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[베이징을 가다] ② 베이징의 3낙, 중국 3대 보물 만리장성 <下>

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2023년 봄, 3년부진 딛고 등산레저 용수철 회복
주민 소득 증가로 장성 트래킹 동호회원 증가
장성은 원시 야산에 방치된 돌무더기 시간의 유골
달에서 육안 관측 유일한 지구 인공 구조물, '거짓'

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 2022년 12월 말 베이징의 경우 인구 2100만중 코로나 감염자가 누계로 약 80%에 달한 것으로 추정된다. 2022년 말 여행 시장은 코로나 3년 기간중 최악의 상황에 처했다. 인터넷 여행사 시트립에 따르면 중국 국내 관광의 바로미터인 충칭의 산샤크루즈 유람선도 12월 현재 영업을 못하고 있다. 12월 중후반 감염 피크가 지나면 1월에는 설 이동을 비롯해 유동 인구가 늘어날 것이라는 전망이다. 등산 동호회 활동도 1월 이후에는 본격 재개될 전망이다.

베이징 북쪽은 산악지대로 이뤄져 있고 장성이 높은 봉우리를 감싸고 돌다 보니 두세번 등산을 하다보면 한두번 정도는 장성 산을 오르게된다. 등산팀이 찾는 만리장성의 산은 대부분 깊은 산중에 방치된 채 수백년 사람 발길이 닿지 않는 원시 야생 상태의 장성이다.

베이징이 연경, 유주, 북평으로 불리던 시절에도 만리장성은 새로 축조되거나 보수되면서 늘 그 자리를 지키고 있었다. 봉화대와 요새, 보루, 역참, 참호, 장벽 망루. 무너진 장벽, 세월에 페인 장성길, 깨어진 벽돌, 널브러진 돌무더기. 장성을 걷다보면 중국의 어떤 장성 연구학자의 얘기 처럼 '만리장성은 시간의 유골이다'라는 말이 실감이 간다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 =  베이징의 만리장성. 2022.12.25 chk@newspim.com

 

관광 포인트로서 장성은 동쪽 산하이관(三海关)에서 서쪽 자위관(嘉峪关)까지 구간에 걸쳐 펼쳐져 있다. 베이징 구간에서는 쥐융관(居庸关)과 인근 팔달령, 무텐위 스마타이가 유명 장성 관광지다.

베이징 구간의 장성은 험난하기로 소문난 베이징결(結)을 기준으로 북쪽으로 멀리 지우옌러우(九眼楼)가 자리하고 있다. 베이징결은 베이징 구간에 있는 만리장성의 3거리와 같은 곳이다. 베이징결 서쪽으로는 좡다오커우(撞道口)와 쥐용관, 그 서북쪽으로 팔달령이 이어진다.

베이징결에서 동쪽으로는 바로 옆에 70도 각도의 가파른 벼랑으로 축조된 장성 젠커우(箭扣) 장성, 텐티(天梯) 장성이 버티고 있다. 등산 애호가들이 가장 선호하는 장성인데 예전 한국 설악산 죽음의 계곡 처럼 자주 인명사고가 발생하는 곳이다. 그 동쪽에는 무텐위와 선당위 운몽산 장성, 우주오러우(五座樓)와 구베이커우(古北口), 판룽산(蟠龙山) ,진산링, 스마타이(司马台) 장성으로 연결되고 있다.

