전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
글로벌 글로벌경제

속보

더보기

[글로벌 스태그] 연준 '인플레' 잡으려다 '경제' 잡는다

기사입력 : 2022년05월05일 06:00

최종수정 : 2022년05월06일 07:48

월가 전문가들 "S&P500, 여름께 약세장 빠질 것"
인플레 잡기 위한 고강도 긴축, 결국 침체 유발할 것
미달러화, 미국채,필수소비재 등 눈여겨 볼 것

[편집자] 글로벌 경제의 스태그플레이션(저성장 고물가) 우려가 커지고 있다. 코로나19 위기를 극복하고자 무제한 돈을 풀던 미국과 EU 등 선진 국가들이 이제 인플레이션 우려로 긴축과 금리인상 등을 통해 돈줄을 조이고 있다. 여기에 국제유가 급등은 물론 원자재난 속에서 우크라이나전쟁까지 겹치면서 글로벌 경제와 궤를 같이 하는 한국경제 역시 휘청거리고 있다. <뉴스핌>은 현 국내외 경제 상황을 진단하고 우리 기업과 정부의 대응방안을 모색해 본다.

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 나스닥 지수가 약세장에 진입하는 등 뉴욕증시가 하락 압박에 시달리는 가운데 월가에서는 잿빛 전망이 쏟아지고 있다. 지난 2년 가파른 랠리를 보였던 주식시장의 혹한기가 본격부터 시작될 거란 얘기다.

우크라이나 사태 장기화에 중국의 코로나19 봉쇄로 공급망 차질이 심화되며 인플레이션을 더욱 자극하는 가운데, 물가를 잡기 위한 미 연방준비제도(연준)의 고강도 긴축이 결국은 경기 침체를 불러일으킬 것이란 전망이 확산되고 있다. 일각에서는 다우와 S&P500 등 미 증시의 주요 지수가 모두 현 수준에서 20% 이상 하락하며 베어마켓에 진입할 가능성을 제시하고 있다.

[나스닥 종합지수 6개월 추이, 자료=구글] 고인원 기자 2022.05.04 koinwon@newspim.com

지난주 뉴욕증시의 주요 지수는 폭락세를 연출했다. 40년 만에 최고 수준의 물가 상승률, 실망스러운 대형 기술주의 실적과 가이던스에 투매세가 연출됐다.

지난 29일 하루에만 나스닥은 4.17%가 빠졌다. 나스닥은 올해 들어서만 21% 하락해 지난해 오름세(21%)를 모두 반납했다. 나스닥 지수는 이로써 전 고점 대비 20% 이상 하락을 의미하는 '베어마켓(약세장)'에 본격 진입했다.

예상됐던 악재(인플레이션과 연준의 긴축)에 예상치 못한 악재(중국의 코로나19 봉쇄, 우크라이나 전쟁 장기화)까지 덮치며 증시가 바닥을 모르는 추락을 이어가자 월가에서도 미 증시의 약세장을 점치는 목소리가 커지고 있다.

앞서 2일 모간스탠리의 마이클 윌슨 전략가는 "S&P500은 현재보다 8~16% 더 떨어져 곧 3800까지 떨어질 수 있고, 최악의 경우 3460까지도 내려올 수 있다"고 점쳤다. 앞서 S&P500이 이전 고점 대비 20% 이상 하락하는 베어마켓에 들어갈 수 있다고 경고한 데서 한발 더 나아갔다.

미국 유명 금융 리서치 기업 헤지아이 리스크 메니지먼트 최고경영자(CEO)인 키스 맥컬러프도 미 연방준비제도(연준)의 때늦은 긴축으로 미 증시가 20% 이상 하락할 가능성을 경고했다.

그는 현 미국 경제 상황을 감안하면 S&P500지수가 올 여름께 베어마켓에 진입할 것으로 예상했다. 이미 나스닥이 베어마켓에 진입한 상황에서 전 고점 대비 10% 넘게 빠지며 조정장에 진입한 S&P500과 다우도 조만간 나스닥의 수순을 밟을 것이라는 게 이들 전문가들의 전망이다.

