[뉴스핌=이에라 기자] 현대증권은 대표적인 한국형 가치주펀드들이 장기 운용철학과 시장과의 소통, 위기를 기회로 활용하는 포트폴리오 리밸런싱 등을 통해 안정적인 성과를 내고 있다고 분석했다.
오온수 현대증권 글로벌자산전략팀장은 22일 "연초 이후 가치주펀드에 2조3000억원이 순유입되며 가치주펀드 전성시대가 왔다"며 "한국밸류10년증권투자신탁(주식)과 신영마라톤증권투자신탁(주식)이 가치투자의 원칙을 지키며 장기 운용성과를 보유하고 있는 대표 펀드"라고 말했다.
'한국밸류10년펀드'는 2006년 4월에 설정된 후 순자산이 1조5000억원을 돌파한 공룡펀드다. 3년 수익률은 66.0%로 최상위권이다.
2002년 4월 출시된 '신영마라톤펀드'는 9000억원대로 성장했다. 3년 수익률은 33.7%로 벤치마크(4.1%)를 크게 앞서고 있다.
오 팀장은 이들의 특징을 ▲장기 운용철학 ▲시장과의 소통 ▲위기를 기회로 활용하는 포트폴리오 리밸런싱으로 꼽았다.
먼저 가치투자가 내재가치 대비 저평가된 기업에 투자해 성과를 내는 만큼, 단기 시황에 흔들리지 않는 장기 운용철학을 갖고 있다는 설명이다.
그는 "가치투자는 모멘텀 투자에 비해 투자기간이 길어질 수 있기 때문에 단기적인 시황에 흔들리지않는 여유가 필요"하다며 "투자자들이 가치주펀드를 투자할 때 밸류에이션 지표를 확인해야 한다"고 말했다.
실제 두 펀드의 주가수익비율(PER), 주가순자산배율(PBR)지표는 시장평균보다 낮게 유지되고 있다.
오 팀장은 "밸류10년투자펀드의 경우 PBR이 최근 1배 이하로 하락했다"며 "이렇게 저평가 될 경우 자본에 대한 활용능력이 높은 자기자본이익률(ROE) 개선 기업에 투자하는 것이 특징"이라고 설명했다.
또한 매매회전율도 업계 평균보다 낮다. 국내 운용사의 단순 평균 매매회전율은 232% 인데 밸류운용과 신영운용은 각각 연간 135.4%, 73.2%를 나타내고 있다. 10년펀드와 마라톤펀드의 경우 2009년 이후 분기 단위로 매매회전율이 각각 28.1%, 22.5%로 낮다.
이어 운용사나 매니저가 투자자 등과 소통하려는 자세도 주목할만 하다고 분석했다.
"운용사나 대표 매니저가 일반 투자자와 시장의 이해관계자들을 대상으로 끊임없이 소통하고 대화하려는 자세가 중요하다"며 "이는 궁극적으로 투자자와의 신뢰관계로 연결되기 때문에 위기발생 시 '펀드런(Fund Run)' 우려를 불식시킬 수 있는 요인이 된다"고 오 팀장은 말했다.
아울러 "가치투자를 지향한다고 무조건 바이앤홀드(Buy&Hold) 전략을 가져가는 것은 아니라고 본다"며, "이벤트가 발생했을 때 포트폴리오 리밸런싱을 통해 위기를 기회로 활용할 필요가 있다"고 강조했다.
실제 밸류10년펀드의 경우 올 들어 한 때 대형주 비중이 57%까지 상승한 것으로 나타났다. 오 팀장은 "대형주 투자를 통해 보유종목을 압축하는 전략적 변화가 발생했다"고 분석했다.
보유 종목을 봤을 때는 한국전력, KT, 남양유업 등 대표 자산주나 배당주 비중이 낮아진 반면 최근에는 가격 메리트가 발생한 대형주 중심으로 편입이 이루어진 것으로 나타났다.
[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)