[GAM] ② 덱커, 호카·어그 브랜드 파워로 도매·해외 매출 강세

기사입력 : 2025년07월30일 01:21

최종수정 : 2025년07월30일 01:21

도매 및 해외 시장에서 전략적 성과
브랜드 차별화로 성장 기회 극대화
목표주가 상향 속 회복세 지속 전망

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<① 덱커, 호카·어그 브랜드 파워로 도매·해외 매출 강세>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 월가 애널리스트들 목표주가 줄줄이 상향

이번 실적 발표 후 주요 투자은행들이 덱커에 대한 목표주가를 잇따라 상향 조정했다.

TD 코웬의 존 커난 애널리스트는 '매수' 투자의견을 유지하며 목표주가를 147달러에서 154달러로 올렸다. 커난은 "일회성 요인을 제외한 주당순이익이 예상치를 21% 상회하고 매출은 7% 웃돌았다"며 "경영진이 2026년 봄까지 어그와 호카 제품 파이프라인에 대해 특히 낙관적"이라고 평가했다.

그는 또한 "7월 1일 이후 일부 제품의 가격 인상이 실적이나 주문을 저해하지 않았다"며 "높은 판매율과 재주문이 하반기 도매 실적을 견인할 것"이라고 전망했다. TD 코웬은 2026회계연도 주당순이익 추정치를 6.45달러로, 2027회계연도는 컨센서스 6.71달러보다 높은 7.32달러로 설정했다.

덱커 아웃도어의 테바 브랜드 [사진 = 업체 홈페이지]

레이먼드 제임스는 '강력 매수' 의견을 유지하며 목표주가를 123달러에서 137달러로 대폭 상향 조정했다. 레이먼드 제임스는 "호카의 도매 주문량이 견조하며 정가 판매 강세로 브랜드 파워를 입증했다"며 "덱커의 실행력 강화로 미국 직접 소비자 판매도 개선될 것"이라고 분석했다.

트루이스트 증권도 목표주가를 130달러에서 145달러로 인상하며 "호카 매출의 도매 및 국제적 강세로 재가속화되었다"고 평가했다.

다만 일부에서는 신중한 시각도 제기됐다. 에버코어 ISI는 목표주가를 110달러에서 115달러로 소폭 상향 조정했지만 "매출 호조의 상당 부분이 도매 시기 변경 때문"이라고 지적했다. 도매 타이밍 이동 영향을 제외하면 매출 성장률이 17%가 아닌 12%였다는 분석이다.

◆ 주가 회복세의 지속성에 주목

덱커 주가는 올해 초 극심한 변동성을 겪었다. 1월 30일 223.98달러로 52주 최고치를 기록한 후 4월 4일 93.72달러까지 급락해 52주 최저치를 기록했다. 1분기에만 45% 급락하며 S&P500 지수 최악의 종목으로 기록되기도 했다.

덱커 아웃도어의 호카 브랜드 [사진 = 업체 홈페이지]

주가 급락의 배경에는 트럼프 행정부의 관세 정책과 이에 따른 공급망 혼란, 가격 인상 압박이 있었다. 대다수 신발업체와 마찬가지로 덱커 역시 중국과 베트남에 대한 높은 의존도로 인해 큰 타격을 받았다.

성장 마진 감소와 부진한 가이던스 발표로 주가는 2월에만 21% 급락했고, 5월에는 월가 예상치를 하회하는 가이던스로 다시 한번 급락세를 보였다. 키뱅크 캐피털 마켓츠가 호카 브랜드의 "명확한 둔화"를 지적하며 투자의견을 하향 조정한 것도 주가 부담 요인이었다.

하지만 이번 실적 발표로 주가는 25일 장중 126.50달러까지 20.54% 급등하며 반전의 신호를 보였다. 현재 주가는 52주 변동폭의 중간 수준에 위치해 있어 추가 상승 여력이 있다는 분석이 나오고 있다.

◆ 브랜드 차별화 전략의 성과

덱커의 성공은 차별화된 브랜드 전략에서 비롯됐다는 평가다. 호카는 러닝화 시장에서 나이키, 아디다스와 차별화된 포지셔닝으로 꾸준한 성장을 이어가고 있다. 최대 쿠셔닝을 제공하는 맥시멀리스트 러닝화로 시작해 이제는 라이프스타일 신발까지 영역을 확장했다.

