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기다리는 저금리 안 온다..."존버하면 낭패"

기사입력 : 2023년12월13일 13:23

최종수정 : 2023년12월14일 08:38

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종목 선별 및 포트폴리오 리밸런싱 중요성 커질 듯

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 월가 투자자들이 내년 연방준비제도(연준)의 금리 인하를 선반영하며 최근 위험자산 선호 심리를 키우고 있으나, 인플레이션 둔화가 예상보다 빠르지 않아 현재의 고금리 수준이 생각보다 오래 지속될 가능성이 제기되고 있다.

특히 연준이 경기 부양을 위해 동원했던 제로금리 정책과 양적완화(QE)가 가져온 쏠쏠한 자산 수익을 다시 한번 기대하긴 무리라는 지적이다.

따라서 월가 전문가들은 시간이 지나면 자산시장이 모두 우상향 할 것이란 기대로 무작정 버티는 이른바 '존버' 전략은 실패할 수 있으며, 앞으로는 종목을 선별하는 투자자들의 혜안과 수시로 포트폴리오를 재구성하는 민첩성이 있어야 투자 성공 가능성이 높아질 것이라 조언한다.

뉴욕증시 트레이더의 분주한 손 [사진=블룸버그]

◆ 美 금리인하 기대 '과도'

전문가들 사이에서는 내년 상반기 중 금리 인하를 확신하는 시장의 기대가 지나치다는 진단이 이어지고 있다.

12일(현지시각) 발표된 미국의 11월 소비자물가지수(CPI)는 월간 상승세가 10월의 0.0%에서 0.1%로 올랐고, 특히 서비스 물가에서 에너지와 주거비를 제외한 소위 수퍼코어(supercore) 인플레이션은 0.44%가 올라 10월의 0.22%의 두 배를 기록했다.

이에 전문가들은 내년 5월 금리 인하 기대는 지나치다고 경고하고 있다.

인플레이션이 연준의 목표치를 향하는 것은 맞지만 금리 인하가 논의될 만큼 충분히 빠른 속도는 아니라는 것이다.

몬트리올은행(BMO)의 스콧 앤더슨 이코노미스트의 경우 10년물 금리가 내년 말 4.2%로 현재와 비슷한 수준에 머물 것으로 예상했고, 산탄데르 US 캐피털 마켓의 스티븐 스탠 수석 미국 이코노미스트는 인플레이션 추이가 연준 목표인 2%와 여전한 거리가 있고 현 시점서 조기 금리 인하에 대한 시장 기대는 "시기상조"라고 평가했다.

연준의 고금리 기조가 예상보다 길어질 경우 기업과 가계가 감당해야 할 충격은 커질 수밖에 없다.

클링제프 클린겔호퍼 손버그 인베스트먼트 공동 투자팀장은 수 년 동안 주택 시장과 소비자들이 누려온 저금리 혜택은 더는 찾아보기 어렵다고 지적했다.

스트래티가스 리서치의 파트너 제이슨 트레너트는 중소형주로 구성된 러셀2000의 편입 기업 42%가 이미 지난 12개월 동안 수익을 내지 못했다면서, 앞으로 자금 조달 비용이 계속 높게 유지된다면 파산하거나 수익을 내지 못하는 기업들도 점차 많아질 것으로 예상했다.

트레너트는 10월 말 16년래 최고치까지 치솟았던 미국 채권 금리가 후퇴하고 연말도 다가오면서 증시와 채권, 가상화폐, 금까지 시장 전반이 랠리를 펼쳤지만 앞으로는 예상만큼 금리가 떨어지지 않아 자산 시장 수익이 줄어들 상황에 대비해야 한다고 경고했다.

기간별 매수 및 보유 전략과 포트폴리오 리밸런싱 전략 수익률 차이 [사진=블랙록/마켓워치 재인용] 2023.12.13 kwonjiun@newspim.com

◆ 종목 선별과 꾸준한 리밸런싱이 중요

마켓워치는 2016년부터 2019년까지는 미국 주식을 매수해 들고만 있어도 매년 내지 반기별로 포트폴리오를 조정하는 전략과 비슷한 수준의 수익을 올릴 수 있었으나, 앞으로는 매수해 무작정 보유하는 전략이 포트폴리오를 민첩하게 조정하는 전략의 수익률을 따라잡기 어려울 것이라고 경고했다.

기업들의 자본 비용이 커지면서 수익을 내기 어려워지는 구조로 바뀌는 만큼 종목별 주가 방향이 완전히 엇갈릴 수 있다는 지적이다.

뉴욕 라이프 인베스트먼트의 로렌 구드윈 전략가는 그렇다고 현금을 보유하는 것도 옳은 전략은 아니라고 조언했다.

구드윈은 거시 경제 불확실성이 높아져 투자자들의 현금 선호가 커지긴 했으나, 앞으로는 현금만 들고 있다가는 채권 이자 수익 등을 놓칠 리스크가 더 크다고 강조했다.

