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[GAM] 美 주식투자, 인플레 리스크 낮은 기업이 유리

기사입력 : 2021년09월18일 10:00

최종수정 : 2021년09월18일 10:00

비용 증가 압박에 벼랑끝으로 몰리는 美 기업들

[편집자] 이 기사는 9월 17일 오후 1시11분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 전 세계적으로 확산되는 인플레이션 리스크에 공급망 차질 등 기업들의 수익 여건이 날이 갈수록 악화되는 모습이다.

이 가운데 주식 투자자들은 인플레이션 압박에 휘둘리지 않는 기업에 프리미엄 지불을 아끼지 않는 것으로 나타났다.

다만 인플레에 강한 업종 및 기업들의 주가 상승이 앞으로도 이어질 것이라 속단하기에는 위험이 따를 수 있어 주의가 필요하다는 지적이다.

중국 상하이 항구에 정박한 벌크선 [사진= 블룸버그통신]

◆ 비용 증가에 美 기업들 '곡소리'

기업들이 1년 넘게 지속되고 있는 코로나 팬데믹에 치솟는 인플레이션, 공급망 차질 등 전방위적인 압박을 받고 있는 가운데, 최근 들어서는 가파르게 뛴 선적 비용까지 더해지며 기업 실적 전망에 먹구름을 드리우고 있다.

16일(현지시각) 월스트리트저널(WSJ)은 선적비용이 새로운 공급망 이슈로 부상했다면서 이미 늘어난 원자재 비용과 임금으로 신음하고 있는 기업들을 또다시 벼랑 끝으로 몰고 있다고 전했다.

발틱 컨테이너운임지수(FBX)에 따르면 지난주 아시아-미 서부해안 항로의 평균 스팟 운임은 1년 전보다 5배가 늘었고, 2019년 동일 기간과 비교해서는 14배 이상 비싸졌다.

일부 기업들 사이에서는 선적 비용 상승세가 2023년까지도 이어질 것이란 경고가 나오고 있는 상황.

지난주 몬델레즈 인터내셔널(종목명:MDLZ)은 원자재 가격과 수송 비용 등을 지적하며 글로벌 인플레이션이 예상보다 가파르게 뛰고 있다고 강조했고, 몰슨쿠어스 베버리지(TAP.A)도 대부분의 비용 상승이 선적비 증가에서 초래된 것이라고 밝히기도 했다.

또 앞서 13일에는 3M(MMM)이 물류 비용 측면에서 상당한 압박이 나타나고 있음을 강조했고, 프랑스 타이어 제조업체인 미쉐린은 핵심 소재인 천연 고무를 생산 시설로 인도하는 데 수천만 달러의 추가 비용이 들었다고 밝혀 눈길을 끌었다.

이밖에도 프록터앤갬블(PG), 달러트리(DLTR), 월마트(WMT), 홈디포(HD), JM 스머커(SJM) 등이 비용 부담을 공개적으로 호소했다.

다니엘 그로스베너 옥스퍼드이코노믹스 주식전략 총괄은 이날 공개한 보고서에서 공급망 차질과 노동인력 부족으로 기업들의 비용이 점차 늘고 있다면서, 상당수 기업들의 영업 마진은 이미 2분기 중 정점을 찍은 것으로 나타났다고 전했다.

그는 S&P500 편입기업들의 올 하반기 영업 이익이 완만한 하락을 기록할 것으로 보여 지금의 불마켓이 완전히 멈출 정도까지는 아니더라도 미 증시에 어느 정도 부담이 될 것이라고 지적했다.

업종별 pricing power [사진 =옥스퍼드이코노믹스/마켓워치 재인용] 2021.09.17 kwonjiun@newspim.com

◆ 인플레 이기는 기업이 선방…전망은?

한편 옥스퍼드 이코노믹스는 이날 보고서에서 투자자들이 인플레이션 압박이 기업 수익성을 저해하는지 여부를 주의 깊게 살피며, 인플레 리스크에 강한 기업들을 우선적으로 선호하고 있다고 밝혔다.

해당 보고서 작성을 주도한 그로스베너는 "가격 결정력(pricing power)과 생산성 성장세가 좋은 기업일수록 (투자자들로부터) 많은 보상을 받는 상황"이라면서 "단기적으로는 비용이 계속 늘면서 미국 기업들의 영업 이익률이 부담을 받게 될 것"이라고 경고했다.

그는 "영업 이익률을 꾸준히 유지해오고 있음을 증명해 보인 섹터나 종목들이 시장 수익률을 웃돌기 시작했고, 단기적으로 이러한 트렌드는 지속될 것"이라고 말했다. 높은 가격 결정력(pricing power)과 성장 여지가 크고 생산성 증가도 지속해온 기업들이 투자자들의 선택을 계속해서 받게 될 것이란 주장이다.

