아이브스 "2~3년 뒤 1조달러"
40달러 추락 경고도
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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 팔란티어 테크놀로지스(PLTR)의 1분기 실적 호조와 2025년 매출액 전망치 상향 조정을 확인한 투자은행(IB) 업계는 대부분 업체의 주가가 추가 하락하는 시나리오에 무게를 둔다.
매출 증가 전망을 반영하더라도 밸류에이션 부담이 지나치게 크다는 지적이다. 상당수의 투자은행(IB)이 목표주가를 상향 조정했지만 5월6일(현지시각) 종가 108.86달러에 크게 못 미친다.
골드만 삭스는 보고서를 내고 팔란티어의 목표주가를 80달러에서 90달러로 상향 조정했다. 투자 의견은 '중립'으로 유지했다. 최근 종가 대비 17% 이상 하락 가능성을 예고한 셈이다. 정부 부처 이외에 민간 기업들이 인공지능(AI) 기술 도입에 속도를 내고 있어 업체가 가파른 외형 성장을 지속할 것으로 보이지만 주가가 크게 고평가됐다는 진단이다.
캔터 피츠제럴드는 업체의 목표주가를 98달러에서 110달러로 높여 잡았다. 현재 주가가 정점이라는 의미다. 인공지능(AI) 소프트웨어 시장의 고성장에 커다란 반사이익을 얻을 수 있는 입지를 확보했다는 데 이견의 여지가 없지만 주가가 이미 최고의 시나리오를 모두 반영한 상태라는 진단이다.
모간 스탠리는 목표주가를 90달러에서 98달러로 높이고 '섹터 비중' 투자 의견을 유지했다. 팔란티어의 성장 잠재력이 강하지만 현 주가보다 저렴한 매수 기회를 기다리는 전략이 바람직하다는 의견이다.
미즈호는 보고서를 내고 업체의 목표주가를 80달러에서 94달러로 높였고, 도이체방크는 목표주가를 50달러에서 80달러로 상향 조정했지만 '매도'를 추천했다. 주가가 최근 종가 대비 26% 이상 하락을 예고한 셈이다.
이들 은행 역시 지나치게 높은 밸류에이션을 문제로 삼았다. 2026년 매출액과 영업이익 전망치를 각각 6%와 13% 상향 조정했지만 높여 잡은 매출액 전망치를 기준으로 업체의 주가가 57배에 거래되고 있어 주가 하락이 불가피하다고 도이체방크는 지적한다.
보다 비관적인 의견도 나왔다. RBC 캐피탈 마켓은 보고서를 통해 팔란티어의 목표주가를 40달러로 제시하고 '시장수익률 하회' 투자 의견을 내놓았다. 최근 종가에서 63% 폭락할 수 있다는 경고다.
1분기 정부 부문의 매출이 예상보다 큰 폭으로 늘어났지만 제품 차별화 측면에서 커다란 진전을 확인하기 어렵다고 RBC는 주장한다.
제퍼리스도 '시장수익률 하회' 투자 의견과 함께 목표주가 60달러를 제시, 1분기 실적 발표 직전 고점에서 반토막 나는 상황을 예고했다. 비이성적으로 높은 밸류에이션으로 인해 리스크/보상 측면의 투자 매력이 지극히 낮다는 판단이다.
닷컴 버블 당시의 고평가 논란을 떠올리게 하는 밸류에이션을 유지하려면 주가만큼 높은 투자자들의 기대치를 충족시켜야 하고, 그렇지 않을 경우 작은 악재에도 주가가 큰 폭으로 떨어질 수 있다고 월가는 강조한다.
인공지능(AI) 기술 진보에 대한 투자자들의 전망도 업체의 주가에 커다란 영향을 미치는 변수다. 시장 자체에 대한 기대치가 꺾이면 투자 자금이 인공지능(AI) 테마주에서 다른 섹터로 유출될 수 있다는 얘기다.