이가운데 한국인 관광객들이 가장 많이 방문하는 곳은 팔달령과 무텐위, 진산링 스마타이 장성 등이다. 하나같이 건축및 예술적 가치가 높고 경관이 뛰어나다. 전문가들은 이중 진산링이 장성 사상 가장 완벽미를 자랑한다고 평가한다. 현대에 와서 장성은 자연그대로의 노천 영화 세트장으로서 높은 활용도를 지니고 있다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 베이징과 청더구간 만리장성 진산링 장성.  2022.12.25 chk@newspim.com

 

울긋불긋 산복숭아꽃과 산 살구나무 꽃, 대추 꽃. 3~5월에는구불 구불 장성을 품고 있는 온 산 천지가 흐드러진 봄 꽃으로 뒤덮힌다. 여름이 되면 장성은 보석 처럼 찬란하게 짙은 녹음의 청산을 수놓는다. 가을에는 붉은 단풍으로 치장한 채 요염한 자태를 뽐내다가 어느새 백설로 온 몸을 감싸두른 채 은빛 신세계를 연출한다.

2000여년에 걸쳐 축조된 만리장성은 천의 얼굴, 만의 형상을 가졌다. 자연은 만리에 펼쳐진 장성을 무대로 사계절에 걸쳐 무릉도원을 연출한다.

'시간의 유골'이라는 말처럼 장성은 세월의 유구함을 절감할 수 있는 곳이면서 계절의 변화를 가장 생생하고 확연하게 실감할 수 있는 곳이다. 시시각각 장성이 발산하는 절기의 변화를 두고 어떤 장성 연구가는 장성에는 8계절, 아니 열두개의 계절이 있다는 주장을 펴기도 했다.

만산피옌예(漫山遍野)'. 기자의 중국인 등산 친구들은 장성 등산을 할때 베이징 북쪽 첩첩 산중의 장성을 하염없이 바라보면서 곧잘 이 얘기를 꺼냈다. 광막하게 이어지는 야산, 끝없이 아득하게 펼쳐진 장성의 형상을 일컫은 말이다.

[베이징=뉴스핌] 최헌규 특파원 = 깊은 산중의 만리장성 보수현장. 2022.12.25 chk@newspim.com

 

중국은 만리장성을 중국인의 기상을 일깨우는 중화의 실벌로 내세우고 있다. 베이징 전인대장이나 국가박물관, 국가외교부 등 주요 국가 기관 건물에 만리장성의 유화나 사진 그림이 걸려있지 않은 곳을 찾기 힘들정도다. 만리장성은 오랜 시간 시인묵객들에게 창작의 소재가 돼왔다.

'장성은 만리에 아득하고 만세의 영웅이 웅지를 펼친다(万里长城万里空 百世英雄百世梦). 청나라 때 장성이 지나는 베이징 옌칭현의 시골 선비가 이런 글을 지어 장성의 벽에 적어놨다고 한다. 당시 황제가 보고 높이 평가해 선비를 찾아 높은 관직을 내렸다는 고사가 젼해져온다.

'장성에 오르지 못하고선 사나이라 할 수 없다(不到萬里長城非好漢).' 마오쩌둥도 대장정 시절인 1935년 사나이의 기상과 포부를 강조하는 내용으로 만리장성에 관해 이런 시를 한 수 남겼다. 외국인들이 많이 찾는 팔달령 장성의 한 모퉁이에는 마오쩌둥의 이 싯구 한구절이 새겨져 있어 관광객들의 눈길을 끈다.

2022년 베이징 동계올림픽 때 프레스센터가 배포한 단행본 '북경 장성' 은 장성과 관련된 다음과 같은 에피소드를 소개하고 있다. 영국의 한 학자는 '1754년 장성이 육안으로 볼 수 있는 지구상의 유일한 인공구조물' 이라는 학설을 발표했다. 하지만 이 주장은 200여년 후 아폴로의 달 착륙으로 사실이 아닌 것으로 드러났다.

영국 학자의 이 유명한 '만리장성 학설'은 서방 세계의 중국 미래 전망과 중국 현상에 대한 진단이 얼마나 왜곡되고 터무니 없는지를 일깨워주는 본보기가 됐다. 경제 위기론이나 국가 봉괴론과 분단설 등 주관적 기대를 내세운 학자들의 중국 예측은 서방의 중국 대응을 전략적 실패로 유도하는 실마리가 됐다.  