그는 내년 미국 침체가 발생할 시나리오 하에서 투자자들이 채권과 실물 자산, 인프라나 기술, 인공지능(AI) 등에 익스포저를 더 많이 가져가는 다소 '수정된 버전'의 60/40 전략을 취하는 것이 유리할 수 있다고 주장했다.

자산의 60%를 주식에, 나머지 40%는 채권에 투자해 안정적 수익을 추구하는 '월가 정석' 투자 방법인 '60/40 전략'은 이미 11월 한 달 동안 양호한 성적을 거둔 상태다.

JP모간 글로벌 자산운용 멀티에셋 글로벌 대표 모니카 이사르 역시 현재 현금 보유의 매력이 커진 상태이긴 하나 "장기적으로 현금 수익률이 랠리를 보인 적은 없었다"면서 무조건적인 현금 보유는 투자 관점에서 유리하지 않을 수 있다고 지적했다.

트레너트는 막대한 미국 정부 부채로 인해 채권 금리가 높은 수준으로 유지될 가능성이 있으며, 투자자들도 이에 적응할 필요가 있다고 조언했다.

 

kwonjiun@newspim.com

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손흥민 7·8호-부앙가 23호...환상 '흥부 듀오' [서울=뉴스핌] 박상욱 기자 = 손흥민이 시즌 7·8호골을 연달아 터뜨리며 4경기 연속골을 기록했다. 드니 부앙가도 시즌 23호골을 넣어 '흥부 듀오'는 3골을 합작하며 팀 승리에 결정적인 역할을 했다. LAFC 손흥민은 28일(한국시간) 미국 미주리주 세인트루이스의 에너자이저 파크에서 열린 2025 MLS 정규리그 서부 콘퍼런스 세인트루이스 시티SC와의 원정 경기에서 3-4-3 포메이션의 원톱 스트라이커로 선발 출전했다. LAFC는 '흥부 듀오'의 활약을 앞세워 3-0으로 완승을 거뒀다. LAFC는 승점 53을 기록하며 서부 콘퍼런스 4위 자리를 유지했다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 '찰칵 세리머니'를 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 첫 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민은 1-0으로 앞선 전반 추가시간 시즌 7호골을 뽑아냈다. 그는 중원에서 단독 드리블로 페널티박스 왼쪽까지 돌파한 뒤 오른발 슈팅으로 골망을 흔들며 선제골을 기록했다. 후반 15분에는 페널티박스 정면에서 수비수를 앞에 두고 오른발 슈팅으로 시즌 8호골을 추가, 이날 멀티골을 완성했다. 손흥민은 이번 시즌 MLS에서 8경기 만에 8골 3도움을 기록하며, 출전 경기마다 존재감을 과시하고 있다. MLS 기록 기준으로 이번 4경기 연속골은 지난 2021년 12월 토트넘 소속으로 EPL 14라운드부터 4경기 연속골을 기록한 이후 약 3년 9개월 만이다. 경기를 중계하던 현지 해설진은 "손흥민과 부앙가는 피할 수 없다(inevitable)"며 두 선수의 뜨거운 활약을 추켜세웠다. [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스와의 원정 경기에서 자신의 두 번째 골을 넣고 골 셀레브레이션을 하고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com [세인트루이스 로이터=뉴스핌] 박상욱 기자= 손흥민이 28일(한국시간) MLS 34라운드 세인트루이스 시티 SC와의 원정 경기에서 골을 넣고 부앙가과 손을 마주치고 있다. 2025.9.28 psoq1337@newspim.com 손흥민과 함께 공격을 이끄는 드니 부앙가(31)도 전반 15분 선제골을 터뜨리며 5경기 연속골로 시즌 23골을 기록, 리오넬 메시에 이어 득점 랭킹 2위에 올랏다. 두 선수는 최근 LAFC가 터트린 15골 중 절반 이상을 책임지고 있다. 경기 도중 손흥민과 부앙가는 높이 뛰어올라 하이파이브를 주고받는 세리머니를 펼치며 팀 분위기를 끌어올렸다. 세인트루이스에서는 정상빈이 왼쪽 날개 공격수로 선발 출전하며 '코리안 더비'가 성사됐다. 정상빈은 전반 2분 수비 뒷공간으로 빠르게 침투하다 LAFC 골키퍼와 충돌하며 경고를 받았지만 경기 내내 활발한 움직임을 보였다. 그는 후반 20분 공격포인트 없이 교체돼 벤치로 돌아갔다. 이날 승리로 LAFC의 스티브 체룬돌로 감독은 2022년 1월 지휘봉을 잡고 나서 통산 100승(36무 9패)째를 달성하는 기쁨을 맛봤다. psoq1337@newspim.com 2025-09-28 11:52
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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