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[정국진단] 맹성규 국토위원장 "주택 공급 늘리고 적절한 대출 억제로 수요 관리"

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주택 공급 늘려 부동산 시장 안정시켜야
젊은층의 주택 확충 결혼 부담 덜어줘야

[서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 더불어민주당 3선으로 국회 국토교통위원장을 맡고 있는 맹성규 의원은 새 정부의 부동산 정책 방향과 관련해 "주택 공급을 당연히 늘려 부동산 시장을 안정시켜야 한다"며 "(은행의) 적절한 대출 규제를 통해 수요를 관리하는 것도 중요하다"고 말했다.

국토교통부 장관 후보 중 한 명인 맹 의원은 지난 19일 뉴스핌 TV의 '정국진단'에 출연해 "수요와 공급 관리를 적절히 해야 한다"며 이 같이 밝혔다. 맹 의원은 "저출산 고령화 시대에 젊은층이 결혼을 어려워 하는 기장 큰 이유가 양육과 주거문제"라며 "신혼부부나 젊은층의 주거 걱정을 해소하기 위해 주택 공급을 확대해야 한다"고 강조했다.

[서울=뉴스핌] 맹성규 더불어민주당 의원

맹 의원은 "똘쫄한 집 한채를 갖고 있는 게 자산 형성에 도움이 되는 게 현실이다보니 서울에서 집을 사려는 경향이 있다"며 "자산 형성에서 집에 지나치게 편중된 현상을 완화할 필요가 있다"고 했다.

[다음은 맹성규 의원과의 일문일답] 

-(이재창 정치전문기자) 정국 상황을 짚어보고 해법을 모색하는 정국 진단 오늘 순서 시작합니다. 저는 뉴스핌의 이재창 정치 전문기자입니다. 오늘은 더불어민주당 3선 의원으로 국토교통위원장 맡고 계신 맹성규 의원님 모시고 이재명 정부의 부동산 정책 등 정국 상황에 대해서 말씀 나눠보도록 하겠습니다. 굉장히 바쁘다고 들었는데 이렇게 나와 주셔서 감사합니다.

-(맹성규 의원) 예 반갑습니다.

-(이 기자) 탄핵 정국과 대선전을 거치면서 여러 국론 분열도 있었고요. 어려움이 적지 않았는데 의원님 느낀 소회가 있을 것 같습니다.

-(맹 의원) 국민들의 힘이 대단하시다는 것을 새삼 느끼게 되었습니다. 비상 계엄이라는 좀 황당한 일이 벌어지고 탄핵 그리고 대통령 선거 과정에서 국민들께서 보여주신 일련의 현명하신 선택이 좀 더 살기 좋은 대한민국을 건설하는 밑거름이 되지 않을까 하는 생각입니다.

-(이 기자) 인천 남동갑이 지역구시잖아요. 인천은 탄핵 정국을 거치면서 민심이 상당히 좀 민주당 쪽으로 많이 기울었고 그리고 이재명 대통령에 대한 지지도 많았던 것 같은데 민심의 변화가 있을까요?

-(맹 의원) 지난번 대선에서는 인천에서 1.8%포인트 정도 차이로 이재명 대표가 윤석열 대통령한테 신승을 했었는데 이번 대선에서는 13%포인트 이상 격차가 났습니다. 물론 탄핵과 비상계엄이라는 정말 황당한 일을 겪었기 때문에 인천시민들께서 아무래도 저희 쪽에 힘을 모아주신 것도 있고 민생 문제를 해결하고자 하는 이재명 대통령이 그동안 보여준 추진력에 기대를 가지고 투표로 민주당 쪽에 힘을 모아주시지 않았을까 생각을 합니다.

-(이 기자) 관료도 하셨지 않습니까? 2차관이죠. 그 분야에 상당히 전문가시죠. 그래서 지금 국토부 장관 후보자로 유력하게 거론되는 데 전화 받으셨습니까?