덱커 아웃도어의 어그 브랜드 [사진 = 업체 홈페이지]

어그 역시 전통적인 겨울 부츠에서 벗어나 사계절 신발로 제품군을 다양화하며 새로운 성장 동력을 확보했다. 특히 남성 고객층 확대와 해외시장 진출이 성장을 견인하고 있다.

두 브랜드 모두 프리미엄 포지셔닝을 통해 높은 마진을 유지하면서도 브랜드 인지도 확산으로 시장 점유율을 늘려가고 있다는 점이 주목받고 있다.

◆ 조직 개편으로 새로운 도약 모색

덱커는 9월 연례 주주총회를 앞두고 조직 개편도 단행한다. 스타벅스와 하얏트의 전 최고재무책임자(CFO)인 패트릭 J. 그리스머를 신규 이사로 지명했다고 발표했다. 9년 이상 이사로 활동한 데이브 파워스는 은퇴할 예정이다.

그리스머는 크리스피 크림 이사회 활동과 파네라 브랜드 이사회 의장을 역임하는 등 주요 소비재 기업에서 풍부한 재무 리더십 경험을 보유하고 있어 기대감을 높이고 있다.

◆ 향후 전망과 과제

현재 주가수익비율(PER) 약 18배에 거래되고 있는 덱커는 상대적으로 저평가 상태라는 분석이 나온다. 관세 부담과 미국 내 성장 둔화 우려가 주가에 반영된 상황에서 해외시장 성장과 브랜드 강화로 이를 상쇄할 수 있다면 추가 상승 여력이 있다는 전망이다.

월가 애널리스트 26곳의 투자의견을 종합하면 '강력 매수' 3곳, '매수' 9곳, '보유' 13곳, '시장수익률 하회' 1곳으로 전반적으로 긍정적이다. 평균 목표주가는 128.28달러로 현재 주가 대비 약 14%의 상승 여력을 시사한다.

하지만 여전히 리스크 요인들이 남아있다. 무역 분쟁의 지속과 글로벌 경기 둔화 우려, 미국 내 소비심리 위축 등이 주요 변수로 작용할 전망이다. 특히 관세 부담이 예상보다 클 경우 수익성에 타격을 줄 수 있다는 우려도 제기되고 있다.

카로티 CEO는 "글로벌 무역 환경의 불확실성이 높지만 브랜드에 대한 신뢰는 변하지 않았다"며 "해외시장 확장과 함께 미국시장에서도 회복세를 이어갈 것"이라고 강조했다.

시장에서는 다음 분기 실적과 연간 가이던스 제시 여부가 주가 향방을 가늠하는 중요한 변수가 될 것으로 보고 있다. 호카와 어그라는 강력한 브랜드 자산을 바탕으로 덱커가 본격적인 회복세에 들어설 수 있을지 주목된다.