옥스퍼드 조사에서 투자자들이 높은 가격결정력을 가진 기업 주식에 기꺼이 지불하는 프리미엄은 지난 몇 달 사이 급격히 증가했으며, 코로나 팬데믹 이전 수준을 넘어섰다.

보고서는 조사 결과 델타 변이로 인한 경기 타격이 지속되는 상황에서 기술, 통신, 헬스케어, 소비재 업종이 영업 이익을 유지하는 데 가장 유리한 여건을 갖춘 것으로 평가했다.

반대로 현 여건에서 인플레 리스크에 가장 취약한 업종은 식품 및 제약 유통, 화학, 자동차 등으로 나타났다.

다만 그로스베너는 "이러한 추세는 투자자들이 실적 자체보다는 향후 전망에 대한 확실성에 더 많은 비용을 지불하고 있음을 시사하는데, 이는 그만큼 (주가의) 추가 상승은 제한하는 요인"이라고 설명했다.

그는 "우리의 베이스 시나리오가 옳다면 가격 압박은 결국 일시적일 것이며, 내년에는 상대적으로 가격 결정력이 낮은 섹터나 종목들이 다시 투자자들의 선호 대상에 오를 것"이라면서, 그렇기 때문에 옥스퍼드는 가격 결정력이 높은 기업이라고 현재 무조건 선호한다는 입장은 아니라고 강조했다.

그러면서 일례로 '우리는 현재 헬스케어 부문이 상대적으로 저렴해 보여 비중확대 입장이며, 반대로 밸류에이션이 과거 표준 대비 지나치게 올랐다고 생각되는 기술업종에 대해서는 비중 축소 의견"이라고 덧붙였다.

 