-(맹 의원) 우선 제 전문성을 인정해 주시고 중책에 이름이 거명되는 것 자체도 대단히 감사하고 고마운 일이라고 생각을 합니다. 그런데 아직까지는 그런 움직임이 없습니다. 국토교통부는 부동산 그리고 교통 문제를 통해서 국민 삶의 질을 높이는 그런 부서이기 때문에 더 덕망 있고 유능하신 분이 국토교통부를 맡아서 국민 삶의 짐을 좀 높여 주셨으면 하는 바램이고 저도 제 자리에서 우리 대한민국 국민들의 삶의 질을 높일 수 있도록 최선을 다해볼 생각입니다.

-(이 기자) 위원장님 전화기는 잘 보셔야 될 것 같고요. 당내의 전세 사기 특별대책위원장 맡아 전세 사기 특별법 제정 을 주도하셨죠. 서민들 피해를 막기 위해 특별법을 제정했는데 상당한 의미가 있었던 것 같아요.

-(맹 의원) 저희 사회에는 자정 능력이 조금 부족한 것 같습니다. 전세사기 특별법 같은 경우에도 인천 미추홀구를 중심으로 전세 사기가 발생하기 시작을 했어요. 그런데 그 당시에 여당인 국민의힘하고 저희 당이 보는 시각 차가 너무 확연히 달랐습니다. 국민의힘에서는 그 당시에 개인 간의 거래다, 개인 간의 거래이기 때문에 특별하게 보호 조치를 해주고 구제 조치를 해 준다면 다른 사기 유형하고의 형평성에 맞지 않는다는 기본적인 생각을 갖고 접근을 했고요. 저희는 전세 사기는 사회적인 재난이다. 왜 사회적인 재난이냐 하면 우리 사회가 공인중개 제도를 가지고 있거든요. 그리고 보증 제도를 가지고 있습니다. 그렇게 공인중개하고 보증 제도를 가지고 있는데 그게 작동이 잘 안 됐다. 그러니까 제도가 부족하거나 미비한 점이 있었다. 물론 거기에 악질 임대인의 사술 행위가 분명히 있었지만 제도적인 결함이 있었기 때문에 사회적 재난으로 규정을 하고 폭넓게 피해자들을 구제해야 되겠다는 접근 방식을 가지고 문제 해결을 하려고 했는데 이게 쉽지 않았습니다. 그 와중에 피해자분들이 생을 마감하는 그런 불행한 일이 계속 반복이 되어서 일단은 피해자분들에게 안심할 수 있는 메시지가 필요하다 해서 전체 사기 특별법을 마련했고 22대 국회가 바뀌면서 부족한 부분을 보완해서 개정안을 마련했어요. 아직까지 전세 사기 피해자로 인정받은 분이 3만 명이 넘거든요. 그분들에 대한 구제가 저희 당으로 봐서는 충분치 않다고 보고 있습니다.

-(이 기자) 추가로 그분들의 구제를 위한 방안이 추진되나요?

-(맹 의원) 아마 충분히 구제가 되지 않고 전세 사기가 계속 발생을 한다면 전세 사기를 근원적으로 막을 수 있는 방법을 포함해서 구제가 더 필요한 부분만큼 보완을 해야 된다고 생각을 합니다.

-(이 기자) 예 잘 좀 챙겨주시고요. 국회 1호 법안으로 노인 복지 수요에 맞는 은퇴 마을 조성 특별법을 공동 발의하셨죠. 이거 굉장히 좀 흥미로운 건데요. 그 내용과 추지가 궁금합니다.

