[GAM]연준 뒤통수 이어 트럼프 리스크, TLT 베팅 또 꼬이네 -②

기사입력 : 2024년07월04일 16:28

최종수정 : 2024년07월04일 16:28

트럼프 당선되면 인플레 적신호
장기물 수익률 상승과 일드커브 스티프닝
TLT·TMF·TLTW 일제 눈덩이 손실

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 도널드 트럼프 미국 전 대통령의 재선 승리가 국채시장에 부정적이라는 데 월가는 입을 모은다. 11월 대통령 선거를 앞두고 이른바 '트럼프 2.0'이 현실화될 가능성이 높아지면 10년물 국채 수익률이 다시 5%까지 오를 수 있다는 것.

장기물 국채 상장지수펀드(ETF) TLT(아이셰어 20+ 이어 트레저리 본드 ETF)를 매입한 투자자들을 긴장시키는 대목이다.

시장 전문가들이 가장 우려하는 부분은 관세다. 트럼프 전 대통령은 모든 수입품에 10%의 이른바 보편 관세를 추가로 물린다는 입장이다.

아울러 그는 소득세를 관세로 대체하는 방안을 언급해 주요 교역 상대국들의 시선을 끌기도 했다. 관세를 통해 궁극적으로 소득세를 폐지할 수 있을 만큼의 세수를 확보한다는 얘기다.

특히 그는 중국산 수입품에 대해 60% 또는 그 이상의 관세 폭탄을 때릴 수 있다는 입장을 밝힌 상황이다. 피터슨국제경제연구소는 이 경우 미국 중산층 가구가 연간 1700달러의 부담을 떠안게 될 것이라고 주장한다.

2016년 미국 대선 이후 기준금리와 10년물 국채 수익률 추이 [자료=블룸버그]

연방준비제도(Fed)의 과격한 금리 인상으로 어렵게 꺾어 놓은 인플레이션이 재점화될 것이라는 경고도 꼬리를 문다.

미국 악시오스는 조셉 스티글리츠 콜롬비아대학 경제학 교수를 포함해 16명의 노벨 경제학상 수상자들이 트럼프 전 대통령의 관세 정책이 인플레이션 상승을 자극할 것으로 경고한다고 보도했다.

대선 결과 전망(아래)와 일드커브(위) 추이 [자료=블룸버그]

트럼프 전 대통령이 백악관을 차지하고 감세를 추진할 경우 재정 악화를 초래하는 한편 국채 수익률 상승을 자극할 수 있다는 지적도 나왔다.

자산운용사 클락타워 그룹은 보고서를 내고 트럼프 전 대통령이 11월 대선에서 승리할 가능성이 높아지면 10년물 국채 수익률이 5%까지 오를 것이라고 내다봤다.

국채 시장이 2조달러 규모의 이른바 '트럼프 감세' 연장으로 인한 재정 악화 가능성을 반영, 수익률 상승으로 이어질 여지가 높다는 의견이다.

트럼프 전 대통령이 2017년 본격 시행한 감세 정책이 2025년 말 만료되는데 그가 재선에 성공하면 이를 연장할 가능성에 무게가 실린다.

노무라는 보고서를 내고 "트럼프 행정부 2기가 추가 관세만으로 재정 확대를 시행하기 어려울 것"이라며 "국채 발행을 확대해야 할 것"이라고 말했다.

월스트리트저널(WSJ) 역시 재정 적자가 늘어나면서 국채 발행 물량이 늘어날 수밖에 없고, 이는 수익률 상승을 부추기는 요인이라고 주장한다.

투자은행(IB) 업계는 일제히 일드커브 스티프닝을 예상한다. 트럼프 전 대통령의 재집권이 현실화되면 반이민 정책이 재개되면서 실물경기가 둔화, 연준의 금리 인하와 단기물 국채 수익률 하락으로 이어지는 한편 인플레이션 상승 리스크와 국채 발행 증가가 장기물 수익률을 끌어올려 일드커브가 크게 벌어질 수 있다는 설명이다.

