[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 16일 삼성생명(032830)에 대해 '지분가치 증가보다 더 많은 기대를 내포한 현재 주가'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 148,000원을 내놓았다.


◆ 삼성생명 리포트 주요내용
한화투자증권에서 삼성생명(032830)에 대해 '삼성생명이 보유한 삼성전자의 주가가 연초 대비 80%, 상반기 말 대비 60% 상승. 이는 동사에게 (1)보유 지분의 NAV 증가, (2)전자의 자사주 소각으로 일부 지분 매각 시, 차익 증가로 연결되며, 나아가 (3)전 자로부터의 수취 배당금의 증가도 기대할 수 있음. 참고로 지난 2월 전자의 자사주 1차 소각에 따른 동사의 매각익은 세후 1,700억원대였으 며, 현 주가에서 2차 및 3차 소각 시 매각익은 각각 세후 3,000억원 내외로 예상됨. 세후 3,000억원을 동사의 배당성향에 대입하면 DPS가 700원 상승하는 효과임. 지분가치 상승과 부진한 업황에서 상대적으로 방어되는 이익 창출력은 긍정적. 그러나 현 주가는 그러한 가치평가를 넘어, 대대적인 보유 지분 매각과 그로 인한 대규모 특별배당에 대한 기대까지 포함한 것으로 판단됨. 당사는 대규모 지분 매각 시나리오의 현실성과 개연성이 무척 낮다고 판단. 따라서 사업가치 및 지분가치 증가분을 반영해 목표주가를 상향하지만, 이외의 요소로 오른 현 주가에서 상승여력을 기대할 수 없다고 판단해 투자의견 Hold를 유지 (TP 상향분 breakdown: 사업가치 증가 +6%, 지분가치 증가 +12%)'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '3Q25 연결 지배 순이익은 7,562억원(+12% YoY)으로 컨센서스를 15% 상회하는 어닝 서프라이즈 예상. 다만 일회성 부동산 매각익을 제외하면 시장 기대를 11% 하회하는 수준'라고 밝혔다.


◆ 삼성생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 125,000원 -> 148,000원(+18.4%)
- 한화투자증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
한화투자증권 김도하 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 148,000원은 2025년 08월 14일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 125,000원 대비 18.4% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 18일 110,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 05월 19일 최저 목표가인 106,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 148,000원을 제시하였다.


◆ 삼성생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 151,557원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 148,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 151,557원 대비 -2.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 105,000원 보다는 41.0% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 삼성생명의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 151,557원은 직전 6개월 평균 목표가였던 115,571원 대비 31.1% 상승하였다. 이를 통해 삼성생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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