-(맹 의원) 저 같은 사람이 예를 들어서 60살 먹어, 물론 기준은 아직 명확하게 정해진 것이 없는데, 제가 어디서 누구하고 무엇을 하고 살 수 있을까를 이제 고민을 했고요. 그런 사례를 찾아보니 미국에서는 70년 전에 시작을 해서 3천여 개의 그런 마을들이 있습니다. 보통 통칭 선시티라고 하는데요. 그런데 가장 큰 것이 에리조나에 있는데 2만 7천 가구에 4만 명이 모여 살아요. 그런데 제가 강원도 부지사로 일할 때 역세권 개발 계획을 해보겠다고 마음먹고 (미국)출장을 한번 갔습니다. 정말 너무 놀라가지고 그 안에 계신 분들이 각기 하고 있는 취미 활동이 150개예요. 그러니까 승마하고 골프만 유료고 나머지는 다 무료예요. 그러니까 이게 우리들이 생각하는 것 이상으로 그림, 노래, 볼링, 심지어는 바둑 등 다양했어요. 너무 부러워서 그러면 저런 모습을 한번 국내에도 도입할 필요가 있다, 그때부터 이제 계속 생각을 해오다가 21대 국회 때부터 법안도 만들고 해서 그런 준비를 해왔는데, 저출산 고령화 시대에 우리가 준비해야 될 게 몇 가지가 있거든요. 그중에 죽음을 앞둔 시점에서 보면 호스피스 병동을 좀 확대하는 게 필요하고 그 앞단에 있는 게 간호간병 통합 서비스죠, 그 앞단에 있는 게 저는 은퇴자 마을 또는 은퇴자 도시라고 생각을 하고 22대에 들어서는 국회의원들을 모아서 포럼도 만들고 22대 국회에 이양수 국민의힘 의원하고 같이 발의했어요. 여야가 대표적으로 발의한 공동 법안입니다. 제가 아무래도 그 당시에 여당하고 같이 하는 것이 실효성을 높일 거라고 생각을 해서 이양수 의원하고 공동 대표 발의를 했고요. 그다음에 당연히 이제 토론회나 연구회 같은 걸 지속적으로 하고 있고 법안도 지금 거의 정부하고 합의가 다 돼서 아마 이제 상임위가 열리면 상임위를 통과를 할 것으로 생각을 합니다. 그런데 가장 중요한 것이 법안이 만들어졌다고 자동으로 되는 게 아니고 나이가 들면 꼭 필요한 것이 의료입니다. 그다음에 정서적인 고립감을 해소하는 거거든요. 은퇴자 도시가 만들어지면 제가 이제 구상하는 거는 한 1만 가구에 2만 명 정도 생각을 하는데 다양한 프로그램을 통해서 하고 싶은 걸 하시면서 크게 비싼 것이 아니고 이제 생활비도 좀 줄이고요. 그다음에 활동도 하고 공기 좋은 곳에서 의료 서비스도 받고 그렇게 지금 구상을 하고 있어요.

-(이 기자) 기대 효과도 있겠지요.

-(맹 의원) 몇 가지 효과가 있습니다. 거기에 들어가시는 분의 정서적인 고립감 해소와 의료 서비스 받는 것뿐만 아니라 수도권에서 만일에 한 5천 가구가 이주를 하면 수도권에 5천 가구의 주택 공급 효과가 생기는 거예요. 이주하시는 분들은 임대를 주고 가면 임대 차액으로 수입이 생기는 거고, 인구 소멸 지역에는 예를 들어서 화천이나 양구에 만들면 지금 화천이나 양구 인구가 2만 5천이 안 되거든요. 그러니까 화천이나 양구에 지금 살고 계신 분들만큼의 인구가 생기는 거예요. 그러니까 이게 인구 소멸 주기에 대응을 할 수가 있고 나이 든 분들의 정서적인 고립감을 해소하면서 주거 문제를 해결하고 아울러 수도권에 주택 공급 효과가 있어요. 굉장히 효과가 좋은 겁니다.

-(이 기자) 들어보니까 저도 가고 싶네요. 그 법안이 좀 진전되면 법안을 소개하는 코너가 있는데 제가 한번 모실께요. 거기에 나오셔서 상세히 설명하면 국민이 많은 관심을 가질 것 같은데요. 

