[뉴스핌 Newspim] 이 기사는 14일 오전 8시 14분 글로벌 투자시대의 프리미엄 국내외 마켓정보 서비스인 ‘뉴스핌 골드클럽’에 송고된 기사입니다.

[뉴스핌=안보람기자] 최근 채권시장이 강해진 원동력은 단연 수급 때문이었다.

12월 국고채 발행계획이 크게 줄었고, 3년물의 경우 스퀴즈에 대한 우려가 지속되면서 높아진 가격을 아랑곳하지 않고 시장이 강세로 이끌렸다.

하지만 '시한부' 강세라는 것은 누구나 다 인정하는 사실이었다.

재정조기집행 등으로 국고채 발행을 앞당기면서 자연히 12월 발행물량이 줄어들었지만, 내년이 시작되면 다시 자연히 늘어날 수밖에 없는 상황이다.

특히 15~20% 범위에서 발행되는 3년물은 스퀴즈에 대한 우려로 매집이 일어나면서 1월 발행비중이 20% 이상으로 늘어날 개연성이 높다는 것은 시장참가자들 누구도 알 수 있다.

바로 그 '시한'이 이제 다가오고 있다. 전날 채권가격이 급락한 이유도 바로 이 때문이다.

전날 시장에서는 국고채 발행계획이 조금 더 빨라질 수 있다는 얘기가 나왔다.

은근히 기대를 가졌던 한국은행에서 7000억원 수준의 국고채 단순매입이 불투명하게 됐다는 얘기도 들렸다. 선물 만기효과에 대한 기대도 다음주 21일 국채선물 만기와 함께 사라진다.

우호적 수급의 한 축을 담당했던 외국인들이 국채선물에 대한 매수를 이어가긴 했지만 현물은 통안채를 중심으로 매도했다.

상황이 이렇다 보니 원론적인 내용이었던 김중수 한국은행 총재의 발언도 다르게 들렸다. '자산버블의 징후가 없다', '하방리스크가 더 크다'라는 발언보다 '근원물가 3.1%' 등이 더 크게 들리는 듯했다.

미국 국채 금리가 상승국면을 보이고 있는 것도 결국 국내 채권금리에 부담으로 돌아오고 있다.

이에 따라 전날 시장은 이렇다 할 지지선 없이 빠르게 무너졌다. 심리가 아예 돌아섰다는 얘기가 나온다.

기술적 지지선을 뚫고 내려오면 저가매수가 들어오게 마련이지만 그런 움직임조차 관측되지 않는 다는 전언이다.

결국, 돌아선 심리는 14일 채권금리마저 끌어올릴 것으로 전망된다.

빠르게 상승한 금리에 대한 반작용으로 미 국채 수익률이 하락하긴 했지만 기술적 요인인 만큼 영향은 제한될 가능성이 크다.

외국계은행의 한 채권매니저는 "전반적으로 강하더라도 막히는 장세였다"며 "힘을 일는 장세가 시작될 수 있다"고 말했다.

12월 초 랠리는 수급, 선물만기가 부각됐다면 이제는 만기 이후 내년 수급, 불안한 장세가 이슈가 될 수 있다는 설명이다.

그는 "규제가 어떻게 나올지도 이슈일 듯하다"며 "전반적으로는 기본적으로 강하면 포지션을 줄이고 연을 넘기고 싶은 마음이 강해질 것"이라고 내다봤다.

시중은행의 한 채권매니저는 "채권심리가 안 좋은 쪽으로 흘러갈 듯하다"며 "전날 저가매수를 보고 들어오지 않는 것으로 보면 오늘도 더 밀릴 수 있다"고 말했다.

그는 "방향에 대한 부담이 많이 작용한 듯하다"며 "장기물이 받쳐줬으면 모르겠는데 그렇지 않았다"고 덧붙였다.

증권사의 한 채권매니저는 "골이 깊었던 데 대한 반등이 기저에 깔린 펀더멘털과 맞물려서 폭발력이 세게 나오고 있다"며 "섣불리 저가매수에 나서기 부담스럽다"고 말했다.

그는 "차라리 지켜보는 게 낮다"며 "여기서 롱 쪽으로 욕심부리는 것은 위험해 보인다"고 설명했다.


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[뉴스핌 Newspim]안보람 기자 (ggarggar@newspim.com)