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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日 장기금리 3% 목전 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 일본 장기금리가 3% 선을 눈앞에 두고 있다. 일본은행(BOJ)의 추가 금리인상 관측이 확산하면서 국채 매도세가 이어진 영향이다. 31일 도쿄 채권시장에서 장기금리의 지표인 신규 발행 10년물 국채 수익률은 한때 2.950%까지 상승했다. 전 거래일보다 0.030%포인트 오른 수준으로, 1996년 9월 이후 약 30년 만의 최고치를 다시 경신했다. 시장에서 심리적 저항선으로 여겨지는 대표적 기준선인 3%까지는 불과 0.05%포인트를 남겨두고 있다. 채권 시장에서는 BOJ가 이르면 9월 금융정책결정회의에서 추가 금리인상에 나설 것이라는 전망이 강해지고 있다. 금리 상승을 예상한 투자자들이 국채 매도를 늘리는 한편 신규 매수를 주저하면서 장기금리에 상승 압력이 커지고 있다. 미국의 금리인상 가능성이 다시 부각된 것도 일본 국채시장에 영향을 미쳤다. 미 연방준비제도(FRB)의 케빈 워시 의장은 28일 잭슨홀 회의에서 기조적 인플레이션이 2% 목표를 웃도는 상황이 이어진다면 추가 대응이 필요하다는 취지로 발언했다. 이에 미국 금리가 상승하고 달러 매수가 강해지면서 엔화는 달러당 160엔대까지 하락했다. 엔화 약세가 다시 강해지면서 BOJ의 추가 금리인상 필요성이 커질 것이라는 관측도 확산하고 있다. 지난달 말 미국과 일본이 엔화를 매수하는 공동 외환시장 개입에 나선 이후 시장에서는 엔저를 억제하기 위해 BOJ가 금리인상 속도를 높일 수 있다는 전망이 힘을 얻었다. 시장이 반영하는 9월 금융정책결정회의의 금리인상 확률도 이미 80%를 넘어선 것으로 나타났다. BOJ 내부의 매파적 분위기도 시장의 금리인상 기대를 뒷받침하고 있다. 히미노 료조 부총재는 27일 금리인상과 관련해 "다음 회의를 포함해 매번 금융정책결정회의에서 충분히 검토해 나가겠다"고 밝혔다. 9월 인상을 명시적으로 예고하지는 않았지만 조기 금리인상 가능성을 부정하지 않은 셈이다. 일본 정부의 적극적인 재정정책에 따른 국채 공급 증가 우려도 장기금리 상승 요인으로 꼽힌다. 재정지출 확대를 위해 국채 발행이 늘어날 경우 시장에서 국채를 소화하기 위해 더 높은 금리를 요구할 가능성이 있기 때문이다. 일본 재정에 대한 경계감이 커지면서 장기 국채에 대한 투자자들의 매수세가 약해지고 있다는 분석이다. 시장의 관심은 이제 일본 10년물 국채 금리가 심리적 저항선인 3%를 넘어설지에 쏠리고 있다. BOJ의 추가 긴축 기대와 엔화 약세, 적극재정에 따른 재정 우려가 동시에 이어질 경우 장기금리의 상승 압력은 당분간 지속될 가능성이 있다. [사진=블룸버그] goldendog@newspim.com 2026-08-31 11:01
