[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 16일 F&F(383220)에 대해 '3Q25 Preview: 다가온 4분기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 94,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 46.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ F&F 리포트 주요내용
한화투자증권에서 F&F(383220)에 대해 'F&F의 성장 경로 전망에 있어 현 시점에서 가장 중요한 것은 중국에 서의 디스커버리의 성과라 판단한다. 아웃도어 의류의 특성 상 4분기 매출이 집중되기 때문에 4분기 중국 디스커버리의 성과에 귀추가 집중될 것으로 전망한다. 동사는 25FW 시즌부터 중국향 MD를 보강하고, 현지 브랜드 엠베서더를 추가로 선정하는 등 중국 내 성과를 내기 위한 작업을 진행 중이다. 당사는 디스커버리가 아웃도어 브랜드이기에 객단가가 캐주얼 브랜드인 MLB 대비 상대적으로 높고, 점포 출점 여력이 낮아 점당 매출액이 중요하다고 판단한다. 최소한 MLB 이상의 점당 매출액을 시연할 필요가 있겠다. 현재 진행 중에 있는 테일러메이드 M&A도 관전 포인트다. 현재까지 동사는 본 입찰 이후 우선매수권 행사 여부를 결정한다는 방침이다.'라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 '3Q25 매출액 4,830억원(+7.1% YoY), 영업이익 1,180억원 (+9.0% YoY)를 기록해 영업이익 기준 컨센서스(1,149억원)에 부합하 겠다. 내수는 의류업종 비수기인 7~8월 이후 소비심리 개선이 반영되 며, 9월부터 매출 반등이 나타난 것으로 파악된다. 이에 따라 MLB 내수 매출은 전년 수준을 유지하겠다. 다만 디스커버리는 -15% YoY 매출 감소가 3Q25에도 이어지면서 두 자리 수 역성장세가 지속될 전망 이다.'라고 밝혔다.


◆ F&F 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 100,000원 -> 94,000원(-6.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 지속 상승
한화투자증권 이진협 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 94,000원은 2025년 07월 16일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 100,000원 대비 -6.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 16일 87,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 100,000원과 최저 목표가인 80,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가에는 미치지 못하지만 처음 목표가 대비 상승한 가격인 94,000원을 제시하였다.


◆ F&F 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 96,333원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 94,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 96,333원 대비 -2.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB증권의 90,000원 보다는 4.4% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 F&F의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 96,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 85,091원 대비 13.2% 상승하였다. 이를 통해 F&F의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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