◆ 연준 '인플레' 잡으려다 '경제' 잡는다

월가 전문가들이 미 증시의 하락세가 멈추지 않고 올 여름 경에는 약세장에 빠져들 것이란 보는 이유 중 하나는 치솟는 인플레이션과 이를 잡기 위한 연준의 과도한 긴축 대응이다.

연준은 물가가 안정 목표를 웃돌 때 이를 잡기 위한 수단으로 기준 금리를 사용한다. 통상 인플레이션은 수요와 공급 양측 요인의 영향을 받는다. 수요가 지나치게 뜨겁거나 공급이 부족할 때 물가는 상승세를 보인다. 따라서 시중의 유동성을 흡수하는 금리 인상은 수요를 억누르기 위한 정책에 가깝다. 

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

그런데 문제는 지금의 인플레이션은 수요 과잉보다는 공급 부족에서 유발된 측면이 크다는 데 있다. 러시아의 우크라이나 침공과 이에 따른 대러 제재, 중국의 코로나19 봉쇄 조치 등으로 공급 측면에서 심각한 차질이 발생하며 에너지와 식량 등 각종 원자재 가격 급등을 유발했고 이것이 물가상승으로 이어졌다.

연준 부의장 출신 로저 퍼거슨이 경기 침체는 불가피하다고 본 것도 이런 이유에서다. 그는 "현 단계에서 경기침체는 거의 불가피하다"며 "현재 연준의 도구는 수요 (억제) 뿐이기 때문"이라고 말했다.

최근 인플레이션의 원인은 공급 차질에서 유발된 것인데, 연준이 금리 인상 등 수요를 억누르는 정책만으로 이를 통제하기가 쉽지 않다는 것. 즉 잘못된 정책으로 인해 경기가 침체에 빠질 가능성이 높다는 설명이다.

월가 투자은행 도이체방크 역시 우크라이나 전쟁과 중국의 코로나 봉쇄로 심화된 인플레이션이 한층 오래, 그리고 강하게 이어질 것이라며, 치솟는 물가를 잡기 위한 연준의 고강도 긴축이 결국 경기 침체를 유발할 것으로 내다봤다.

 ◆ 베어마켓 시장 전문가 추천 투자처는?

컨설팅업체 게리실링앤컴퍼니의 게리 실링 대표는 2일 블룸버그에 기고한 글에서 연말 미 경제의 침체 가능성이 커지고 있으며, 이에 따라 투자자들이 손실이 커지기 전에 리스크-온 모드에서 리스크-오프 모드로 전환할 필요가 있다고 봤다.

그는 경제가 침체에 빠지면 올해 13.3% 하락한 S&P500지수가 32% 더 빠질 수 있다고 경고했다. 2008년 이후 지속된 장기 강세장과 '빚투'를 이끈 저금리 환경이 빠르게 바뀌면 투기적 성격이 강한 종목부터 타격을 입을 것으로 봤다.

미국 달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

특히 실적이 투자자들의 기대에 못 미치는 성장주가 직격탄을 입으며 주가가 약세 흐름을 이어갈 것으로 봤다.

추천하는 투자처로는 여타 통화 대비 미 달러화를 꼽았다. 전 세계가 침체에 빠져들고 글로벌 증시가 약세장에 접어들면 안전자산으로 미 달러화의 매력이 더 커질 것이라는 이유에서다. 반면 영국 파운드, 유로화, 일본 엔화의 약세는 지속될 걸로 봤다.

미 달러화와 더불어 미 국채도 증시의 약세장에 매력적인 투자처로 꼽았다. 최근 미 국채 금리가 급등하고 있는데, 이는 이미 연준의 향후 긴축 전망을 충분히 반영한 것이기 때문에 국채 가격이 여기서 더 떨어질 여지는 크지 않다고 봤다.

