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엔화 강세 어디까지?...“1달러=100엔 간다” 전망도

기사입력 : 2019년08월27일 17:51

최종수정 : 2019년08월27일 17:51

[서울=뉴스핌] 오영상 전문기자 = 최근 외환시장에서 엔화 강세 움직임이 심상치 않다. 26일 도쿄외환시장에서 엔/달러 환율은 장중 한때 1달러=104.46엔을 기록하며 2016년 11월 이후 약 3년래 최고치를 기록했다.

엔화는 유로화에 대해서도 강세를 이어가고 있다. 최근 엔/유로 환율은 1유로=117~118엔대에서 추이하며 약 2년여래 최고치를 기록 중이다.

엔화가 달러화와 유로화에 대해 강세 기조를 지속하면서, 일부에서는 ‘엔화 독주’ 시대가 시작되고 있다는 조심스런 관측도 제기하고 있다.

최근 1년간 엔/달러 환율 추이 [자료=인베스팅닷컴]

◆ '안전자산' 엔화로 투자 자금 몰려

27일에는 엔고 기세가 다소 꺾이면서 1달러=105엔대 중반에서 박스권 움직임을 보이고 있지만, 엔화의 강세 기조는 쉽게 꺾이지 않을 것이란 것이 시장의 대체적인 전망이다.

그 근거 중 하나는 미국과 중국의 무역전쟁이 쉽게 해결될 기미가 보이지 않고 있는 가운데, 세계경제 성장세에 대한 우려로 안전자산으로 여겨지는 엔화로 투자 자금이 몰리고 있기 때문이다.

미국과 중국은 양보 없는 무역전쟁을 계속하고 있다. 지난 23일 중국은 750억달러어치 미국산 수입품에 관세를 부과하겠다고 발표했다. 이에 미국은 2500억달러어치 중국산 수입품에 부과하는 관세를 25%에서 30%로 올리고, 내달 예정인 3000억달러어치 수입품에 대해서도 관세를 10%에서 15%로 높이겠다고 맞불을 놓았다.

전 세계 경제를 쥐락펴락 하는 두 대국이 첨예한 대립을 계속하면서 글로벌 경기 전망에 대한 불확실성은 더욱 고조되고 있으며, 그만큼 엔화의 몸값은 더욱 높아지고 있는 상황이다.

박종훈 SC은행 전무는 “미중 무역전쟁으로 미국도 타격을 입고 있는 상황에서, 엔화는 달러화를 넘어선 최고의 안전자산으로 꼽힌다”고 말했다.

MUFG 유니언 뱅크의 크리스 룹키 수석 금융 이코노미스트는 “미국과 중국의 관세 전쟁이 언제까지 이어질지 궁금하다”며 “투자자들은 이들의 관세 전쟁이 종료되길 바라고 있다”고 지적했다.

최근 1년간 엔/유로 환율 추이 [자료=인베스팅닷컴]

미일 간 금리 격차 축소

또 한 가지 원인은 미국과 일본의 금리 격차가 축소되고 있다는 점이다.

시장에서는 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 경기 부진을 우려해 연내 수차례 추가 금리인하에 나서게 될 것이란 견해가 부상하고 있다. 반면, 일본은행(BOJ)은 만성적인 초저금리 상태 하에서 추가 금융완화에 나설 여지가 작다. 구로다 하루히코(黒田東彦) 총재 역시 추가 금융완화에는 신중한 자세를 보이고 있다.

이러한 상황이 양국의 금리에 그대로 반영되면서 미일 간 금리 스프레드는 급격히 축소되고 있는 중이다.

27일 미국의 10년물 국채수익률은 1.538%를 기록했으며, 일본의 10년물 국채수익률은 마이너스 0.255%를 기록했다. 올해 초까지만 해도 3%에 가까웠던 양국의 금리 격차는 1.793%로 좁혀졌다.

BOJ가 추가 금융완화에 나설 여지가 없는 상황에서, 미 연준이 추가 금리인하에 나서면 미일 간 금리 격차가 더욱 축소되면서 엔고 압력은 한층 높아질 것으로 보인다.

단, 시장 일부에서는 “지금과 같은 엔고 경향이 지속되면 BOJ가 추가 금융완화에 따른 부작용보다 엔고 지속에 따른 경제적 파장을 더 우려해 시장에 개입할 것”이란 관측도 제기되고 있다.