-(맹 의원) 예. 그럼요. 나올게요. 아마 한 달 내로 법안은 통과될 것으로 생각합니다.

-(이 기자) 제가 한번 다시 모실게요. 다음으로 한번 넘어갈게요. 문재인 정부 때 사실 부동산 때문에 굉장히 고전했고 정권을 넘겨주는 결정적 빌미가 되기도 했지 않습니까?  이재명 정부에서는 그런 걸 반복하지 않으려고 많이 노력을 하실 것 같은데, 이재명 대통령은 새 정부 부동산 정책에서 세금으로 집값을 잡지는 않겠다 이런 얘기를 하셨고 공급을 늘리겠다고 했어요. 사실은 그게 시장 원리죠. 맹 위원장님이 보시는 새 정부의 부동산 철학을 말씀해 주시면 좋을 것 같아요.

-(맹 의원) 여러 가지 복합적인 요인이 아마 작용을 할 겁니다. 기본적으로 수요하고 공급 관리를 통해서 부동산 시장을 안정화시켜야 되고요. 그중에 이제 중요한 것 중에 하나가 부동산 특히 살고 있는 주택이 그러니까 저 세대도 그렇지만 저희 부모 세대부터 자산 형성에 굉장히 중요한 수단이 되어 왔습니다. 그러니까 이게 근로소득보다는 똘똘한 집 한 채를 갖고 있는 것이 훨씬 더 자산 형성이 많이 되고 실질적으로 그런 결과를 주변에서도 보고 당사자들도 경험을 했어요. 그러니까 기회가 되면 이제 부동산에 이제 몰리고 특히 서울을 중심으로 아파트를 구매하고자 하는 욕구 내지는 구매하고자 하는 힘이 이제 굉장히 센데, 저는 당연히 이제 자산으로서의 역할을 하겠지만 기존에 했던 그런 자산 형성의 절대적인 수단 아니면 유일한 수단이 되는 것을 좀 완화시킬 필요가 있다고 봅니다. 그리고 공급은 당연히 늘려야 되고 수요도 관리를 해야 되는데, 수요 관리라는 건 다른 게 아니라 이제 대출을 적절하게 규제를 해야 되고 그리고 이제 저출산 고령화 시대에 가장 결혼하기 힘들어 하는 것 중에 하나가 아이들을 양육하는 문제와 아울러 주거 문제거든요. 그래서 신혼부부나 젊은 계층이 주거 문제를 걱정하지 않도록 적극적으로 주택 공급 정책을 확대해야 될 거라고 생각을 합니다.

-(이 기자) 예 최근에 뭐 당연히 이제 우리나라 자산 비중을 보면 가구당 자산 비중에 한 85%가 집이죠. 그렇다 보니까 집에 좀 집착하고 이런 경향이 있는데 지금 말씀하신 것처럼 조금 포트폴리오 할 필요가 있는 것 같습니다. 그런 제도적 방안을 마련해 주시면 좋을 것 같네요. 최근에 이제 서울 집값 뭐 이게 이상 급등 뭐 이런 게 좀 현상이 빚어지고 있어요. 약간 걱정스러운데요. 어떤 아파트 단지는 전고점을 돌파했다 뭐 이런 얘기도 나오고 있는데 대책이 있을까요.

-(맹 의원) 우스갯소리로 이제 그런 얘기를 좀 하시는 것 같아요. 진보 정부가 들어서면 아파트값은 오른다, 한 두 번 정도의 경험이 있어서 그런데 이제 새로운 정부가 출범을 했고 유능하신 국토부 장관께서 임명이 되시면 가장 먼저 하게 될 과제가 부동산 시장의 안정화일 겁니다. 그래서 적절한 대책을 제시를 할 거고요. 적절한 대책을 통해서 지난 문재인 정부 때 경험했던 그런 정도의 부동산 폭등이나 그러니까 부동산으로 인한 어떤 부작용은 상당히 완화시킬 수 있을 거라고 생각을 합니다.

