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[김철의 중국증시] '후강퉁' 초읽기 2탄, 본토 지수보다 개별종목 접근해야

기사입력 : 2014년08월21일 10:00

최종수정 : 2014년08월20일 18:47

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대표 내수주, 귀주모태 중국국려 주목해야

'후강퉁' 정책이 중국증시의 최대 이슈로 부각되면서 대표지수인 상해종합지수는 최근 1개월간 급등했다. 그러나 중국이 과잉산업 구조조정과 내수기반의 경제성장을 추구함에 따라 장기적인 전망을 과도하게 낙관하기는 이르다.

물론 상해거래소와 홍콩거래소에 동시 상장되어 있는 종목 중 시가총액이 큰 은행, 보험, 증권 등 금융주가 본토에서 홍콩보다 평균 15% 낮은 가격으로 거래가 되고 있다. '후강퉁' 시행 전후로 저평가 메리트에 따른 유동성이 유입되면서 단기적인 상승은 이어갈 수 있다고 판단된다.

그러나 현재 양쪽 증시에 동시 상장된 69개 종목 중 27개 종목이 홍콩, 42개 종목이 상해에서 높게 거래되고 있다. 즉 벨류에이션이 상대적으로 낮은 금융주를 제외하면 대부분 업종은 홍콩에서 본토보다 낮은 가격에 거래가 되고 있어 저평가 메리트가 거의 없다.

또 중국의 새로운 성장동력으로 부각되는 환경보호, IT, 재생에너지 등 분야의 대표기업들은 상해거래소보다 오히려 심천거래소에 더 많이 상장된 상황이다.

따라서 곧 개방이 되는 상해증시를 장기적으로는 개별종목으로 접근해야 된다고 판단된다. 특히 다양한 소비재기업들이 본토시장에 많이 상장되어 있어 홍콩증시 대비 매리트가 부각될 수 있다.

대표적인 내수기업으로는 중국 내 가장 유명한 백주브랜드인 귀주모태, 중국 최대 여행사 및 면세점 운영업체 중국국려가 있다.

귀주모태가 생산하는 마오타이주는 2천년 역사를 자랑하는 중국 내 인지도가 가장 높은 백주이다.

프랑스의 꼬냑, 영국의 스카치 위스키와 세계 3대 증류주로 칭해지는 마오타이주는 마오타이지역에서만 생산이 가능하고 독특한 공법으로 인해 타사가 절대 따라할 수 없는 맛을 자랑한다. 

귀주모태는 중국 주식시장의 최고가 주식이었지만 시진핑의 부정부패척결로 주요 소비층인 공무원들의 수요가 줄자 주당 260위안이 넘던 주가가 118위안까지 하락했다. 최근에는 160위안 수준에서 거래되고 있다.

그러나 양조산업 선두업체로 현재 PER(주가순이익비율)가 12배로 상대적으로 낮은 수준이다. 또한 시가배당률은 2.5%로 저평가 메리트가 부각되는 종목이다.

중국국려의 주력사업은 여행사와 면세점 운영이다. 현재 중국 122개 도시에 400여개 사무소를 운영하고 있는 중국 최대 여행사다. 지난해 매출기준 여행상품판매가 60%를 초과했지만 면세점 사업이 향후 성장동력으로 주목받고 있다.

산하 중국면세품그룹(China Duty Free Group)은 중국 내 유일한 전국적인 면세점 운영업체로 중국 주요 공항, 국경 및 시내에서 160여개의 면세점을 운영하고 있다. 특히 2011년 4월부터 해남도의 면세점을 내국인에 1인당 5,000위안 한도로 개방하고 2013년 면세한도를 8,000위안으로 상향하면서 해남도 면세점 매출은 2011년의 1억 위안에서 2013년 2.8억 위안으로 증가, 산하 면세점매출의 50%를 차지했다.

9월 하이탕베이에 7만㎡에 달하는 세계 최대면세쇼핑몰을 오픈할 예정이다. 골드만삭스는 하이탕베이 면세점매출이 2017년에는 5.5억 위안까지 증가할 것으로 전망했다. 소득증가에 따른 관광수요와 면세쇼핑 수요가 꾸준이 증가하는 것을 고려해도 대표적인 내수주로 관심을 가질 만 하다.

김철 한국투자증권 해외투자영업부 중국주식전문가 약력

2007년 중국 연변 대학 기계공학과 졸업
2007~2010년 상해에셋플러스투자자문 근무
2010년 중국 초상증권 상해지점 근무
2011~ 현재 한국투자증권 해외투자영업부 근무


[뉴스핌 Newspim]

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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