미일 10년물 국채수익률 추이. 빨간선=미국, 파란선=일본. [자료=세인트루이스 연준]

엔 캐리 트레이드매력 감소

과거와 달리 엔 캐리 트레이드에 대한 매력이 감소하고 있다는 점도 엔화 강세를 부추기는 요인으로 작용하고 있다.

엔 캐리 트레이드란 금리가 낮은 엔화를 빌려 금리가 높은 국가의 자산에 투자하는 것을 말한다. 엔 캐리 트레이드가 확대될 때는 엔화 가치가 절하되는 요인으로, 반대로 청산될 때에는 엔화 가치가 절상되는 요인으로 작용한다.

엔 캐리 트레이드를 통해 일본이 해외에 투자한 자금은 1조2000억달러(약 1400조원)에 이르는 것으로 추산하고 있다. 실로 막대한 엔화 자금이 해외 자산에 투자되고 있는 것이다.

하지만 최근 불안한 해외 자산시장 상황으로 인해 엔 캐리 트레이드 청산 움직임이 확대되고 있다. 금리 차이에 따른 수익을 노리고 투자된 막대한 엔화 자금이 미일 금리 격차 축소 등으로 다시 일본으로 돌아오고 있다.

이러한 ‘와타나베 부인’들의 귀향이 수급 측면에서 엔화 강세를 지지하고 있다.

도쿄증권거래소 [사진=로이터 뉴스핌]

달러당 “100엔 간다” vs “104엔이 저항선

시장에서는 엔화 강세 기조가 계속되긴 하겠지만 당분간은 104엔이 저항선으로 작용하면서 1달러=105엔대의 박스권 움직임이 이어질 것으로 예상하고 있다.

최근의 엔화 환율 동향이 경제지표로부터 실물 경제를 분석해 움직이기 보다는 트럼프 대통령의 정치적 발언에 일희일비하는 측면이 강하다는 분석이다.

SMBC닛코증권의 야마자키 유지(山崎祐司) 수석 이코노미스트는 “미일 금리 스프레드가 1.7% 정도인 현재 상황에서 타당한 엔/달러 환율은 1달러=106엔 정도”라며 “1달러=104엔대가 정착되기 위해서는 추가 재료가 필요하다”고 지적했다.

이어 그는 “1달러=104엔이 저항선으로 작용할 것”이라며 “트럼프 대통령 등의 정치적 발언이 없고, 경기 동향을 반영한 연준의 추가 금리인하가 없는 한 1달러=104엔대는 정착되지 않을 것”이라고 예상했다.

한편, 일부에서는 달러당 100엔까지 엔고 압력이 높아질 수 있다는 견해도 제기되고 있다. 안전자산으로서 가치가 높아지고 있는 엔화를 자산화하려는 경향이 확산되고 있다는 것이 그 근거의 하나이다.

미즈호증권의 우에노 야스나리(上野泰也) 수석 이코노미스트는 “헤지펀드 등 투기 세력을 중심으로 엔화의 자산화 움직임이 나타나고 있다”며 “연말을 향해가면서 엔화가 1달러=100엔 전후까지 상승할 수 있다”고 전망했다.

일본 엔화 [사진=로이터 뉴스핌]

 

