[뉴스핌=유혜진 기자] 전문가들은 증권사들이 위기를 타개하기 위해서는 트레이딩 등 새로운 수익 구조를 창출하는 자구책이 절실하다고 분석했다. 이와 함께 증권업의 구조조정을 지원하는 등 정부의 역할도 중요하다는 지적이다. 

구본일 연세대 교수는 "본래 증권사들은 브로커리지, 즉 중개 수수료를 통해 수익을 창출했는데 시스템이 온라인 트레이딩으로 넘어가면서 전통적인 이익 기반이 없어지면서 현재의 수익 악화가 야기된 것" 이라며 "결국 새로운 수익 창출 모델을 만들어야 된다"고 말했다.

구 교수는 "브로커리지가 아니라면 결국 새로운 수익 창출원은 트레이딩 쪽이 될 것"이라며 "PB(Private Banking), IB(Investment Banking), IB Advisory, IPO(주식공개), M&A 등 수익 구조 다각화를 꾀하 지 않으면 현재의 위기를 타개할 수 없을 것"이라고 지적했다.

그는 이어 "PB 등 트레이딩 쪽을 잘 해낸다면 궁극적으로 전방위적인 투자 기능(ulternative investment private equity)을 수행하는 방향으로 나아가야 한다"고 말했다. 

이상적인 수익 모델을 시현하는 증권사로는 KDB대우증권과 삼성증권을 꼽았다.

구 교수는 "트레이딩 쪽을 강화해 증권업의 위기를 타개하고 있는 증권사는 트레이딩을 통해 회사 수익성을 유지하고 있는 KDB대우증권과 PB를 통해 대형 증권사로서의 입지를 강화하고 있는 삼성증권"이라 며 "다른 증권사들 역시 이러한 선례를 분석해야 할 것"이라고 조언했다.

업계에서는 증권사들의 지나친 경쟁이 문제라고 한 목소리를 냈다.
 
임노중 솔로몬투자증권 리서치센터장은 "과당 경쟁으로 인해 수익 기반이 약화되면서 증권업의 불황이 야기된 측면이 있다"며 "결국 구조조정을 통해 증권사의 수를 줄여 위기를 타개해야한다. 증권사의  경우 은행처럼 신용공여, 수신기반이 없다. 다만 정부가 나서서 구조조정을 주도할 근거가 취약해 자율적으로 할 수밖에 없는 구조"라고 말했다.  그는 이어 "시장의 경기는 사이클이 있어 부진, 침체를 단 기적인 모면하면 다시 호황기에 접어들어 수익을 내 버텨내는 구조가 반복되기 때문에 국내 증권업의 경우 자율적으로 구조조정이 이루어지지 않고 있다"고 분석했다. 

정부의 역할 역시 중요하다는 지적이다.

이철호 한국투자증권 연구위원은 "정부는 자본시장에 참여하는 플레이어들이 투자를 하기 위해 제대로 된 잣대나 기준을 만드는 역할은 등한시하고 관리 가능한 영역만을 늘리기 위해 증권사들이 새로운 상품을 개발해 들고와도 이를 무산시키는 경우는 많다"며 "정부가 증권업에 대해 지원보다는 규제 위주로 접근하는 것이 문제"라고 말했다.

구본일 교수는 "증권사들이 너무 많아 과다 경쟁으로 인해 수수료 기반이 취약해지면서 어려움을 겪는 것"이라며 "결국 정부가 나서 중소형 증권사들의 M&A를 통해 선진국처럼 증권사가 대폭 줄어든다면 증 권사가 난립해 과다 경쟁을 하는 구조가 개선돼 위기를 타개할 여지가 높다"고 분석했다.

구 교수는 "특히 증권사들의 M&A는 외국계 증권사들에 의해 주도되는 실정"이라며 "국내 대형 증권사들이 실력을 쌓아 국내 M&A 시장에서 실력을 인정받을 수 있어야 함과 동시에 이를 위한 정부의 정책적인 지원이 절대적으로 필요하다"고 덧붙였다.




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[뉴스핌 Newspim] 유혜진 기자 (beutyfuld@newspim.com)