[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = IBK투자증권에서 13일 셀트리온(068270)에 대해 'NDR 후기: 내실 강화, 본질에 집중'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 33.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 셀트리온 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 셀트리온(068270)에 대해 '미국 현지 공장 인수로 외형 성장과 관세 리스크 해소 기대: 금번 NDR에서 투자자들의 주요 관심사는 동사의 미국 원료의약품(DS) 공장을 보유한 기업 인수 계획이었다. 본 계약이 10월에 체결될 경우, 4분기 재무적 영향에 대한 질문이 다수 있었는데, 실질적 딜 클로징은 연말로 추정하며 내년부터 연결 실적으로 인식될 예정이다. 인수 공장 CAPA의 50%는 향후 5년 간 피인수 회사의 오리지널 제품 생산에, 나머지 50%는 동사 자체 제품 생산에 활용할 계획이다. 이에 따라 2026년부터 오리지널 제품 생산 매출이 신규 반영되고, 2027년부터는 자체 제품의 미국 생산이 가능해져 관세 리스크를 해소할 수 있을 것으로 판단된다.'라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 '2Q25 연결 매출액은 9,615억 원(YoY +9.9%, QoQ +14.2%), 영업이익은 2,425억 원(YoY +234.5%, QoQ +62.3%, OPM 25.2%)을 기록하였다. 영업이익은 시장 기대치(2,473억 원)에 부합했다. 실적 세부 내용으로는 전년 대비 셀트리온헬스케어 합병 효과 소멸과 허쥬마 개발비 상각 종료로 이익률이 개선됐으며, 전분기 대비 매출 성장과 수익성 개선도 두드러졌다. 전분기 대비 기존 제품(램시마, 허쥬마, 트룩시마) 매출이 감소했음에도 고수익 신규 제품 매출이 35.1% 증가하며 매출 비중이 49%(1Q25 41%)로 확대됐고, 이에 따라 매출원가율이 4.0%p 하락해 이익 성장을 견인했다. 하반기에는 상반기 대비 긍정적인 실적을 거둘 것으로 전망한다. 고수익 신규 제품 비중 확대에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 예상되기 때문이다.'라고 밝혔다.


◆ 셀트리온 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 230,000원 -> 230,000원(0.0%)
IBK투자증권 정이수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 230,000원은 2025년 05월 27일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 230,000원과 동일하다.


◆ 셀트리온 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 231,264원, IBK투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 IBK투자증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 231,264원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 231,264원은 직전 6개월 평균 목표가였던 251,250원 대비 -8.0% 하락하였다. 이를 통해 셀트리온의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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