goldendog@newspim.com

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강릉 옥계항 코카인 추정 마약 대량 적발 [세종=뉴스핌] 백승은 기자 = 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색애 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발해 조사 중이라고 2일 밝혔다. 전날 두 기관은 미국 연방수사국(FBI)과 국토안보수사국(HSI)으로부터 A선밖에 마약이 숨겨져 있다는 정보를 입수했다. A 선박은 벌크선으로 3만2000톤이며, 승선원 외국인은 20명이다. 관세청과 해양경찰청이 강릉 옥계항에 입항하는 외국 무역선 선박을 수색해 코카인으로 의심되는 마약을 대량 적발했다. [사진=관세청] 2025.04.02 100wins@newspim.com 두 기관은 합동 검색작전을 수립하고, 선박의 규모가 길이 185미터(m)인 점과 검색 범위 등을 고려해 서울세관·동해해경청 마약 수사요원 90명 및 세관 마약탐지견 2팀 등 합동 검색팀을 구성했다. 검색팀은 2일 오전 6시 30분 옥계항에 긴급 출동해 A 선박이 입항한 직후 선박에 올라타 집중 수색을 실시했다. 수색 중 검색팀은 선박 기관실 뒤편에서 밀실을 발견했고, 집중 수색 결과 개당 약 20킬로그램(kg) 전후 마약으로 의심되는 물질이 담긴 박스 수십 개를 발견했다. 검색팀이 간이시약으로 검사한 결과 코카인 의심 물질로 확인됐다. 정확한 중량은 하선 이후 정밀 계측기를 통해 측정하고 마약 종류는 국가과학수사연구원에 의뢰해 확인할 예정이다. 앞으로 관세청과 해경청은 합동수사팀을 운영해 해당 선박의 선장 및 선원 등 20여명을 대상으로 밀수 공모 여부와 적발된 마약의 출처 등을 수사할 계획이다. 국제 마약 밀매 조직과의 연관성도 고려해 미국 FBI와 HSI 등 관계 기관과의 공조를 통해 수사를 확대할 방침이다. 100wins@newspim.com 2025-04-02 17:57
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재주는 트럼프가, 돈은 브라질이 [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 도널드 트럼프 미국 행정부의 관세 공세로 글로벌 무역전쟁이 격화하는 가운데, 브라질이 주요 승자로 부상하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 1일(현지시간) 보도했다. 보도에 따르면, 중국은 트럼프 대통령이 부과한 대중(對中) 관세에 맞서 미국산 농산물에 보복 관세를 매기며 대체 수입처로 브라질을 주목하고 있다. 수출입 컨테이너 [사진=블룸버그] 중국 가공업체들은 트럼프 대통령이 지난 1월 취임하기 전부터 브라질산 대두를 비축하기 시작했고, 올해 1분기 필요한 물량의 거의 전량을 브라질에서 조달했다. 이는 지난해 같은 기간 54% 수준이었던 브라질산 비중과 비교하면 큰 폭의 증가다. 가격도 상승세다. 상파울루대학 산하 연구기관 세페아(CEPEA)에 따르면, 브라질 항구에서 선적되는 대두의 프리미엄은 중국이 미국산 대두에 10% 관세를 발표한 직후 일주일 동안 약 70% 급등했다. 3월 선적 기준으로는 부셸당 85센트를 기록해 3년 만에 최고치를 찍었다. 닭고기와 달걀 수출도 두 자릿수 증가율을 보인다. 브라질의 가금류·돼지고기·달걀 수출업체를 대표하는 브라질동물단백질협회(ABPA)의 히카르두 산틴 협회장은 올해 들어 브라질의 닭고기 수출은 지난해 같은 기간보다 9%, 달걀 수출은 20% 증가했다고 밝혔다. 브라질은 미국과 달리 조류 인플루엔자를 겪고 있지 않아, 안정적인 공급처로 주목받고 있다. 여기에 중국이 미국산 닭고기에 15%의 보복관세를 부과하면서 브라질산이 대안으로 떠오르고 있다는 설명이다. 사실 브라질과 중국의 교역 관계는 최근 수년 빠르게 확대됐다. 중국은 2009년에 미국을 제치고 브라질의 최대 무역 파트너로 부상했다. 쇠고기, 철광석, 석유 등 자원이 풍부한 브라질은 중국의 막대한 수요에 맞춰 수출을 확대해 왔고, 중국은 브라질의 인프라 건설에 대규모 자본을 투입하고 있다. 현재 중국은 브라질 전체 전력 공급의 약 10%를 차지하고 있으며, 항만과 도로, 철도 등 주요 기반 시설 건설에도 깊숙이 관여하고 있다. 브라질은 미국 시장에서도 수출 확대 가능성을 보고 있다. 중국은 미국의 주요 신발 수출국인데, 미국이 중국산 제품에 고율 관세를 부과할 경우 아시아를 제외하고 최대 신발 생산국인 브라질이 그 자리를 일부 대체할 수 있다는 전망이 나온다다. 하롤두 페헤이라 브라질 신발산업협회(Abicalçados) 회장은 "브라질산 제품에 별다른 관세가 없다면, 미국 수출 확대의 기회가 될 수 있다"라고 밝혔다. 글로벌 무역전쟁 국면에서 오히려 특수를 누릴 것이라는 기대는 브라질 증시에도 훈풍으로 작용했다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 오르며 뉴욕 증시를 아웃퍼폼하고 있다. 올 들어 브라질 증시는 9% 넘게 상승, 연중 5% 가까이 하락한 뉴욕증시의 S&P500 지수와 대조를 이룬다 [사진=koyfin] wonjc6@newspim.com   2025-04-02 15:30
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