모간 스탠리는 보고서에서 "트럼프 전 대통령의 승리는 단기물 국채 수익률 하락과 장기물 상승을 초래할 것"이라며 "일드커브 스티프닝을 겨냥한 베팅이 쏠쏠한 수익률을 얻을 것"이라고 주장했다.

가령, 단기물 국채를 매수하는 동시에 장기물을 매도하는 전략이 이른바 '트럼프 트레이드' 가운데 특히 기대 수익률을 높인다는 의견이다.

씨티그룹 역시 보고서를 내고 "트럼프 전 대통령이 11월 대선에서 승기를 잡으면 감세와 국채 발행 물량 증가로 인해 장기물을 중심으로 국채 수익률이 상승할 여지가 높다"고 전했다.

바클레이스는 보고서를 통해 트럼프 전 대통령의 당선을 겨냥한 투자 전략으로 가장 우선시해야 할 부분은 인플레이션 리스크에 대한 헤지라고 강조했다.

5년물 물가연계채권(TIPS)가 같은 만기의 국채보다 높은 수익률을 낼 것이라는 얘기다. 실제로 브랜디와인 글로벌 인베스트먼트 매니지먼트를 포함한 자산운용사들은 관련 채권 비중을 확대하고 나섰다.

5년 BEI 추이 [자료=블룸버그]

일부에서는 이른바 채권 자경단이 11월 대선 이전부터 활동을 재개할 가능성을 점친다. 트럼프 전 대통령이 백악관을 차지하고 재정을 확대하는 시나리오를 겨냥, 장기물 국채의 기간 프리미엄 상승에 베팅할 것이라는 관측이다.

다만, 일부에서는 트럼프 전 대통령이 재선에 성공하더라도 경제 정책의 집행은 의회 구성에 달린 사안이기 때문에 아직 불확실성이 높다고 지적한다.

하지만 이 같은 불확실성조차 장기물 국채에 부정적이라고 시장 전문가들은 말한다. 찰스 슈왑의 캐시 존스 수석 채권 전략가는 블룸버그TV와 인터뷰에서 "대선 뿐 아니라 대선 이후 정책 노선을 둘러싼 불확실성이 국채시장에 커다란 리스크"라고 말했다.

이미 월가의 인플레이션 기대 심리는 반등했다. 블룸버그에 따르면 5년 기대인플레이션율(BEI)은 6월 중순 2.1%를 향해 떨어졌으나 6월 하순 반등해 2.3%에 근접했다.

뉴욕타임스(NYT)가 실시한 여론 조사에서 TV 토론 직후 트럼프 전 대통령의 지지율이 48%로 조 바이든 대통령을 약 4%포인트 앞지른 가운데 클락타워 그룹은 트럼프 전 대통령의 승리 가능성을 60%로 예상한다.

이와 별도로 뉴질랜드 소재 베팅 사이트인 프레딕팃에서도 트럼프 전 대통령의 대선 승리 가능성이 58%로 나타났다.

한편 TLT 이외에 미국 장기물 국채 투자 대표 펀드로 꼽히는 TMF(디렉시온 데일리 20+이어 트레저리 불 3X 셰어스)와 TLTW(아이셰어 20+이어 트레저리 본드 바이라이트 스트랫 ETF) 역시 눈덩이 손실을 기록했다.

업계에 따르면 TMF가 7월1일에만 5.13% 급락했고, 2024년 초 이후 27.29%의 손실을 기록했다. 최근 1년 발생한 손실 규모는 40%에 달했다. 3배의 레버리지가 적용되는 상품의 구조로 인해 손실폭이 커졌다는 설명이다.