kimhyun01@newspim.com

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소고기 콕 집은 트럼프...축산농 반발 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 다음 달 1일 한국에서 생산돼 미국으로 수입되는 모든 제품에 '25% 상호관세' 부과를 앞둔 상황에서 한미 간 막판 협상에 돌입했다. 이번 협상에서 미국은 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 제한 철폐를 강하게 요구하며 한국을 압박하고 있다. 정부는 미국 측의 압박으로 30개월령 이상 미국산 소고기 수입 허용 등 농축산물 비관세장벽 카드를 협상테이블에 올리는 방안을 고심 중이다. 다만 농민단체의 반발과 국민 신뢰가 흔들릴 것으로 예상되면서 '제2의 광우병 사태'가 재현되는 것 아니냐는 우려도 제기된다. ◆ 美, 30개월령 이상 소고기 압박…韓, 농산물 카드 검토 28일 정부에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 호주가 미국산 소고기를 개방했다는 점을 연일 언급하며 한국에도 같은 수준의 개방을 요구하고 나섰다. 도널드 트럼프 대통령은 지난 24일(현지시간) 소셜미디어인 트루스소셜에 "호주가 미국산 소고기를 받아들이기로 합의했다"며 "이제 우리는 호주에 (미국산) 소고기를 많이 팔 것"이라고 게시했다. 도널드 트럼프 미국 대통령.[사진=로이터 뉴스핌] 2025.07.25 mj72284@newspim.com 이어 "우리의 훌륭한 소고기를 거부하는 다른 나라들도 (개방) 요구를 받은 상태"라며 "이 좋은 흐름을 이어가자. 지금은 미국의 황금기"라고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 소고기 개방을 거부하는 국가를 구체적으로 명시하지는 않았지만, 관세협상을 앞둔 한국을 겨냥한 것 아니냐는 해석이 나왔다. 제이미슨 그리어 미국 무역대표부(USTR) 대표와 브룩 롤린스 미국 농무부 장관 또한 트루스소셜을 통해 "지난 20년간 비과학적인 무역 장벽 때문에 우리 소고기가 호주 소비자들에게 판매되지 못했다는 것은 터무니없다"는 성명을 발표했다. 이들은 "미국 농축산업자들은 세계에서 가장 안전하고 건강한 소고기를 생산하고 있다"며 "USTR은 불공정한 무역 관행을 타파하고 미국 국민이 주요 시장에 배제되지 않도록 미국의 무역 파트너들과 계속 협상할 것"이라고 밝혔다. 미국이 협상을 진행하는 국가를 대상으로 연일 30개월 이상 소고기 개방을 압박하면서, 한국도 소고기 카드를 협상 테이블에 올릴지 여부를 검토 중이다. 김용범 대통령실 정책실장은 지난 25일 한미 관세협상과 관련해 "협상 품목 아래 농산물도 포함돼 있다"며 "농업이나 디지털 분야는 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표와 여한구 통상교섭본부장 간 협상이 계속 이어지고 있다"고 전했다. 당초 정부는 한미 관세협상에서 농업분야 보호를 우선으로 두고, 30개월령 이상 미국산 소고기 개방 등 비관세 장벽을 해소할 카드를 협상 테이블에 올리지 않기로 방침을 정한 바 있다. 한 대형마트의 미국산 쇠고기 진열대 모습 <뉴스핌 DB> 그러나 지난 25일(현지시간) 미국 워싱턴DC에서 열릴 예정이었던 한미 고위급 '2+2 통상협의'가 스콧 베센트 미국 재무장관의 일정 사유로 전날 취소되면서 미국이 한국의 협상 태도에 불편을 느낀 것 아니냐는 지적이 나왔다. 앞서 미국은 우리나라에 대해 25%의 상호관세를 부과하는 행정명령에 서명했다. 이는 오는 8월 1일부터 적용되며, 한미 양국은 관세 협상을 진행 중이다. 트럼프 행정부는 한국에 대해 ▲30개월령 이상 미국산 쇠고기 수입 허용 ▲쌀 시장 추가 개방 ▲유전자변형(LMO) 감자·사과 검역 완화 등을 강하게 요구하고 있다. ◆ 농민단체 "관세협상에 농업 희생양 삼지 말아야"…대정부 투쟁 돌입 정부로서는 30개월령 이상 미국산 소고기 수입에 대해 민감하게 반응할 수밖에 없다. 우선 한국은 현재도 미국산 소고기의 최대 수입국이다. 지난해 미국산 쇠고기 수입액은 22억1000만달러로 집계됐다. 전체 수입액(38억4700만달러) 대비 57.4%를 차지한다. 미국산 쇠고기 수입액은 지난 2004년 1억300만달러에서 2012년 5억2200만달러, 2016년 10억3500만달러로 20억달러를 넘기다 2022년에는 26억2400만달러로 역대 최대치를 기록했다. 지난해까지의 연평균 증가율은 17.5%다. 이재명 대통령 [사진=대통령실] 우리나라는 이른바 '광우병 파동' 이후 30개월령 미만 미국산 소고기만 수입하고 있다. 지난 2008년 한미 쇠고기 협상이 타결됐고, 우리 정부가 30개월령 이상 미국산 소고기까지 수입한다는 사실이 알려지자 이에 반대하는 촛불집회가 전국적으로 열렸다. 당시 이명박 정부 지지율은 취임 2개월 만에 20%대로 폭락했고, 결국 정부는 미국과 소고기 협상을 일부 재협상했다. 다시 말해 현재 국내 소비자들은 30개월령 이상 미국산 소고기 섭취에 대해 안전하지 못하다는 인식이 기반에 깔려 있다. 또 우리나라 연간 쌀 저율관세할당(TRQ) 물량은 40만8700톤으로, 미국 물량이 이중 13만2304톤(32%)을 차지한다. 쌀 개방은 WTO 규약에 묶여 있기 때문에 한미 양자 간 협상체계가 불가능하다. 다만 미국이 소고기 등 농산물 개방을 미루는 국가에 더 높은 관세를 부과할 계획이라는 점을 연일 강조하면서 국익 측면에서 조선·철강·반도체 등 산업을 보호하고 농산물을 희생해야 하지 않겠냐는 의견도 나온다. 농민단체는 정부의 기류에 대거 반발하고 있다. 한국농축산연합회, 한국종합농업단체협의회, 축산관련단체협의회, 농민의길 등 농축산업 단체는 이날 용산 대통령실 앞에서 결의대회를 개최하고 대정부 투쟁에 나선다. 이들 단체는 "미국산 농축산물은 이미 한미 FTA로 전면개방을 한 마당에 관세 추가 인하 및 비관세장벽까지 철폐된다면 농민 생존권 말살과 함께 국내 농업생산 기반 붕괴는 시간문제일 것"이라며 강하게 규탄한다. 이어 "미국산 소고기에 대한 수입연령 제한과 사과에 대한 식물검역은 국내법과 WTO 등 국제협정 등에 따른 정당한 조치이며, 국민건강과 직결된 것으로 절대 포기해선 안 되는 문제"라며 "농축산물을 협상대상에서 제외해 식량주권과 국민건강권을 반드시 사수할 것"을 정부에 촉구했다. 단체 관계자는 "한미 관세협상 추이를 예의주시하면서 요구가 묵살될 경우 대대적인 추가 농민항쟁을 벌이겠다"고 예고했다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 3일 오후 서울 여의도 국회 본청 계단에서 열린 더불어민주당 쌀값정상화법 공포 촉구 결의대회에서 참석자들이 피켓을 들고 구호를 외치고 있다. 2023.04.03 leehs@newspim.com plum@newspim.com 2025-07-28 12:49