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월가를 달구는 8가지 화두 이 기사는 8월 31일 오전 08시08분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. 이 기사는 인공지능(AI) 번역을 바탕으로 전문 기자들의 검증과 분석을 거쳐 생산된 콘텐츠입니다. 원문은 8월28일 블룸버그통신 기사(Carry Trades to Treasury Twists: A Guide to the Hot Debates on Wall Street)입니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 케빈 워시 연방준비제도(연준) 의장과 스콧 베선트 미국 재무장관이 잇달아 시선을 끄는 정책 결정을 내리면서 투자자들은 올여름 한산한 시기를 누리지 못했다. 베선트 장관이 이끄는 재무부는 엔화 강세를 유도하고 장기 차입비용을 억제하기 위해 예상치 못한 시장 개입을 단행했다. 투자자들은 중동 전쟁에 따른 불확실성도 여전히 감당해야 하는 상황에서 새로운 거래 기법에 눈을 돌리는 한편 당국이 반영해야 할 새로운 전략을 구사하고 있는지를 두고 논쟁을 벌이고 있다. 이 과정에서 다양한 거래 기법과 이론이 뒤섞여 제시되고 있다. 이에 트레이딩 데스크에서 가장 뜨겁게 논의되는 주제들의 배경과 현재 상황, 향후 전망을 짚어본다. 본드 스티프너(Bond Steepener) 미국 국채 수익률 곡선의 장기물 금리는 인플레이션이 좀처럼 꺾이지 않는 가운데 연방정부 재정적자가 확대되고 인공지능(AI) 투자 자금 조달을 위한 회사채 발행이 늘면서 국채와 경쟁하는 구도가 형성되며 올해 상승했다. 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상할지 여부에 대한 불확실성도 장기채 보유에 대한 우려를 키운 요인으로 작용했다. 30년물 국채 수익률이 2007년 이후 처음으로 해당 수준까지 오르면서 월가에서는 장기물 국채 가치가 단기물 대비 하락할 것이라는 전망이 강화됐다. 이런 현상은 커브 스티프닝(curve steepening)으로 불린다. 재무부가 8월 10년물부터 30년물까지의 국채에 대한 재매입(바이백) 규모를 최소 두 배로 늘리겠다고 밝혔음에도 이런 전망은 유지되고 있다. 해당 발표 이후 장기물 국채 수익률은 하락했지만 골드만삭스그룹(GS)과 웰스파고(WFC)의 금리 전략가들은 장기 수익률이 높은 수준을 유지할 것으로 내다보고 있다. 캐리 트레이드(Carry Trade) 캐리 트레이드는 금리가 낮은 통화로 저렴하게 자금을 조달한 뒤 이를 훨씬 높은 금리를 제공하는 국가의 통화로 전환하는 고위험 거래를 의미한다. 신흥국 8개 통화 기준 블룸버그 누적 외환 캐리트레이드 지수 분기별 추이 [자료=블룸버그통신] 이 거래는 신흥국 금리가 주요국 대비 높고 신흥국 통화가 달러, 유로, 엔 등 주로 차입에 활용되는 통화 대비 안정적이거나 강세를 보일 때 활발해진다. 이 거래는 7개 분기 연속으로 플러스 수익률을 기록해 2008년 이후 가장 긴 상승세를 이어갔다. 다만 2024년 여름 일본은행이 기준금리를 인상했을 당시처럼 이 거래는 빠르게 반전될 수 있다. 디베이스먼트 트레이드(Debasement Trade) 디베이스먼트 트레이드는 달러 가치 하락 우려로 투자자들이 달러를 매도하고 금이나 비트코인처럼 공급량이 제한된 자산으로 옮겨가는 현상을 뜻한다. 이 용어는 잉글랜드의 헨리 8세나 로마 황제 네로처럼 금화와 은화에 구리 등 값싼 금속을 섞어 화폐 가치를 떨어뜨린, 이른바 화폐 개악(debasement)을 단행했던 역사적 사례에서 비롯됐다. 현대적 의미에서는 미국의 부채가 40조달러를 넘어선 데다 인플레이션이 지속되면서 시간이 지날수록 달러 구매력이 잠식될 것이라는 우려로 투자자들이 달러를 경계하는 현상을 가리킨다. 미국 정책 당국이 의도적으로든 실수로든 달러 약세를 유발하는 정책을 추진하고 있다는 의구심도 한몫하고 있다. 