하지만 실링 대표는 일단 경제가 조금이라도 침체 조짐을 보이면 연준이 다시 금리 인하로 돌아설텐데, 그 시점이 국채 가격이 본격 반등하는 시기라며 미 증시가 약세장을 보이며 경기 침체 경고등이 켜진 시점이 미 국채 가격 반등을 노리고 매수하기 좋은 시점이라고 판단했다.

또 과거 네 번의 경기 침체기에 증시 주요 섹터 중 마이너스 수익률을 내지 않았던 유일한 섹터는 필수소비재였다며, 경기 침체와 증시의 약세장이 예상되는 상황에서 유일하게 눈여겨볼 섹터로 꼽았다.

다만 그는 경기 침체의 골이 깊어지고 연준이 정책 실수를 깨닫고 정책 완화로 방향을 다시 틀 때까지는 약세장이 이어질 것이라며, 미 증시의 약세장이 길면 2023년 말까지도 이어질 가능성을 경고했다.

koinwon@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
오늘부터 야구장·콘서트 '노마스크'…고위험군·밀집장소 착용 권고 [세종=뉴스핌] 이경화 기자 = 오늘(26일)부터 야외에서의 마스크 착용 의무가 전면 해제된다. 실외 마스크 착용이 권고로 전환되면서 50명 이상 모이는 야외 공연·경기장에서의 '노마스크 관람'이 가능해졌다.  정부의 이러한 조치는 예방접종·치료제·병상 등으로 전반적인 면역 수준이 올라가고 대응 역량이 향상된 점, 실외 감염 위험이 실내보다 매우 낮은 점, 대다수 해외 국가가 실외 마스크 착용을 의무화하지 않은 점 등이 고려됐다. 중앙재난안전대책본부(중대본)는 "이번 조치는 과태료가 부과되는 의무 조치를 완화해 국민의 자율적 결정에 따라 실외 마스크 착용을 선택하게 하는 것"이라며 "의무 상황이 아니더라도 의심증상이 있으면 마스크 착용을 적극 권고한다"고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 최상수 기자 = 23일 오후 서울 구로구 고척스카이돔에서 열린 2022 신한은행 SOL KBO리그 키움 히어로즈와 KIA 타이거즈의 경기를 찾은 야구팬들이 경기를 관람하고 있다. 지난 18일부터 사회적 거리두기가 전면해제됨에 따라 프로야구 경기가 열리는 전국 야구장에서 육성응원이 가능하다. 2022.04.23 kilroy023@newspim.com 방역당국이 권고하는 실외 마스크 권고사항은 발열·기침·인후통 등 코로나19 의심 증상이 있는 경우, 코로나19 고위험군인 경우 또는 고위험군과 밀접 접촉하는 경우, 다수가 밀집한 상황에서 함성·합창·대화 등 비말 생성 행위가 많은 경우다. 중대본은 "이번 완화 조치가 실외에서 마스크 착용이 불필요해졌음을 의미하는 것이 아니"라며 "개인의 자율적인 실천은 여전히 상황에 맞춰 필요하다"고 강조했다. 무엇보다 실외에서 마스크를 착용하지 않은 채 기침이나 재채기를 할 때는 휴지나 옷소매 안쪽으로 입과 코를 가리는 '기침 예절' 준수가 더욱 중요해짐은 물론, 30초 동안 비누로 손을 씻고 손소독제를 사용하는 등 손 위생도 계속 실천해야 한다는 설명이다. 한편 실내 마스크 착용 의무 완화는 유행상황을 좀 더 지켜본 뒤 완화 기준, 범위·시기를 조율하기로 했다. 해제 후 다시 상황이 악화해 실내 마스크 착용 의무를 재도입해야할 때 어떤 기준을 제시할지 등을 추가 논의한 후 방향을 구체화할 계획이다.  kh99@newspim.com 2022-09-26 06:00
사진
