키움증권 박병칠 애널리스트는 30일 국내 철강산업과 관련, "중국산 수입재 위협 축소, 국내 대규모 개발 사업의 본격화에 따른 중장기 수요 기반 확보 등의 긍정적 시황이 예상되는 봉형강 업체들의 투자 매력도가 높은 것으로 판단된다"고 분석했다.
다음은 리포트 요약이다.
철광석, 철Scrap 등 철강 원재료 가격의 강세 기조, 그에 따른 단가 상승과 철강사 수익의 추가 성장 가능성을 감안해 투자의견 ‘Overweight’를 유지. 특히, 중국산 수입재 위협 축소, 국내 대규모 개발 사업의 본격화에 따른 중장기 수요 기반 확보 등의 긍정적 시황이 예상되는 봉형강 업체들의 투자 매력도가 높은 것으로 판단
■ 철강 원재료ㆍ반제품 가격 강세
철Scrap 가격 약세 전환 우려가 제기되고 있으나, 동남아/대만 수요 회복과 국내 전기로 설비 확충, 철광석/원료탄 등의 가격 상승세 감안시 재상승 국면에 진입할 전망. 터키/중국 등 순수입국 철강 생산 증가, 선철/대체재 가격 강세(제선원가 상승), 순수출 가능국 여력 축소 등 공급 부족의 구조적 원인 상존. ‘08년의 경우 철광석과 원료탄 가격 상승에 따른 제선원가 상승분(43달러) 이상의 가격 상승 예상. 중국 반제품 수출 억제책 강화 등으로 Billet 가격 강세 및 그에 따른 단압 생산 위축 지속
■ 중국 봉형강 원가 경쟁력ㆍ수익성 약화
철원 비용 상승, 내수 대비 높은 수익 보장하던 수출 관세 부과 등으로 중국 봉형강재의 원가 경쟁력,수익성 악화. 상대적인 원가 우위의 고로-전로 기반 중국 철근 margin도 국내 전기로 제강사 수준 하회 추정. 수출 관세 등 중국 정책 변수 의존적이라는 한계 있지만 국내 봉형강 수급/마진 압박하던 중국산의 영향력 점차 축소. 중국 철강업의 시장 집중도 제고 필요성 감안시 중국의 봉형강 투자 및 수출 억제책은 지속 강화될 전망
■ 중장기 수요 기반 확보, 제강사 주도력 유지
부동산 정책 강화 등에 따른 수요 위축 우려가 있으나 ‘08년 본격화될 대규모 개발 사업 의 봉향강 유발 수요가 시장 규모의 중장기 안정 성장을 이끌 전망. 공사규모 16.4조원의 행정중심복합도시, 58만호 주택 건설의 2기 신도시, 90조원대 복합개발 사업 등이 대표적 사례. 90년말 구조조정 이후 제고된 제강사 시장 주도력과 시황 대응력, 이를 위협하던 수입재 영향력 약화 등에 안정적 수요 기반 창출되는 만큼 봉형강 수익성 호조세 이어갈 전망
다음은 리포트 요약이다.
철광석, 철Scrap 등 철강 원재료 가격의 강세 기조, 그에 따른 단가 상승과 철강사 수익의 추가 성장 가능성을 감안해 투자의견 ‘Overweight’를 유지. 특히, 중국산 수입재 위협 축소, 국내 대규모 개발 사업의 본격화에 따른 중장기 수요 기반 확보 등의 긍정적 시황이 예상되는 봉형강 업체들의 투자 매력도가 높은 것으로 판단
■ 철강 원재료ㆍ반제품 가격 강세
철Scrap 가격 약세 전환 우려가 제기되고 있으나, 동남아/대만 수요 회복과 국내 전기로 설비 확충, 철광석/원료탄 등의 가격 상승세 감안시 재상승 국면에 진입할 전망. 터키/중국 등 순수입국 철강 생산 증가, 선철/대체재 가격 강세(제선원가 상승), 순수출 가능국 여력 축소 등 공급 부족의 구조적 원인 상존. ‘08년의 경우 철광석과 원료탄 가격 상승에 따른 제선원가 상승분(43달러) 이상의 가격 상승 예상. 중국 반제품 수출 억제책 강화 등으로 Billet 가격 강세 및 그에 따른 단압 생산 위축 지속
■ 중국 봉형강 원가 경쟁력ㆍ수익성 약화
철원 비용 상승, 내수 대비 높은 수익 보장하던 수출 관세 부과 등으로 중국 봉형강재의 원가 경쟁력,수익성 악화. 상대적인 원가 우위의 고로-전로 기반 중국 철근 margin도 국내 전기로 제강사 수준 하회 추정. 수출 관세 등 중국 정책 변수 의존적이라는 한계 있지만 국내 봉형강 수급/마진 압박하던 중국산의 영향력 점차 축소. 중국 철강업의 시장 집중도 제고 필요성 감안시 중국의 봉형강 투자 및 수출 억제책은 지속 강화될 전망
■ 중장기 수요 기반 확보, 제강사 주도력 유지
부동산 정책 강화 등에 따른 수요 위축 우려가 있으나 ‘08년 본격화될 대규모 개발 사업 의 봉향강 유발 수요가 시장 규모의 중장기 안정 성장을 이끌 전망. 공사규모 16.4조원의 행정중심복합도시, 58만호 주택 건설의 2기 신도시, 90조원대 복합개발 사업 등이 대표적 사례. 90년말 구조조정 이후 제고된 제강사 시장 주도력과 시황 대응력, 이를 위협하던 수입재 영향력 약화 등에 안정적 수요 기반 창출되는 만큼 봉형강 수익성 호조세 이어갈 전망