디베이스먼트 트레이드에 대한 논의는 2025년 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책과 미국 정부 셧다운 가능성 등을 계기로 확산됐다. 이후 2026년 중반 베선트 장관이 엔화와 미국 장기 국채를 지지하기 위한 시장 개입을 승인하면서 월가에서 다시 논쟁으로 떠올랐다. 미국 재무부의 국채 바이백 계획 발표 전후 블룸버그 달러스팟 지수 추이 [자료=블룸버그통신] 다만 달러 약세가 나타날 때마다 이를 모두 디베이스먼트로 해석할 수는 없다. 전세계 투자자들이 여전히 미국 국채를 대규모로 보유하고 있다는 점은 달러 표시 자산에 대한 전면적인 이탈이 나타나고 있지 않음을 시사한다. 탈달러화(De-Dollarization) 디베이스먼트가 달러 가치에 대한 우려를 반영하는 개념이라면 탈달러화는 달러 의존도를 낮추는 행위 자체에 초점을 맞춘다. 여기에는 중앙은행이 외환보유액에서 달러 비중을 축소하거나 기업이 달러가 아닌 통화로 채권을 발행하거나 전세계 투자자들이 자금을 미국 밖 시장으로 이동시키는 행위 등이 포함된다. 전세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 1999년 약 70%에서 최근 60% 미만으로 상당폭 낮아졌다. 각국 중앙은행들이 장기적으로 달러 익스포저를 줄이겠다는 방침을 밝히는 가운데 유로화와 위안화가 매력적인 대안으로 꼽히면서 이런 흐름에 힘을 보태고 있다. 탈달러화 논의는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 본격화됐다. 미국이 러시아 자산을 동결하고 달러 기반 금융 시스템에 대한 접근을 제한하면서 미국이 자국의 금융 시스템과 통화를 무기화할 수 있는 능력에 관심이 쏠렸다. 다만 미국 증시는 여전히 전세계 주식시장 시가총액의 약 절반을 차지하고 있으며 미국 채권시장 규모도 세계 최대다. 달러의 우위는 시장의 깊이와 미국 경제 규모, 그리고 이를 진정으로 대체할 만한 통화가 없다는 점에 뒷받침되고 있다. 금융억압(Financial Repression) 금융억압은 1973년 스탠퍼드대 경제학자 로널드 매키넌과 에드워드 쇼가 만든 용어로 정부가 저축을 국채나 특정 우대 차입자에게 유도해 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하는 정책을 뜻한다. 이런 정책은 2차 세계대전 이후 미국과 유럽, 일본에서 광범위하게 시행됐다. 자본 통제, 금리 상한제, 금융기관의 국채 보유 의무화 등이 대표적인 사례다. 채권 보유자들의 수익률을 낮춤으로써 정부는 과중한 부채 부담을 줄일 수 있었다. 실제로 연준은 2차 세계대전 기간과 종전 이후 단기 국채 수익률에 상한을 뒀다. 이 조치는 1951년 재무부-연준 협정 체결로 종료됐다. 억만장자 투자자 스탠리 드러켄밀러를 비롯한 일부 투자자들은 베선트 장관의 국채 재매입을 정부 차입비용을 억누르기 위한 금융억압의 한 형태로 평가하고 있다. 관련된 개념으로 재정 우위(fiscal dominance)가 있다. 이는 부채 규모가 큰 상황에서 중앙은행이 인플레이션 억제 대신 정부의 저비용 차입 지원 쪽으로 방향을 트는 것을 의미한다. 이 경우 결과적으로 인플레이션이 다시 자극될 수 있다. 트위스트(The Twist) 베선트 장관의 재매입 전략이 실질적으로 장기채를 단기채로 대체하는 효과를 낸다면 이는 연준이 수십 년간 여러 차례 시행해온 오퍼레이션 트위스트(Operation Twist)의 재무부 버전에 해당한다. 