-(이 기자) 혹시 입각하시면 꼭 안정 시켰으면 좋겠습니다. 이재명 정부가 출범한지 금세 2주가 지났습니다. 그 사이에 G7 정상회담도 다녀오시고 이거 아주 바쁜 일정이었는데 2주 평가가 좀 이르긴 하죠. 2주를 평가한다면 뭘 주시겠습니까?

-(맹 의원) 당연히 저희는 A 플러스를 드려야 될 것 같고요. 근데 이제 어떤 등급을 매겨서 점수화하는 것보다 실질적으로 중요한 것은 민생입니다. 민생이 굉장히 어렵습니다. 그래서 정부가 월요일날 추경을 제출한다고 하는데요. 신속하게 국회에서 논의해서 민생 문제를 해결하는 마중물의 역할을 좀 했으면 하고 제도적으로도 필요한 게 있다면 바로바로 보완을 해야 될 것 같아요. 지금 야당이 또 주장하는 것 중에 하나는 행정부도 민주당에서 장악을 하고 국회도 다수 의석이니 엉뚱한 방향으로 갈 수가 있다, 이렇게 우려를 하시는데 거꾸로 저희 쪽이 다수 의석을 가진 의회에서 정부 정책을 적극적으로 신속하게 뒷받침한다면 민생 문제 그러니까 제기되고 있는 다양한 민생 문제들이 좀 더 빨리 개선되고 해소될 수 있지 않을까 그렇게 생각을 합니다.

-(이 기자) 예. 오늘 말씀하신 대로 좀 여러 가지 민생 안정, 그다음에 집값 안정 이런 거를 좀 주도적으로 역할을 좀 해 주시면 감사하겠습니다. 오늘 여러 가지 말씀 감사합니다. 다음 번에 다시 한 번 모시겠습니다.

-(맹 의원) 알겠습니다. 감사합니다.

