전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
뉴스핌 채널 추가
뉴스핌 채널 추가 안내
마켓

속보

더보기

은행 예금고객들 '레버리지ETF' 급증 … 손실 안전장치는?

기사입력 : 2017년08월29일 06:00

최종수정 : 2017년08월29일 06:00

2조원 훌쩍 넘긴 ETF 신탁, 단타성 레버리지 비중 커져
코덱스 레버리지ETF, 은행 신탁 규모 개인 투자 '역전'

[편집자] 이 기사는 8월 28일 오후 3시10분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

<한 시중은행 영업창구의 모습. 사진=뉴시스>

[뉴스핌=박민선 기자] 국내 시중은행들의 상장지수펀드(ETF) 신탁 시장이 급속도로 커진 가운데 변동성이 큰 상품에 대한 쏠림이 추후 부작용으로 이어질 수 있다는 우려가 나오고 있다.

28일 금융업계에 따르면 KB국민은행, 신한은행, SC제일은행, KEB하나은행 등 주요 은행들이 신탁 상품 라인업을 확대하면서 ETF 신탁 규모가 7월말 현재 2조5000억원 수준까지 급격히 늘었다.

그럼에도 일부 은행은 시장 수익률 대비 2배 수익률을 추종하는 레버리지나 반대 흐름에 베팅하는 인버스 등을 집중적으로 팔고 있는 상황. 이에 관련업계에선 투자 손실을 최소화하기 위한 소비자 보호 장치가 필요하다는 지적이 제기되고 있다.

◆ KBSTAR 200선물인버스2X, 은행 순매수 규모 '압도적'

대표적인 예로 꼽히는 것은 지난해 11월 상장한 KB자산운용의 kbstar 200선물인버스2x.이 ETF는 코스피200 선물지수 일간수익률의 -2배 수익을 추구하는 상품이다. 즉 증시 하락이 예상될 경우 매수해 하락시 두배 수익률을 창출하는 ETF다. 주로 공격적 투자자들이 투자한다.

투자주체별 매매 동향을 살펴보면 연초 이후 kbstar 200선물인버스2x의 가장 공격적인 투자 주체는 은행으로 1270만주(1050억원) 순매수에 나선 것으로 집계됐다. 같은 기간 삼성자산운용의 KODEX 200선물인버스2x와 미래에셋자산운용의 TIGER 200선물인버스2X에 대한 은행의 순매수 규모가 각각 15만5000주, -9100주 수준임을 고려하면 유독 해당 ETF에 대한 매수 규모가 집중됐음을 알 수 있다. 특히 이 ETF는 상장 직후 은행을 통한 거래가 급격히 불어나면서 2016년 11월부터 올해 3월말까지 4개월간 순매수만 1658억원 규모에 달한다.

문제는 이들이 지수 움직임의 두배를 추종하기 때문에 큰 수익을 거두기도 하지만 손실폭 역시 크다는 점이다. 실제 11월 말 1975선이었던 코스피지수는 최근 2400선 부근을 기록하며 20% 이상 오른 상태. 시장 하락시 수익을 거두는 인버스 상품들의 경우 손실이 불가피한 상황이다.

상장 당시 1만원대를 기록했던 kbstar 200선물인버스2x는 25일 종가 기준 6500원선을 하회하며 35% 가량 손실을 보고 있다. 지난 4월부터 6월까지 은행들은 250만주를 순매도했지만 이전에 투자한 고객들의 경우 많게는 30%대 손실을 입고 있을 것으로 추정된다. 이미 일부 은행 창구에서는 고객들의 관련 항의가 잇따르고 있다.

코스피200지수의 2배 수익률을 추구하는 레버리지ETF 역시 은행들의 투자 규모가 확대되면서 비슷한 양상이다. 개인 투자자들이 가장 많은 거래를 하는 대표 ETF인 'KODEX레버리지ETF'의 경우 지난 2015년과 2016년 개인의 거래비중이 은행보다 각각 8배, 15배 가량 높았으나 올해는 은행 거래규모가 개인에 비해 무려 14배 가량 높다.