경쟁 심화 가능성도 팔란티어에 대한 잠재적인 악재로 지목된다. 주력 비즈니스인 데이터 분야와 인공지능(AI) 부문의 경쟁이 날로 뜨겁게 달아오르고 있어 수익성이 약화되거나 시장 점유율이 위축되는 상황이 벌어질 가능성을 배제할 수 없다는 설명이다.
강세 의견도 없지 않다. IT 섹터 강세론자로 통하는 웨드부시의 댄 아이브스 애널리스트는 보고서를 내고 팔란티어가 2~3년 뒤 1조달러 기업으로 성장할 것이라고 내다봤다. 5월6일 종가를 기준으로 업체의 시가총액은 2567억달러. 앞으로 몇 년 사이 기업 가치가 네 배 가까이 뛸 수 있다는 주장이다.
아이브스는 팔란티어의 데이터 분석 플랫폼이 특별한 이유를 온톨로지(ontology) 기반의 아키텍처 때문이라고 설명한다. 온톨리지란 디지털 데이터와 실제 세계의 객체 간에 관계를 정의하는 분석 프레임워크로, 고객들이 복잡한 정보에서 미묘한 패턴을 찾을 수 있게 한다.
팔란티어의 솔루션은 테러 활동의 적발이나 사기 탐재 및 불법 체류자 색출 등 복잡하고 민감한 문제들을 해결하는 데 도입되고 있다.
업체의 경영진은 온톨로지와 인프라에 대한 공격적인 투자 덕분에 인공지능(AI) 수요를 독보적으로 충족할 수 있는 입지를 확보했다고 강조한다. IT 전문가들도 동의하는 모습이다. 포레스터 리서치는 최근 보고서를 통해 팔란티어를 인공지능(AI) 및 머신러닝 플랫폼 분야의 리더로 평가했다.
업체가 구축한 AIP(AI Platform)은 알파벳과 마이크로소프트의 유사 제품보다 더 높은 평가를 얻었다. 팔란티어가 인공지능(AI) 기반 데이터 분석 플랫폼 시장에서 1인자로 성장하고 있다는 얘기다. AIP는 팔란티어가 고객들이 맞춤형 인공지능(AI) 솔루션을 신속하게 구축하고 실행할 수 있도록 지원한다.
가령, 기업들은 기존의 데이터 인프라를 활용해 머신러닝이나 생성형 인공지능(AI)과 같은 영역에서 맞춤형 인공지능(AI) 소프트웨어를 훈련하고 구축할 수 있다.
아이브스는 이 같은 강점이 팔란티어를 인공지능(AI) 혁명의 주요 수혜자로 자리매김하게 한다고 강조한다.
월가의 투자 매체 더스트리트 프로의 스티븐 길포일 애널리스트는 팔란티어의 목표주가를 122달러에서 153달러로 상향 조정했다. 월가 최고 수준이다. 앞으로 12개월 사이 업체의 주가가 약 41% 뛸 것이라는 전망이다.
인공지능(AI) 애플리케이션 시장이 폭발적으로 성장하는 가운데 업체가 커다란 성장 모멘텀을 얻을 수 있는 유리한 입지라고 그는 강조한다.
강세론자들은 정부나 기업 뿐 아니라 가계와 소비자들도 일상에서 인공지능(AI) 사용을 확대하는 추세가 중장기적으로 전개될 전망이고, 팔란티어가 소프트웨어와 애플리케이션 분야에서 시장을 선도할 것으로 예상한다.
2024년 기준 업체의 현금 자산이 52억달러에 이르고, 12억달러의 영업현금흐름을 창출하는 등 이미 강력한 재무건전성과 수익성을 구축했다는 점에서도 향후 성장을 낙관할 수 있다고 강세론자들은 말한다.
스태티스타의 전망대로 글로벌 인공지능(AI) 시장 규모가 2024년 2440억달러에서 1조달러까지 급속하게 확대되면 팔란티어의 외형 성장 역시 장담할 수 있다는 의견이다.
shhwang@newspim.com
