[뉴욕=뉴스핌 황숙혜 특파원] 유로존 부채위기가 악화 일로로 치달으면서 투자자들의 리스크 회피 성향이 짙어지고 있지만, 안전자산을 찾는 일이 예전처럼 쉽지 않다고 월스트리트저널(WSJ)이 11일(현지시간) 보도했다.

글로벌 금융시스템이 국경을 넘어 깊이 얽힌 만큼 독일을 포함한 선진국의 국채 역시 엄밀한 잣대로 안전자산으로 보기 어렵다는 얘기다. 

여기에 금융위기 이후 전반적인 자산시장의 상관관계가 대폭 상승, 분산을 통해 리스크를 축소하는 전략이 어렵다는 주장이다.

최근 HSBC의 조사에 따르면 주식시장간 상관관계는 물론이고 특정 시장 내 개별 종목의 상관관계도 놀랄 만큼 높아졌다. 보유 종목과 무관하게 모든 투자자의 위험 노출이 대동소이하다는 얘기다.

스탠더드 라이프 인베스트먼트 역시 유틸리티를 포함해 과거 방어주로 분류된 섹터도 전반적인 시장 등락에 동조하는 흐름이 뚜렷하다고 전했다. 

유로존 부채위기가 불거진 이후 사실상 안전자산이 종적을 감췄다는 판단이다.

전통적인 안전자산 금은 정부 위기가 닥치거나 통화 공급이 늘어날 때 상대적인 강세를 보였지만 이미 자체적인 가격 부담과 매도 대기물량에 상승이 제한적이다. 

금값이 사상최고치에 근접한 만큼 투자 손실을 만회하기 위한 금 매물이 쏟아질 수 있다는 얘기다.

최근 영국 국채가 안전자산으로 부상, 10년물 수익률이 2%를 뚫고 내려갈 기세다. 

하지만 영국이 AAA 등급을 유지한다는 보장이 없고, 인플레이션이 5%를 넘나들고 있어 안심하고 투자자금을 묻어두기에는 리스크가 작지 않다고 WSJ은 진단했다.

스위스 프랑과 일본 엔화는 정부의 시장개입이라는 리스크가 늘 따라다니는 자산이다. 

달러화의 경우 연방준비제도(Fed)가 2013년 중반까지 제로금리가 지속할 계획인 데다 추가 양적완화 가능성도 잠재적인 리스크 요인이다.

스탠더드 라이프 인베스트먼트의 프란세스 한센 전략가는 “현 시점에 안전자산이란 유로존 부채위기와 거리를 둔 자산으로 정의할 수 있다”며 “유로존의 시나리오를 예측하고 포트폴리오를 구성하는 것이 최선이지만 자산을 지키는 효과는 지극히 제한적일 것”이라고 말했다.

유로존의 시나리오를 그리는 일이 말처럼 쉽지 않고, 따라서 이를 근거로 포트폴리오 역시 예상했던 결과와 빗나갈 가능성이 크다는 얘기다.


[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 특파원 (higrace@newspim.com)