◆ 턴오버 쉬운 레버리지ETF에 집중, 모니터링 필요성 제기

이처럼 레버리지 ETF에 대한 은행 고객들의 가입 규모 확대는 은행들의 수익구조가 과거 이자 중심에서 비이자수익으로 변화하고 있는 것과 맞물려 있다는 게 전문가들 진단이다. 국내 은행들이 신탁 관련 상품을 통해 거둬들이는 수수료 수익 비중은 지난 2012년 2.6%에서 지난해 13% 수준까지 급증했다.

은행들은 일반 주식처럼 증권사 위탁계좌를 통해서만 매매 가능한 ETF를 신탁 형태로 판매함으로써 고객들의 접근성을 높이는 역할을 한다. 현재 국내에 상장된 ETF는 300개에 육박하는 상황이지만 일부 은행은 투자기간이 상대적으로 짧은 레버리지ETF에 집중, 수수료 수익 올리기에 급급한 실정이다.

한 은행 관계자는 "고객들의 투자 성향 진단을 기반으로 상품 가입이 이뤄진다"면서도 "보수적인 성향으로 진단이 나오더라도 공격적 상품 가입이 안 되는 것은 아니어서 레버리지ETF로 고수익 기회를 노리는 고객들도 있다"고 설명했다.

한 자산운용업계 관계자는 "은행 고객들의 투자성향을 고려한다면 레버리지 ETF들에 대한 투자 규모 확대는 우려스럽다"며 "그럼에도 불구하고 높은 수익률을 얻을 수 있다는 고객들의 기대감, 그리고 단기간 수익을 거두면 턴오버(회전율)를 만들 수 있다는 점에서 판매 주체인 은행들에게 매력적인 것"이라고 진단했다. 레버리지ETF의 평균 보유기간은 6개월 미만. 시중 은행들은 ETF신탁을 통해 판매 수수료로 50~100bp가량 뗀다.

특히 ETF 투자 경험이 적은 은행 고객들이 변동성이 큰 상품 투자로 손실을 입을 경우 ETF 전체에 대한 이미지가 악화될 수 있다는 점도 우려스러운 부분이다.