kwonjiun@newspim.com

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尹지지율 2%p↓, 26.9%…"김 여사 논란 등 영향" [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 소폭 하락해 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 28일~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.9%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.2%다. 지난 조사 대비 긍정평가는 2.0%포인트(p) 하락했고 부정평가는 3.5%p 상승했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 45.0%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍·부정 평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 19.9% '잘 못함' 80.1%였고, 30대에서는 '잘함' 29.6% '잘 못함' 68.3%였다. 40대는 '잘함' 16.1% '잘 못함' 82.9%, 50대는 '잘함' 25.7% '잘 못함' 74.3%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 32.2% '잘 못함' 67.3%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 40.5% '잘 못함' 54.9%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 25.1%, '잘 못함'은 74.0%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 27.8% '잘 못함' 70.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.9%, 강원·제주 '잘함' 32.7% '잘 못함' 64.9%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 32.1% '잘 못함' 67.1%, 대구·경북은 '잘함' 36.8% '잘 못함' 62.1%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 13.2% '잘 못함' 85.0%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.3% '잘 못함' 72.1%, 여성은 '잘함' 27.5% '잘 못함' 71.6%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 여론조사 결과에 대해 "도이치모터스·명품백 논란, 선거 관련 의혹 등 김건희 여사 리스크가 증폭됐고, 한동훈 국민의힘 대표와 '빈손 회동'이후 당정 갈등 심화로 전통적인 핵심 지지층인 70대 이상과 영남권에서도 지지율이 하락했다"고 분석했다. 신율 명지대 정치외교학과 교수는 "(윤 대통령 지지율 하락의) 근본적인 원인은 불통 이미지 때문"이라며 "불통이라는 것은 여론에 대한 반응성이 떨어진다는 이야기다. 김건희 여사와 관련한 논란이 대표적인 사례"라고 평가했다. 그는 "김 여사 관련한 사과를 하는 것도 이미 늦었다"며 "윤 대통령은 법조인 출신이라 법적으로 문제가 없으면 괜찮다고 생각하는 것 같은데 국민 인식은 그렇지 않다"고 설명했다. 그러면서 "김 여사 문제에 대해 제대로 된 해결책을 제시하면 지지율이 오를 수 있지만 그렇게 하지 않으면 지지율 반등은 힘들어 보인다"고 덧붙였다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.3%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-10-31 06:00
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국민 3명 중 2명 "김건희 여사 특검 실시해야" [서울=뉴스핌] 지혜진 기자 = 국민 3명 중 2명은 윤석열 대통령 부인 김건희 여사의 각종 의혹에 대해 특별검사법 실시의 필요성을 인식한다는 여론조사 결과가 31일 발표됐다. 여론조사 전문기관 미디어리서치가 종합뉴스통신사 뉴스핌의 의뢰로 지난 28~29일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1001명을 대상으로 ARS(자동응답시스템) 조사 결과 '더불어민주당에서 김건희 여사의 도이치모터스 주가조작, 공천 개입 등이 포함된 총 14가지 의혹들에 대해 특검법을 재발의했다. 김 여사 특검 실시에 대해 어떻게 생각하느냐'는 질문에 '실시해야 한다' 66.2%, '실시해서는 안 된다' 26.0%, '잘 모름'은 7.9%로 응답했다. 연령별로는 40대, 만18세~29세, 50대 순으로 실시해야 한다는 의견이 높았다. 70대 이상을 제외하고는 실시해야 한다는 의견이 과반을 차지했다. 40대는 '실시해야 한다'고 응답한 비율이 81.2%에 달했다. 반면 '실시해서는 안 된다'는 12.7%에 그쳤다. 만18세~29세는 '실시해야 한다' 76.5%, '실시해서는 안 된다' 19.0%, '잘 모름'은 4.5%로, 50대는 '실시해야 한다' 69.9%, '실시해서는 안 된다' 25.0%, '잘 모름'은 5.1%로 나타났다. 30대는 '실시해야 한다' 62.0%, '실시해서는 안 된다' 34.3%, '잘 모름'은 3.7%로, 60대는 '실시해야 한다' 57.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 8.8%로 응답했다. 70대는 '실시해야 한다' 45.5%, '실시해서는 안 된다' 33.7%, '잘 모름'은 20.8%였다. 지역별로는 광주·전남·전북, 대전·충청·세종, 서울, 경기·인천, 부산·울산·경남, 강원·제주, 대구·경북 순으로 실시해야 한다는 여론이 우세했다. 대구·경북을 제외한 모든 지역에서 김 여사 특검법에 찬성하는 의견이 절반 이상으로 집계됐다. 광주·전남·전북은 '실시해야 한다' 78.4%, '실시해서는 안 된다' 15.4%, '잘 모름'은 6.2%, 대전·충청·세종은 '실시해야 한다' 72.9%, '실시해서는 안 된다' 24.6%, '잘 모름'은 2.5%로 나타났다. 서울은 '실시해야 한다' 68.7%, '실시해서는 안 된다' 24.8%, '잘 모름'은 6.5%, 경기·인천은 '실시해야 한다' 67.4%, '실시해서는 안 된다' 25.6%, '잘 모름'은 7.0%였다. 부산·울산·경남은 '실시해야 한다' 62.5%, '실시해서는 안 된다' 27.5%, '잘 모름'은 10.1%로, 강원·제주는 '실시해야 한다' 59.3%, '실시해서는 안 된다' 21.2%, '잘 모름'은 19.5%로 응답했다. 대구·경북은 '실시해야 한다' 46.3%, '실시해서는 안 된다' 41.1%, '잘 모름'은 12.6%였다. 지지 정당별로는 국민의힘을 제외한 모든 정당에서 실시해야 한다는 의견이 압도적이었다. 더불어민주당 지지층은 '실시해야 한다' 95.5%, '실시해서는 안 된다' 2.7%, '잘 모름'은 1.8%, 조국혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 90.8%, '실시해서는 안 된다' 5.8%, '잘 모름'은 3.3%로 나타났다. 진보당 지지자들은 '실시해야 한다' 77.0%, '실시해서는 안 된다' 23.0%, '잘 모름'은 0%였다. 보수 성향의 개혁신당 지지층은 '실시해야 한다' 87.6%, '실시해서는 안 된다' 6.4%, '잘 모름'은 6.0%였다. 지지정당이 없다고 응답한 층도 '실시해야 한다' 79.1%, '실시해서는 안 된다' 15.0%, '잘 모름'은 5.9%로 특검에 찬성하는 여론이 더 컸다. 국정 지지별로는 응답층의 의견이 극명하게 엇갈렸다. 윤석열 정부가 잘 못하고 있다고 답한 이들은 김건희 특검법에 대해 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 88.8%에 달한 반면, 정부가 잘하고 있다고 평가한 응답층은 '실시해서는 안 된다'가 78.6%로 나타났다. 한편, 성별로는 차이가 두드러지지 않았다. 남녀 각각 '실시해야 한다'고 응답한 이들이 67.4%, 64.9%로 나타났다. 김대은 미디어리서치 대표는 "전통적인 보수 지지층인 60~70대 이상과 영남권에서 조차 김 여사 특검을 실시해야 한다는 응답이 높게 나오면서 특검이 대세로 굳어지고 있다"며 "최근 한동훈 국민의힘 대표가 특별감찰관 추천을 대안으로 제시했지만 특감은 한계가 있는 등 국민 다수가 원하는 건 '특감'이 아니라 '특검'이라는 결과"라고 분석했다. 이번 조사는 무선 RDD 활용, ARS를 통해 진행됐다. 신뢰 수준은 95%, 표본 오차는 ±3.1%p, 응답률은 3.3%다. 자세한 조사 개요 및 내용은 미디어리서치 홈페이지와 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. heyjin@newspim.com 2024-10-31 06:00
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