TLTW 역시 7월1일 1.64% 떨어졌고, 2024년 들어 약 8%의 손실을 기록했다. 1년 손실 규모도 24.39%에 달했다.

shhwang@newspim.com

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뉴욕을 뒤흔든 맘다니 돌풍 [뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원= "빨리 뉴욕에 파트타임 일자리라도 알아봐야 할 것 같아요." 지난 주말 뉴욕 인근에 사는 지인들과의 모임 도중 나온 얘기다. 이날 저녁 자리 화제의 중심은 단연 '민주당 뉴욕 시장 후보 조란 맘다니'였다.'뉴욕 파트타임' 얘기도 맘다니 덕분에 나온 농담이다. 맘다니는 자신이 시장에 당선되면 뉴욕의 최저 임금을 시간당 30달러로 올릴 것이라고 약속했다. 지금 환율로 따지면 4만 600원 정도다. 현재 뉴욕의 최저 임금 시급은 16.50달러다. 이미 미국 내 최고 수준이다. 그런 뉴욕 최저 임금을 2배로 올리겠다는 얘기다. 물론 2030년까지라는 전제는 달렸다. 그렇다 하더라도 귀가 솔깃해질 만한 공약임은 분명하다. 비단 이날 모임뿐 아니다. 요즘 '뉴요커'들 사이에서 맘다니는 최고의 뉴스메이커다. 어디서든, 누구와든 맘다니 얘기를 꺼내면 10분~20분은 쉽게 대화를 나눌 수 있다. 그만큼 맘다니의 등장 자체가 뉴욕 사람들에게도 충격이자 파격이다. 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 뉴욕 시장 자리는 한국으로 치면 거의 서울 시장급이다. 뉴욕은 미국의 최대 도시이자, 전 세계에서 사람과 돈이 가장 많이 몰려드는 중심지다. 이런 뉴욕의 유력한 차기 시장 후보가 불과 33세라니. 그것도 아프리카 우간다에서 태어나 7세 때 뉴욕으로 이민 온 인도계 무슬림이다. 더구나 그는 26살이 되던 2018년에야 뒤늦게 미국 시민권을 취득하고 투표권을 받았다. 맘다니가 하버드 같은 아이비리그의 명문대를 졸업한 것도 아니다. 그는 평범한 학창 시절을 보내고 대학 졸업 후 저소득층 주택 압류 방지 상담사로 활동했다. 그러다가 2020년 뉴욕 주의회 하원의원 선거에 민주당 후보로 나서 선출된 것이 사회 경력의 전부다. 시쳇말로 '듣보잡' 수준이다. 예전 같았으면 뉴욕 시장 후보에 명함도 못 내밀 커리어다. 그런 맘다니가 불과 몇 개월의 선거 운동으로 민주당의 뉴욕 시장 후보가 됐다는 것은 믿기지 않는 스토리다. 그것도 뉴욕 주지사 3선에, 한때 차기 대선 후보 물망에 올랐고, 당내 유력 인사와 후원 그룹의 지원을 받는 '거물' 앤드루 쿠오모를 꺾었다. 그야말로 이변이 일어난 것이다. 민주당 전략가 트립 양은 뉴욕타임스(NYT)에 "현대 뉴욕시 역사에서 가장 큰 반전이 일어났다"고 평가했을 정도다. 맘다니는 1일 발표된 민주당 3차 경선 결과 과반이 넘는 56%를 득표했다. 이로써 그는 당당히 민주당의 뉴욕 시장 후보로 공식 선출됐다. 뉴욕은 아직도 민주당의 아성으로 불린다. 민주당 후보 공천은 뉴욕 시장 당선의 보증수표처럼 여겨진다. 뉴욕타임스(NYT)를 비롯한 미국 언론들의 관심은 이제 '맘다니 돌풍'이 과연 어디까지 이어질지에 모아진다. 숱한 전문가들은 아직 맘다니의 본선 경쟁력에 의문을 거두지 못하는 분위기다. 맘다니의 민주당 경선 승리의 발판이 됐던 급진적인 공약들이 결국 부메랑이 돼서 발목을 잡을 것이란 분석이 많다. 맘다니가 내세운 핵심 공약은 실제로 급진 좌파 성향의 포퓰리즘 정책으로 불릴 만하다. 