한 자산운용사 관계자는 "주가연계증권(ELS)이라는 상대적으로 복잡한 상품이 은행에서 주가연계신탁(ELT)으로 쉽게 팔렸듯 레버리지나 인버스 ETF 역시 고위험 상품임에도 투자 경계심이 낮은 듯하다"며 "홍콩이나 미국 등은 상업은행에서 레버리지, 인버스 ETF 판매에 제한을 두고 있듯 국내에서도 관련 모니터링이 필요해 보인다"고 지적했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
물류비상에 주유소 품절까지…경제심리 위축 '부채질' [세종=뉴스핌] 이경태 기자 = 경제심리가 얼어붙고 있다. 글로벌 경기는 물론 내수 경기까지 한파를 맞고 있다. 물류비상에 따른 정부와 화물업 현장간의 팽팽한 대치가 경제 상황을 더욱 악화시키고 있다. 정부나 노조는 물론 정치권까지 모두 책임론에서 자유롭지 못하다는 지적이다. ◆ 소비자심리 급락 속 연말특수 기대감 실종...내수경기 '비상등' 세종시 정부부처 인근에서 음식점을 하고 있는 홍서영(54·가명)씨는 최근 들어 한숨소리가 더 커졌다. 홍 씨는 "부동산 시장이 침체돼 아파트 가격은 떨어진다고 해도 매장 임대료는 줄지 않고 오히려 더 올려받으려고 한다"며 "이런 상황에서 최근에는 식사를 하러 오는 사람들의 발길도 끊겨가는 듯하다"고 토로했다.  그는 "뉴스에서 나오는 다른 소식이 아니더라도 당장 매출이 잘 나오지 않는 것 자체가 걱정"이라며 "코로나만 어느 정도 줄어든다면 좋아질 줄 알았는데 다시 코로나 확진자도 늘어날 뿐더러 한파까지 몰아치니 큰일"이라고 말했다. 소비 시장이 줄어든 데는 경제 심리가 위축됐기 때문이라는 분석에 무게가 실리는 모습이다. 경기 및 소비자 심리 [자료=국가통계포털] 2022.12.02 biggerthanseoul@newspim.com 2일 국가통계포털(KOSIS)의 소비자동향지수(CSI)를 분석한 결과, 올해 초와 비교해 지난달 경제 심리는 상당부분 가라앉은 것으로 파악됐다. 현재경기판단CSI는 지난 1월 76에서 지난달 46으로 30포인트나 떨어졌다. 문제는 향후 경기전망을 더욱 좋지 않게 보고 있다는 데 있다. 향후경기전망CSI는 지난 1월 93이었으나 지난달에는 39포인트나 하락한 54에 그쳤다. 이같은 분위기 속에서 취업기회전망CSI 역시 1월 92에서 지난달 26포인트나 내려앉은 66을 나타냈다. 일자리에 대한 기대가 하락했다는 얘기다. 이같은 요소를 반영한 소비자심리지수는 1월 104에서 지난달 87로 17포인트나 떨어졌다. 그동안 소비심리를 활성화하기 위한 정부의 노력이 없었던 것도 아니다. 중소벤처기업부가 동행축제를 통해 중소기업·소상공인을 중심으로 한 소비시장에 활력을 불어넣었다. 여기에 산업통상자원부 역시 코리아세일페스타를 통해 내수 시장 활성화에 힘을 보탰다. 다만 효과는 반짝이었다. 근본적으로 글로벌 경제가 위축되면서 미국 등 국가들이 인플레이션 정책에 올인한 영향도 한 몫했기 때문이다. 강성진 고려대 경제학과 교수는 "2가지 차원으로 봐야하는데 하나는 경기침체이고 또 하나는 물가상승에 대한 시각"이라며 "전세계가 물가 잡는 것을 우선순위에 두고 있고 그렇다보니 이자율이 올라가서 심리가 좋지 않게 나타나는 부분"이라고 말했다. 소비가 늘지 않은 상황에서 자영업자들은 도래하는 대출만기에 시름만 깊어지 뿐이다. 한 자영업자는 "정부와 정치권에서 추가로 대출만기를 연장해주는 방안을 찾아주길 바란다"면서도 "그렇더라도 현재 상황이 대출 연장만으로 풀리지 않을 것 같아서 걱정"이라고 전했다. ◆ 경제 뒷전으로 밀쳐내고 따로 굴러가는 정부·정치권·노조 현재 경제 상황에 대한 우려의 목소리는 전 산업계에서 터져나오는 모습이다. 새 정부 초기 규제 완화를 통해 기업 경영에 힘을 실어주겠다고는 했으나 국무총리실의 규제심판위원회는 1호 안건부터 해결하지 못하고 '공회전'중이라는 지적을 받는다.  