[뉴스핌=우수연 기자] 지난 5월 금리인하 이후 세간의 이목에서 잠시 벗어난 한국은행 금융통화위원회는 이번 8월에도 '동결'을 이어갈 전망이다.

우선 미국이 완만한 성장을 이어가며 양적완화 축소 가능성이 불거지고 있으나 이 시기가 언제가 될지는 아직 불투명하다. 한은이 대외 변수를 고려하지 않고 현 시점에서 통화정책을 변경할 이유는 없어 보인다.

국내도 지난 2분기 GDP가 전기비 1.1% 성장을 기록하며 완만한 상승세를 이어가고 있고 추경과 지난 5월 금리인하의 효과 등으로 하반기에는 상반기보다 높은 수준의 경제 성장을 기록할 것으로 한은은 기대하고 있다. 현 기준금리 수준은 충분히 '완화적'이라고 내부적으로 평가하고 있는 것으로 보인다.

또 미국 양적완화와 축소, 일본 아베노믹스 그리고 중국 리커노믹스(중국 리커창 총리의 경제 정책으로 경기부양을 자제하고 부채 감축을 지향)까지 주요 글로벌 국가의 통화정책이 각각 엇갈린 방식으로 전개되고 있어 우리의 대응 방안을 한 쪽으로 정하기도 쉽지 않은 상황이다.

실제 신흥국들의 최근 움직임도 자국의 처한 상황에 따라 다양하게 펼쳐지고 있다.

터키, 인도, 인도네시아 등은 빠져나가는 외국인에게 상대적인 투자매력도를 높이기 위해 기준금리 인상을 단행했으며, 브라질 역시 외국인 자금 유출 방어와 치솟는 물가를 잡기위해 금리 인상을 선택했다.

반면 호주의 경우 오늘(6일)로 예정된 통화정책회의에서 인하 가능성이 유력하게 점쳐지고 있다. 호주 중앙은행 총재는 지난달 30일 물가상승률과 관계없이 경기부양을 위해 금리를 추가로 인하할 수 있다고 밝혔다.

KB투자증권 이재승 연구원은 "물가상승률에 관계없이 기준금리를 인하할 수 있다고 한 점은 현재 호주 중앙은행의 초점이 환율과 물가 안정보다는 경기부양에 더욱 치우쳐 있다는 점을 보여주는 것으로 판단된다"고 말했다.

이처럼 신흥국들은 외국 자본의 유출과 경기회복세 둔화라는 두 가지 잠재 리스크를 저울질하며 갈팡질팡하는 상황이다.

대외개방도가 높은 우리의 셈법도 복잡해질 수밖에 없다.

올해 상반기 우리나라 경상수지 흑자는 297억달러로 15년만에 사상최대치를 경신했다. 외환보유액도 지난 7월 말에 3297억달러로 사상최대를 넘어섰고 물가 수준도 9개월 연속 1%대다.

물가가 한은의 예상을 뛰어넘을 정도로 안정적인 탓에 기준금리 인상의 목소리는 힘을 얻기 힘든 상황이다. 채권시장에서 외국인의 이탈도 관측되지 않고 있다. 반면 여전히 투자 확대 등 내수경기의 반등을 확신하기도 어렵다.

이에 따라 전문가들은 연중 국내 통화정책의 변경은 어려울 것이라는데 입을 모았다.

문홍철 동부증권 연구원은 "금리 인상을 하려면 경기가 과열되거나 기대인플레이션 혹은 물가가 올라야 하는데 우리나라는 GDP 마이너스 갭이 발생한 상태로 물가가 오를 가능성이 낮은 상황이다"라고 판단했다.

그는 "현재 국내의 물가 수준은 안정됐다고 보기 때문에 당분간은 인상 언급이 나오기 어렵지 않을까 싶고, 먼 훗날의 얘기로 보고 있다"고 덧붙였다.


[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)