메리츠증권 성종화 애널리스트는 20일 NHN 투자보고서를 내고 "오버추어와의 계약조건 개선 효과에 주목할 필요가 있다"고 밝혔다.
다음은 NHN투자보고서 내용입니다.
-NHN, 오버추어와의 계약조건 개선 효과 주목
06 4Q 매출은 배너, 검색, 게임, EC 등 각 부문 모두 성장성 우수할 것으로 전망.
검색광고의 경우 오버추어와의 계약조건 개선 효과 주목. 12/15 재계약. 계약조건 개선내용 10월부터 소급 적용. 메리츠에서는 5% 정도의 매출 기여 효과 추정.
게임의 경우 06.10.26 유료화한 R2 매출 기여효과 주목. 10월 매출 23억원(사전예약매출포함, 발생기준이므로 이 중 일부는 11, 12월 매출로 잡힘).메리츠에서는 06 4Q R2 매출 35억원 정도로 추정.
06 4Q 영업이익률은 TV 광고로 인한 마케팅비 증가 등에도 불구하고 오버추어와의 계약조건 개선 효과 등으로 인해 전분기 대비 소폭 개선될 것으로 전망.
오버추어와의 계약조건 개선 효과 등 반영하여 06년 및 07년 이후 실적 전망치 상향.
6M TP 131,000원에서 137,000원으로 5% 상향 / 투자의견 BUY 유지.
현행 실적흐름 및 향후 전망 모두 업계 최고. 현행 실적흐름이 검증되어 예측 가능한 미래추정치를 바탕으로 합리적인 밸류에이션이 가능하다는 점에서 현행 실적은 부진하면서도 여러 가지 이슈 관련 미래 기대감으로 평가되는 여타 포털 업체들과 구별됨.
다음은 NHN투자보고서 내용입니다.
-NHN, 오버추어와의 계약조건 개선 효과 주목
06 4Q 매출은 배너, 검색, 게임, EC 등 각 부문 모두 성장성 우수할 것으로 전망.
검색광고의 경우 오버추어와의 계약조건 개선 효과 주목. 12/15 재계약. 계약조건 개선내용 10월부터 소급 적용. 메리츠에서는 5% 정도의 매출 기여 효과 추정.
게임의 경우 06.10.26 유료화한 R2 매출 기여효과 주목. 10월 매출 23억원(사전예약매출포함, 발생기준이므로 이 중 일부는 11, 12월 매출로 잡힘).메리츠에서는 06 4Q R2 매출 35억원 정도로 추정.
06 4Q 영업이익률은 TV 광고로 인한 마케팅비 증가 등에도 불구하고 오버추어와의 계약조건 개선 효과 등으로 인해 전분기 대비 소폭 개선될 것으로 전망.
오버추어와의 계약조건 개선 효과 등 반영하여 06년 및 07년 이후 실적 전망치 상향.
6M TP 131,000원에서 137,000원으로 5% 상향 / 투자의견 BUY 유지.
현행 실적흐름 및 향후 전망 모두 업계 최고. 현행 실적흐름이 검증되어 예측 가능한 미래추정치를 바탕으로 합리적인 밸류에이션이 가능하다는 점에서 현행 실적은 부진하면서도 여러 가지 이슈 관련 미래 기대감으로 평가되는 여타 포털 업체들과 구별됨.