해외채권, 브라질 이후? 한투 '멕시코 vs NH '러시아'

기사입력 : 2017년03월29일 11:30

최종수정 : 2017년03월29일 11:30

한투證 "멕시코채권 드라이브 한창...트럼프후 저평가 매력 급부상"
NH證 "러시아, 유가 회복 등 대외환경 개선...금리인하 기대"

[편집자] 이 기사는 3월 29일 오전 11시06분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=우수연 기자] 고금리 이머징 채권 수요가 늘고 있는 가운데 최근 히트상품인 브라질국채의 뒤를 이을 '넥스트 브라질(NEXT BRAZIL)'에 대한 전망이 엇갈리고 있다.

29일 금융투자업계에 따르면 올 들어 5개 대형증권사(미래에셋대우, 삼성, 신한금투 한투, NH)가 판매한 브라질국채는 1조원을 웃돈다. 국내 국고채가 1%대에 불과한 상황에서 원화 강세가 이어지자 고금리 해외채권에 대한 수요가 크게 늘었다.

이에 국내사들은 브라질국채 뒤를 이을 신흥국 분석에 주력하고 있다. 자산관리부문 전통 강자인 한국투자증권과 NH투자증권은 각각 멕시코와 러시아를 넥스트 브라질로 꼽고, 해당 국가의 국채 판매(중개)에 드라이브를 걸 태세다.

우선 한투증권은 '넥스트 브라질'을 인접국가인 '멕시코'로 봤다. 최근 한투증권 상품전략본부는 브라질과 멕시코로 출장을 다녀왔다. 이번 출장에서 브라질 경제와 시장을 둘러봤을 뿐만 아니라 근접 국가인 멕시코의 잠재력도 확인했다는 후문이다.

이에 한투증권은 브라질국채 후속으로 멕시코 국채 중개를 계획중이다. 이르면 오는 5월초부터 한투증권 지점에서 멕시코국채 중개 서비스를 받아볼수 있다.

한투증권 관계자는 "트럼프 당선 이후 가장 타격을 많이 받은 국가가 바로 미국과 국경이 맞닿은 멕시코"라며 "때문에 채권 가격과 자국통화 가치가 절반 가량으로 크게 떨어졌고 지금이 저가매수 트레이딩 관점에선 들어가기 좋은 시기가 아닌가 싶다"고 귀띔했다.

도널드 트럼프 미국 대통령의 당선 직전엔 6% 대에 머물던 멕시코 국채 10년물 금리는 올해 연초에 8% 부근까지 오르기도 했다.(채권금리 상승=가격 하락) 멕시코 페소화 가치 또한 달러당 18페소에서 22달러로 20% 가량 절하됐다.(아래 그림 참고)

트럼프 대통령이 북미자유무역협정(NAFTA) 폐지를 거론하면서 우려감이 확산됐고, 멕시코 경제가 직격탄을 맞았던 것이다. 하지만 최근 미국 상무장관이 NAFTA 협정을 '합리적'으로 진행하겠다는 의사를 밝히면서 무역협정에 대한 우려는 일단 후퇴했다. 이에 멕시코 페소화도 점차 안정을 찾는 모습이다.

멕시코 경제의 장점은 무엇보다 자원이 풍부하다는 점. 초인접국가로 미국이라는 커다란 소비시장을 가진 것도 빼놓을 수 없는 이점이다. 여기에 멕시코의 국가 등급이 투자등급(BBB+)라 투기등급인 브라질(BB+)과 비교해도 안정성에서 메리트가 있다.

이와는 달리 NH투자증권은 브라질국채을 이을 상품으로 '러시아 국채'를 눈여겨보고 있다.

NH투자증권은 지난 2월 글로벌 크레딧 전문가를 러시아에 파견해 현지 분위기를 파악하고 왔으며, 여의도 본사에서 'NEXT 브라질은 러시아! 러·브 채권에 투자하자'라는 주제로 대규모 투자설명회도 개최했다.

NH투자증권이 러시아를 좋게 보는 이유는 배럴당 30달러 수준이었던 유가가 50달러 수준까지 올라오면서 대외환경이 개선됐기 때문. 유가에 대한 경제의존도가 높은 러시아는 경기가 유가 변동에 연동될 수밖에 없다.

현재 러시아국채 10년물의 유통수익률은 8% 수준. 작년 초까지만해도 10%가 넘던 채권금리가 8%까지 내려왔다. 루블화 환율도 안정화되며 작년초 달러당 80루블에서 현재는 60루블 수준까지 하락하며 절상 기조를 이어가고 있다.

신환종 NH투자증권 연구원은 "저유가와 서방의 경제제재로 지난 2년간 심각한 경기침체기를 보냈으나 푸틴 정부는 최악의 상황을 잘 견디면서 양호한 대응 능력을 보여줬다"며 "유가도 회복되면서 경제도 점진적으로 회복이 기대된다"고 말했다.