leejc@newspim.com

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현대차 '성과급 400%+1270만원' 잠정합의 [서울=뉴스핌] 이찬우 기자 = 현대자동차 노사가 장기간 이어진 교섭과 파업 끝에 올해 임금교섭 잠정합의안을 마련했다. 노사는 피지컬 인공지능(AI)과 로보틱스 등 미래 기술 도입에 공동 대응하고, 2028년까지 기술직 500명을 신규 채용하기로 했다. 현대자동차 노사 관계자들이 지난 6월 18일 현대차 울산공장에서 2025년 임금 및 단체협상 교섭 상견례를 했다. [사진=현대차] 현대차 노사는 25일 울산공장 본관 동행룸에서 열린 16차 교섭에서 잠정합의안을 도출했다고 밝혔다. 최영일 현대차 대표이사와 이종철 전국금속노동조합 현대자동차지부장 등 노사 교섭대표가 참석했다. 상견례 이후 111일 만이다. 올해 교섭은 7월 이후 노조가 파업에 돌입하면서 장기간 진통을 겪었다. 파업에 따른 차량 생산 차질과 직원 임금 손실이 발생했고, 부품 협력사의 경영 부담도 커졌다. 노사는 추가 피해를 막고 하반기 생산과 신차 출시 일정을 정상화해야 한다는 데 공감해 잠정합의에 이르렀다. 파업 여파를 조속히 수습하고 대내외 불확실성에 대응하는 데도 힘을 모으기로 했다. 이번 합의에는 임금과 근로조건뿐 아니라 미래 산업 전환에 관한 내용도 포함됐다. 노사는 피지컬 AI와 로보틱스 등 미래 기술 도입이 기업 경쟁력 확보에 필요하다는 데 뜻을 같이했다. 이에 따라 회사는 신사업과 신기술 추진 경과를 노조와 투명하게 공유하고, 노사는 미래 산업 전환 과정에 공동 대응하기로 했다. 변화 대응력과 생산성, 제조 경쟁력 향상을 위한 제도 개선 방안도 논의한다. 기술직 신규 채용도 진행한다. 노사는 2027년 하반기 핵심 직무를 중심으로 기술직 200명을 채용하고, 2028년에는 300명을 추가로 뽑기로 했다. 현대차는 국내 공장 재편에 따라 기존 1공장과 42라인 재건축을 추진하고 있다. 이에 따른 대규모 인력 배치 전환이 예정돼 있지만, 노사는 고용 창출이라는 사회적 책임을 고려해 신규 채용에 합의했다. 임금과 성과급은 기본급 10만원 인상과 경영성과금 400%+1270만원, 현대차 주식 15주, 해시포인트 50만원 지급 등으로 구성됐다. 기본급 인상분에는 호봉승급분이 포함됐다. 현대차 관계자는 "장기간의 교섭 진통과 파업으로 주주와 고객, 부품 협력사 등 이해관계자들에게 심려를 끼쳐 송구하다"며 "하반기 생산과 신차 출시에 총력을 다해 고객 성원에 보답하겠다"고 말했다. chanw@newspim.com 2026-08-25 08:07
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자본 희소성 쇼크 몰려온다 *자금 풍요의 시대가 저물고 자금쟁탈의 시대가 도래했다. 글로벌 금융시장에 자금을 공급하던 주체들의 돈줄기는 저마다의 사정으로 가늘어지고 있다. 그 반대편에선 천문학적 부채를 안고 있는 주요국 정부들의 재정 차입 수요와 인공지능(AI) 기술혁명의 물결에 올라타려는 기업들의 투자 붐으로, 민·관의 자금조달이 봇물을 이룬다. 인플레이션 유령을 떨치지 못한 중앙은행들은 참전을 꺼리고 있다. 다음 ①~⑤편에서는 '과잉저축 시대'의 종언과 '대(大)차입 시대로 전환'을 불러온 동인과 이것이 자산시장에 갖는 함의를 짚어본다. ⑥~⑨편은 미래 매출과 수익을 담보로 자금조달 각축전을 벌이는 AI업계의 최근 동향과 이들의 부채 폭식이 초래할 금융 측면의 위험, 그 위험 너머의 기회를 살피기로 한다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 저축 과잉(Saving Glut)의 시대가 막을 내리고 자본 희소성(Capital Scarcity)의 시대가 본격화됐다. 