속될 경우 당초 정부 예상과 달리 4월에도 물가안정을 꾀하긴 어려울 가능성이 크다. 또 높은 유가가 짧은 시차를 두고 물가에 반영되고, 공업제품이나 서비스까지도 확산될 가능성도 충분하다. 즉, 선제적인 대응이 필요하다는 얘기다.

하지만 유가급등이 경기둔화로 이어질 가능성을 배제하기도 어렵다.

한국은행의 한 금통위원은 "리비아 사태로 국제유가가 배럴당 100달러에 달하고 있어 주목하고 있다"며 "만약 리비아 등 중동사태가 장기화될 경우 국내 경제에도 악영향이 불가피할 것으로 보인다"고 말하기도 했다.

지난주 채권시장 참가자들 역시 후자 쪽에 무게를 두고 금리동결에 베팅하는 시각들이 늘어나기도 했다. 금리인상에 대한 기대로 지난주 3.96%로 올랐던 3년물 금리는 중동불안이 확대되며 3.84%로 12bp 내렸다. 

자산운용사의 한 채권운용 본부장은 "그동안 정부는 물가부담을 강조해왔지만 유가가 중동문제로 올라가면서 경기문제도 심각해지는 분위기"라며 "금리를 올린다고 유가가 잡히는 게 아니다보니 금리동결에 힘이 실리고 있다"고 말했다.

그는 "사태가 조기수습 되지 않을 경우 금리를 올리긴 더욱 부담스러워진다"며 "금리가 올라가면 환율이 내려가고 경상수지는 더 악화될 것"이라고 설명했다.

다른 자산운용사의 한 채권매니저는 "유가 때문에 인상한다고 해도 할 말 없고, 유가 때문에 동결한다고 해도 할 말 없는 상황"이라며 "결국 정부가 어디에 힘을 싣느냐가 중요해 보인다"고 말했다.

동부증권 문홍철 애널리스트는 "유가가 상승하면 경기 둔화우려가 높아질 것이고, 이렇게 불확실성이 높은 상황에서 한은이 쉽게 금리인상에 나서지 못할 것"이라고 예상했다.

문 애널리스트는 다만 "이것이 장기 금리인상기조를 바꾸는 것은 아닐 것"이라며 "유가가 급등해서 계속 유지되며 금리동결이나 경기둔화가 이뤄질 텐데 중동 민주화가 기타 산유국가로 확산될 가능성이 낮기 때문에 1~2개월 후에는 다시 정상적인 사이클로 복귀될 것"이라고 덧붙였다.

이에, 한은의 입장은 더욱 신중해 졌다.

한은 물가분석팀 신운 팀장은 "유가가 오르면 경기에 부정적, 물가엔 상승요인으로 작용할 수밖에 없다"며 "충격의 강도도 중요하지만 얼마나 오래 지속되느냐하는 지속성도 중요하다"고 말했다.

단기적으로 급등했다가 급락하면 큰 문제가 없을 수도 있지만 추세가 장기간 지속되면 석유류 이외에 다른 상품으로도 파급된다는 설명이다.

신 팀장은 "국제 유가가 오르면 1~2주 시차를 두고 국내 주유소 가격에 반영되는 등 시차도 길치 않다"며 "통계청에서 2월 숫자가 나와 봐야겠지만 예상보다 높아진 유가, 구제역으로 인한 축산물 가격 상승, 채소류 등 농산물 가격, 계절적으로 개인서비스요금이 높은 점 등을 감안하면 물가 불안요인이 많은 게 사실"이라고 우려했다.

다만 그는 "수급상황도 있지만 정치역학적인 요인에 유가가 올라가는 부분도 있다"며 "얼마나 지속될 지에 대한 판단이 서고 나서 이 부분이 우리나라의 성장이나 물가에 어느 정도 영향을 미칠지 분석할 수 있는데 현재 상황으로는 얼마나 오래갈 지에 대해 전혀 알 수가 없어 지켜봐야 한다"고 말했다.
 
한편, 국제유가는 리비아 등 중동 및 북아프리카 지역의 민주화 시위가 확산되면서 연일 치솟고 있다. 지난해 배럴당 70~80달러 수준에서 등락을 반복하던 국제유가는 서부텍사스산 중질유(WTI) 기준 103달러, 두바이유 기준 113달러로 전년 평균대비 25% 이상 높아졌다.

28일 한국석유공사에 따르면 두바이유 가격은 지난 24일 110달러를 돌파했다. 지난해 12월21일 90달러에서 두달만에 20달러나 치솟은 것. 두바이유 가격이 배럴당 140달러까지 올랐던 2008년 보다 빠른 속도다.

문제는 리비아를 비롯한 중동 및 아프리카의 불안 요소가 제거될 때까지는 국제 유가 상승세가 지속될 것이라는 전망. 지난 2008년 7월4일 기록했던 사상최고치 배럴당 140.70달러를 경신할 가능성이 점쳐짐은 물론 최악의 경우 배럴당 220달러를 넘어설 수 있다는 전망도 나온다.

그러나 대체적인 의견이 중동 전역으로 내전 양상의 시위가 확대될 가능성은 낮다는 것. 유가상승세 역시 1~2개월 이내에 진정될 것이라는 관측에 무게가 기운다.


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[뉴스핌 Newspim]안보람 기자 (ggarggar@newspim.com)