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SPC "8시간 넘는 야간근무 없앤다" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= SPC그룹이 27일 대표이사 협의체인 'SPC 커미티'를 열고 장시간 야간 근로를 폐지하고, 앞으로 생산직의 야근 시간을 8시간 이내로 제한하기로 했다고 밝혔다. SPC그룹은 야간 생산이 불가피한 일부 필수 품목을 제외하고, 가능하면 야간 가동 자체를 줄여나가겠다는 방침이다. 그룹 관계자는 "8시간 초과 야근 폐지를 위해 △인력 확충 △생산 품목 및 생산량 조정 △라인 재편 등 전반적 생산 구조를 완전히 바꿀 계획이다. 각 (계열)사별 실행 방안을 마련해 10월1일부터 전면 시행한다"고 설명했다. 이재명 대통령이 지난 25일 경기 시흥시 SPC 삼립 시흥 공장에서 열린 산업재해 근절 현장 노사간담회에서 발언을 하는 모습. [사진=대통령실] 주간 근무 시간 역시 단계적으로 단축해 장시간 노동에 따른 피로 누적과 사고 위험을 사전에 차단한다는 계획이다. 또한 이번 근무체계 전환이 현장에서 안정적으로 정착될 수 있도록 노조와 협의를 병행하고, 내부 교육 및 매뉴얼 정비 작업도 함께 추진할 예정이다. SPC는 "생산 현장의 장시간 야간 근로에 대한 지적과 우려를 무겁게 받아들여 근무 형태를 비롯한 생산 시스템 전반에 대한 개혁을 추진하기로 했다"며 "앞으로 근로자 안전이 최우선시되는 일터를 만들 수 있도록 적극 개선하고 투자하겠다"고 밝혔다. 이번 결정은 지난 25일 이재명 대통령이 SPC삼립 시화공장을 직접 찾아 현장 간담회를 주재하며 야간 노동과 과도한 업무 강도를 지적한 데 따른 것이다. 이 대통령은 지난 5월 SPC 시화공장에서 발생한 여성 노동자 사망 사고와 관련해 "수십 년이 흘렀지만 여전히 현장에서 노동자가 죽고 있다"며 "같은 방식의 사고가 반복되는 건 심각한 문제"라고 강하게 비판했다. 이어 "돈과 비용 때문에 안전과 생명을 희생하는 구조라면 반드시 바뀌어야 한다"며 "이번을 계기로 산재 사망률을 줄이기 위한 현실적이고 구체적인 대책이 마련되길 바란다"고 강조했다. 이날 간담회에는 김영훈 고용노동부 장관, 김용범 정책실장, 문진영 사회수석 등 청와대 주요 인사들이 배석했으며, SPC 측에선 허영인 회장과 김범수 SPC삼립 대표, 김지형 컴플라이언스위원장, 김희성 안전보건총괄책임자, 김인혁 노조위원장 등이 참석했다. CJ푸드빌, 크라운제과 등 타 식품업체의 현장 책임자들도 함께 자리를 했다. wonjc6@newspim.com 2025-07-27 13:22