여기에 이번 화물연대 총파업을 두고 정부와 노조가 첨예한 맞대응에만 몰두하고 있다는 지적도 이어진다.  [성남=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 화물연대 파업이 장기화 되고있는 1일 오전 경기 성남시 대한송유관공사 서울지사에서 탱크로리 차량이 운행하고 있다. 화물연대 파업에 휘발유 공급에 차질을 빚는 주유소가 늘어남에 따라 정부는 시멘트 분야에 이어 정유업에 대한 업무개시명령도 검토하는 분위기다. 상황이 악화하면 언제든지 업무개시명령을 추가 발동할 수 있다는 것이다. 2022.12.01 pangbin@newspim.com 한 경제계 인사는 "'누구하나 한발짝도 양보는 없다'는 식으로 협상에 나서는 게 문제"라며 "겉으로는 양보하지만 디테일에서는 현 상태에서 물러날 곳이 없다는 인식 때문에 해결점이 보이지 않는다"고 비난했다. 일각에서는 제대로 된 협상을 하진 않은 상태에서 수출 부진을 노조 탓으로 돌리는 정부의 시각에도 문제가 있다고 지적한다. 한 노동분야 관계자는 "화주, 차주, 관계되는 운송사 등 다각적인 입장을 들어보면서 현재 대립의 근본적인 원인이 무엇인지에 대해 상호 공감대를 이끌어가야 한다"며 "그 역할은 화주, 차주, 운송사가 할 수 없으며 결국 정부가 보다 합리적인 대안과 시나리오를 갖고 대응해야 한다"고 조언했다. 정치권에 대한 불만도 이어진다. 국정조사, 예산안 심의, 민생 법안 처리 등의 사안을 두고 한 발짝도 떼지 못하는 여야의 대립각 역시 경제 불안을 초래하고 있다는 비난에서 자유롭지 못한 상황이다. 전직 국회의원 출신의 한 정치계 인사는 "어려운 시기에 너무나도 복합적으로 대내외에 악재가 도사리고 있어 누구하나 풀어내기가 쉽지 않아보이긴 하다"며 "다만 경제가 어려워지는 것에 대해 정치권도 엄중하게 바라보고 우선순위를 정하는 수밖에 없을 것"이라고 전했다. 산업부 한 산하기관 관계자는 "지난 정부와 새 정부간 여러 문제에 대해서 간극차가 크다보니 어떻게 판단하고 정책에 발을 맞춰야 할 지 난감한 부분도 있다"며 "내년에는 더욱더 예측가능성이 떨어지는 상황에서 국내에서라도 예측가능성을 높여주길 바랄 뿐"이라고 말했다. biggerthanseoul@newspim.com 2022-12-02 15:17
사진
연준 속도조절에 브레이크 걸린 달러, 월가는 '약세 지속' 베팅 [시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 올해 연방준비제도(연준)의 고강도 긴축에 따른 '킹달러' 분위기가 지난달 반전된 가운데, 월가는 달러화 약세가 당분간 지속될 것으로 판단하는 분위기다. 끝이 안 보이던 연준의 긴축 계획이 지난달 미국 물가 서프라이즈를 기점으로 속도를 늦출 기미를 보이면서 달러가 드디어 꼬리를 내리기 시작한 것이다. 같은 기간 미국 증시는 달러와 반대로 랠리를 연출했는데, 전문가들은 달러 약세가 증시 반등 분위기를 연말까지 끌고 갈 수 있을지 예의 주시하고 있다. 미 달러화 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 월가 "달러 더 빠질 것" 연중 내내 파죽지세로 치솟던 미 달러화 가치는 10월부터 흔들리기 시작하더니 11월에는 5%가 빠졌다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 주요국 통화 대비 달러 가치를 보여주는 WSJ 달러지수는 11월 한 달 동안 5%가 내려 2010년 7월 이후 최대 월간 낙폭을 기록했다. WSJ 달러지수는 올 한 해 10% 넘게 올랐지만 연준이 금리 인상 속도 둔화를 거듭 시사하면서 최근 몇 주 사이 하락 흐름을 보이고 있다. 