인텔·알리바바·오라클 매도
월풀, 주택 시장 반등 겨냥
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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 억만장자 투자자 데이비드 테퍼가 3분기 '굴뚝 경제'에 공격 베팅한 것으로 나타나 관심을 끈다.
인공지능(AI) 테마주의 주가 거품 경고와 큰 손들의 빅테크 '팔자'와 맞물려 저평가된 비(非) IT 종목으로 갈아타는 역발상 투자가 더욱 확산될 것이라는 전망도 나온다.
주요 외신과 미국 증권거래위원회(SEC)의 13F 보고서에 따르면 데이비드 테퍼가 이끄는 헤지펀드 업체 아팔루사 매니지먼트가 지난 3분기 아메리칸 에어라인(AAL) 주식을 925만주 신규 매입했다.
같은 기간 아팔루사는 가전 업체 월풀(WHR)을 520만주 추가 매입해 전체 보유 물량을 550만주로 확대했고, 타이어 업체 굿이어 타이어 앤드 러버 컴퍼니(GT)도 430만주 추가 매입해 전체 보유량을 510만주로 늘렸다.
월풀은 테퍼의 주식 포트폴리오에서 5.85%의 비중을 차지하며 3위에 이름을 올렸다. 2021년 고점에서 75% 폭락한 업체의 주가 바닥 진단을 내린 셈이라는 의견에 힘이 실린다.
아팔루사는 3분기 미국 IT 업체 인텔(INTL) 주식을 800만주 전량 팔아 치웠고, 중국 전자상거래 및 클라우드 업체 알리바바(BABA) 주식을 60만주 매도했다. 이에 따라 알리바바 보유 물량은 645만주로 줄었지만 업체의 포트폴리오에서 여전히 주식 비중 1위를 차지하고 있다. 이 밖에 유나이티드헬스(UNH) 주식을 220만주 처분, 보유량을 약 20만주로 축소했다.
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| 데이비드 테퍼 [사진=블룸버그] |
뿐만 아니라 아팔루사는 오라클(ORCL)도 3분기 전량 매도한 것으로 확인됐다. 최근 들어 업체의 주가가 가파르게 떨어지는 한편 회사채 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 큰 폭으로 뛰는 상황과 맞물려 테퍼의 선제적인 '팔자'과 관심을 끈다.
총 자산 규모 70억달러인 아팔루사가 3분기 적극적으로 사들인 종목은 각각 다른 업종에 해당하지만 실적 부진과 추세적인 주가 하락에 시달리는 종목이라는 공통 분모를 가지고 있다.
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| 월풀 주가 추이 [자료=블룸버그] |
월가의 주목 받는 투자가인 동시에 미국 프로 풋볼팀 캐롤라이나 팬더스의 구단주로도 활약 중인 테퍼의 결정에 대해 시장 전문가들은 밸류에이션 매력과 턴어라운드를 겨냥한 베팅이라는 해석을 내놓았다.
월풀은 아팔루사의 매입 소식이 전해진 지난 11월13일(현지시각) 장중 1.5% 하락하며 65.35달러에 거래, 52주 최저치를 기록한 뒤 3% 반등하며 67달러 선으로 회복했다. 업계에 따르면 월풀 주가는 2025년 초 이후 40% 이상 폭락한 상태다.
무엇보다 월풀은 트럼프 행정부의 관세에 직접적인 타격을 입는 종목으로 꼽힌다는 점에서 이번 테퍼의 대량 매입이 화제를 모으고 있다.
침체에 빠진 굿이어 타이어 역시 최근 2년간 40% 가량 떨어졌고, 아메리칸 에어라인은 2025년 초 이후에만 27% 이상 후퇴했다.
최근 수 년간 월풀 주가의 추세적인 하락은 미국의 주택시장과 구조적으로 맞물려 있다. 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태 이후 주택시장의 침체가 업체의 비즈니스에 직격탄을 가했다는 분석이다.
저금리에 대출을 받아 주택을 매입한 이들이 고금리 여건에 발이 묶이면서 주택 시장의 매매가 크게 위축됐고, 신규 구매자들 역시 금융 비용 부담에 주택 시장에 진입하지 못하는 상황이 지속되면서 가전과 욕조 등 월풀의 주력 제품에 대한 수요가 곤두박질 친 것.
