[리포트 브리핑]종근당, 'HDAC6 inhibitor 포텐셜에 주목' 목표가 110,000원

[리포트 브리핑]종근당, 'HDAC6 inhibitor 포텐셜에 주목' 목표가 110,000원 - 미래에셋증권

기사입력 : 2025년08월04일 11:08

최종수정 : 2025년08월04일 11:16

[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 미래에셋증권에서 04일 종근당(185750)에 대해 'HDAC6 inhibitor 포텐셜에 주목'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.

◆ 종근당 리포트 주요내용
미래에셋증권에서 종근당(185750)에 대해 '투자의견 매수, 목표주가 11만원으로 하향(기존 13만원): 목표주가 하향 조정에도 매수의견을 유지한다. (컨센서스 기준) 25F EV/EBITDA 9x 수준에 거래되고 있다. 국내 상위 제약사 중 가장 낮은 밸류에이션이다. 저평가의 원인은 이익 역성장 때문이다. 다만, 노바티스의 CKD-510 임상개발 진전에 따른 파이 프라인 가치가 부각될 수 있다. 지난 5월 IND 신청이었기에 조만간 clinicaltrials.gov 를 통해 임상2상 적응증 및 임상 타임라인을 확인할 수 있을 것으로 기대한다. 당사는 TAM이 상당히 큰 심혈관질환 적응증으로 개발할 것으로 예상하고 있다. 한편, 최근 Nature 논문들을 통해 HDAC6 억제 기전이 삼중음성유방암(TNBC), 골수섬유증(BMF) 등에서의 치료 가능성을 제시하는 연구 결과들도 소개되고 있다.'라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 '별도 기준, 2Q25P 매출액 4,296억원(+12% YoY), 영업이익 222억원(-22% YoY) 으로 매출액은 컨센서스에 부합, 영업이익은 +6% 상회했다. 프롤리아(골다공증) 고성장이 지속되었고, 신규 도입상품 펙수클루(위식도역류), 고덱스(간질환) 성장이 가팔랐다. 노바티스 CKD-510 IND 제출에 따른 마일스톤 70억원을 수령하면서 수출이 246억원을 기록했다. 주요 성장 아이템들이 도입상품들로 구성되면서 매출원가 율이 69%(+4.2%p YoY), 위탁연구비 및 임상연구비 증가에 따라 R&D비용/매출액 10.3%(+1.2%p YoY)를 기록하면서 영업이익률이 5.2%(-2.2%p YoY)로 하락했다.'라고 밝혔다.

◆ 종근당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 130,000원 -> 110,000원(-15.4%)
- 미래에셋증권, 최근 1년 목표가 하락
미래에셋증권 김승민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2025년 02월 04일 발행된 미래에셋증권의 직전 목표가인 130,000원 대비 -15.4% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 미래에셋증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 28일 160,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 110,000원을 제시하였다.

◆ 종근당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 110,000원, 미래에셋증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 미래에셋증권에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 110,000원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 110,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 129,273원 대비 -14.9% 하락하였다. 이를 통해 종근당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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