배럴당 50달러 수준의 유가는 여전히 러시아 정부에 부담이다. 그러나 NH투자증권은 러시아 정부가 저유가 상황에 적절히 대응하는 능력을 길렀고, 지난 2년보다 정부 재정적자폭은 줄어들 것으로 예상했다.

또 러시아의 가장 큰 매력은 향후 200bp 이상의 기준금리 인하가 예상된다는 점이다. 한 국가의 통화정책을 결정하는 기준금리가 내려가면 해당 국채 금리도 내려가고 이는 곧 채권 가격의 상승을 뜻한다.

신 연구원은 "러시아는 외부 환경 변화에 따라 환율 변동성은 여전히 높겠으나, 물가상승률이 안정을 찾으면서 향후 1~2년동안 200bp 이상의 기준금리 인하가 예상된다"며 "브렉시트, 트럼프 당선, 대중국 견제를 위한 러시아의 전략적 가치도 부각되면서 서방의 경제제재도 완화될 것으로 기대한다"고 말했다.

[뉴스핌 Newspim] 우수연 기자 (yesim@newspim.com)

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'육해공 통합' 4년제 사관학교 대전 자운대에 세운다 [서울=뉴스핌] 오동룡 군사방산전문기자 = 국방부가 16일 '국방교육 대개혁'을 표방하며 육·해·공군 사관학교를 대전 자운대 일대에 통합하는 '국군사관학교 창설 기본계획'을 공식 발표했다. 미래 안보환경 변화와 전시작전통제권(전작권) 회복 이후 한미연합방위체제를 이끌 장교를 양성하기 위해, 기존 각 군 사관학교를 "최고 수준의 첨단 통합 사관학교"로 재편하겠다는 구상이다. 국방부는 이번 계획을 "국방교육 대개혁의 첫걸음이자, 사관학교 교육체계 전반을 재설계하는 도약적 혁신"이라고 규정했다. 안규백 국방부장관이 지난 2월 20일 오전 충남 계룡대 대연병장에서 열린 육·해·공군 사관학교 통합임관식에서 축사를 하고 있다. [사진=국방부 제공] 2026.07.16 gomsi@newspim.com 국방부는 문제 인식의 출발점으로 "지금 변화하지 않으면 미래는 없다"고 규정하며, "각 군 사관학교 병립 체계가 자원 중복과 분산투자를 초래하는 구조적 비효율을 낳고 있다"고 진단했다. 현행 육·해·공군 사관학교는 각각 약 700~1000명 규모로 일반 종합대학 단과대 수준에 불과하지만, 총 2900여 명의 생도를 양성하기 위해 3명의 3성 장군을 포함한 7명의 장성, 약 3000여 명의 지원 인력을 유지하고 있어 "규모 대비 지휘·지원 구조가 비대하다"는 것이 국방부 판단이다. 국방부는 또한 "전쟁 양상이 지·해·공을 넘어 우주, 사이버, 전자기스펙트럼 등 '다영역 통제 능력'을 요구하는 시대로 급변하고 있는데도, 사관학교 교육체계는 여전히 군종별로 분절된 구조에 머물러 있다"고 지적했다. 새로 출범할 국군사관학교는 대전 자운대 지역에 통합 신설되며, KAIST와 국방과학연구소(ADD), 항공우주연구원, 천문연구원, 전자통신연구원, 원자력연구원 등 주요 연구기관이 밀집한 과학기술 클러스터와 연계된 '스마트캠퍼스'로 설계된다. 국군사관학교 예상 조감도. [그래픽=국방부 제공] 2026.07.16 gomsi@newspim.com 국방부는 "분산·노후화된 기존 육·해·공군 사관학교 시설을 하나로 모아 과감한 집중투자를 단행, 규모의 경제가 실현된 세계 최고 수준의 통합 교육 플랫폼을 만들겠다"고 밝혔다. 교육과정은 우주·사이버·전자기스펙트럼을 포함한 AI 기반 전영역 작전을 주도할 수 있는 각 군 특성화 교육과, 전작권 회복 이후 한미 장병을 주도할 수 있는 국제 감각·소양 함양 과정으로 재설계된다. 국방부는 "현재 약 24% 수준인 사관학교 민간교수 비율을 점차 50% 이상으로 끌어올리고, 국립대학 수준 처우를 보장해 최고 석학이 장교 양성 일선에 참여하도록 하겠다"고 밝혔다. 통합 국군사관학교를 중심으로 간호사관학교, 첨단사관학교, 학군·학사장교 과정 등 다양한 교육 코스를 수용하는 '국방교육 허브'로 장기 발전시키고, 상징성이 큰 기존 사관학교 시설과 기념공간은 보존·활용 방안을 병행 마련한다는 계획이다. 국방부는 "전작권 회복 이후 한미연합방위체제를 이끌 주역을 길러내는 세계적 수준 첨단 사관학교로 도약하겠다"며 "국민 의견을 적극 수렴하는 열린 절차로 국방교육 대개혁을 추진하겠다"고 덧붙였다. gomsi@newspim.com 2026-07-16 10:12