[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 21일 현대해상(001450)에 대해 '이익과 배당 측면의 불확실성 지속'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 현대해상 리포트 주요내용
SK증권에서 현대해상(001450)에 대해 '목표주가를 36,000 원으로 하향. 1) 해약환급금준비금으로 단기적으로 배당 여부가 불투명한 가운데 2) 보험개혁회의 중 무/저해지보험 가정 관련 충격이 예상되며 3) 금리 하락으로 K-ICS 및 자본 측면의 부담이 가중되는 점을 반영하여 할인율을 조정. 다만 지속적인 제도 불확실성 이슈로 주가가 큰 폭 하락함에 따라 상위사와의 밸류에이션 갭이 벌어졌으며 향후 제도 개편 시 가장 큰 수혜가 예상되는 점을 감안하여 투자의견은 일단 매수를 유지. 다만 향후 무/저해지보험 가정 조정 관련 영향이 예상보다 크거나 IFRS17 관련 제도 개편이 지연되어 중장기적으로 구조적인 배당가능이익 확보 여부가 불투명해질 경우 투자의견을 하향 조정할 계획'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '3Q24E 순이익은 2,170 억원(-25% YoY)로 컨센서스를 하회할 것으로 예상. 보장성 신계약은 월평균 100 억원(+2.5% YoY)를 전망하며 환산배수도 전분기 수준이 예상되는 만큼 신계약 CSM 은 약 4,493 억원(+0.6% YoY)을 예상. 다만 예실차는 예상 대비 높은 7~8 월 손해액 등으로 다소 부진할 전망이며 손실 계약비용은 경상적인 월평균 약 100 억원대가 예상되나 3Q23 중 가정 조정에 따른 손실계약비용 환입 기저효과로 다소 부진해 보일 전망'라고 밝혔다.


◆ 현대해상 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 43,000원 -> 36,000원(-16.3%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 하락
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 07월 10일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 43,000원 대비 -16.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 11월 20일 37,000원을 제시한 이후 상승하여 24년 01월 17일 최고 목표가인 43,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 36,000원을 제시하였다.


◆ 현대해상 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 43,956원, SK증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 43,956원 대비 -18.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋증권의 34,000원 보다는 5.9% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 현대해상의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 43,956원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,600원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 현대해상의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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