전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
글로벌 글로벌정치

속보

더보기

'마이너스 금리 채권' 더이상 기현상 아니다..경기침체 우려에 가속화

기사입력 : 2019년08월24일 10:00

최종수정 : 2019년08월24일 10:29

[편집자] 이 기사는 8월 23일 오후 5시45분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[서울=뉴스핌] 백지현 기자 = 채권에 투자해 놓고 원금을 보장받지 못하는 현상이 '비일비재'해질 전망이다. 독일 정부가 초장기물인 30년물 국채 금리를 사상 처음으로 '마이너스(-) 금리'로 발행한 데 이어 마이너스 금리에 유통되는 회사채가 무더기로 속출하고 있다. 

글로벌 경기 침체 우려가 커지고, 마땅한 투자처가 없는 상황에서 이런 현상은 가속할 수 밖에 없다는 설명이 나온다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 '기(奇)현상'으로 거론돼 왔던 마이너스 금리 채권이 이제는 '뉴노멀(새로운 정상)'로 자리잡을 것이라는 주장이 나오는 배경이다.

유럽 중심으로 마이너스 수익률 채권 봇물...회사채도 가세 

21일(현지시간) CNBC에 따르면 독일 도이체방크는 전세계 0% 미만 금리의 국채 물량은 최근 16조달러 내외를 유지하고 있다고 분석했다. 또 시장조사업체 비안코리서치에 따르면 전세계 마이너스 수익률 회사채 물량이 사상 처음으로 1조달러 선을 돌파한 것으로 나타났다. 200억달러에 불과했던 지난 1월에서 급격한 증가세를 보인 것이다. 

이는 글로벌 경기 침체 우려에 최근 미중 무역 분쟁과 브렉시트(영국의 유럽연합(EU) 탈퇴) 등 대외적 경제 리스크가 강화된 탓으로 볼 수 있다. 

옌스 바이트만 분데스방크 총재 [사진=로이터 뉴스핌]

영국의 브렉시트뿐 아니라 이탈리아 연립정부 붕괴까지 덮친 유럽에서는 국채 수요가 높아지고 있다. 독일 정부는 사상 최초로 30년만기 마이너스 수익률 국채를 발행하며 국채 선호 현상을 방증했다. 독일은 지난 21일 2050년 만기인 국채 8억2400만유로 규모를 수익률 마이너스 0.11%에 내놓았다. 지난달 10년물 제로 수익률 쿠폰을 판매한 적은 있으나 30년물 국채를 마이너스 금리로 발행한 것은 처음이다.

운용 자산 규모 1조달러의 노르웨이 국부펀드는 포트폴리오에서 금리 상승을 겨냥한 포지션을 모두 청산했다. 세계 최대 규모를 자랑하는 국부펀드가 마이너스 금리 시대를 대비한 베팅에 나섰다는 분석이 나온다. 정부 연금 펀드의 국제사업부문을 운영하는 노르웨이은행투자운영회(NBIM)의 부대표인 트론드 그란데는 금리가 하락할 때 투자자들이 긍정적인 수익을 올릴 수 있다고 말했다.

◆ 트럼프, 獨 30년만기 국채 발행 언급하며 연준 압박

유럽의 마이너스 금리 기조는 미국에도 영향을 주고 있다. 연준에 통화완화를 지속적으로 주문하고 있는 트럼프 대통령은 독일의 30년만기 국채를 언급하며 연준을 압박했다. 트럼프 대통령은 22일 트위터에 “우리의 연준은 우리가 해야할 일을 허용하지 않는다”며 불만을 표했다. 트럼프 대통령은 이어 연준이 독일과 미국의 경쟁에서 “미국을 불리하게 만들고 있다”고 말했다.

뉴욕증권거래소의 트레이더들 [사진=블룸버그]

또한 CNBC에 따르면 덴마크 단스케 은행은 미국의 기준금리가 1%p 까지 낮아질 것이라는 보고서를 내놓으며 통화안화에 대한 기대를 부추겼다. 애널리스트들은 연준이 내년 3월까지 열리는 FOMC에서 매번 금리를 내릴 것이며, 최종적으로 금리를 0.75%p에서 1%p까지 낮출 것이라고 전망했다. 

애널리스트들은 전망 배경에 대해 “중국의 경제 지표가 예상보다 저조했고 독일의 2분기 국내총생산(GDP) 성장률도 마이너스를 기록하는 등 미국 외 국가들의 경제 지표가 위축된 모습을 보여줬다”고 설명했다.

이달 들어 미 국채 10년물 수익률이 2년물 수익률보다 낮아지는 장단기 금리 역전 현상이 나타났다. 이는 장기채가 자금을 오래 빌려 쓰는 만큼 단기채보다 제시하는 수익률이 높은 게 통상적인데 이런 원칙에 역행하는 것은 경기침체를 예고하는 신호로 간주된다.

한편, 제롬 파월 연준 의장은 지난달 기준금리를 0.25%p 인하하고 ‘중간사이클 조정’이라며 추세적 인하 가능성을 부인했다. 이에 추가 금리 인하에 대한 기대를 실망시키며 당시 미국의 3대 주가지수는 1%대 하락폭을 기록했다.

파월 의장은 9월 FOMC를 앞두고 23일 잭슨홀 미팅에서 연설을 할 예정이다. 시장은 파월 의장이 중간사이클 조정과 관련해 어떠한 설명을 내놓을지에 촉각을 곤두세우고 있다.

