굿모닝신한증권의 윤영환, 길기모 애널리스트는 24일 '기업금융비용에 대한 오해와 진실' 보고서를 통해 우리나라 하이일드금리의 과도한 유동성디스카운트가 빠르게 축소될 것으로 전망했다.
보고서는 "혁신주도형 중소기업의 성장재원 조성과 관련해 하이일드펀드의 역할이 주목받고 있다"면서 "분리과세와 리테일 대체수요에 더해 산업은행의 중소기업지원(7조원)까지 가세해 채권시장의 자산운용과 중소기업의 자금조달이 틀을 바꾸는 변화가 시작됐다"고 밝혔다.
보고서는 이에따라 우리나라 하이일드 금리의 과도한 유동성 디스카운트도 곧 빠르게 줄어들 전망이며 금리보다 중소기업의 차입구조 개선에 주목할 때라고 주장했다.
보고서는 “금리상승에 따른 기업 수익성 악화에 대한 우려는 기우일 뿐”이라며 “효율성 개선을 이해하고, 금리 변동의 국제적 동조화와 유가 하락 기조를 감안할 것”을 강조했다.
보고서는 “신용도의 차이에도 불구하고 중소기업의 지표상금융비용 부담은 대기업과 유사한 구조에서는 신용위험확대를 금리로 보상받지 못하므로, 어려울 때 신용을 줄이는 역선택이 일반화된다”며 “보수적 여신관행으로 인해 중소기업이 혁신주도형 성장동력을 제대로 배양하기 어려운 지금, 하이일드 펀드의 역할이 주목받고 있다”고 설명했다.
보고서는 "혁신주도형 중소기업의 성장재원 조성과 관련해 하이일드펀드의 역할이 주목받고 있다"면서 "분리과세와 리테일 대체수요에 더해 산업은행의 중소기업지원(7조원)까지 가세해 채권시장의 자산운용과 중소기업의 자금조달이 틀을 바꾸는 변화가 시작됐다"고 밝혔다.
보고서는 이에따라 우리나라 하이일드 금리의 과도한 유동성 디스카운트도 곧 빠르게 줄어들 전망이며 금리보다 중소기업의 차입구조 개선에 주목할 때라고 주장했다.
보고서는 “금리상승에 따른 기업 수익성 악화에 대한 우려는 기우일 뿐”이라며 “효율성 개선을 이해하고, 금리 변동의 국제적 동조화와 유가 하락 기조를 감안할 것”을 강조했다.
보고서는 “신용도의 차이에도 불구하고 중소기업의 지표상금융비용 부담은 대기업과 유사한 구조에서는 신용위험확대를 금리로 보상받지 못하므로, 어려울 때 신용을 줄이는 역선택이 일반화된다”며 “보수적 여신관행으로 인해 중소기업이 혁신주도형 성장동력을 제대로 배양하기 어려운 지금, 하이일드 펀드의 역할이 주목받고 있다”고 설명했다.