시내버스 무임승차, 0세부터 5세까지 무료 보육 및 유치원 교육 실시, 뉴욕시 관리 아파트 임대료 동결, 값싼 시립 식료품점 설립, 부자 증세 등이 그것이다. 구체적 재정 대책이 없다는 질타와 비판이 나올 만하다. 게다가 맘다니는 학창 시절부터 팔레스타인을 지지하는 운동에 가담했다. 뉴욕과 민주당의 돈줄을 쥔 유대인들의 거부감도 크다. 민주당 주류와 온건그룹에선 벌써 부담스러운 티를 낸다. 너무 과격해서 중도층 이탈을 야기할 것이란 우려의 목소리를 낸다. 그래서 민주당을 지지하는 월가의 큰손들은 이미 온건 성향의 대항마를 찾고 있는 것으로 알려졌다. 당내 경선에서 패배했던 쿠오모 전지사나 경선에서 중도 사퇴한 에릭 애덤스 뉴욕 시장이 독립 출마 형태로 시장 선거에 나서려는 것과도 이와 연결돼 있다. 도널드 트럼프 대통령도 일찌감치 맘다니를 '100% 공산주의자 미친 놈'이라고 부르며 파상 공세를 퍼붓는 중이다. 급진 좌파 프레임을 씌워 민주당 전체를 싸잡아 비판하려는 의도도 깔려있다. 트럼프와 공화당은 색깔론 공세에 더해 민주당 측 후보 난립을 잘 이용하면 뉴욕 시장까지 손에 쥘 수 있겠다는 기대도 하고 있는 눈치다. 지하철에 탑승한 조란 맘다니 미국 민주당 뉴욕 시장 후보. [사진=로이터 뉴스핌] 이런 정치판의 셈법과 보도를 따라가다 보면 '맘다니가 11월 4일 선거에서 뉴욕 시장에 당선되기는 힘들겠구나' 하는 생각도 든다. 최근에 월가 금융기관에서 오래 기간 일했던 지인을 만난 자리에서도 '만다니의 한계'에 대해 얘기를 나눴다. 하지만 그의 견해는 좀 달랐다. 자신의 사무실에 근무하는 한 직원 때문에 생각이 바뀌었다고 한다. 그 직원은 줄곧 보수 성향을 보여왔고 지난 대선에서도 트럼프를 열렬히 지지했다고 한다. 그런 사람이 이번에 민주당 경선에 참여해 맘다니에게 표를 던졌다. 이유를 물으니, "뉴욕에서 사는 게 너무 힘들다. 물가가 미쳤다. 부자들은 상관없겠지만 우리 같은 단순 사무직은 열심히 일해도 렌트비, 교통비, 식료품비 내기에도 너무 벅차다. 내게 이념은 크게 상관없고, 누구라도 이 힘든 생활에 도움을 준다면 표를 안 찍을 이유가 없다"라는 답이 돌아왔다고 한다. 이 말을 들으니 맘다니의 공식 홈페이지 첫 화면에 큼직하게 적힌 슬로건이 새삼 머릿속에 다시 선명히 떠올랐다. "조란 맘다니는 뉴욕의 근로자들의 생활비를 낮추기 위해 시장직에 도전하고 있습니다"였다. 맘다니는 얼마전 NBC 방송의 간판 시사 프로그램 '미트 더 프레스'에 출연해 자신을 공산주의자라고 공격한 트럼프의 언급에 "나는 공산주의자가 아니다."라고 반박했다. 그리고는 "나는 트럼프가 힘을 실어주겠다고 대선 운동 기간 약속했던 바로 그 노동자들을 위해 싸우고 있다. 트럼프 대통령은 이후 그들을 배신해왔다"라고 말했다. '빨갱이 프레임'을 씌우는 트럼프에게 시원하게 한 방 먹이면서 자신이 노동자들을 위한 진짜 일꾼임을 드러내는 패기와 영리함이 번뜩이는 발언이다. 그래서 맘다니가 이념 프레임의 덫에 갇히지 않고, 뉴욕 시민의 민생과 민심을 파고드는데 성공한다면 '정말 큰일을 낼 수도 있겠다'는 생각도 든다. 그건 그가 뉴욕 시장에 당선된다는 의미만이 아니다. 인류 역사상 가장 풍요롭다는 21세기에도 팍팍안 일상을 견뎌내야 하는 노동자 계층과 밀레니얼 세대들에게 과거의 이념과 정치적 문법의 약발이 먹히지 않는다는 점을 확인시켜줄 '사건'이 될 수 있다. 맘다니 열풍과 논란이 뉴욕의 일회성 정치 이벤트로 그치지 않고 앞으로도 계속 증폭되고 변모하면서 확산될 것이란 예감이 드는 이유다. kckim100@newspim.com 2025-07-03 04:16