◆전문가들 “기록적 수익률 하락 부추겨” 경고

전문가들은 채권 시장의 기록적인 저금리 추세에 대해 국채 시장 수요 하락을 야기할 수 있다며 부정적인 평가를 내리고 있다. 

비안코 리서치의 짐 비안코 대표는 CNBC와 인터뷰에서 “경기 악화와 대체 자산의 부재가 채권 기록적인 수익률 하락을 부추기고 있다”며 “하지만 금융시스템은 마이너스 금리를 근간으로 작동할 수 없고, 채권시장은 감당하기 힘든 리스크가 자리잡고 있다”고 강조했다.

블룸버그에 따르면 뱅크오브아메리카-메릴린치(BAML)는 마이너스 수익률이 2015년 ‘분트 탠트럼’(국채 발작)을 재현할 위험이 있다고 경고했다. 당시 독일은 10년 만기국채를 제로 쿠폰으로 발행했는데 투자자들의 관심이 따르지 않아 매도세가 촉발된 바 있다. 

랄프 프레셔 BAML 글로벌 금리전략 책임자는 독일 재무부가 “국채 불매”에 직면할 가능성이 있다고 진단했다.

 

lovus23@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
'공천개입 의혹' 윤상현 의원, 김건희 특검 출석 [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 공천 개입 의혹을 받는 윤상현 국민의힘 의원이 27일 오전 소환 조사를 받기 위해 서울 종로구 KT광화문빌딩 웨스트에 마련된 김건희 특검 사무실로 출석하고 있다. 2025.07.27 mironj19@newspim.com   2025-07-27 09:41
사진
정부조직 개편 방식 '안갯속' [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 정부의 조직 개편 발표가 오는 8월 13일로 정해진 것으로 확인됐다. 국정기획위원회는 이달 말 대국민보고를 할 계획이었지만 미뤄지면서 정부조직 개편의 구체적인 방식은 안갯속이다. 26일 뉴스핌 취재를 종합하면, 국정위는 정부 조직 개편안 등을 이재명 대통령에게 보고하며 막바지 정리 작업 중에 있다. 개편이 유력한 기획재정부와 검찰 조직 등에 대한 추가 검토가 이뤄지고 있는 것으로 알려졌다. [서울=뉴스핌] 이길동 기자 =이한주 국정기획위원회 위원장.2025.07.22 gdlee@newspim.com 국정위는 당초 이달 중 대국민보고 등 주요 일정을 마칠 계획이었다. 국정위의 법적 활동 기한은 60일로 오는 8월 14일까지 활동할 수 있다. 1회 한해 최장 20일까지 연장할 수 있지만 국정위는 조기에 활동을 마무리 하겠다고 했다. 국정위의 속도전에 제동이 걸린 데는 정부의 첫 조직 개편인 만큼 조금 더 신중해야 한다는 목소리가 크게 작용한 것으로 알려졌다. 환경부와 산업자원통상부의 기후와 에너지 파트를 분리해 기후에너지부를 신설하는 과정에서 각 부처의 반발도 나오는 점 등이 대표적이다. 또 이 대통령이 이달 말에서 내달 초 방미 일정이 잡힐 수 있다는 점도 정부조직 개편이 늦어진 배경인 것으로 전해졌다. 1차 정부조직 개편안에는 기재부의 예산 분리 기능과 검찰청 폐지가 담길 것이 유력하다. 조승래 국정위 대변인은 앞서 "기재부 예산 기능을 분리하는 것과 (검찰청의) 수사와 기소 분리는 공약 방향이 명확하다"고 말했다. 기재부 조직 개편은 ▲예산 편성 기능을 분리해 과거의 기획예산처를 되살리고 나머지 기능은 재정경제부로 개편하는 안 ▲예산처가 아니라 재무부를 신설하는 안 ▲기재부 내에서 기능을 조정하는 안 등이 거론돼 왔다. 이 방안들을 놓고 국정위는 검토하고 있다. 현재는 기획재정부를 기획예산처와 재정경제부로 나누는 안이 유력한 것으로 알려졌지만, 국정위는 초안 등과 관련해서는 말을 아끼고 있는 상황이다. 검찰청 폐지 골자의 검찰 조직 개편안도 이번 조직 개편에 포함될 가능성이 높다. 이미 여당에서는 검찰의 수사권과 기소권을 분리하는 내용의 '검찰개혁 4법'을 발의했다. 김용민 더불어민주당 의원 등이 발의한 법안에는 검찰 권력의 핵심인 기소권은 법무부 산하에 공소청을 신설해 여기로 이관하는 내용이 담겼다. 수사권은 행정안전부 산하에 중대범죄수사청을 신설해 이곳으로 넘기기로 했다. 다만 수사권을 행안부 산하에 둘지 법무부 산하에 둘지를 두고는 여권 내에서도 이견이 있어 더 논의 중인 것으로 알려졌다. 금융위원회와 금융감독원 개편 방안을 놓고도 논의가 이어지고 있는 것으로 전해졌다. 당초 금융위 해체 차원의 '금융위 정책과 감독 기능 분리' 조직 개편안이 유력했다. 그러나 최근 여당에서 기획재정부 내 국제금융 업무를 금융위로 이관하는 내용의 법안을 발의하며 '금융위 존치론'이 급부상하고 있다. 금융위 해체론에 제동이 걸렸다는 목소리가 나오면서 이 역시도 오리무중인 상황이다. ycy1486@newspim.com 2025-07-26 07:00
안다쇼핑
Top으로 이동