[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 미국 채권시장에서 경기 침체 신호가 강하게 울리면서 트레이더들이 역대 가장 빠른 속도로 증시를 이탈하고 있다.

지난 주말 미국의 5월 소비자물가 상승세가 8.6%로 41년 만에 최고치를 찍자 연방준비제도(연준)의 공격적인 긴축 우려가 점화됐고, 채권시장은 경착륙 가능성을 신속히 반영 중이다.

14일(현지시각) 뉴욕 채권 시장에서 미국채 2년물 수익률은 전날에 이어 일시 10년물 수익률을 5bp 정도 앞섰다. 두 금리 차가 마지막으로 역전된 적은 지난 4월 초였다.

이날 장 후반 2년물 수익률은 3.439%로 2007년 11월 이후 최고치를 찍었고, 10년물 수익률은 3.475%로 2011년 4월 이후 최고를 기록했다.

또 다른 침체 지표로 여겨지는 2년물과 5년물 간 금리 차이는 여전히 15bp 정도로 아직은 역전되지 않은 상태다.

올해 들어서만 2년물과 10년물 금리 차이가 두 차례 역전되긴 했어도, 일시적 역전에 불과해 크게 우려하진 않아도 된다는 게 전문가들의 의견이나 시장 참가자들은 고물가와 경기 침체가 동시에 발생하는 스태그플레이션 가능성에 두려움에 떨고 있다.

노무라 금리 전략가 앤드류 타이스허스트는 "미국 금리 역전은 시장 참가자들이 침체를 실질 리스크로 보고 있다는 분명한 신호"라고 강조했다. 그러면서 노무라는 최종 정책금리로 3.75~4% 정도를 예상해왔는데 마침내 시장도 그 쪽으로 기운 모습이라고 말했다.

◆ 트레이더들도 패닉 셀링

침체에 대한 공포가 빠르게 확산되고 S&P500지수마저 베어마켓 영역으로 접어들자 '영리한 돈'(스마트 머니)으로 불리는 헤지펀드들은 역대 가장 빠른 속도로 시장을 빠져나가고 있다.

골드만삭스에 따르면 헤지펀드들은 13일까지 일주일 연속 미 증시 매도에 나섰다. 이들이 지난 이틀 동안 덜어낸 주식 자금은 골드만이 해당 데이터 집계를 시작한 2008년 4월 이후 최대 수준이다.

심상치 않은 수준의 물가가 잡히지 않으면서 연준이 경기 침체를 감수하더라도 인플레 파이팅 속도를 키워야 할 것이고, 그 과정에서 침체가 불가피하다는 판단 때문이다.

벤자민 던 알파티어리 어드바이저스 회장은 "시장이 더 하락할 것이란 말이 나오고 있다"면서 투자심리가 시궁창에 빠진 수준이라고 강조했다.

이날 CME그룹 데이터에 따르면 연방기금 금리선물 시장은 이달 회의에서 금리가 75bp(1bp=0.01%p) 인상될 확률을 89%로 높여 잡고 있다. 지난주까지만 해도 대세이던 50bp 인상 가능성은 단 11%로 줄어들었다.

투자자들은 1994년 이후 가장 큰 폭인 75bp 인상이 현실화하면 증시, 특히 기술주에 충격이 되고 코로나19 팬데믹 회복에도 걸림돌이 될 것으로 우려하고 있다.

◆ 당분간 가드 올려야

월가는 앞으로 수 개월 동안은 투자자들이 바닥을 판단할 만한 충분한 정보를 갖기 어렵기 때문에 이번 여름이 특히 어려운 시간이 될 것이라고 경고한다.

CNBC는 심각한 인플레이션 문제로 인해 연준의 정책 실수 및 침체 가능성이 커졌고, 여기에 중국이 베이징에서의 코로나 락다운을 다시 저울질 하는데다 우크라이나 전쟁도 끝날 기미가 보이지 않아 암울한 상황이라고 지적했다.

그나마 다행이라면 미국 경제 둔화 신호가 등장하고 있어 인플레 파이팅이 어느 정도 성공하고 있음을 시사하고 있다는 점이다.

미국 주택 시장에서도 모기지 신청 건수가 2021년 피크 대비 40% 감소하는 등 브레이크가 걸렸지만 당장 15일 연준이 FOMC에서 도비시(통화완화 선호)한 톤으로 돌아서길 기대하긴 무리다.

매체는 오는 30일 5월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 나올 때까지는 인플레이션 관련 추가 정보를 얻기 어렵고, 실적 하향 소식이 들려올 가능성도 있어 당분간은 가드를 내리기 어려운 여건일 것이라고 지적했다.

특히 침체 신호가 확실해져 올해와 내년 실적까지 조정될 경우 증시는 10% 추가 하락할 가능성이 있어 유의해야 한다는 것이다.

RBC 캐피탈 로리 칼바시나는 미국 경제가 침체 양상을 보일 즈음 S&P500지수가 평균적으로 밸류에이션의 3분의 1 정도를 잃곤 한다고 강조했다.  

kwonjiun@newspim.com