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트럼프 "머스크 추방도 검토" [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 도널드 트럼프 미국 대통령이 기자들에게 "(일론) 머스크의 추방 문제도 고민해보겠다"고 발언하며, 두 사람 간 갈등이 또 한 번 수위를 높였다. 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)가 트럼프의 감세·재정 법안을 비판한 데 이어, 트럼프는 머스크의 정부 보조금과 계약에 대한 전수조사와 함께 추방 가능성까지 언급해 정치적·법적 논란이 확산되고 있다. 트럼프는 1일(현지시간) 백악관 앞에서 기자들과 만난 자리에서 "머스크를 추방할 수 있느냐"는 질문에 "모르겠다. 한번 살펴보겠다(I don't know, we'll have to take a look)"고 답했다. 그는 이어 "머스크는 많은 보조금을 받았으며, 전기촤 의무화 폐지에 매우 화가난 듯 하다"고 덧붙였다. 도널드 트럼프 미국 대통령과 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO).[사진=로이터 뉴스핌] 2025.06.21 mj72284@newspim.com 트럼프는 전기차 강제 규정을 "바이든 시대의 유산"으로 규정하고 폐지를 추진 중이다. 그는 "나는 전기차를 원하지 않는다. 휘발유도, 하이브리드도, 언젠가는 수소차도 원할 수 있다"며 "다만 수소차는 터지면 5블록 떨어진 데서 시신을 찾는다"고 비꼬기도 했다. 트럼프의 '추방' 발언이 담긴 클립이 퍼지자, 머스크는 X(옛 트위터)에 "이걸 더 키우고 싶어 죽겠지만, 지금은 참겠다"고 의미심장한 글을 올렸다. 이 논란은 머스크가 트럼프의 '크고 아름다운 하나의 법안 법(OBBBA)'을 "완전히 미치고 파괴적 법안"이라며 비판한 데서 촉발됐다. 트럼프는 이에 대해 "머스크는 역사상 가장 많은 보조금을 받은 사람"이라며, 정부효율성부(DOGE)가 머스크의 보조금 수혜 내역을 조사할 필요가 있다고 응수했다. 이어 트럼프는 "보조금이 없으면 로켓 발사도, 전기차 생산도 못할 것"이라고 몰아세웠다. 전문가들은 연방정부의 보조금·계약 중단이나 규제 강화 가능성을 주목하고 있으며, 이는 테슬라와 스페이스X의 사업에 실질적인 타격으로 이어질 여지가 있다고 지적한다. 머스크는 세금안 반대뿐 아니라 "새로운 정당(America Party)을 만들겠다"고 맞불을 놓으며 대선 기간부터 이어온 트럼프와 머스크 간 '브로맨스'가 균열 조짐을 보이고 있다. koinwon@newspim.com 2025-07-01 22:23