특히 제롬 파월 연준 의장이 이르면 당장 12월부터 속도 조절이 시작될 수 있다고 언급한 11월 30일 달러지수는 106.41까지 밀렸고, 뒤이어 파월 의장이 주시하는 미국의 10월 개인소비지출(PCE) 가격지수 상승세가 둔화된 것이 확인된 12월 1일 달러지수는 104.66까지 추가 하락해 지난 8월 11일 이후 최저치를 기록했다. 이러한 달러 하락의 배경에는 연준의 속도 조절 관측과 함께 월가 큰손들의 대규모 달러 숏베팅도 자리하고 있다. 블룸버그통신은 월가 자금은 이미 지난달 달러 약세 베팅에 적극 나섰으며, 앞으로도 약세가 지속될 것으로 판단하고 있다고 전했다. 미 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 연기금과 보험업계, 기타 기관 투자자들은 달러 숏베팅을 1년 반래 최대 수준으로 확대했다. 통신은 자산 매니저들은 2017년부터 꾸준히 달러 약세를 점쳐왔지만 이번에는 투기 성격이 짙은 레버리지 펀드들까지 달러 숏베팅에 동참한 것으로 나타났다면서, 지난 두 달 사이 이들의 달러 판단이 완전히 반전됐다고 강조했다. 그러면서 기관 투자자들과 레버리지 펀드가 동시에 달러 매도세력이 될 때 시장은 앞으로 달러 매도가 지속될 수 있다는 신호로 받아들인다고 덧붙였다. 실제로 지난 2017년과 2020년 달러가 약세를 보일 때도 마찬가지 흐름이 나타났었다. 달러지수 2년 추이 [사진=마켓워치 차트] 2022.12.02 kwonjiun@newspim.com ◆ '산타 랠리' 열쇠 쥔 달러 한편 미국증시가 지난 10월 저점서 탈출해 지난달까지 반등세를 이어오면서 연말 랠리 여부에 시장의 관심이 집중된 가운데, 달러가 이러한 '산타랠리'의 핵심 열쇠를 쥐고 있다는 분석이 나왔다. 1일 야후파이낸스는 올해 미국 금리가 오르고 연준이 긴축 지속을 강조하면서 달러 가치를 밀어 올렸고, 이는 금융시장 여건을 경색시켜 증시와 같은 리스크 자산을 짓눌렀으나 이제는 반대 흐름이 나타날 수 있음을 시사했다. 앞서 설명한 시나리오는 달러가 정점을 찍었던 9월 말까지의 이야기였고, 10월부터 주춤해진 달러가 11월에 큰 폭으로 하락하면서 증시도 상승 지지를 받고 있다고 강조했다. 매체는 현재 달러지수가 S&P500과 마찬가지로 200일 이동평균선 위에 머물러 있으나, 하락 중인 200일 이평선에서 저항을 마주한 S&P500과 반대로 달러지수는 이평선이 오르는 상황에서 지지선을 터치한 것이라고 설명했다. 그러면서 달러 지수가 이 지지선을 뚫고 내려가면 연말까지 증시는 랠리를 연출할 수 있을 것으로 내다봤다. ◆ '킹달러' 지속 전망도 여전 미국의 주춤거리는 물가 지표와 뒤이은 파월 의장의 속도 조절 언급에 '킹달러 종료' 전망에 힘이 실리고 있지만, 달러 강세가 조금 더 이어질 것이란 관측도 여전히 존재한다. 비교적 제한적인 미국의 경기 둔화에 비해 다른 지역의 침체가 두드러져 기타 통화들의 약세가 달러를 밀어 올릴 수 있고, 기술적으로도 달러의 약세 전환을 확신하기는 어렵다는 지적이다. 달러 강세를 점친 단스케은행 애널리스트들은 자산운용사들과 레버리지 펀드들이 단기적으로 달러 숏베팅을 지속할 수 있으나 장기적으로 달러가 하락할 것이라고 단정 짓긴 이르다고 지적했다. 크리스토퍼 크자에 롬홀트 단스케방크 외환연구원은 투자자들이 인플레이션 지표와 같은 펀더멘털과 금리 인상 전망에 주목하며 달러의 장기 방향을 판단할 필요가 있다고 강조했다. 그는 그간 강세쪽으로 과하게 기울었던 달러 포지셔닝이 중도 쪽으로 다소 옮겨온 것일 수 있으나 매수세가 새로 들어올 여지도 있다고 주장했다. 베어링스의 애그니스 벨라쉬 전략가는 "연준이 기준금리를 인하하기 전까지 금리는 높은 수준을 유지할 것이며 이것은 달러화 자산을 지지할 것"이라면서 "연준의 임무는 완수되지 않았으며 달러화 매수 포지션은 계속 합당한 것으로 보인다"고 판단했다.   kwonjiun@newspim.com 2022-12-02 14:12
안다쇼핑
Top으로 이동