골드만 삭스를 포함한 월가의 공룡 투자은행(IB)은 기업부터 정부까지 자금 수요가 폭증하는 반면 돈줄이 말라 들어가면서 기간 프리미엄의 구조적 상승과 채권 자경단의 빈번한 출몰이 뉴 노멀로 자리잡기 시작했다는 데 한 목소리를 낸다. 중국의 과잉 저축과 IT 대기업의 자금력, 여기에 일본의 초저금리가 미국 정부의 국채 발행 물량을 흡수하면서 금리를 누르고 자산시장의 버블을 부추겼던 패턴이 깨졌다는 얘기다. 무위험 자산으로 통했던 미국 국채의 리스크 프리미엄이 상승하면서 자본 효율성이 낮은 기업이나 부채 규모가 큰 정부가 시장의 냉정한 심판에 직면하게 됐고, 저금리를 지렛대 삼은 자산 버블을 뒤로 하고 높은 레벨의 자본 비용을 전제로 한 새로운 투자 방정식이 자리잡고 있다는 데 월가 구루는 공감대를 형성한다. 골드만 삭스는 최근 보고서에서 인공지능(AI) 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 해협 분쟁 등 2026년 여름 글로벌 금융시장을 흔든 세 가지 변수가 일회성 악재로 보기 힘들다고 주장했다. 지난 20여년간 지속된 과잉 저축 시대가 끝나고 자본 희소성의 시대가 열렸다는 사실을 알려주는 경고음이라는 얘기다. AI 레버리지 투자로 고수익률을 올렸던 헤지펀드가 7월 반도체 지수 폭락으로 160억달러 규모의 포지션을 시타델(Citadel)에 전량 매각한 사실이나 미국 연방준비제도(Fed)의 6차례 금리 인하에도 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 뛴 점, 그리고 미국-이란 갈등으로 국제 유가가 급등락을 반복하는 가운데 미국 전략석유비축(SPR) 규모가 40년래 최저 수준으로 떨어진 것은 20년간 저금리를 떠받쳤던 대전제가 무너진 데 따른 결과라는 얘기다. 저축 과잉 시대 종료와 자본 희소성 시대 개막 [AI 일러스트=황숙혜 기자] 해외 중앙은행의 미국 국채 보유 비중이 34% 선에서 24% 아래로 떨어진 것은 자금 공급의 축소를 의미하고, 연간 8000억달러 이상 AI 인프라 구축과 리쇼어링, 각국 방위비 증액, 여기에 국채 만기 도래에 따른 차환 수요까지 자금 수요는 폭발적이다. 자금시장의 수급 불균형으로 인해 자본의 가격에 해당하는 실질 금리, 즉 기간 프리미엄이 구조적인 상승세로 고착화될 수밖에 없는 실정이라고 골드만 삭스는 경고한다. 뿐만 아니라 주식시장과 국채시장, 원유시장의 유동성이 동시에 막히는 이른바 '유동성 트리플 킬(Liquidity Triple-Kill)로 인해 변동성 상승이 일상화되는 '고변동성 사이클(High Volatility Cycle)에 진입했다고 보고서는 판단한다. 골드만 삭스가 제시한 '유동성 트리플 킬'은 주식과 채권, 원유를 포함한 실물 자산 시장의 유동성이 한 시점에 동시에 막히면서 서로 악순환을 일으키는 유동성 경색을 의미한다. 실제로 높은 레버리지를 일으켜 AI 테마에 베팅했던 헤지펀드가 지수 폭락으로 담보 부족에 시달리게 되자 무차별 매도를 강행, 주가 하락과 강제 청산, 추가 급락의 악순환을 일으켰다. 채권시장에서는 미국 정부가 연간 1조달러를 웃도는 이자 비용과 재정 적자를 메우기 위해 매달 천문학적인 규모의 국채를 발행하지만 해외 중앙은행과 연기금의 매수는 위축되는 실정이다. 미 재무부가 시장에서 막대한 현금을 흡수하면서 빅테크를 포함한 기업들 자금줄이 바닥을 드러냈고, 장기물을 중심으로 금리 역주행이 벌어졌다. 설상가상, 호르무즈 해협 차단으로 유가 폭등과 인플레이션을 막아주던 미국 전략비축유가 40년래 최저치로 떨어지면서 유가 변동성을 완충해 줄 실물 유동성 버퍼도 거의 소멸했다. 골드만 삭스는 미국 10년 만기 국채 수익률이 4% 아래로 복귀할 수 있을지 여부는 연준의 손을 벗어난 문제라고 주장한다. 