연준의 오퍼레이션 트위스트는 중앙은행 포트폴리오 내 단기 국채를 장기 국채로 교체하는 방식으로 진행됐다. 이를 통해 장기 차입비용을 낮추고 경제성장을 뒷받침하는 것이 목표였다. 베선트 장관은 자신이 트레저리 트위스트를 시행하고 있다고 밝혔다. 이 전략을 통해 단기 국채(T-Bill) 비중을 25%까지 끌어올리고 수익률을 낮출 수 있다는 분석도 나온다. 도이체방크(DB)의 조지 사라벨로스 외환리서치 글로벌 총괄은 재매입 계획 발표 이후 "오퍼레이션 트위스트가 시작됐다"며 "재무부는 시장에서 듀레이션을 제거하기 위한 자금을 마련하려면 단기 국채 발행을 늘려야 할 것"이라고 말했다. 그는 이를 사실상 "연성 금융억압"이라고 덧붙였다. 일각에서는 이런 조치를 베선트 풋(Bessent Put)이라고 부른다. 풋옵션은 매수자가 정해진 가격에 특정 자산을 매도할 수 있는 권리를 뜻한다. 이 경우 시장에 대규모 매수자가 존재한다는 사실을 트레이더들이 인지하고 있어 이에 맞서는 거래를 꺼리는 상황을 가리킨다. 셀 아메리카(Sell America) 정책 및 정치적 불확실성이 커지면서 일부에서는 트럼프 대통령의 2기 집권 기간 투자자들이 결국 셀 아메리카(Sell America)로 향하고 있다는 관측을 내놓고 있다. 그 배경으로는 관세 정책, 제롬 파월 전 연준 의장 재임 당시 연준을 겨냥한 압박, 그린란드 병합 언급으로 인한 전통적 동맹 관계 훼손 등이 꼽힌다. 국가부채 증가와 같은 근본적인 취약 요인도 이런 흐름에 더해지고 있다. 30년물 국채 수익률은 8월 거의 20년 만에 최고 수준까지 상승했다. 같은 기간 달러 가치를 나타내는 지수는 지난해 약 8% 하락했다. 다만 해외의 미국 국채 보유액은 올해 사상 최대치를 기록했고 미국 증시도 인공지능(AI)을 비롯한 기술 분야에서 미국이 주도하는 발전에 힘입어 잇달아 사상 최고치를 새로 썼다. 수익률곡선통제(Yield Curve Control) 장기채 재매입 규모를 늘리려는 재무부의 조치는 시장 원리에 따라 금리 수준이 결정되도록 두지 않고 당국이 차입비용을 인위적으로 낮게 유지하려는 정책과 이미 비교되고 있다. 미국·일본·독일·영국 10년물 국채 금리 추이 [자료=블룸버그통신] RBC블루베이를 비롯한 일부 투자자들은 국채 수익률이 통제 범위를 벗어날 경우 트럼프 행정부가 어디까지 개입할지, 그리고 이것이 결국 연준에 금리 억제를 위한 압박으로 작용할지를 두고 의문을 제기하고 있다. 연준은 이런 압박에 맞서 독립성을 지킬 것으로 예상된다. 워시 의장이 오랫동안 자산 매입 활용과 재정·통화 정책 간 경계가 모호해지는 현상에 의문을 제기해온 점도 이런 전망에 힘을 싣는다. 연준의 협조 없이는 베선트 장관이 이끄는 재무부가 차입비용을 실질적으로 억제하기 위해 막대한 재원을 투입해야 할 것으로 보인다. 일본이 2016년부터 2024년까지 시행한 수익률곡선통제(YCC) 정책의 엇갈린 성과는 반면교사로 꼽힌다. 당시 일본은행은 10년물 국채 수익률 방어에 나섰지만 그 결과 엔화 가치가 사상 최저 수준까지 떨어지는 결과로 이어졌다. bernard0202@newspim.com 2026-08-31 08:11
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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