"푸틴 동원령은 총알받이에 불과"...전쟁 여론도 점차 악화 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 부분적 예비군 동원령을 내리고 다음날인 22일(현지시간) 우크라이나 전장에 보낼 예비군 징집이 본격화했다. 러시아 국방부는 이날 하루 최소 1만명이 입대를 자원했다고 밝혔다. 러시아군 대변인은 이날 인테르팍스통신에 "부분동원령이 내려진지 하루째이지만 약 1만명의 예비역이 입영통지서를 받기 전에 자진해 군사동원센터를 찾았다"고 밝혔다. 소셜미디어에는 국가의 부름을 받은 남성들이 가족과 생이별하는 영상들이 게재됐다. 러시아 극동부 도시 야쿠티아에서 촬영된 한 영상에는 가족들을 안으며 눈물을 흘리는 남성들과 군 버스에 올라타는 남성들의 모습이 담겼다. 러시아를 떠나려는 차량들이 핀란드 국경 초소에 줄을 지어 대기하고 있다. [사진=로이터 뉴스핌] 러시아가 군동원령을 내린 것은 지난 2차 세계대전 이후 처음이며, 모집 인원은 약 30만명이다. 주로 35세 이하의 젊은이들이다. 동원령을 거부하거나 탈영한 병사는 징역 10년에 처한다. 기존에는 5년이었지만 최근 의회가 관련법 개정으로 형량이 강화됐다. 상황이 이렇자 구글창에는 '러시아를 떠나는 법' '집에서 팔을 부러뜨리는 법'과 같은 검색어 조회수가 급상승했고 무비자로 갈 수 있는 튀르키예, 아르메니아, 아제르바이잔 등 직항편은 거의 매진됐다. 러시아에 아내와 자녀들을 두고 작은 가방만 챙긴채 아르메니아로 탈출한 드미트리 씨는 AFP통신과 인터뷰에서 "전쟁터로 가고 싶지 않다. 무의미한 전쟁에서 죽고 싶지 않다. 이는 형제와 동포끼리 죽이는 전쟁"이라는 심경을 토로했다. 러시아에서는 부분동원령이 내려진 지금도 우크라 전쟁이 아닌 '특별군사작전'으로 부르고 있다. 우크라 전쟁이라고 말하는 순간 징역형에 처해질 수 있어 금기시되는 단어다.  러시아 전역에서는 반전 시위도 열렸다. 부분동원령이 내려지자 모스크바, 상트페테르부르크 등 최소 37개 도시에서 시위가 열렸으며 최소 1200명이 경찰에 체포됐다고 러시아 인권단체 OVD-인포가 전했다. 푸틴 대통령이 부분동원령을 내린 것은 우크라 전장 상황이 좋지 않게 흘러가고 있음을 반증한다. 전문가들은 러시아가 우크라 침공 당시 투입했던 규모의 2배 병력을 동원해도 우크라군에 생채기조차 내기 어려울 것이라고 전망한다. 우크라이나 카르파티아 시치 부대 군인이 하르키우 최전선에서 러시아군 드론에 맞서 박격포를 발사하고 있다. 2022.07.25 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 병력 충원해도 부족한 신병 훈련 인프라...사실상 '총알받이' CNN방송의 세계 군사 전문기자 브레드 렌던은 단순히 병력을 모집한다고 해서 난감한 전시상황을 타개할 순 없다고 지적했다. 충원되는 병력의 전문 군사훈련을 위한 여력과 장비가 없기 때문이다. 오픈소스 군사 정보 사이트 오릭스(Oryx)가 전쟁 사진과 영상을 분석한 결과 러시아군은 1168대의 탱크를 비롯한 6300대의 군용차를 잃은 것으로 추산된다. 렌던은 "이들 신병이 지금 당장 우크라군과 마주친다면 새로운 사상자가 될 것이 뻔하다"고 표현했다. 시몬 마일스 듀크대 교수도 "예비군을 모집하는 것과 이들이 효과적으로 전투에 임할 수 있게 하는 것은 별개의 문제다. 기초 훈련만 해도 최소 몇 주는 걸리지만 신병 훈련 인프라를 없앤지 오래"라고 주장했다. 