원유시장만 보더라도 호르무즈 해협 리스크 프리미엄이 일회성 충격에서 지속적인 할인 요인으로 전환했고, 원유 변동성지수(OVX)와 뉴욕증시의 공포지수(VIX) 간의 거대한 격차가 단기간에 줄어들기 어렵다는 얘기다. 2026년 여름을 기점으로 금융시장이 마침내 자본 희소성이라는 새로운 패러다임에 프리미엄을 지불하기 시작했고, AI 레버리지 청산과 미 국채 금리 급등, 호르무즈 분쟁이라는 세 가지 힘은 거대한 서사의 세 가지 단면일 뿐 이면에 깔린 구조적 동인들은 이제 본색을 드러내기 시작했다고 골드만 삭스는 강조한다. 미국 30년물 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저금리와 저물가, 풍부한 유동성이라는 과거의 공식이 더 이상 작동하지 않고, 장기 국채를 중심으로 고금리 고착화와 자본 조달 비용 상승으로 인한 기업 양극화, 채권 자경단의 지배력 강화, 자산시장 변동성의 일상화가 새로운 메커니즘으로 등장했다는 것. 월가의 황제로 통하는 제이미 다이먼 JP 모간 최고경영자(CEO)의 경고도 같은 맥락이다. 그는 지난 5월 블룸버그TV와 인터뷰에서 월가가 과잉 저축의 시대를 뒤로 하고 자본 희소성의 시대로 진입하고 있다고 말했다. 미국 10년 만기 국채 수익률 [자료=블룸버그] 저축 부족과 대출 수요 폭발로 시장 금리가 예상보다 훨씬 더 높은 수준까지 오를 수 있다는 것. 그는 미국을 비롯한 주요국 정부의 브레이크 없는 국채 발행과 이자 부담, 공급망 재편과 친환경 전환에 들어가는 거대한 인프라 자금, AI 및 국방비 지출 급증 등 세 가지를 '자금 폭식'의 주요인으로 꼽았다. 미국 30년물 국채 수익률이 5.27%까지 오르며 2007년 이후 19년만에 최고치를 기록했고, 2년물 수익률도 상승 흐름을 지속, 시장이 정부의 재정 적자와 인플레이션 리스크를 적극 반영하는 가운데 다이먼은 기업 신용 시장에 닥칠 '이중 고통'을 경고했다. 국채시장 뿐 아니라 회사채와 신용시장도 충격을 피하기 어렵다는 것. 국채 금리 상승으로 인해 모든 회사채의 이자율 벤치마크가 올랐고, 기업 부도 위험 재평가로 스프레드가 벌어질 수밖에 없다는 얘기다. 막대한 부채를 짊어진 기업들이 만기 연장에 나서면서 과거보다 높은 이자 비용을 감당해야 하기 때문에 기업 신용 리스크가 본격적으로 누적, 차환 대란이 터질 수도 있다고 그는 말한다. 이 밖에 월가의 여러 전문가들도 흡사한 의견을 제시했다. 씨티그룹의 매크로 전략가 짐 맥코믹은 보고서에서 "인플레이션 우려가 확산되면서 채권 트레이더들이 30년물 수익률의 핵심 목표치로 5.5%를 겨냥하고 있다"고 주장했다. TS 롬바드의 스티븐 블리츠 수석 미국 이코노미스트는 보고서에서 "미국 10년물 수익률이 6%까지 치솟을 수 있다"며 "국채 장기 약세장이 이제 시작"이라고 경고했다. 재정 적자와 인플레이션, 그리고 차환 압박이 누적되는 가운데 고금리 장기화(higher for longer)가 고착되면서 채권과 신용시장이 앞으로 보다 가혹한 시험대를 직면하게 될 가능성에 월가는 무게를 둔다. 시장 전문가들은 저금리와 풍부한 유동성이 종료되고 자본 희소성과 고금리가 정착되는 새로운 국면에서는 과거처럼 연준의 금리 인하만 바라보고 주가 밸류에이션이 상승하기는 어렵다고 말한다. AI 레버리지 청산에서 보듯 악재가 터지거나 유동성 경색이 발생할 때 시장을 받쳐줄 '무제한 자금'이 실종됐고, 증시 전반의 변동성 상승과 재무 건전성에 따른 기업들의 극단적 양극화가 벌어질 수 있다는 관측이다. 기대와 소문에 기대 오르는 주식보다 잉여현금흐름(FCF)과 실적이 우량한 종목으로 투자 영역을 좁히고, 인컴 및 현금성 자산의 비중을 늘리는 전략이 필요하다는 조언이다. shhwang@newspim.com 2026-08-25 09:15
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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