[뉴스핌=이연춘 기자] HMC투자증권 17일 CJ CGV에 대해 ▲ 점유율 확대 ▲ ATP 상승 ▲ 중국시장의 새로운 가능성 등 삼두마차가 고른 성적을 낼 것이라고 전망했다.

황성진 연구원은 "특히 올 상반기 CJ CGV의 직영 점유율은 30%를 돌파하였으며, 이러한 추세는 향후에도 지속될 것"이라며 "3D 영화의 개봉 확대는 실질적인 ATP 상승효과를 통해 CJ CGV의 Top-Line 성장 및 수익성 개선에 일조할 것"이라고 말했다.

특히 그는 장기적 관점에서 중국 시장 진출을 성장의 모멘텀을 제공할 것이라고 말했다.

그는 "중국 영화시장은 성장 초입국면으로 향후 잠재성장성이 매우 돋보이는 시장이다"며 "CJ CGV는 이미 3개의 Site를 운영중이며, 연내 북경, 천진점 등 2개, 2011년에 10개의 Site를 추가로 오픈하여 2015년까지 60여개 Site 오픈을 완료할 계획이다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 전문,

국내 시장 점유율의 지속적 상승

CJ CGV에 대한 커버리지를 개시하며, 투자의견 매수, 목표주가 32,000원을 제시한다. 국내 영화시장은 연 관객 1억 5천만명 이상 수준에서 안정적 흐름을 보이고 있는 가운데, CJ CGV의 점유율 상승세는 매우 가파르게 나타나고 있다. 2010년 상반기 CJ CGV의 직영 점유율은 30%를 돌파하였으며, 이러한 추세는 향후에도 지속될 전망이다.

3D 영화의 보급 확대는 실질적 ATP 상승효과 유발

3D 영화의 개봉 확대는 실질적인 ATP 상승효과를 통해 CJ CGV의 Top-Line 성장 및 수익성 개선에 일조할 것이다. 우리는 이미 작년 말 개봉했던 아바타의 흥행 호조세를 통해 ATP 상승효과를 경험한 바 있다. 3D 관객비중 1% 증가에 따른 ATP 상승효과는 약 49원 수준으로 추정된다. 향후 25% 이상의 3D 관객비중이 유지된다면 ATP는 8,000원대 이상에서 안정적
흐름을 보일 것이다.

중국 시장 진출은 장기적 성장 모멘텀, 본격적 이익기여에는 다소 시간이 소요될 것

중국 시장 진출은 장기적 관점에서 새로운 성장의 모멘텀을 제공해 줄 것이다. 중국 영화시장은 성장 초입국면으로 향후 잠재성장성이 매우 돋보이는 시장이다. CJ CGV는 이미 3개의 Site를 운영중이며, 연내 북경, 천진점 등 2개, 2011년에 10개의 Site를 추가로 오픈하여 2015년까지 60여개 Site 오픈을 완료할 계획이다. 다만, 중국내 출점 Site가 오픈 후 BEP 도달 시점까지 1년여의 시차가 생긴다는 점과 추가 출점 스케줄을 감안하면, 전체적 관점에서 중국 사업 부문이 흑자로 전환되는 시점은 2013년 이후가 될 것으로 추정된다.