러시아군은 병력이 부족해지자 신병 훈련소 인력을 모두 최전선에 보냈을 것이라는 설명이다. 로버트 잉글리시 서던캘리포니아대학 교수는 "중요한 것은 참전하고 싶지 않은 사람들이 동원됐다는 것"이라며 "러시아군의 전쟁 동기는 점점 더 약화하고 있다"고 지적했다. 우크라는 자국 보호와 빼앗긴 영토 수복이란 강력한 전쟁 동기와 서방으로부터 제공받은 첨단 무기들이 있는데 이를 군사 사기 측면에서 해석해본다면 "우크라 군인 1명이 러시아 군인 5명을 맞먹는다"는 주장이다. 포린폴리시 리서치 연구소의 롭 리 선임 연구원도 "이제 러시아 병력의 상당수가 그곳에 가길 원치 않은 이들로 구성된다"며 "군사 사기와 부대 응집력 면에서 우크라군이 러시아군보다 낫고 그 간격은 더욱 벌어질 것"으로 전망했다.  ◆ 푸틴의 위험한 '정치 도박'...심상치않은 여론 변화  푸틴 대통령의 이번 동원령은 부족해진 병력을 메우기 위한 것도 있지만 동시에 전략핵무기 사용을 정당화하기 위한 무대 설치를 위한 것이란 해석이 많다.  우크라 동부 친러 분리세력이 독립국을 선언한 '도네츠크인민공화국'(DPR)과 '루한스크인민공화국'(LPR), 러시아군이 점령한 헤르손과 자포리자주(州)에서 23~27일 러 통합 주민투표를 실시한다. 서방에서는 이를 가짜 투표로 본다.  군 동원령을 발표하는 블라디미르 푸틴 러시아 대통령. [사진=로이터 뉴스핌] 러시아가 영토를 편입한다면 우크라이나의 수복작전은 우크라의 러시아 침공으로 전쟁 양상이 바뀌게 된다. 러시아는 우크라에 침략에 맞서 전략핵무기를 사용할 수 있게 된다.  푸틴의 측근인 드미트리 메드베데프 국가안보회의 부의장도 영토가 편입되는대로 이 지역 방어가 한층 강화될 것이라며 "새로 편입된 지역을 비롯한 러시아 영토 방어를 위해선 전략핵무기를 비롯한 모든 수단을 사용할 수 있다"고 경고한 바 있다.  푸틴 대통령은 불리해진 전쟁 위기를 타개할 방법을 찾은 듯하지만 문제는 악화하는 여론이다. 카네기국제평화재단의 안드레이 콜레스니코프 선임 연구원은 최근 CNN방송에 쓴 기고문에서 지난 14일 공개된 러 민간 연구단체 레바다의 여론조사를 인용, '특별군사작전'을 강력히 지지하는 러시아 여론은 약 50%, 강력하진 않지만 어느 정도 지지하는 여론은 30%, 부정 여론은 20%라고 알렸다. 특히 지지한 편에 속한다고 응답한 30%는 미화된 TV방송 내용에 노출돼 영향을 받은 무의견층(no opinion)일 가능성이 크다는 분석이다.  푸틴 대통령이 동원령을 내린 것은 "그가 그동안 러시아 국민과 맺은 암묵적인 사회계약, 즉 푸틴과 당국에게 전쟁을 허락한 대신 자신들의 사생활을 방해하지 말라는 약속을 깬 것과 같다"며 향후 여론이 그의 편이 아니게 될 수 있다고 내다봤다. 실제로 레바다 여론조사를 보면 여론 분열을 엿볼 수 있다. 전체 응답자의 76%가 전쟁을 지지한다면서도 74%는 이를 우려한다는 상충된 의견을 낸 것이다.  콜레스니코프 연구원은 "러시아에서의 여론은 비활성화되어 있고 매우 이례적인 일이 터지지 않는 이상 여론이 갑작스레 변화할 일도 없다"면서도 "경제학자들이 전망하길 서방 제재에 따른 경제 타격이 올해 말 또는 내년 초에 드러나기 시작할 것이다. 전쟁을 오래 끌수록 여론에 조금씩 변화가 생길 수 있다"고 덧붙였다.    wonjc6@newspim.com 2022-09-25 06:00
Top으로 이동