[뉴스핌=정탁윤기자] OCI가 올해 1/4분기 분기기준 사상 최대 영업이익을 갱신할 것이란 전망이 나왔다.
김영진 LIG투자증권 애널리스트는 20일 보고서를 통해 "지난해 4/4분기 시장추정치를 20%이상 상회하는 어닝서프라이즈를 기록했다"며 이같이 밝혔다.
각국 정부의 적극적 대체에너지 지원 정책, 폴리실리콘 가격 상승 등을 반영 수익예상을 15~38% 상향조정했다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
목표주가 기존 417,000원에서 530,000원으로 27% 상향 조정하며, 투자의견 BUY 유지
- 4Q10(p) 당사 및 시장추정치를 20% 이상 상회하는 어닝서프라이즈 잠정실적과 각국 정부의 적극적인 대체에너지 지원정책, 폴리실리콘 제품가격 상승 등을 반영하여 수익예상 15~38% 상향 조정
- 목표주가는 잔여이익모델(RIM)을 사용하였고, 주요가정 CoE 9.3%(Rf 4.0%, Rp 5.0%, beta 1.05)
- 목표주가는 2011년 및 2012년 PER 기준 14.7배, 11.0배이며, 국내외 경쟁업체의 현재 PER Valuation 19.8배, 15.0배를 적용하더라도 25% 이상 저 평가된 상태
1Q11(e) Preview, 사상최대분기 영업이익은 계속 갱신할 전망
- 4Q10(p) 영업이익 2,217억원(43% y-y, 29% q-q), 당사 및 시장추정치를 20% 상회한 호실적
- 1Q11(e) 및 2Q11(e) 영업이익은 2,347억원, 2,427억원으로 사상최대분기 영업이익 갱신 전망
- 이는 4Q10 완공한 P3 폴리실리콘 설비(10,000톤/년) 본격 가동과 3Q11 및 4Q11에 상업생산을 준비하고 있는 P3.5(8,000톤/년), P3.7(7,000톤/년) 폴리실리콘 설비에 기인
폴리실리콘 신,증설로 2012년 세계 Top Maker 등극하며 친환경분야로의 사업다각화를 더욱 강화
- 2012년 말 62,000톤 폴리실리콘 제조 설비로 세계 Top maker 등극하며, ROE, EBITDA 마진 측면에서도 경쟁업체대비 13~15%p 높은 수익성을 기록하며, 2015년까지 연 평균 23% 순이익 증가
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[뉴스핌 Newspim]정탁윤 기자 (tack@newspim.com)