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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 날로 고조되는 지정학적 리스크가 드론 섹터 주가 상승의 촉매제로 꼽히지만 언유주얼 머신스(UMAC)의 제품이 실제로 우크라이나 전쟁이나 미-이란 전쟁에 동원되는 정황은 확인되지 않는다.

업체는 공시나 사업 설명에서 자사 제품이 특정 전쟁터에서 사용되고 있다고 직접 언급한 일이 없고, FPV 방산 부문이 전쟁 확산으로 급성장하고 있다고 밝혔다.

아울러 경영진은 블루 UAS(Blue UAS) 인증 부품과 미국의 대중국 규제 움직임, 미 국방부와 연방정부 기관의 중국산 드론 및 부품 구매 제한을 반복적으로 언급하며 미 국방부와 직간적접인 거래 가능성을 향후 성장 논리로 제시한다.

월가는 언유주얼 머신스가 직접적인 공격용 드론 시스템 통합보다는 FPV 드론 생태계의 핵심 부품 공급자이자 커뮤니티 플랫폼이라고 평가한다. 또 블루 UAS(Blue UAS) 인증 부품을 통해 미국 및 동맹국의 군·치안용 드론 플랫폼에 탑재될 가능성은 점점 커지고 있다는 분석이다.

글로벌 드론 시장은 상업과 군사 영역 모두 고성장을 지속하고 있다. 드론 인더스트리 인사이트(Drone Industry Insights)를 인용한 언유주얼 머신스의 10-K·S-1 보고서에 따르면 전세계 드론 시장 규모는 2030년 548억~578억 달러 수준으로 성장할 전망이다. 상업용 드론 시장은 연평균 7.7~7.9% 성장률을 보일 것으로 예상된다.

군사용 드론, 특히 방산 UAV 시장은 그보다 높은 성장률을 기록할 것으로 보인다. 시장 조사 업체 마켓스앤마켓츠는 글로벌 군사용 드론(UAV) 시장이 2024년 152억 달러에서 2025년 158억 달러, 2030년 228억 달러로 확대되는 시나리오를 제시했다.

2025~2030년 사이 연평균 성장률이 7.6%를 기록할 것이라는 의견이다. 마크앤텔 어드바이저스는 군사용 드론 시장이 2025~2030년 사이 연평균 12.21% 성장할 것으로 예상한다. 전술용부터, 자폭형, 군집 드론의 수요가 폭발적으로 늘어나고 있다는 얘기다.

방산 드론 시장만을 좁게 보더라도 2030년 200억 달러 이상, 광의의 상업·방산 드론 및 부품 시장까지 포함하면 500억 달러 이상 규모의 거대 시장이 형성될 것이라는 데 시장 전문가들의 공감대가 형성됐다.

언유주얼 머신스가 주로 겨냥하는 시장은 FPV 드론과 플라이트 컨트롤러, 모터, 카메라 등 핵심 부품 시장이다. 얼라이드 마켓 리서치(Allied Market Research) 자료에 따르면 드론용 플라이트 컨트롤러 시장은 2022년 66억달러에서 2032년 138억달러로, 드론 모터 시장은 2021년 26억달러에서 2031년 99억달러로 확대될 전망이다.

이들 부품 시장은 전체 드론 시장보다 높은 성장률을 기록할 가능성이 열려 있고, 특히 중국산 부품에 대한 의존도를 낮추려는 서방 국가들의 정책 변화는 미국과 유럽 내 국산 부품 수요를 급격히 늘릴 것으로 예상된다.

지난 2023년 말 통과된 미국 국방수권법(NDAA)은 미국 안보 드론법(ASDA, American Security Drone Act)을 포함하고 있는데, 이는 2026년부터 연방기관과 연방자금이 지원되는 프로그램이 중국 등 안보 위협 국가에서 제조나 조립된 드론과 부품을 구매하거나 사용하지 못하도록 금지하는 내용을 담고 있다.

업체는 이 법으로 인해 중국산 소비자 및 상업용 드론이 연방정부와 지방정부, 공공기관의 조달에서 단계적으로 퇴출될 것으로 보고 있으며, 중국 메이저 업체의 미국 내 성장에 구조적 제동이 걸릴 것으로 전망한다.

이와 함께 2025년 제정된 이른바 CCCP 드론법(Countering Chinese Communist Party Drone Act)는 중국계 드론 하드웨어 업체를 대상으로 1년 내 보안 검토를 완료하지 못하거나 검토를 통과하지 못할 경우 미국 연방통신위원회(FCC)가 이들 업체 제품의 미국 내 운용을 위한 신규 라이선스 발급을 중단하도록 규정하고 있다.

언유주얼 머신스는 이를 화웨이 제재와 유사한 사실상의 신규 제품 판매 금지로 해석하면서, 소비자와 엔터프라이즈 양쪽 시장에서 중국산 드론을 대체할 미국 및 동맹국 제품의 수요가 급증할 것으로 보고 있다.

이러한 정책 변화는 단기적으로 공급망 재편 및 비용 상승, 규제 대응 비용 상승을 초래할 수 있지만 언유주얼 머신스 같은 비중국 공급망·국산 부품 업체에는 중장기 구조적 호재로 작용할 것으로 기대된다.

실적 측면에서 언유주얼 머신스는 여전히 적자 기업이지만 2025년에 들어 매출 급성장과 손실 규모의 대폭 축소라는 두 가지 변곡점을 동시에 만들었다.

업체가 2026년 3월 공개한 주주 서한과 공시에 따르면 2025년 연간 매출은 1120만달러로 집계됐다. 이는 팻 샤크(Fat Shark)와 로터 라이엇(Rotor Riot) 인수를 반영한 첫해인 2024년 매출액 556만달러와 비교해 두 배 가량 증가한 수치다. 상장 이후 첫해에 이어 두 번째 해에도 고성장을 이어간 셈이다.

매출총이익은 2024년 155만달러에서 2025년 약 391만달러로 늘었고, 연간 매출총이익률은 약 35%대에서 형성됐다. 다만, 영업비용 구조는 여전히 부담 요인이다. 2025년 영업비용은 2906만달러로 전년 1854만달러에서 크게 늘어났고, 영업손실 역시 2024년 1699만달러에서 2025년 2515만달러로 확대됐다.

연구개발(R&D)과 영업 및 마케팅, 상장과 인수 관련 일회성 비용이 계속 반영된 데다 블루 UAS(Blue UAS) 인증과 NDAA 준수 공급망 구축을 위한 선제적 투자가 이어진 결과다.

고무적인 대목은 2025년 연간 순손실 규모가 1919만달러로 2024년 3198만달러에서 크게 줄었다는 점이다. 순손실 축소에는 매출 성장과 함께 이자 수익 및 투자 평가 이익 등 비영업 요인이 상당 부분 기여했다. 때문에 시장 전문가들은 실질적인 턴어라운드라기보다는 성장 초기 단계의 재무 구조 정비의 성격이 더 강하다고 판단한다.

업체는 2026년을 '현금흐름 개선의 해'로 규정했다. 2025년 중 약 1억5780만달러의 증자를 통해 연말 기준 1억332만달러의 현금과 1억5740만달러 수준의 운전 자본을 확보하면서 단기 유동성에 여유를 마련한 것.

경영진은 주주서한에서 "2026년 말까지 영업현금흐름(operating cash flow) 기준의 흑자 전환을 핵심 목표로 삼을 것"이라고 밝혔다.

shhwang@newspim.com