미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀에 따르면 월풀의 영업이익은 팬데믹 직전 주택 붐이 절정에 달했을 때 약 25억달러에서 최근 분기 8억달러 가량으로 감소했다. 이는 같은 기간 주가 하락 폭과 거의 일치한다.
주택 시장 침체 이외에 월풀은 트럼프 행정부의 관세 정책으로 타격을 받았다. 다만, 피해의 양상이 월가의 예상과 상이한 것으로 나타났다.
월풀은 북미 재고의 80%를 미국 내 공장에서 생산하기 때문에 관세로 인한 파장을 피해갈 수 있을 것으로 보이지만 실상 외국 경쟁사들이 관세가 본격 적용되기 전 미국 시장에 제품을 대거 선출고(pre-loading) 했고, 미국 소매업체들 역시 이에 맞춰 선매입을 진행하면서 월풀 제품 구매가 줄어드는 결과가 발생했다.
월풀은 북미와 남미를 중심으로 하는 글로벌 가전 업체로, 세탁기와 건조기, 냉장고, 오븐, 식기세척기, 쿡탑, 음수기 등 주로 주방과 세탁 가전을 공급한다.
자체 생산 시설과 강력한 공급망을 확보한 가운데 내수 시장 점유율이 높고, 팬데믹 사태 이후 실적 부진에 시달리는 사이 구조조정과 제품 포트폴리오 혁신, 디지털 전략 강화로 돌파구를 마련하려는 움직임을 보였다.
특히 디지털 커머스 강화와 스마트홈 및 연결 가전 비즈니스의 확대, 고마진 프리미엄 소형 가전으로 무게 중심을 옮기는 모습이다.
북미와 남미, 인도를 중심으로 40여개 제조 시설을 구축한 업체는 7000곳 이상의 부품 공급 업체와 협력하며 핵심 부품을 안정적으로 수급할 수 있는 공급망을 확보했다. 북미 내 소비재 기준 80% 이상을 현지 조달하는데 특히 멕시코 공장이 핵심 축에 해당한다.
팬데믹 이후 월풀의 실적이 크게 둔화됐지만 주요 외신에 따르면 업체가 여전히 북미와 남미 소비 가전 시장에서 점유율 1~2위를 유지하고 있다.
경영진은 프리미엄 브랜드인 키친에이드(KitchenAid)를 앞세워 신소재와 스마트 기술 혁신을 통한 차별화로 시장 지배력을 강화하는 전략을 펼치는 모습이다.
테퍼의 3분기 베팅은 반전을 겨냥한 것으로 풀이된다. 트럼프 행정부와 주요국의 관세 정책이 가닥을 잡은 후 소매업체들이 다시 월풀의 제품을 구매할 것이라는 예상이다.
최근 컨퍼런스 콜에서 경영진은 지난 8월 최종 확정된 상호 관세가 10월5일에야 전면 발표됐다는 사실을 강조했다. 관세가 완전히 효력을 발효하고 있는 만큼 이제 소매업체들의 월풀 제품 구매가 정상화될 수 있다는 의미로 해석된다.
마크 비처 최고경영자(CEO)는 최근 분기까지 실적이 부진했지만 턴어라운드가 '시기'의 문제일 뿐 '만약'의 영역이 아니라고 강조했다.
지난 3분기 월풀의 매출액은 40억3000만달러로 전년 동기 대비 1% 늘어나는 데 그쳤고, 순이익은 7300만달러로 1년 전에 비해 33% 급감했다.
미국 주택 시장이 회복될 경우에도 월풀의 제품 판매가 늘어날 수 있다. 야후 파이낸스는 장기 금리가 진정되거나 저금리 모기지에 묶인 잠재 매도자들이 매물을 내놓기 시작하면서 주택 시장 회복이 가시화되는 시나리오를 제시했다.
다만, 최근 글로벌 경제의 저성장과 원가 부담, 경쟁 심화, 관세 변수, 여기에 높은 부채 등 구조적인 리스크 요인이 경계할 부분으로 꼽힌다.
shhwang@newspim.com
