[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 이베스트투자증권에서 09일 고려아연(010130)에 대해 '4분기 양호한 실적, 2024년 실적 방어 거뜬할 것'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 620,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 27.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 고려아연 리포트 주요내용
이베스트투자증권에서 고려아연(010130)에 대해 '4Q23 연결 매출액 2.6조원(-10.7%YoY, +15.3%QoQ), 영업이익 2,096억원(+104.3%YoY, +30.7%QoQ, OPM 7.9%)으로 영업이익 컨센서스 8% 상회할 전망. 최근 주가는 12M Fwd P/B 1.1x 수준 으로 역사적 P/B 밴드 평균을 하회하고, 어려운 업황 속 섹터 내 2024년 실적 방어가 충분히 가능한 기업. 동사는 12/7 Investor Day에서 2033년 Troika Drive부문의 CAPA 계획 및 재무 목표를 발표한 점은 긍정적이나, 1) 내부거래는 고려하지 않은 단순 합계 수치라는 점, 2) 투자 집행이 실제로 이루어져야 하는 초기 단계라는 점을 고려하여 목표주가에는 이차전지 소재부문의 2027E 실적만 반영.'라고 분석했다.

또한 이베스트투자증권에서 '2024 실적은 연결기준 매출액 10.1조원(+1.8%YoY), 영업이익 7,762억원 (+15.6%YoY, OPM 7.7%)을 예상. 별도 영업이익은 7,387억원(+3.1%YoY, OPM 10.1%)를 예상. 2024년 아연 정광 과잉 공급 우려와 유럽 제련소 재가동으로 벤치 마크 TC하락에 대한 우려가 있음. 그러나 광산들의 선제적 감산 및 전력가격 재반등에 대한 경계로 $274/ton → $180/ton의 시장 우려 수준보다 높게 타결될 것으로 가정. 이익률 개선의 원인은 1) 아연, 연 가격이 부진함에도 하반기 글로벌 금리하락및 중국 부양책 효과로 하방이 지지되며 메탈로스 영향이 사라지고, 2) 마진율이 높은 귀금속 및 구리의 견조한 생산량과 가격이 지속되며, 3) SMC의 생산량 증가에 따른 흑자폭 증가 덕분이다. 자회사 켐코가 지분율 64%로 연결 편입되기 시작하며, 동박 자회사 케이 잼은 2024년 말부터 고객사 납품을 기대.'라고 밝혔다.


◆ 고려아연 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 620,000원 -> 620,000원(0.0%)
- 이베스트투자증권, 최근 1년 목표가 하락
이베스트투자증권 안회수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 620,000원은 2023년 12월 04일 발행된 이베스트투자증권의 직전 목표가인 620,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 이베스트투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 01월 25일 720,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 620,000원을 제시하였다.


◆ 고려아연 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 636,154원, 이베스트투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 이베스트투자증권에서 제시한 목표가 620,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 636,154원 대비 -2.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 510,000원 보다는 21.6% 높다. 이는 이베스트투자증권이 타 증권사들보다 고려아연의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 636,154원은 직전 6개월 평균 목표가였던 656,667원 대비 -3.1% 하락하였다. 이를 통해 고려아연의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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